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外报:李登辉借“五都”复活“台独”将徒劳上面一边亲下一边面膜使用方法

盈利预测与投资建议根据公司半年业绩和近期经营状况，略下调预测，预计2023-2025年归母净利润分别为2.95亿元，3.54亿元，4.19亿元（原预测为3.09亿元、3.60亿元、4.21亿元），分别同比增长30%、20%、18%，对应PE分别为28倍、24倍、20倍。年初以来公司股价已有较大涨幅，下调公司评级，调整为“增持”评级。

　　8月18日电马来西亚《南洋商报》日前刊文说上面一边亲下一边面膜使用方法，李登辉寄望民进党赢得“五都”，再赢得2012年选举为“台独”寻出路，这样的政治算计只能徒劳无功，因为陈水扁与民进党执政8年，“台独”路线已证明失败，台湾民众如何会允许“台独”势力继续复制与推行失败路线？李支持民进党人选，充其量只是给蔡英文等“政治安慰”。　　文章摘编如下：　　距离11月27日“五都”选举还有三个半月，台湾不少政治人物都已在“选边站”，借机表态，以显示还有“政治影响力”。其中李登辉的表现尤其突出。　　李登辉力挺民进党人选　　民进党“五都”市长候选人出炉后，李登辉并没有马上表态支持或者反对，但“五都”选举形势发展却让李登辉等改变了原先策略，采取支持民进党提名候选人。李登辉连日来不断表态支持陈菊而唱衰杨秋兴、支持赖清德反对许添财参选，甚至动员“李登辉之友会”重量级人员，帮助蔡英文整合民进党南部高雄、台南。　　李登辉力挺民进党“五都”市长选举的原因何在？　　其一：这是李登辉等“台独”分裂势力策划的“弃马保台(台独)”运动组成部分。　　在李登辉看来，“台联党”与马英九之间矛盾是“敌我”矛盾，李登辉对于马英九团队两年的两岸开放政策采取了坚决反对立场，这是为何李登辉喊出“弃马保台”要因。　　而李登辉实际上看到“五都”选举对于蓝绿政治力量消长的重要性，看到了“五都”选举胜负对于2012年台湾地区领导人选举重要性：2012年民进党要赢得“政权”，须先赢得“五都”。　　蔡英文政途看“五都”选举　　其二：现在的民进党是蔡英文的民进党，不再是陈水扁的民进党，“五都”市长选举关乎蔡英文的政治前途。　　蔡英文作为民进党主席，其党主席的位置是否能够确保，甚至其政治前途都取决于“五都”选举胜负。而蔡英文曾经作为李登辉的幕僚，与李登辉的关系“很铁”，蔡英文的前途在李登辉看来当然就是“台独”运动的前途。　　要支持蔡英文，不能不支持民进党，事实上，李登辉、蔡英文、民进党已经“三位一体”。　　其三：李登辉对民进党“五都”选举情势着急了。本来在李登辉看来，南部“二都”应该是民进党“囊中之物”。　　但由于蔡英文整合乏力、陈菊与赖清德的“赢者全拿”心态，导致了杨秋兴独立参选以及许添财蠢蠢欲动，民进党南部“二都”选情发生逆转。李登辉是看在眼里，急在心里，当然要“拔刀”相助“小英”。　　至于李登辉公开声称杨秋兴与许添财参选不会影响民进党选情，则是属于“自我心里安慰”，因为，既然“没有影响”，何劳李登辉出手呢？　　李登辉政治算计将徒劳　　李登辉寄望于民进党赢得“五都”，再赢得2012年选举来为“台独”寻求出路，这样的政治算计只能是徒劳无功的，因为，陈水扁与民进党执政8年，“台独”路线已经证明是失败的，台湾民众如何会允许“台独”势力继续复制与推行已经失败了的“台独”政治路线呢？　　“五都”市长选举中，李登辉所能够号召与影响的基本上就是“台独”基本教义派的选票，这部分选票本来就是投给民进党的。　　因此，李登辉所急于表态支持民进党“五都”市长人选的动作，充其量只是给蔡英文等“政治安慰”，因为所能影响的就是李登辉自己的“这一票”而已。(严安林上海国际问题研究院台港澳研究所研究员)

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编辑:赵进喜

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2023年上半年实现归母净利润1.48亿元（+20.01%），业绩稳定增长。公司已剥离汽车电子业务，聚焦军工电子和民用通信两大业务发展，并深耕超宽带上下变频系统、毫米波通信、6G低轨卫星互联网系统等关键技术。2023H1公司实现营业总收入7.38亿元（-0.86%），归母净利润1.48亿元（+20.01%），扣非后净利润1.31亿元（+11.52%）。其中，军工电子业务实现收入3.68亿元（+17.57%），通信设备业务实现收入3.71亿元（-14.12%）。二季度单季，公司实现营收3.93亿元（+7.74%），归母净利润0.75亿元（+22.05%）。2023H1基于薄膜电路技术的小型化平面滤波器已形成产品系列，丰富了公司军工电子的产品结构。同时，公司在自动驾驶领域已经取得了数个新项目并部分实现了量产交付，随着自动驾驶应用的提速和公司市场占有率的提升，预计将为公司业绩增长带来。

持有相同观点的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，从历史数据来看，印花税的调整对大盘市场短期表现有着较明显的正向积极影响。此次的调整很可能带来市场向上行情，为市场注入一定的信心，为后续市场回暖创造条件。长远来看，印花税的调整并非决定大盘市场走势的唯一因素，经济、政策和国际因素等都会对市场产生影响。因此，投资者在作出投资决策时，仍需结合更多信息，进行全面分析。随着后续政策组合拳的落地显效、经济基本面的企稳复苏，市场行情有望的得到进一步提振。

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“后备军”扩容

从今年上半年爱康科技各业务板块的表现看，四大板块总体表现较好，核心的边框、支架、电池业务毛利率全部提升。

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我们预测公司23-25年每股收益为0.24、1.12、1.40元（原23-24年预测为2.32、3.05元，主要受宏观环境和TWS项目终止影响，下调指纹业务和其他芯片业务营收，上调资产减值损失）。由于公司23年受资产减值损失影响较大，选择可比公司24年平均56倍PE进行估值，对应目标价为62.72元，维持买入评级。

投资建议：综合考虑商品价格下降、毛利率下降等对业绩的影响，下调盈利预测，预计公司23-25年收入分别为155.1/175.5/220.9亿元，归母净利润3.4/6.6/9.0亿元（原为5.2/10.1/15.9亿元），每股收益23-25年分别为0.40/0.77/1.05元。考虑公司坚持发展循环经济，具备成本比较优势，新建烯烃、精细化工等项目将带来规模化一体化效益，产业链进一步向新材料延伸，成长性较好，维持“买入”评级。

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费用，开展HMO全系列产品的研究与开发，为未来向客户提供HMO全系列解决方案做好准备。此外，新粉剂产线也已获得国内重要客户

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李洪江指出，影视作品是大工业时代在艺术领域的代表性产物，充分保护影视作品版权对于保护创新、保护创新者的积极性都是有利的，我国影视市场的逐年向好离不开对著作权人的保护，否则投资人、版权人在创作过程中无法获得足够收益，对于文化创新是极其不利的。“近年来，国家积极保护创新反映到知识产权领域，主要有建设知识产权专门法院统一裁判标准、加大惩罚判赔力度打击侵权等等。因此，权利人积极维权是值得提倡的，这样将会在全社会形成保护创新的共识，营造良好的文化产业营商环境。”

对此，我们点评如下：

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截至2021年底，公司风机过滤单元产能为25.35万台、过滤器产品产能合计224.9万片，产能利用率均高于100%，已经处于满负荷状态，需在一定程度上通过外协生产。为解决产能不足瓶颈，根据招股说明书，公司核心募投项目为南京生产工厂二期扩能项目，投产后将分别新增风机过滤单元24万台、过滤器产品192万片，带来产能大幅提升。根据公司公开投资者关系活动记录表，在国内，南京工厂二

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看好行业格局优化，维持“买入”评级行业层面，2021、2022两年间全国建筑陶瓷生产企业减少115家，生产线淘汰275条，淘汰比例近10%。公司层面，我们认为当前经销业务收入端的逆势增长更好体现了公司的渠道能力，后续公司盈利弹性可期，中长期看好公司C端稳健增长。我们预计23-25年的归母净利润5.4/7.6/9.3亿元，维持“买入”评级。