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摩根士丹利基金余斌：未来A股市场定价或更加有效，量化投资大有可中国XXXXXL196_MAY..为

70.我们强调能源可及对实现可持续发展目标的基础性作用，注意到能源安全面临的突出风险，同时我们强调金砖国家作为能源产品和服务的主要生产者和消费者，有必要加强合作。我们相信能源安全、可及性和能源转型都很重要，应加以平衡。我们欢迎在能源转型供应链方面加强合作和投资，注意到全面参与清洁能源全球价值链的必要性。我们进一步承诺加强包括关键能源基础设施在内的能源系统韧性，推动清洁能源利用，促进能源科技研究创新。我们将通过激励能源投资流动来应对能源安全挑战。我们认同，基于各国的优先事项和国情高效利用所有能源的方式，即包括生物燃料、水电、核能和在零排放和低排放技术和工艺基础上生产的氢在内的可再生能源及化石能源，这些能源方式对于向灵活、具有韧性和可持续的能源系统公正过渡至关重要。我们认识到化石燃料在支持能源安全和能源转型方面的作用。我们呼吁金砖五国在技术中立方面开展合作，并进一步敦促采用共同、有效、明确、公平和透明的标准和规则，评估排放量、制定可持续项目的兼容分类标准以及核算碳单位。我们欢迎在金砖国家能源研究合作平台机制下开展联合研究和技术合作，赞赏举办金砖国家青年能源峰会等活动。

　　近日，摩根士丹利基金2024中期投资策略会举办，摩根士丹利基金数量化投资部总监余斌在会上表示，随着《新国九条》及配套规定的落地，未来市场定价将更加侧重上市公司基本面，量化投资在新市场环中国XXXXXL196_MAY..境下的优势将更加凸显。　　4月份以来，《新国九条》及配套规定陆续发布，更加强调上市公司质量的提升和投资者利益的保护，这一新的政策变化也对资本市场产生了重大影响。　　对此，余斌表示，《新国九条》及配套规定出台后，市场定价会更加侧重上市公司基本面，意味着未来的市场定价将会更加有效，资本市场“炒小炒新”的现象将会降温，转而进入到一个更加追求高质量发展的模式。　　他指出，摩根士丹利基金数量化投资团队采用低频量化投资框架和“基本面+量化”投资方法论，追求较低换手率条件下的较高超额回报，将有望受益于这一市场变化。他补充道，在量化投资策略上，团队一直坚持采用“基本面+ESG”双重信息条件下的股票库筛选方法，尽可能排除和规避基本面质量较差和ESG风险较高的股票，从而能够更好地控制组合尾部风险。在市场定价更加偏好上市公司基本面信息的新环境下，基本面量化选股策略的有效性将大幅提升，由此方式构建的投资组合也会更具韧性。　　此外，余斌还表示，在过去的市场环境下，A股市场非理性定价的占比较大，叠加A股以个人投资者为主的结构特性，市场交易的噪音有所放大。而在新的市场环境下，市场定价过程中非理性交易的占比将持续下降，预计未来基金产品的超额回报可能会显著收窄，这一点在成熟市场已经有所验证。他认为，如果超额回报曲线平坦化，投资者将更看重获取超额回报的稳定性，而量化投资策略的优势也会更加凸显。原因在于，量化投资策略可以通过构建持仓分散、风险约束的投资组合，在收益和风险两个维度同时优化，使得产品业绩表现在紧密跟踪业绩比较基准的同时能够更为稳定地获取超额回报。　　究其本质，量化投资是对现实投资世界的信息降噪和逻辑提炼。余斌坦言，量化策略开发涉及大量的数据处理细节，实际过程是十分枯燥的。但正是团队对量化投资的热爱和成为全市场卓越的基本面量化选股专家的目标不断激励和驱动着他们自始至终地追求量化投资的圣杯。　　过去几年，在不断完善自身的数据体系之外，摩根士丹利基金数量化投资团队也一直在开发和升级量化模型。在团队的持续耕耘下，其迭代后的量化策略可靠性显著增强，在因子数据的使用方面具备了更优异的选股能力。当然，余斌也表示，模型迭代没有终点可言，未来，团队将持续完善研究框架和模型，致力于将研究的透视力转化为更出色的业绩表现。　　责任编辑：王若云

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编辑:汤念祖

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重申支持以世贸组织为核心、以规则为基础，开放、透明、公平、可预测、包容、平等、非歧视的多边贸易体制，为包括最不发达国家在内的发展中国家提供特殊与差别待遇。对不符合世贸组织规则、影响农业贸易的贸易限制措施表示关切，这些措施包括制裁在内的单边非法措施。

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阿根廷是拉美第三大经济体，素有“世界粮仓和肉库”之称。阿根廷矿产资源十分丰富，是拉美主要矿业国之一。

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埃及总统塞西24日表示，他对埃及受邀加入金砖合作机制表示赞赏。埃及期待与现有金砖成员和新成员进行协调合作，以实现加强成员间经济合作的目标，就面临的各种问题和挑战提高“全球南方”声音，促进发展中国家权益。

埃及历史悠久，是世界四大文明古国之一。埃及在阿拉伯、非洲和国际事务中均发挥着重要作用，主要矿产资源有石油、天然气、磷酸盐、铁等。

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埃塞俄比亚联邦民主共和国是非洲东北部内陆国，首都为亚的斯亚贝巴，面积为110.36万平方公里，人口为1.23亿。阿姆哈拉语为联邦工作语言，通用英语。

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20.我们呼吁加强裁军和不扩散，包括《禁止细菌（生物）及毒素武器的发展、生产及储存以及销毁这类武器的公约》（《禁止生物武器公约》）、《关于禁止发展、生产、储存和使用化学武器及销毁此种武器的公约》（《禁止化学武器公约》），认识到维护上述公约完整性和有效性对维护全球稳定及世界和平与安全的作用。我们强调应遵守和加强《禁止生物武器公约》，包括通过一项有法律约束力的、特别是包含高效核查机制的《公约议定书》。我们重申支持确保外空活动的长期可持续性，防止外空军备竞赛和武器化，包括通过谈判达成一项具有法律约束力的多边文件。我们认识到2014年提交裁军谈判会议的“防止在外空放置武器、对外空物体使用或威胁使用武力条约”更新草案的价值。我们强调，透明度和建立信任措施等务实、不具约束力的承诺也可能有助于防止外空军备竞赛。