gb14may18_xxxxxl56endian_人物关注_写在熊市的第4gb14may18

写在熊市的第4gb14may18_xxxxxl56endian2个月。

刚刚过去的周末，长江实业集团旗下油塘东源街新楼盘“亲海駅II”正式对外开放示范单位及认购。

　　202gb14may18_xxxxxl56endian1年2月份。　　准确的说，是春节后的第一个交易日，2月18日。　　上证指数3721点开盘，高开后，冲高到3731点，然后就开始了一路下跌，头也不回的熊市。　　截止2024年7月，这轮熊市已经走了漫长的42个月，还没有明确的结束信号。　　很多人问，还有没有牛市？　　还有些人问，为什么跌了那么久，还在跌？　　我想很多人也都很困惑，这市场这么跌下去，什么时候是个头。　　有一些人，喜欢把市场的下跌，怪罪于主力可以做空赚钱。　　但他们其实并不懂，做空的风险，远大于做多。　　国外成熟的市场，各种做空工具都有，但做空赚钱的并不多，反而是抱团做多。　　因为股票本身有内在价值，不断做空赚钱反而会遭到反噬。　　这两年，为什么高股息的股票涨的不错，因为内在价值很高。　　市盈率5倍的银行，分红率超过5%，甚至7%，怎么做空赚钱？　　多方可以不断的买买买，就当买一个年年分红的资产，空方压根动弹不得。　　绝大多数做空赚钱的，都是业绩情况并不怎么好，内在价值波动很大的个股。　　而这轮漫漫熊途的元凶，其实就是这批个股。　　细心的股民应该发现了，今年的市场在做一件事，就是存优汰劣。　　被诟病的，被看不上的蓝筹股，一直在涨。　　银行、煤炭、电力、石油之类的，高歌猛进，至少不怎么回头。　　而中小市值的股票，大部分都在刷新底线，还在往下走。　　熊市的结束信号，就是这批中小盘股的下跌结束。　　当然，有一部分股票的终点，不是止跌，而是退市。　　这些低价值的，而且波动很大的股票，最终会走向消亡。　　而那些，原本价值并不高，在牛市里遭遇爆炒的大白马，也会回到他们该有的估值水平。　　准确的说，这轮熊市走到这里，一切都指向了市场的估值回归和价值重构。　　或许很多人不理解，这是什么意思。　　就是在不断的涨涨跌跌中，最后形成一个价值趋同的市场。　　而这个市场的底层逻辑，变成了稳定的分红回报。　　因为当下市场，已经没有很好的能够稳定回报的投资了。　　相比五年前，货币基金都有3-4%的收益，现如今银行的存款利率，国债利率，都在2%左右。　　原本没人看得上的分红，也就成了香饽饽。　　市场的资金转向，或者说考虑的方向，分红率反而大于了所谓的题材炒作，赚钱效应了。　　至少在这轮熊市里是这样的。　　当然，我觉得普通的散户，不要理解错误，认为未来要涨，就还是涨高分红的股票。　　所有的股票在上涨的时候，是炒作。　　炒作要的是预期，而不是内在价值，炒作的本质就是讲故事。　　所以，回到牛市里，炒作的依旧是可以讲故事的题材股，而不是这些高股息的蓝筹股。　　即便是当年的大白马，也只是一个故事而已。　　而且，那些大白马炒作到高位的时候，股息率也只有1%左右。　　所以，市场一路做价值回归，他们要跌的剩下30%左右，股息率才能回到3%，重回蓝筹股的行列。　　所谓的股息率，只是一个标杆，衡量这些内在价值的股票，波动率大小的标准而已。　　至于那些亏损股，内在价值几乎为零。　　几乎为零的，就在熊市里直接被清理掉就好了，没必要存在。　　因为这些股票，不管是不是割韭菜，最终给市场带来的回报率，几乎为零。　　没有分红的股票，对于A股就没有创造价值，未来是不会被允许长期存在于A股的。　　我们并不知道，漫长的熊市什么时候才能真正结束。　　但就历史来看，不论经济情况好与坏，熊市超过48个月的情况几乎没有。　　2009年的3478，到2013年的1849，最长历时是48个月。　　2001年的2245，到2005年的998，最长历时也是48个月。　　这也就意味着，最糟糕的情况，这轮熊市在2025年1月份，也会结束。　　最多再熬6个月左右的时间。　　但是，最可怕的不是熊市很快就结束了，而是在熊市末期，市场的镰刀挥舞的速度会更快。　　2022年初，市场是第一轮猛烈的下跌，从3718，跌到了2863。　　很多散户说那个时间段亏钱了，严重的甚至腰斩了，一些基民在那个时间点亏了20-30%。　　但当现如今的市场，依旧徘徊在3000点的附近。　　你会发现，大部分人亏的钱，远比22年的时候要更多，而且还不是一星半点。　　尤其是2024年初开始，亏钱的速度就非常的快。　　2023年下半年，看上去市场不好，但很多人并没有亏钱，因为市场热点的炒作还是不错的。　　但在2024年，市场基本上不炒热点，涨的都是蓝筹和权重了。　　也就是熊市尾巴上，市场加速在收割筹码。　　一旦牛市开启，最珍贵的是筹码，所以要赶在熊市的尾巴上，把筹码都尽可能的拿到手。　　拿到手的方式是比较残酷的，也比较简单。　　一个是不断的杀恐慌盘。　　不论是今年1月份的下跌，还是6月份的下跌，中途几乎都没有反弹。　　无非是6月份的力度小一点而已，本质是一样的。　　这种杀恐慌盘的方式，是非常要命的。　　因为散户的感觉，是绝望，而不是单纯的恐慌。　　在绝望中，为了缓解情绪，就会止损离场，把筹码交出去。　　一个是不断的吹电风扇。　　行情永远在轮动，几乎没什么主线存在。　　轮动行情，就是追涨杀跌必然亏钱的行情。　　想赚钱需要的是潜伏，但是潜伏早了就意味着亏钱。　　散户永远相信自己看到的，也就永远在追涨的路上，因为涨了才会认为有机会。　　利用人性的弱点，在一个市场资金匮乏的存量市场里，耗尽最后的筹码，就是熊市尾巴上必然发生的事情。　　而当他们随便怎么折腾，筹码都不再出来的时候，熊市也就能画上句号了。　　最多还有6个月，淡定的等待真正的牛市曙光吧。

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编辑:谢大海

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从已公布2022年年报的20只公募REITs产品来看，其可供分配金额低于管理人预期值的有5只（见表1、表2）。另外，有6只公募REITs的2022年管理人预期达成率较好，主要是因为其在实际计算完成率时是以基金合同生效日起算可供分配金额，而投资者对这6只公募REITs产品的可供分配金额预期值是按照其在募集说明书中披露的可供分配金额设定的（与当前数据披露口径有关，募集说明书中一般会假设一个基金设立日，但年报中则根据实际设立日披露数据，假设的设立日与实际设立日之间的业绩数据一般不对外披露），若上述6只公募REITs完全按照募集说明书中披露的可供分配金额预期值计算，则2022年管理人预期完成率都未达标。从投资者对于可供分配金额的预期值来看，2022年只有9只公募REITs达到可供分配金额预期值，完成率只有45%。