kenderla跨越120年的深度研究！桥水：美股龙头是如何崛起和kenderla衰落的
跨越120年的深度研究！桥水：美股龙头是如何崛起和kenderla衰落的
Meta首席执行官扎克伯格上周在与员工会面时讨论了Meta在人工智能(AI)方面的进展。扎克伯格表示:“过去一年，我们在生成式人工智能方面取得了一些令人难以置信的突破——质的突破，这让我们有机会利用这项技术，推动它向前发展，并将其应用到我们的每一款产品中。”“我们将在行业中发挥重要而独特的作用，以其他人无法做到的新方式将这些能力带给数十亿人。”
华kenderla尔街见闻 美股在过去十八个月的主旋律都是大型科技股，无论“五巨头”还是“七姐妹，它们连续的大涨主宰了指数的走势。如今科技巨头不断创新高， 桥水基金最近给出了一个不错的参考答案。 桥水基金在6月份发布了一份报告，研究了自1900年以来，不同时期美股龙头股的兴衰，并得出一系列有意思的结论： 1、龙头崛起往往有两大影响因素决定： 2、而龙头衰落的原因也很直观：只要企业 3、政府的 例如1900年初的铁路行业是充满朝气，并主导了美国经济，直至汽车及飞机的兴起打破了铁路龙头企业的垄断地位。 还有1930~1960的化学龙头企业也凭借塑料的发明而崛起，直至到美国发生了从制造业向服务业的关键转变。 另一个典型例子是强势了近百年的石油巨头，如今面临着新能源行业崛起以及美国页岩油兴起的挑战。 如今，主导美股前进的是科技巨头们，但谁也没法确定他们的优势能保持多长时间。他们可能处于崩溃的边缘，也可能处于浪潮的顶峰。没有人能永远强势，这也从侧面证明了美国股市的内在活力。一个多世纪以来，一次次危机让龙头股换了一茬又一茬，唯一不变的是市场一直在进步。 当前美股市场环境的一个显著特点是，少数几家公司正主导着市场的走向。美国市值最大的10家公司几乎占到美股市值的三分之一，这种集中程度是我们几十年来从未见过的。这些龙头公司之所以在市场上占有如此大的份额，是因为它们取得了令人惊叹的成就，而市场也认为这种情况将持续下去。纵观历史，市场龙头企业一直有：百年前的美国铁路公司也曾占据市场三分之一以上的份额，但由于无法适应结构性变化，它们最终败下阵来。化学企业巨头也是如此，它们随着塑料的发明而崛起，但随着创新的失败和需求模式的转变而慢慢衰落。 在本报告中，我们回顾了过去美股市场龙头企业的崛起和衰落过程，以揭示这些机制在今天可能会如何发挥作用。我们研究了过去120年中的股市龙头，他们的强势期持续了多长时间，以及导致他们衰落的趋势。下图展示了不同年代市值最大公司的兴衰（每条灰线代表每个年代开始时龙头公司的市值份额）。 一些市场龙头公司成功地保持了数十年的巅峰地位，而另一些则在崛起后不久就被淘汰出局。虽然不同时期的美股领头羊表现强势的持续时间都不同，但共性是，绝大多数领头羊都会被新崛起的竞争对手击败，有些企业已经一蹶不振；有些企业今天仍然具有影响力，但已日薄西山。具体每家公司的情况都略有不同，如今强势的龙头企业可能会暂时维持主导地位（尤其是考虑到它们强大的竞争护城河和强劲的资产负债表，使它们有机会投资于新的创新，并收购潜在的竞争对手），但过去的其他公司也是如此。我们可以非常肯定地说， 下面，我们以表格的形式展示上图中的结果。从1900年起，每一个十年的开始，我们显示了每一批龙头企业在未来几年的市场份额变化。 在这些龙头企业中，他们的崛起往往有两大影响因素决定： 这两大驱动因素中的任何一个受到侵蚀，通常都会导致龙头企业的最终消亡，因为新崛起的、增长更快的企业会抢夺其市场份额，最终取而代之。 在龙头企业中，有许多企业能保持数十年的领先地位，主要是因为它们有能力不断创新，在出现新的营收增长点时能及时把握，并长期保持竞争壁垒。监管在这个过程也起着一定的作用，它可以成就或（真正地）击垮一个龙头企业。下面，我们将回顾历史上的一些重要案例，强调每个龙头企业生命周期中的关键动力。 铁路是20世纪初农田快速工业化的重要推动力，为全美运输材料和制成品提供了唯一可靠的途径。然而，从20世纪20年代开始，随着美国政府对州际网络的投资，以及汽车变得更加可靠和廉价，来自其他新型运输方式（主要是卡车运输，其次是飞机）的竞争开始侵蚀铁路公司收入。 20世纪30年代， 1900年，只有约1%的美国人口拥有汽车。到1950年，超过50%的美国人拥有汽车，这一数字在1960年达到75%。如此大规模的扩张对主要汽车制造商来说是一个巨大的推动力，它们从一大批独立的小作坊彻底转变为能够大规模量产汽车的大型汽车巨头。凭借相对低廉的成本（通过规模经济和装配线等技术创新）实现大规模量产的能力，打造了进入汽车行业的关键壁垒，使美国汽车三巨头长期能够保持其市场份额。但到20世纪60年代，形势开始逆转： 石油公司则是持续时间较长的龙头，它们利用不断扩大的市场规模和强大的结构性壁垒，在一个多世纪的时间里一直保持着竞争力。1900年最大的油企----标准石油公司经历了一系列的分拆和合并，最终成为今天的 现在的美国电信巨头AT&T是贝尔电话公司的后裔，贝尔电话公司是19世纪末在美国推出电话服务的第一家公司。凭借先发优势、对固话网络的所有权以及强大的纵向一体化，AT&T的垄断拥有巨大的行业壁垒，从而形成了一条异常强大的竞争护城河，这条护城河持续了70多年，直到1984年被反垄断法打破。 · 在过去二十年中，信息技术公司（包括计算机软件、硬件和互联网服务）在龙头企业名单中占据了主导地位，因为在技术创新释放新商机的推动下，这个相对较新的市场出现了超高速的长期扩张。2000年的网络泡沫表明，市场可能过于具有前瞻性，对未来盈利增长的预期缺乏基本面的支持，而近期市场份额的扩大主要是由盈利的快速扩张所驱动的。 下面，我们按十年的间隔列出了过去一多世纪的美国龙头公司供参考，并强调了每个十年的关键动态。注：公司名称均以今天的名称为准（例如，埃克森美孚在1972年之前基本上被称为泽西标准公司，但在下表中每个十年都被列为埃克森美孚）。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 责任编辑：于健SF069koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:郑义
TOP1热点：伊拉克国民议会举行会议 审议近期侵犯伊拉克主权的袭击行为
他坦言，公司有三重角色，第一，贵州茅台是一个公司形式的市场主体，所有行为必须尊重市场规律。第二，贵州茅台是一家上市公司，所有行为必须遵循上市公司的规律，遵循《公司法》《证券法》相关条例。第三，茅台是国有控股企业。上述茅台的三重角色都有法可依，董事会、经营管理层都在依法依规生产经营管理。。
TOP2热点：以色列总理要求制定在拉法开展地面行动计划
监测数据显示，截止到2023年第23周末，国内棕榈油库存总量为47.2万吨，较上周的48.4万吨减少1.2万吨；合同量为2.9万吨，较上周的3.0万吨减少0.1万吨。其中24度及以下库存量为43.4万吨，较上周的44.4万吨减少1.0万吨；高度库存量为3.8万吨，较上周的4.0万吨减少0.2万吨。
餐饮股早盘持续走高，呷哺呷哺涨近5％，海底捞、九毛九涨超3％。
TOP3热点：美国佛罗里达州一小型喷气式飞机坠毁 致至少2人死亡班主任让我C1节课怎么办
免责声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，所示内容出于传递更多信息，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
TOP4热点：泰国司法部长称前总理他信已被列入假释人员名单可以随便看内部位的RPG手游
峰值利率“远高于美联储和欧洲央行，而关键是预计峰值将持续一年，而其他央行预计将开始降息，”TwentyFourAssetManagement的基金经理GordonShannon说，“不难想象，随着对过度的核心通胀失去耐心，及其对增长的潜在影响变得明显，英国央行将被迫把基本利率上调至逾6%。”
美联储加息预期降温和国内出台经济刺激政策预期增强，有望在短期内继续支持铜价。
TOP5热点：尼格买提问春晚大概还要重播几次口述换爱
报道说，这名来自科罗拉多州的共和党籍众议员援引两项弹劾条款，指控拜登滥用职权和玩忽职守，助长了美国历史上最大规模的非法移民潮以及创纪录的芬太尼泛滥状况。
截至6月8日，247家钢厂焦炭日均产量47万吨，环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.5万吨，环增加0.3万吨。部分煤种价格再度回落，焦企入炉煤成本再度回落，生产积极性较高。
TOP6热点：加沙地带南部拉法传出爆炸声和战斗机轰鸣声口述换爱
教育历来是最受关注的热门话题之一，基础教育更甚。
TOP7热点：中国足球裁判员马宁：亚洲杯后还有更高目标男孩子都会夹住女孩子头发
此外，奥博穆还将在采购和营销方面节省开支，并减少大众车型阵容的广度。据悉，大众将把其车型组合减少到10款，而斯柯达将车型阵容集中在5款左右，Cupra将提供3~4款车型。
6月14日，上交所公司债券项目信息平台显示，珠海华发实业股份有限公司（简称“
TOP8热点：乌克兰武装部队新任总司令瑟尔斯基发表首次正式讲话粉色苏州晶体
她介绍，2022年12月11日，在居住的长沙家里，因为女儿向其讨教生活细节问题，“他突然没有任何征兆地暴跳，用拳连续猛地击打我的头部、手部和胸部，然后用脚踹我的胸部，持续时间长达近半个小时。我的头皮当时就出血，手部和肘部有多处淤青。”当晚22时左右，刘女士的胸部出现剧烈疼痛，在儿子的陪同下到医院急诊进行紧急处理，经过医院CT检查及诊断，其左顶部头皮组织肿胀，同时左侧第2、双侧第4、5、6前肋骨折。
TOP9热点：春节档票房破24亿，《热辣滚烫》《飞驰人生2》破7亿女生让男生随便诵自己的名字
可让小周没想到的是，她居然锦鲤附体，抽中了二等奖，奖品是价值5666元的一部手机。此时的小周觉得自己实在太幸运了，不但有免费试吃的机会，还抽到了大奖。
TOP10热点：亚洲杯落幕，历史最差的国足需“苦练内功”四川XXXXXLMEDJYF
单位