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　　　特朗普的另一个提议是驱逐所有非法移民，这些人占美国劳动力的5%左右。美国就业市场供需已经相当紧张，取代这些移民工人将非常具有挑战性。我们认为，经济产出可能会因此而下降，并且执行驱逐出境政策的相关费用将进一步增加预算赤字。

　　　特朗普当政对于直接投资的风险（除保护主义威胁外）可能在于经济学家所谓的其政策的“信号效应”。相较现任，特朗普就任后可能不利于作为移民工人或外国贸易伙伴。这种敌意信号可能使国际投资者怀疑他们作为美国投资者是否真的会受欢迎，从而成为对外来投资的一大阻力。（作者系瑞银财富管理投资总监办公室全球首席经济学家）

　　　过去十年中，美元的国际市场地位得到外国中央银行和主权财富基金积累外汇储备行动的支持。随着国际资本流动下降，最近几个季度，通过以上来源流入美国的资金实际已经停止。

　　　鉴于特朗普很可能设置贸易壁垒并实行保护主义，其他国家采取报复措施的可能性势必会上升。报复未必局限于互征关税，也可能包括主权机构出售美国资产并将所得收益汇回本国等。不论这些情况是否真的发生，以威胁撤出资本作为贸易战的工具对于金融市场都极具破坏性。

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【编辑:孙念祖】