国精传媒大摩、小摩、中金齐上阵国精传媒，手游氪金“装新酒”，卡游IPO：一年卖出22亿张卡，未上市业绩已变脸

大摩、小摩、中金齐上阵国精传媒，手游氪金“装新酒”，卡游IPO：一年卖出22亿张卡，未上市业绩已变脸

《中国国家地理》介绍说：“徘徊于北纬30度的横断山区，是中国最美的地方。”横断山，是清末贡生黄懋材历时两年川滇边地考察后，首次提出的地理概念。我国的山脉走向，大多是从西向东延伸，却有这么一个山系，借地壳运动之势突然转向，横着向南而行，阻断原本东西走向的山势。于是，就有了横断山这一形象的称谓。

　　国精传媒炒股就看　　2023年6月国家相关法规出台后，其商业逻辑已发生实质变化。　　很多80、90后小时候都吃过小浣熊干脆面，集过水浒卡片，风云君也不例外。而且当时听说有的同学为了集卡，买干脆面打开后只要卡片，连吃都不吃，让当时还小的风云君受到了心灵上的震撼。　　（来源：网络）　　20多年过去了，没想到这种集卡游戏以一种意想不到的方式重新回归，而且成就了一家营收超40亿的公司。今年初，这家叫做卡游的公司在港交所提交了IPO申请文件。　　（来源：网络）　　小小卡片真得能有如此威力？！让我们来一层层抽丝剥茧，看看事情的真相到底是什么。　　卡牌一年卖出超22亿张（包），全国小学生人均21张（包）　　这个男人的名字叫做李奇斌，1972年出生于浙江衢州，90年代初下海创业，瞄准动漫玩具行业。　　创业的经历有起有伏，真正让他看到突破希望的是2018年得到了奥特曼的IP授权。奥特曼作为日本万代南梦宫的经典IP，相信很多大人小孩都听说过。　　2020年8月，位于李奇斌老家的生产基地正式开工，主要生产印有奥特曼的卡片。　　2021年，李奇斌的卡游实现爆发式增长，当年就卖出了超12亿张（包）卡牌，营收突破20亿。2022年的巅峰时期，更是卖出了超22亿张（包）卡牌，营收达到41亿，经调整净利润达14亿。　　（制图：市值风云APP）　　按照2022年1.07亿的小学在校生数量算，相当于人均买了21张（包）卡牌，这真的还是我们以前的集卡游戏吗？！　　而且要知道，这个成绩已经可以排进中国泛娱乐产品/玩具行业第二，仅次于乐高，力压迪斯尼（DIS.N）、泡泡玛特（09992.HK）、万代南梦宫。　　（来源：卡游上市申请文件）　　不仅如此，如果从2018年获得奥特曼IP授权算起，李奇斌仅用了4年就做到这一切。　　商业魔法配方一：大幅让利于经销商　　在风云君看来，李奇斌的商业魔法主要包含2点：一是让利于经销商，二是“快速迭代的手游式氪金+盲盒玩法”。　　据媒体（21世纪商业评论）报道，奥特曼卡牌用户大多是小学生。　　（来源：21世纪商业评论）　　由于国家近年来对于未成年人游戏时间的限制，很多未成年人被迫转向线下。而要把产品卖到线下，就不能依赖过去的线上营销模式，而是要重用经销商。　　2022年，卡游的营收有41亿，不过据招股书披露，公司商品交易总额高达87亿，占中国集换式卡牌市场份额的71%。　　（来源：卡游上市申请文件）　　这中间的差额就是让给经销商的部分。如此大的蛋糕，哪个经销商会不心动呢？连卡游自己的关联方都来做了经销商。　　截止2021年底的高峰时期，卡游在全国31个省份共拥有326个经销商，来自经销商渠道的收入占比96.8%。　　商业魔法配方二：手游的氪金周期+抽盲盒　　当然，光靠经销商是不够的。　　按照卡游的说法，其推出产品的周期非常短，集换式卡牌推出周期通常为2到3个月，最短甚至可以做到20-30天。新产品可以是新的卡牌，也可以是新的卡包等等。　　这已经跟手游氪金的模式非常像了。　　（来源：卡游天猫旗舰店）　　而且，卡牌通常不会以单张的方式出售，而是“卡包+抽卡”，抽出稀有卡的概率很低。2022年8月，曾有报道称，家长花200万给娃集奥特曼卡没集齐，当时还上了热搜。　　（来源：搜狐）　　在卡游APP上，甚至都不需要有实体卡这一个环节，下单、抽卡、集卡都可以在线上完成。　　（来源：卡游APP）　　为了增加用户的互动感，卡游还推出了线下活动和线上社区（卡游部落小程序）。　　（来源：卡游部落小程序）　　在直播电商发达的今天，卡牌还萌生出了一种新玩法，用户可以在抖音等的直播间下单，由主播当场开盲盒。如果用户连续抽出稀有卡片，还能增加在线上用户之间的满足感。　　（来源：抖音）　　因此综合来看，卡游高光业绩的背后可以说是披着卡牌外皮的氪金式手游加盲盒游戏，而且主要面向未成年群体尤其是小学生。　　还未上市，业绩已经hold不住了　　2023年6月，国家市场监督管理总局颁布《盲盒经营行为规范指引》，明确规定应该将限量商品投放数量、抽取概率、商品价值范围等公之于众，而且规定不得向未满8周岁的未成年人销售盲盒产品。　　（来源：卡游上市申请文件）　　去年前三季度，公司集换式卡牌销量几乎腰斩，总营收大跌47%，还未上市已经开始变脸。　　公司自己解释说，“集换式卡牌行业于2023年因公共卫生状况而受到暂时影响”，那2022年业绩大增又怎么解释，这显然是在忽悠投资者。　　卡游的李奇斌显然已经预感到问题，开始推出人偶、文具等等其他产品，不过去年前三季度集换式卡牌仍占公司总收入的86%。　　（来源：卡游上市申请文件）　　去年，公司还推出了卡游三国卡牌，试图依靠自创IP实现新增长。　　但说句实话，这些根本不是核心，习惯了快速迭代的手游氪金式玩法和盲盒的暴利模式，普通的IP变现、人偶、文具来钱哪可能有这么快。　　而且，人偶、玩具这些产品的毛利率根本比不上卡牌。　　（来源：卡游上市申请文件）　　家族持股85.5%，业绩对赌须2年内上市　　在2021年的辉煌时期，卡游接受了红杉中国、腾讯（00700.HK）以优先股方式入股，估值高达9亿美元。　　其中包括这样一项条款，如果未能在优先股发行之日起第5年完成上市，则卡游需要回购这些股份。从2021年算起，第5年就是2026年了。从现在起，满打满算还有2年左右。　　李奇斌和齐燕夫妇合计持有卡游83.5%的股份，掌握着绝对的控制权。李奇斌的姐姐李淑芳持股2%。　　在A股IPO趋严的情况下，卡游选择了大小摩加中金的超豪华保荐团队赴港IPO。　　不出意外，这又会成为一个造富的神话，至于投资者，在港股市场上只会处于更弱势的地位。　　（来源：卡游上市申请文件）　　从小时候集的水浒卡片到如今的奥特曼卡牌，一代人有一代人的乐趣。　　但是，把产品快速迭代、抽盲盒等方式包装进卡牌里，并大量向未成年人销售，这显然就不是可持续的了。　　在去年6月国家相关法规出台后，卡游的商业逻辑已经发生了事实上的变化，不仅业绩大降，公司能否在新模式下达到相似的业务规模都还是一个未知数。　　在这种情况下，公司选择去港股IPO，不得不说是一种把风险甩给投资者的行为。　　责任编辑：杨红卜

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:宗敬先

TOP1热点：通江达海好“运”来 | 到2035年，枣庄港货物吞吐量将达1亿吨

“2023年服贸会各项筹办工作正在按计划稳步、高效推进。”北京市国际服务贸易事务中心副主任周玲说，截至目前，招展已基本完成，计划举办200余场论坛会议、推介洽谈等活动。。

“生态环境保护和经济发展不是矛盾对立的关系，而是辩证统一的关系。只有把绿色发展的底色铺好，才会有今后发展的高歌猛进。”大江大河大保护，江河焕发生机活力。十年禁渔让中华民族的母亲河休养生息。2022年长江经济带地区生产总值达55.98万亿元，占全国比重提高至46.5%。

TOP2热点：通江达海好“运”来 | 到2035年，枣庄港货物吞吐量将达1亿吨

1953年春，边防部队选了两名文化较高的战士当老师，在独龙江办起了一所小学。老人们还记得，黑板是用土在墙上抹平，再涂上锅底灰；而粉笔则是用黏性较好的白泥土，晒干、捣碎，再和成稀泥灌入细竹筒，晒干后就是土粉笔；部队教员为了上好课，先认真学习独龙族语言，再用独龙族语言教孩子们学汉语汉字……

自1922年第一部广告动画《舒振东华文打字机》上映，中国动画走过百年时光。起伏之中，航向不变，那便是沿着中华优秀传统文化的底色，“探民族风格之路”。

TOP3热点：美国热浪持续 民众不满得州极端天气下再现“天价电”《菊内留香》TXL金银花

一串串数字的倍增，看上去有些“科幻”，背后是电影工业科技硬核发展的必然逻辑。

体育精神是体育题材影片所表达的重要主题。以往的这类影片，如《沙鸥》《女足九号》等，表达的体育精神主要是“为国争光、奋力拼搏、超越自我”。当下的此类影片中，体育精神不但延续以往的主要内容，而且具有更多元化、更丰富的诠释。如《中国乒乓之绝地反击》赋予传统竞技新的时代内涵，一方面通过中国男子乒乓球队在失利后的逆风翻盘，解答现代人应该怎样面对失败和困境的命题，对人生价值进行新的思考；另一方面还表达了“享受竞技体育带来的快乐”这一理念，这不但是当代竞技体育的重要精神，也是一种颇具现代性的积极的人生观。

TOP4热点：首列中欧（中亚）班列“京张号”在张家口下花园站发车粗暴㓜交videos乱叫XXX

同时，塞中在环保、绿色发展、农业、教育、卫生和媒体等其他领域的合作也不可忽视。塞尔维亚对第三届“一带一路”国际合作高峰论坛的召开充满期待，并准备好与中国在下一个10年深化“一带一路”框架内的合作。

不过，这个词，最早是欧盟委员会主席冯德莱恩提出的，当时冯德莱恩说这话的语境，是欧洲过去一段时间，受俄乌冲突、金融风险等外部因素的影响，经济安全深陷困境。

TOP5热点：美国热浪持续 民众不满得州极端天气下再现“天价电”w.w.w黄皮

据悉，该市组织民兵2天时间共排查600余户受灾家庭，排除险情11处，协助医护人员转移受困轻重症病人15人。（赵俭）

一方面，季节性因素影响明显。多家市场机构分析指出，7月通常是信贷投放的“小月”，数据环比下降有正常季节性波动的因素。另一方面，上半年人民币贷款新增15.73万亿元，同比大幅多增2.02万亿元，6月新增人民币贷款达3.05万亿元，6月信贷规模冲量高增长，会显著加大月度之间的新增贷款规模波动。

TOP6热点：外媒：中国积极应对挑战 经济发展显韧性一面亲上边一面膜下边的感受

杭州亚运会秉持“绿色、智能、节俭、文明”的办赛理念，自今年3月至年底，浙江省65座亚运场馆及办公场地将全部使用绿电，助力打造亚运史上首届碳中和亚运会。目前，亚运绿电交易成交电量已达6.21亿千瓦时。通过绿电交易，千里之外的绿色电能依托特高压电网注入亚运场馆。绿电既有来自青海柴达木盆地、甘肃嘉峪关、黄土高原等地的光伏电，也有来自新疆哈密等地的风电。此外，浙江省内分布式光伏和海上风电等绿色电能，也通过接入国家电网，和丝绸之路上的风光电一起“点亮”亚运。

升级硬件设施，提升作业效率——

TOP7热点：东西问·中外对话丨当中西文明相遇，如何避免“非黑即白”？班长撩起胸让我的🍌蹭来蹭去

据初步统计，2023年前7个月，我国社会融资规模增量累计为22.08万亿元，比上年同期多2069亿元。截至7月末，我国社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%，其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为228.9万亿元，同比增长11%。

只有拿出好的作风、高的效能，才能跑好新时代的接力赛，闯出高质量跨越式发展的新路子

TOP8热点：浙江绍兴亚运会安保准备工作有序进行91精产国品一二三产区发展模式

中汽协刚刚发布的7月份数据也符合这样的预测。7月份，我国汽车出口39.2万辆，同比增长35.1%。其中，传统能源汽车出口29.1万辆，同比增长23.2%；新能源汽车出口10.1万辆，同比增长87%。

作为牵头单位，文化和旅游部把长江文物和文化遗产保护放在首要位置，建立健全系统保护、协同保护的体制机制。在大力度的顶层推动下，各地对长江文物和文化遗产保护传承更加重视，采取了务实举措，切实守护了长江文脉。

TOP9热点：数字赋能 科技支撑 让亚运更“智能”越南找小㓜

8月6日，在河北省涿州市刁窝镇东张村，唐山消防救援支队队员进行排涝作业。新华社记者牟宇摄

科伊塔表示，共建“一带一路”倡议已成为深受欢迎的全球公共产品和国际合作平台，极大促进了共建国家经贸领域合作、基础设施投资等，实现了互利共赢。在推进共建“一带一路”合作过程中，中国始终秉持开放包容的态度，与共建国家携手合作、共同发展。尤其是对于几内亚等发展中国家而言，倡议带来了技术、投资等支持。“相信共建‘一带一路’倡议将继续成为推进国际合作和全球可持续发展的重要平台。”

TOP10热点：美国热浪持续 民众不满得州极端天气下再现“天价电”甘雨自我奖励让旅行者发现图片

自1922年第一部广告动画《舒振东华文打字机》上映，中国动画走过百年时光。起伏之中，航向不变，那便是沿着中华优秀传统文化的底色，“探民族风格之路”。

这是深圳首座创新采用“全装配智能建造”施工方式的“摩天工厂”——坪山新能源汽车产业园。厂房高达90多米，项目总占地面积10.78万平方米，可以提供32.1万平方米的产业空间。