搞巴基斯坦处决4名囚犯 搞为学校遭恐怖袭击后第二批

巴基斯坦处决4名囚犯 搞为学校遭恐怖袭击后第二批

若分细分行业板块（申万二级）统计，同样以2000年以后的4次下调印花税后的行情计算，累计共有46个板块指数最大涨幅录得翻倍，整体占比近四成。其中，贵金属、医疗服务2个板块指数最大涨幅双双在2倍以上，航海装备Ⅱ、地面兵装Ⅱ、能源金属、小金属、装修装饰Ⅱ录得的最大涨幅也居前。而冶钢原料、铁路公路、电力、农化制品、化学制品等板块涨幅相对靠后，不过其也均有40%以上的最大涨幅。

　　12月22日电 据外媒报道，21日，巴基斯坦处决了4名囚犯，这是该国当局在白搞沙瓦攻击事件后决定恢复执行死刑以来，第二批被执行死刑的囚犯。　　12月16日，塔利班对巴沙瓦的一所学校发动攻击，造成141人死亡，其中包括132名儿童。巴基斯坦当局随后打破2008年开始实施的暂停执行死刑的政策，在12月19日处决了两名囚犯。　　21日，第二批四名死刑犯在巴基斯坦中部城市费萨拉巴德被绞死。　　他们被判定参与了企图刺杀巴基斯坦总统穆沙拉夫的一项阴谋，其中一人持有巴基斯坦和俄罗斯双重国籍。　　俄罗斯外交部发表声明说，他们曾呼吁巴基斯坦当局推迟对拥有俄罗斯国籍的阿克拉斯·阿克拉克执行死刑，但未获成功。　　塔利班发表声明说，他们之所以发动12月16日的攻击，是为了报复巴基斯坦军队在与阿富汗临近的巴基斯坦西北部地区发动的攻势。　　巴基斯坦在2008年开始实施一项事实性暂停执行死刑政策，但在针对白沙瓦学校的恐怖袭击后，决定针对恐怖主义行动恢复执行死刑。

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编辑:孙天民

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①公司在市内免税方面积极推进调研、选址、定位、规划等工作，做好新型市内店的开店准备工作。②海南增量稳步推进，一期2号地项目商业部分实现屋面穹顶封闭、装饰幕墙及精装修样板段完工；河心岛重点推进项目装修改造及重奢品牌引进；太古合资项目稳步推进建筑方案设计及土方施工；凤凰国际机场法式花园项目做好开业运营准备。③口岸渠道继续拓展，中标天津、大连、云南等多个机场、口岸免税店经营权，巩固市场优势。。

风险提示：宏观经济不及预期；市场竞争加剧；外汇波动风险；公司新项目建设不及预期。

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下游需求复苏+讯龙系列起量，共同促进公司23Q2收入同环比增长根据Canalys发布的23年第二季度全球个人智能音频设备报告，TWS耳机23Q2单季度出货量达6816万部，同比增长8%，环比增长11%，主要得益于海外发展中国家的TWS出货量增长带动。根据Canalys，boAt在23Q2以38%的同比增长超过小米，市场份额达到7%；QCY在非洲市场和中东市场也迎来了超速成长，同比增速分别达到1699%、2577%。公司作为白牌TWS耳机市场的领先企业，也受益于市场需求的复苏而实现23Q2单季度收入的同环比增长。此外，公司讯龙系列的出货量的提升也对公司收入有一定促进作用。

及预期的风险；应收账款周转率和存货周转率较低的风险；募投项目建设进度不及预期风险。

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若从行业板块（申万一级）角度统计，在2000年以后的4次下调印花税后的近1年行情中，有色金属、国防军工、煤炭、建筑材料、汽车、房地产、电力设备共7个板块指数的最大涨幅均值皆超100%，其中，有色金属、国防军工、煤炭3个板块位列榜单前三名。而公用事业、交通运输、建筑装饰、食品饮料、通信等板块的最大涨幅相对靠后，但其最大涨幅也均在50%左右。

旅游市场持续回暖，项目经营有序恢复，新项目稳步爬坡。上半年开业项目节假日实现高修复水平：西安千古情景区五一期间最高单日上演8场；杭州宋城五一期间共计上演千古情62场，连续两天单日上演18场；丽江千古情景区和桂林千古情景区人次和收入均已反超历史同期最高水平，其中桂林千古情景区五一期间散客人数达到2019年同期的275%。暑期以来公司整体的人次和收入指标已超越2019年同期水平：杭州宋城已基本恢复到2019年同期水平，8月12日《宋城千古情》创下一天上演21场的新纪录，丽江千古情景区和桂林千古情景区则大幅超出2019年同期水平。杭州宋城旅游区/三亚千古情景区/丽江千古情景区营收分别为2.27/1.06/1.36亿元，较2022年同期分别变动738.17%/139.26%/895.50%。

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中國恒大(03333.HK)公布6月止六個月中期業績，收入錄得1,281.81億人民幣(下同)，按年增加43.6%。虧損由上年同期663.5億元，收窄至330.12億元，每股虧損2.972元。不派中期息。

盈利预测、估值与评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为45.07/53.22/61.62亿元，折合2023-2025年EPS分别为3.30/3.90/4.52元，当前股价对应2023-25年PE分别为29x/25x/21x，维持“买入”评级。

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来源：钟正生经济分析

新能源车用器件已经实现了首次出口，并已批量交付给法雷奥集团。同时，公司加大传感器板块研发投入，自主车规级霍尔ASIC芯片即将具备量产条件。新能源乘用车电驱板块，产能稳步提升，

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我们认为，印花税调降对国家税收影响较小，有利于降低交易成本、活跃资本市场、体现普惠效应。对A股而言，印花税调降政策象征意义大，短期市场提振作用强，中长期来看影响有限。

投资建议：公司积极优化招商采购、定价策略，毛利率环比实现持续修复，上半年海南游客数量恢复较好，但考虑到客单等短期承压，我们暂时下调全年业绩预期，预计23-25年归母业绩分别为71.3/94.4/117亿，对应PE分别为31X/24X/19X，维持“买入”评级。

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零售大店蓬勃发展，新增长点逐步孵化。九木杂物社经营持续优化，过去三年积累的零售运营能力发挥作用。线下渠道持续拓展，开店速度恢复，文创成为核心品类，承接产品升级角色，反哺总部传统业务；线上稳定增长，拼多多、抖音、社区电商等新型渠道均显著提升。23H1晨光科技实现营收3.7亿同增60%；晨光生活馆（含九木）实现营收6.0亿同增38%，其中九木营收5.6亿同增40%，净利润1743万同增272%。目前，全国共573家零售大店，其中九木531家（直营359家，加盟172家），晨光生活馆42家，业务创新高，成为公司新的增长点。

2023年上半年实现归母净利润1.48亿元（+20.01%），业绩稳定增长。公司已剥离汽车电子业务，聚焦军工电子和民用通信两大业务发展，并深耕超宽带上下变频系统、毫米波通信、6G低轨卫星互联网系统等关键技术。2023H1公司实现营业总收入7.38亿元（-0.86%），归母净利润1.48亿元（+20.01%），扣非后净利润1.31亿元（+11.52%）。其中，军工电子业务实现收入3.68亿元（+17.57%），通信设备业务实现收入3.71亿元（-14.12%）。二季度单季，公司实现营收3.93亿元（+7.74%），归母净利润0.75亿元（+22.05%）。2023H1基于薄膜电路技术的小型化平面滤波器已形成产品系列，丰富了公司军工电子的产品结构。同时，公司在自动驾驶领域已经取得了数个新项目并部分实现了量产交付，随着自动驾驶应用的提速和公司市场占有率的提升，预计将为公司业绩增长带来

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核心技术不断迭代和创新为巩固公司核心竞争力。2023H1，公司研发费用为0.65亿元，同比增长18.63%，截至2023年6月30日，公司申请101项发明专利，累计申请314项知识产权。随着核心技术的不断迭代和创新，不断提高核心竞争力。

研发项目优化调整，多元化产品布局逐步完善：23Q2公司及时止损，终止TWS项目研发，与此同时，多款安全产品、音频功放产品和生物识别产品进展顺利。安全产品NFC、eSE芯片以及整体解决方案已通过国内外各项安全认证并向客户送样，预期下半年量产；音频功放产品TFA9865是业界率先支持12V输入电压的智能音频功放，实现了超低功耗，并且提升了整体音频性能；新型生物识别解决方案已顺利流片，进入性能调优阶段。在智能手机业务之外，公司PC、平板业务在提升，汽车电子、工业IoT等领域成长快速，业务更加均衡和健康。

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零售大店蓬勃发展，新增长点逐步孵化。九木杂物社经营持续优化，过去三年积累的零售运营能力发挥作用。线下渠道持续拓展，开店速度恢复，文创成为核心品类，承接产品升级角色，反哺总部传统业务；线上稳定增长，拼多多、抖音、社区电商等新型渠道均显著提升。23H1晨光科技实现营收3.7亿同增60%；晨光生活馆（含九木）实现营收6.0亿同增38%，其中九木营收5.6亿同增40%，净利润1743万同增272%。目前，全国共573家零售大店，其中九木531家（直营359家，加盟172家），晨光生活馆42家，业务创新高，成为公司新的增长点。

零售大店蓬勃发展，新增长点逐步孵化。九木杂物社经营持续优化，过去三年积累的零售运营能力发挥作用。线下渠道持续拓展，开店速度恢复，文创成为核心品类，承接产品升级角色，反哺总部传统业务；线上稳定增长，拼多多、抖音、社区电商等新型渠道均显著提升。23H1晨光科技实现营收3.7亿同增60%；晨光生活馆（含九木）实现营收6.0亿同增38%，其中九木营收5.6亿同增40%，净利润1743万同增272%。目前，全国共573家零售大店，其中九木531家（直营359家，加盟172家），晨光生活馆42家，业务创新高，成为公司新的增长点。

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事件：公司发布2023年半年度报告。2023年上半年公司实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润分别为16.51/3.43/3.29亿元，同比+23.15%/+14.55%/+14.47%。其中，23Q2实现营收9.44亿元，扣非后归母净利润1.96亿元，为公司上市以来历史最高单季度业绩表现。

长。2023H公司毛利率为20.55%，同比增长1.02pcts，净利率为6.15%，