热点聚焦-"上面一边亲下一边面膜使用方法"-大摩优质信价施同上面一边亲下一边面膜使用方法亮：债市布局节奏重于方向

大摩优质信价施同上面一边亲下一边面膜使用方法亮：债市布局节奏重于方向

横琴人寿表示，2023年5月，中植集团持有的公司股权被部分冻结，公司已严格遵照监管规定，做好股权管理，持续与股东保持密切沟通，及时关注事态进展。公司股东的部分股权被冻结，不会对公司的财务状况、持续经营能力产生影响。目前，公司各方面经营管理工作平稳有序。

　　近日上面一边亲下一边面膜使用方法，摩根士丹利基金2024中期投资策略会举办，摩根士丹利基金固定收益投资部副总监、大摩优质信价纯债基金经理施同亮在会上分享了2024年中期债市投资策略。他表示，在资产荒背景下，利率长期方向可能相应倾向于下行，因此在节奏的把握上更为重要。　　谈及当前宏观环境，施同亮认为海外方面，美国经济整体图景偏向软着陆，数据仍具韧性，预计美联储将继续观察通胀降温的持续性，在基本确认后通过预防性降息避免紧缩过度产生的风险。　　国内方面，今年制造业与出口相对平稳，尤其是制造业仍然维持了高增速。低产能利用率下制造业增速的回升，一方面是政策的大力支持，另一方面海外从去库后期向补库切换，制造业积极寻求出海。消费方面，整体来看呈现消费降级，结构分化的趋势。地产方面，当前价格泡沫可以认为大部分已被消化。一般经济体随着房价的估值回归，会迎来企稳反弹，但也有例外（如日本等），若收入没有明显增长，房价仍可能下跌，可见估值回归后价格并非都会上升，在收入不显著改善的情况下，很可能会出现房价的超调，后续仍需持续观察收入情况。　　政策端来看，施同亮表示当前由于主要风险已基本暴露，在政策托底的模式下，发生系统性风险的概率较低。目前的政策思路是，一方面改善供需关系，降低系统性风险的可能；另一方面发展科技制造业，意在以供给创造需求，提升实际增长率。7月政治局会议可能是一个重要的观察窗口。　　债市策略方面，他认为利率长期下行的方向较为确定，因此在节奏的把握上更为重要。央行鉴于偏高的货币供给和空转对系统稳定性的影响对量的投放较为克制，价格方面则侧重于房贷利率而非政策利率，短期总量宽松概率不高，但在收储以及其他货币化政策出台之前，总量大概率趋于下行，在弱现实和资产荒背景下，利率可能也相应倾向于下行，虽然胜率高，但考虑到央行对于收益率曲线形态的诉求，赔率相对有限。　　信用债市场来看，当前信用利差已处于极低水平。2024年以来，受益于旺盛的需求及供给收缩，信用债利差持续下行。考虑到城投化债力度较大，边际违约风险缓释，叠加利率下行趋势明显，中长久期信用债值得重点关注。配置上，面对经济增长中枢下行的环境，能够穿越周期的主体仍将是配置的优先选项，应优选具有长期自生能力的产业类主体和具有长期人口导入、产业导入能力的区域融资平台。　　可转债市场，今年以来出现了供需同步收缩的现象，供给端债券发行较少，需求端由于纯债行情较好，部分资金从转债流向纯债，呈现供需双重收敛态势。未来需重点关注尾部风险，警惕流动性冲击、小盘股监管及退市政策，建议关注大盘低价转债，同时把握结构性交易机会。　　责任编辑：王若云

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编辑:吴国梁

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在基金经理人员配备上，华安沣润将由华安基金的“债券投资实战家”吴文明管理。他拥有13年金融、基金从业经验，管理基金产品也已超过6年，在管产品覆盖纯债基金、二级债基、偏债混合等不同类型。吴文明曾任职银行交易员，这也使得其投资风格稳中有进，且坚持“捡面包渣”理论，不放过任何增厚收益的方式。多年投资生涯中，他不追求极致，不攀比排名，而是坚持做该做的事，赚该赚的收益，就像勤劳的小蜜蜂一样，一个BP一个BP地将收益往上积累。

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在关于利率的展望方面，人们将密切关注美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行会议。Bennett表示，主席在周五的讲话，可能会强调美联储在将核心通胀率降至目标范围方面做得很好，这可能足以减轻市场对利率上升的压力。

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Wilson还表示，美国财政支出高企不可持续的迹象鸣响美国股市的警钟，今年以来，财政支出支撑了经济增长。他称，惠誉上周下调美国主权评级，以及随后债券市场的抛售暗示，投资者应当准备好面对经济和盈利增长可能令人失望的局面。

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上周申万计算机指数下跌4.26%，行业整体跑输沪深300指数1.68个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第30位，PE（TTM）为63.38倍。子板块上周涨跌：IT服务Ⅱ-3.41%、软件开发-4.53%、计算机设备-4.79%。上海出台数据要素产业三年发展方案，目标到2025年数据要素市场体系基本建成，国家级数据交易所地位基本确立，数据要素产业动能全面释放，数据产业规模达5000亿元，CAGR达15%。华安基金指数与量化投资部认为，随着国家顶层设计不断完善，地方政策密集出台，数据要素价值有望加速释放。