中国新疆XXXXXL19D财通宏观:中国新疆XXXXXL19D 美联储或将在三季度降息, 同时需警惕7月降息的可能性
财通宏观:中国新疆XXXXXL19D 美联储或将在三季度降息, 同时需警惕7月降息的可能性
作者:刘文飞(首都师范大学燕京讲席教授、人文社科学部主任)
报告正文 CPI降至3%,疫情以来环比首次转负。6月美国CPI同比增速回落至3%,环比增速降至-0.1%,为2020年5月以来首次转负。同时,6月核心CPI同比增速进一步降至3.3%,再度回落至2021年4月以来最低水平。美国通胀持续降温,能源、核心商品和核心服务价格压力均有缓解。一方面,能源项对通胀贡献大幅减少,6月原油价格有所走低,主因OPEC+减产不及预期。近期巴以停火谈判的推进,或意味着地缘局势有所缓和,有望减轻油价的上行压力。另一方面,商品和服务项通胀持续回落。本月新车、二手车价格同比仍在稳步回落,带动核心商品通胀下行。此外,租金的下降也逐渐反映在核心服务通胀中。从曼海姆二手车价格指数、房价和市场租金等领先指标来看,核心商品和核心服务项通胀仍在下行通道中。整体来看,通胀压力仍在持续缓解,预计未来几个月CPI同比趋于回落。 能源项压力减轻。6月CPI能源项同比增速较上月下降2.7个百分点至1%,汽油项同比增速较上月下降4.7个百分点至-2.5%。6月能源项环比增速录得-2%,6月布伦特原油现货均价回落至82.8美元/桶,由于OPEC+减产情况不及此前市场预期,原油价格有所走弱。不过,随着进入夏季需求旺盛,7月布伦特原油现货均价反弹至88.1美元/桶,但涨幅与去年同期相近。此外,在巴以停火谈判的推进下,地缘局势或有缓和,有望减轻油价的上行压力。综合来看,考虑到去年同期基数走高的影响,未来几个月内能源项同比或保持稳定。 商品项通胀续降。6月核心商品同比增速录得-1.8%,较上月下降0.1个百分点,环比增速录得-0.1%。其中,新车和二手车价格同比增速双双放缓。美国二手车市场销售有所走弱,6月二手车CPI环比增速转负至-1.5%。6月二手车价格领先指标曼海姆价格指数有所回落,且自从2023年9月以来持续下行,预示未来数月二手车价格压力仍将继续缓解。我们认为,在二手车等核心商品价格增速回落的带动下,未来核心商品项通胀压力或将逐步缓解。 房屋项正带动服务通胀回落。6月核心服务同比增长5.1%,较上月下降0.2个百分点,环比增长0.1%,较上月减少0.1个百分点。6月业主等价租金同比增长下行至5.4%,已连续12个月回落,此外,本月业主等价租金环比增速录得0.3%,为2021年8月以来最小涨幅。由于CPI租金项反映的是持续租客占用房屋的租金,而租金在租约到期时才会发生变化,市场租金的下降需一定时间才能反映在CPI中。从房价和市场租金指数等领先指标来看,房价和市场租金同比增速仍然在下行通道中,指向未来房屋项通胀仍将继续回落。整体来看,随着权重最大的房屋项通胀稳步放缓,服务项通胀未来有望逐步回落。 通胀预期回落。6月密歇根消费者1年通胀预期降至3%,较前值下行0.3个百分点,而5年通胀预期与上月持平。6月密歇根消费者信心报告显示,消费者目前对物价下降仍然充满信心,但对当前的高价格和收入下降导致个人财务受到影响表示担忧。 警惕7月提前降息。6月通胀数据公布后,市场对美联储目标利率路径预期整体下移,9月降息概率升至80%。同时,美股三大指数开盘上涨,十年期美债收益率走低,而美元指数有所下行。我们认为,美联储或将在三季度降息,同时需警惕7月降息的可能性。首先,降息条件或已达成。一方面,本月CPI同比已持续降至3%,周三美联储鲍威尔在国会证词中表示,“目前通胀已经取得进一步的进展”,并且“不必等通胀降至2%才开始降息”。另一方面,鲍威尔在证词中强化了对就业市场降温的关注,最新6月美国失业率升至4.1%,位2022年1月以来首次回升至4%以上。其次,高利率对经济各部门的影响正在逐步显现。今年一季度,企业贷款拖欠率有所走高,居民汽车贷款及信用卡贷款拖欠率均升至高于疫情前水平。最后,具有“美联储传声筒”之称的记者NickTimiraos称,鲍威尔的表述转向较去年年底更为可信。历史经验表明,美联储降息往往提前于市场预期。本月CPI同比增速回落至3%,此外,商品和服务价格领先指标均表明未来通胀压力仍在持续缓解。综合来看,降息或在三季度首次开启,并且在即将到来的7月底会议上降息不无可能。 风险提示:美联储货币紧缩超预期,美国经济下行超预期。 本文源自:券商研报精选koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:章汉夫
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新华社北京7月22日电
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全球发展倡议不是坐而论道的泛泛之谈,而是直面全球发展突出矛盾、回应各国人民现实关切的坚实倡议和务实行动。美国执意奉行对华竞争性政策,严重削弱中美之间的战略互信,制约大国协调的有效开展,降低公共产品的供给效率。美国在经贸科技层面“筑墙设垒”“脱钩断链”的自私举措,威胁着全球产业链供应链稳定;在意识形态层面宣扬所谓“民主对抗威权”的虚伪叙事,导致发展问题过度政治化的现象愈加突出;在地缘政治层面主导的各类小多边合作,加剧了印太地区阵营对垒的风险与中小国家选边站队的压力,是全球发展领域的最大致乱之源。此外,俄乌冲突及其衍生的地缘政治竞争黯淡了欧亚地区经济合作的前景,引起了经济制裁和经济报复手段的螺旋升级,加剧了国际金融秩序的紊乱,致使原本存在的国际能源危机、粮食危机和难民危机愈加严峻,成为全球发展领域最为紧迫的现实挑战。
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留住传统村落的乡风乡韵,既不能“标本式保护”,也不能“破坏式开发”,而要因地制宜、分类施策,在保护的基础上活化利用,让传统村落“活”起来。经过持续多年的努力,我国传统村落保护水平显著提升。据了解,目前我国已有8155个传统村落列入名录、实施挂牌保护制度,53.9万栋历史建筑和传统民居得到保护,4789项省级以上非物质文化遗产得到传承和发展。
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