经济前沿-"斗罗大陆2乾坤问情谷的背景"-缘何ET斗罗大陆2乾坤问情谷的背景F基金赚钱不赚指数

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配置方面，

　　来源：斗罗大陆2乾坤问情谷的背景北京商报　　不管是沪深300ETF还是上证50ETF，当前价格都超过了7月4日的最高点，但是　　如果指数去年是3000点，今年还是3000点，那么投资者是赚了还是亏了？如果是上证指数，那么投资者可能是不亏不赚，但如果是沪深300指数或者上证50指数，那么买入ETF基金的投资者就能赚到钱。例如沪深300指数2023年12月29日收盘点位3431.11点，2024年7月15日收盘点位3476.25点，区间涨幅1.316%，然而同期沪深300ETF基金价格则从3.43元（前复权）上涨到了3.526元，涨幅2.8%，比指数多涨了1.484%。　　这是因为基金经理的操作得当，获得了更高的收益吗？其实并不是。投资者通过总结历年股指和ETF基金涨跌幅表现可以发现，都是ETF基金要强于指数，而且最近两年越发明显，根本原因在于指数的编制规则。在沪深300指数和上证50指数成分股进行现金分红的时候，指数并不会因此而进行修正，而是直接通过指数下跌来反映现金分红引发的除息，只有在股价因为送红股或者资本公积金转增股本的时候，才会通过修正指数来进行相应补偿。　　举个例子，如果一家公司年初股价5元，年中分红0.5元，年末股价又涨回5元，从基金投资者的角度看，获得了10%的投资收益，但是从指数看，完全没有任何变化。　　也正是因为这个原因，股指期货的报价体系也产生了影响，投资者往往给远期的股指期货更低的估值，因为投资者要考虑股指期货存续期间的上市公司分红因素，上市公司现金分红越多，股指期货的贴水影响也会越大，这一点在过去上市公司较少分红的时候尚不明显，但现在现金分红增加，对于指数的变化影响也越来越大。　　此外也引发出一个更有意思的现象。上证指数逐渐演变成了走势最强的指数，并不是说其他指数的成分股表现不理想，而是因为上证指数会调整上市公司除息的因素，表现较差的指数往往不会对此作出调整。　　因此，如果投资者想研究上市公司估值水平的变化，也应考虑到指数编制的因素，有时候研究沪深300指数基金的走势可能比研究沪深300指数的走势更加准确。　　当然，投资者也可以通过沪深300指数的变化来研究优质公司的质地表现。比如，上市公司每年都稳定且持续增长地进行现金分红，投资者可以通过沪深300指数的变化来研究长线资金对于公司内在价值的判断，即如果沪深300指数价格出现整体上涨，代表了长线资金认可上市公司的未来“造血”能力，而不仅仅是对过往业绩的肯定。　　北京商报评论员周科竞　　责任编辑：王旭

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编辑:关仁

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当前，不少私募认为仍然要耐心等待市场机会，磐耀资产表示，在整体指数处于历史低位水平，以及潜在担忧的一些宏观因素大部分都已经在股价里有所提前的前提下，“我们认为当前要做的，更应该是积极寻找很多跌下来价格已经非常有吸引力的个股。但是要想非常流畅的持续反弹，估计也比较困难，毕竟当下的复苏还是属于弱复苏，并没有年初的预期那么强，因此对于反弹行情需要徐徐图之。”