实时更新-"用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌"-四用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌季度两次加息货币政策将步入稳健偏紧阶段

四用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌季度两次加息货币政策将步入稳健偏紧阶段

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　　央行12月25日宣布加息，四季度两次加息确认了加息周期来临。未来一段时间，货币政策将步入稳健偏紧阶段用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌。　　从今年2月起，我国实际负利率状态已持续11个月。11月CPI涨幅更是达到5.1%，创28个月新高。从防通胀、扭转实际负利率角度看，加息在情理之中。10月19日央行时隔三年首度加息，传递出政策收紧的信号。而央行此次选择再次加息,说明其对经济增长的担忧已经有所弱化。央行目前首要任务是应对价格过快上涨，防止资产泡沫。它不仅显示了央行防通胀的决心，也意味着将有更多“靴子”渐次落地。　　近期价格走势频频拉响“警报”。国际原油价格重上90美元/桶，时隔两年之后再度向100美元/桶关口逼近；国内部分菜价在前期回落之后出现反弹。国家统计局发布的12月中旬50个城市主要食品平均价格变动情况数据显示，当期监测的29种食品价格上涨品种略多于下跌品种；11月以来楼市呈现“量升价涨”态势，11月全国70个大中城市房价同比上涨7.7%，商品房销售额同比增长18.6%。　　前期出台的一系列稳定物价措施正面临挑战。尽管12月CPI同比涨幅将经历短暂下行，但展望2011年，通胀形势并不乐观，全年通胀水平将高于今年，达到4%-5%。受翘尾因素等影响，“前高”走势基本确立。在这一背景下，尽管央行对使用利率工具十分谨慎，但加息已成必然之举。　　此前央行副行长胡晓炼表示,稳健的货币政策比较有灵活性和针对性,既能在经济偏热时适当紧缩,也能在经济偏冷时适当放松。再度加息，表明从目前到至少明年一、二季度，货币政策事实上已进入稳健偏紧阶段，下一步货币政策不排除利率、准备金率、汇率“三率齐动”。如果明年下半年通胀和经济形势发生变化，货币政策可能相机放松。　　首先，加息之后，央票市场利差倒挂的现象可望得到缓解，公开市场回笼量可望有所回升。在强烈加息预期下，机构为避免未来出现浮亏，对央票认购热情不高，导致央票连续地量发行，公开市场操作几近丧失流动性管理能力。加息之后利率上升，有利于央行提高流动性管理能力。　　其次，法定存款准备金率仍有上调空间。受政策收紧预期和“早投放早受益”利益驱动，预计明年年初商业银行信贷扩张的势头仍将迅猛。加上明年1月公开市场到期资金量达4680亿元，届时央行流动性管理的压力巨大。　　今年以来，央行6次上调存款准备金率,目前大型商业银行的存款准备金率已达到18.5%的历史高位，受此影响,近期银行开始闹起“钱荒”，货币市场流动性紧张加剧，各期限回购利率全线飙升。不过，存款准备金率尚未触及“天花板”，当前是否上调主要取决于外汇占款增长的情况。同时，运用差别存款准备金率进行动态调整，可能成为未来央行的主要手段。　　再次，明年上半年可能仍有数次加息。尽管受制于中美利差及其他因素，加息力度不会太大，也难以扭转实际负利率状况，但从防范通胀和资产泡沫化风险，促进资源优化配置的角度看，继续加息不可避免。　　此外，明年人民币可能仍将保持小幅升值势头。明年我国面临的国际收支顺差和贸易摩擦等因素难以消除。从长远看，促进我国经济结构转型、推动人民币国际化因素也支持人民币渐进升值。(记者任晓)