时尚新潮-"芃芃大人S寸止挑战"-多位私募大佬最新发声！未来三四年市芃芃大人S寸止挑战场大概率往上走

多位私募大佬最新发声！未来三四年市芃芃大人S寸止挑战场大概率往上走

赵辰昕表示，我国工业用能约占全社会用能的70%，不少存量项目、用能设备能效偏低，产业园区系统节能手段不足，是当前深挖节能潜力的重点方向。我国建筑面积和能耗量持续提高，供热制冷等环节能源浪费问题突出，是实施全社会节能的重要领域。要抓住主要矛盾、突出重点领域，以点带面推动全社会节能增效。

　　文章来源：中国芃芃大人S寸止挑战基金报　　原标题：多位私募大佬，最新发声！　　7月10日，由中国基金报主办的2024中国资本市场发展论坛暨私募基金论坛在上海举行，在证券私募基金圆桌环节，七大私募围绕2024年下半年股市投资新机遇，展开讨论。　　圆桌讨论由思睿集团创始合伙人、首席投资官李富军担当主持，睿郡　　此次1小时左右的圆桌讨论，几位私募投资经理分享了对下半年市场走势、投资机会、市场风险等的看法，干货满满，以下是详细内容，仅供大家参考，不构成投资建议。　　我们相信经济是周期，资本市场也是一个周期，在底部区域的时候，我们需要更加积极一点。从另一个角度看，投资者情绪极度悲观，在目前的市场环境下含权的资产很难卖得动，除了高股息的产品。从历史上来说，资管产品往往好发难做，难发好做，在目前的时间点我们倾向于可以适当地积极一点。　　但是站在3-4年库存周期来看，我们看到的东西相对是积极的。从中国和美国同步的库存周期在低位的情况，还是比较少的，一般这种情况发生的时候，往往预示着未来一段时间会有不错的行情。所以，整体观点是短期没走稳，3-4年周期大概率是往上走的。　　从“否极泰来”的角度来看，市场已经进入了一个“否极”的状态。港股情况可能更明显，从年初反弹到现在，包括前年到去年，整体调整幅度已经收敛。A股虽然现在还处于波动和调整，但是能观察到有力量在做支撑。另一方面，从“泰来”角度看，能够发现私募基金和公募基金，已经有不少管理人在实现正收益，说明目前市场正处于一个渐进过程，大家也都在不断寻找新的因素，支撑着市场不断向上走。　　第一，港股目前仍处在低位，港股比A股更便宜，无论横向还是纵向看，港股处在历史的底部区域。　　第二，港股会率先受益于注重投资者回报的观念与行动。从历史上来看，港股投融资均衡发展，某种程度上港股是更重视投资者的市场。因为港股是离岸市场，是全球机构投资者占比较高的市场，在历史上，由于信息不对称和机构投资者在定价机制上有非常大的主动权，导致很多上市公司为了提升公司的估值，证实公司财务报表的真实性，会非常注重分红和投资者回报。从实际数据上看，这种注重投资者回报的行动在港股市场已经在发生且在不断深化，在当前低迷市场中这种行动更突显出其市场价值。根据我们的统计，近两年港股分红数据每年超过2万亿港元，而且回购2023年超过1200多亿港元，今年上半年的回购数据跟去年几乎持平。　　第三，港股市场面临着政策上的边际改善或者预期因素的改善，导致内外资的流入。互联互通深化以后，包括ETF通、人民币柜台的推出，以及分红税的预期减免政策，对港股的高股息公司是长期估值提升的过程，会吸引大量的内资资金进入。同时，外资原来对港股是低配的，但随着上半年人民币　　我们目前处在新旧动能转换时期，以前中国是以有形资产投入为主的经济驱动方式，未来是　　随着市场不断探底，投资者越来越悲观，这时候反而可以稍微积极一点。在行业选择上，除了高股息，我们在逐步增加成长的配置，如沿着独立自主、自主可控的路线上，选择一些科技类的赛道。我们关注半导体、新材料领域；还有市场上最热的AI领域也是一个大方向，但是只是困惑于下不了手。　　买价值股也好，买成长股也好，都是一种投资策略，不要对一种投资策略过于执迷，所有的投资策略都是有有效期的，我们没有能力预判新的有效期什么时候开始，什么时候结束，但是我们相信结束和开始一定会到来，所以在这个时候，我们会去寻找并为未来的成长做准备。　　港股的高股息迎来了一些契机，第一，港股作为高股息的定价基准是美元的利率，随着互联互通的深化，高股息的定价的锚在转变，可能未来会转向人民币的利率。这里有一个巨大的变化，会带来高息估值的变化。　　第二个是政策助推的转变，人民币柜台排除了汇率风险，ETF改善流动性，还有红利税预期减免的政策，会拉平原来的高股息公司AH股之间较大的估值差价。　　第三个很重要的转变是公司治理转变，包括国企公司治理的改变，对国企重视股东回报的考核，加大分红力度，民企公司股东积极回购，无疑下一步会成为影响估值非常重要的因素。　　我们认为，价值股和成长股有一个周期，现在高股息公司作为价值股的代表，目前也就在最近三年才有所表现，在国内有降息预期以及资产荒的大背景下，我们认为，高股息公司的表现大概率应该还没有结束，未来还是有非常好的配置机会。　　但是，我们希望在不同的锚上都能够找到机会，比如说一些没有盈利，还在研发投入阶段的公司，在市场低迷的时候，大家对其内在价值有比较大的不确定性，但看不清的时候，风险溢价是最高的，如果能够拿着这类资产，未来的潜在回报也是非常好的。　　所以，不管是A股市场还是港股市场，能找到机会的地方非常多，因为坦白说，很多投资者可能真的很悲观，现在这个阶段找机会是很容易的，只是需要更多一些坚定。　　同时人工智能还会影响到各个行业。人工智能行业主要是分三个部分，第一是基础设施，第二是大模型，第三是终端的应用。在早期阶段，基础建设吸引了大量的资金投入，从产业链表现来看，现在正当其时，而且英伟达的估值已经按照2026年来进行预计，我们国内的相关产业链公司这两年的业绩增速是非常高的。　　在大模型的领域现在看还没有特别成形的商业模式，但是大模型的这些企业已经被很多行业去应用，这个发酵是早晚的事情。　　终端方面，体量比较大的是AIPC、AIPhone，大概预计到2027年的AIPhone的渗透率可以达到超40%，到时候有5.5亿部手机具有人工智能的性能。再过几年AIPC的渗透率可能达到80%以上，所以这个领域非常值得关注。　　但是今年6月，转债市场尤其是低价转债，发生了巨大的波动。过去大家认为转债是向下有底、向上空间大，对债底比较有信心，只要把有信用问题的公司排除。不管是2014年的最低点，还是2018年、2021年的低点，基本上转债跌到80元就跌不动了。但是这一轮转债的债底被打穿了，大家看到转债　　但踩踏恐慌之后，转债性价比在快速修复。在2021年到2023年相当长一段时间，相当多的资金涌入之后，转债的估值处于历史上很高的位置。但是这一轮杀跌之后，整个转债市场的性价比在快速修复。　　我们的结论是，股性转债的估值处于依然处于相对较高的位置，但是低平价的债性转债，YTM大幅提升，同时投资者收益预期的锚从过去5个点跌到了2个多点，估值很有吸引力了。但是投资中注意排除退市风险和信用风险。　　整个转债市场有所分化，股性依然偏弱，它的换股溢价率偏高。目前转债市场的整体安全性比较高，已经有50%以上的转债到期收益率为正。　　所以，我们目前的看法是，对于债券、“固收+”的投资者而言，转债具有很好的性价比，优于股票和传统信用债；跟城投债的到期收益率对比，转债具有非常强的吸引力。但是，对于股票投资者而言，转债有安全性，但它的股性稍弱，股票性价比优于转债。　　第二个风险，不要滥用均值回归。均值回归可以应用在全市场，但是应用在单家公司和单个行业是不可以的。我们强调，过去3年以及未来的10年都需要用一个真正的自下而上买公司的思维做投资，真正的风险不是系统性的，是结构性的。买错资产和买错公司的是非常可怕的。在这个阶段主要是这两个风险。

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编辑:刘长胜

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视觉：洋葱画视。

为在当年的中期选举中争取年轻选民的支持，拜登于2022年8月宣布对符合条件的公民免除最高2万美元学生贷款的计划，很快就有2600万人申请了该项目。但计划遭到共和党人反对，一系列诉讼对计划的合法性提出疑问，该计划也因此被搁置。今年6月30日，美国联邦最高法院裁定，拜登的减免学生贷款项目违宪，总统无权如此大规模地减免学生贷款。

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发布会上，一组数据引人关注：截至目前，各地建设数字化车间和智能工厂近8000个，其中，2500余个达到了智能制造能力成熟度2级以上水平，基本完成了数字化转型。

三、健全证据交换共享机制

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新华社联合国7月19日电中国常驻联合国副代表耿爽19日在联大讨论安理会涉叙利亚否决权使用问题时发言，欢迎叙政府允许联合国及其专门机构继续使用巴卜海瓦跨境点向叙西北部提供人道救援。

制度建设具有全局性、稳定性、长期性。确保马克思主义指导地位体现在党和国家各项事业中，发挥马克思主义对社会意识形态的引领作用，需要有力的制度支撑和可靠的制度保障。党的十九届四中全会审议通过的《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》，强调坚持马克思主义在意识形态领域指导地位的根本制度，并作出一系列重大部署，明确提出健全用党的创新理论武装全党、教育人民工作体系，完善党委（党组）理论学习中心组等各层级学习制度，建立全员、全程、全方位育人体制机制，落实意识形态工作责任制。这对于建设具有强大凝聚力和引领力的社会主义意识形态、巩固全党全国人民团结奋斗的共同思想基础具有重大意义。

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而通过一家号称“官方票源、天天有票”、能提供全国200个博物馆门票代预约服务的平台，即使是第二天的票，剩余票数也高达“99+”张，但必须花费89元。一名客服告诉记者，购票显示需填写姓名、手机号、身份证号码等信息，且该票购完不可退款。

羊茸又称羊茸・哈德，当地人称“冬巴嘎”，意为“向幸福出发之地”。该村依托得天独厚的资源优势，坚持康养休闲的目标定位，以民宿为支撑，以文化为载体，大力发展乡村文化旅游产业，走出了一条带动群众致富发展的好路子，是整村易地搬迁致富的先进模范村落。

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然而，最高法院的裁定对拜登而言也绝非好消息。在竞选连任之际，裁定加大了拜登面临的政治压力。因此，拜登政府在免债计划被推翻后紧急召开会议商讨对策，并在短时间内宣布多项新举措，试图减轻年轻选民以及少数族裔选民的舆论压力。拜登的学生贷款减免计划是他在2020年竞选总统时的承诺之一，如今计划失败，即使是民主党的支持者也难免感到被辜负。正如马萨诸塞州民主党众议员阿雅娜・普莱斯利所说：“拜登总统必须找到一种方法来免除学生贷款债务，否则将承受民主党联盟在这个问题上向白宫施压的政治后果。”

热射病是可以预防的。缪国斌建议，在高温环境中活动应注意补充水分，不要等口渴才喝水，降低运动强度，避免曝晒，且穿浅色透气衣服。不得不从事体力劳动或剧烈运动时，运动饮料可以帮助人们在流汗的过程中补充身体所需要的盐分与矿物质。平时少食高油高脂食物，饮食尽量清淡，补充蛋白质、维生素和钙，多吃水果蔬菜，保证充足的睡眠。

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（作者单位：四川省彭州市人民检察院）

向管理要效率，是破解这道难题的重要手段。可以制定更加科学合理的排班表，通过补休和绩效奖励等方式鼓励医务人员参加夜间门诊；把医生从各种非临床事务中“解放”出来，将主要精力用于诊疗。同时，可以为夜间门诊专设相对完整的诊疗单元，纳入门诊、常规检查、治疗等服务内容，让患者少跑腿，确保在“夜诊”时间段也可完成完整诊疗流程。

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最后，创新发展模式、开发“书店+”品类是实体书店生存的长久之计。虽然实体书店的核心业务是卖书，但要想在激烈的竞争中脱颖而出，更重要的是提高服务能力、增强服务体验。实体书店环境的特殊性造就了安静、清雅的整体氛围，配备的延伸服务应当与此一致。根据场地规模，打造与“看书”相关的“静区”、与“读书”相关的“闹区”，让实体书店具有图书馆的部分功能，变顾客为读者，增强互动、强化体验；或是引入饮品及食品专区，延伸实体书店服务链，多方面增加营业额；或是引入周边文创，增发实体书店文创产品，都是办法。当文化符号成为时尚，其背后的实体书店及其承载的文化与精神，自然会被群众接纳。

（作者单位：贵州财经大学）

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强调尊重网络主权。面对经济全球化发展的世界格局，互联网发展必须坚持互相尊重、互相信任的原则，共同构建和平、安全、开放、合作的网络空间，实现网络空间互联互通、共享共治。尊重网络主权是对国家主权随着技术发展和国际关系日益变化和不断发展结果的深刻认识，赢得了世界绝大多数国家赞同，把国家主权延伸到网络空间，是国际网络空间治理的基础。