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　　　谷裕：总结我国债券市场的发展经验，我认为主要表现在以下几点：

　　　一是坚定市场化的发展方向。我国债券市场真正的大发展是在银行间债券市场建立之后。人民银行和交易商协会在推动银行间债券市场发展过程中始终注意尊重市场规律，坚持市场化的发展方向。目前银行间债券市场已经发展成为我国债券市场的主体。可以说，市场化的取向是我国债券市场健康发展的重要前提。二是顶层设计，科学规划。作为发展中国家，我国在金融体系的建设过程中具有较强的后发优势。人民银行等监管部门和交易商协会等行业自律组织通过吸收借鉴国外先进经验，结合我国实际情况，为我们市场的发展做好顶层设计和科学规划，发挥了积极作用。三是稳步推进金融创新。金融创新虽然效率巨大，但创新本身也是一个高风险的事情。我国债券市场在创新方面一直以来遵循着先试点、后推广的原则，从而保证了创新能够稳步推进，成效显著。四是充分发挥市场参与主体的积极性。市场的主角是市场的参与者，具体到债券市场就是债券的买方和卖方，只有市场参与主体的积极性高了，市场才能保证活性，市场才能健康发展，这一条也是我国债券市场大发展的一个重要因素。

　　　谷裕：债券市场是多层次金融市场体系的重要子市场之一，在社会经济生活中发挥着重要的作用。就我国债券市场而言，以下几个方面的功能尤为重要。一是扩大社会投融资渠道。伴随中国经济的持续发展和市场化程度的不断深入，社会投融资需求呈现快速多元化，相应需要不断扩大和丰富投融资渠道，而债券市场无疑在满足投融资需求、提高投融资效率等方面发挥着重要的作用。二是分散投融资风险。在我国，银行信贷作为社会投融资的主渠道，在发挥资金融通功能的同时，也使得风险高度集中在银行业。债券市场无疑提供了一个有效的分散风险机制，在化解投融资风险过度集中的矛盾方面，发挥了重要作用。三是提高宏观调控效率。我国的债券市场还是宏观调控的重要着力点。一方面，债券市场的发展保证人民银行能有效开展公开市场操作，丰富了货币政策工具；另一方面，债券市场通过市场化的价格机制调控社会融资，成为货币政策传导的重要渠道。

　　　债券市场制度建设方面推出了Shibor利率体系，成立了自律性行业组织，推出了自主产权的衍生产品主协议，建立了集中清算制度，加强了衍生产品的统计监管，完善了估值体系等一系列创新措施，发行体由财政部、人民银行、政策性银行扩展到商业银行、工商企业、国际性金融机构、外资金融机构、资产池，其中工商企业还从大中型国有企业扩展到资信较低的中小民营企业。投资者也从传统的银行类金融机构、保险公司扩展到基金、券商、财务公司、理财产品等多种类型的机构投资者。

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【编辑:赵进喜】