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债市谨慎情绪渐浓基金12may18_XXXXXL56endian49经理“按兵不动” ◎聂林浩 今年二季度，债券牛市惯性未减，吸引了大量资金涌入。公募基金2024年二季度报告正陆续发布。截至7月12日，从已披露的规模来看，多只债基规模相较一季度末均有大幅增长。然而，随着债券市场收益率大幅下行，央行在7月以来多次出手，债券市场逐渐降温，不少债券基金经理开始进入观望状态，通过观察市场和政策的进一步变化，以调整后续的投资策略和交易动作。 债基规模大增 二季度，在债券市场不断走牛背景下，部分债基“吸金”效应十分明显，规模实现跨越式增长。截至7月12日，已有中欧基金、德邦基金、中银基金等多家基金公司率先发布了部分债基的二季度报告。从基金合并规模变化情况来看，新沃通利纯债二季度末的规模为10.03亿元，较一季度末的250万元暴涨400倍；中欧汇利债券、中银中短债债券、德邦景颐债券的合并规模也分别增长了10倍、7.84倍和1.91倍，至38.4亿元、74.82亿元和21.14亿元。 规模攀升的同时，债基在半年考中普遍取得亮眼成绩，中长期产品的表现更为优异。以纯债型基金为例，Choice数据显示，目前公募基金市场中存续的纯债型基金共2500余只，上半年实现正收益的基金数量超2490只，占比接近100%，平均回报率为2.47%。其中，2100余只中长期纯债型基金平均回报率为2.59%，300余只短期纯债型基金平均回报率为1.85%。 回顾二季度债券市场行情，中欧纯债债券基金经理周锦程在报告中表示，在经济处于新旧动能转换阶段，市场资金面保持较为宽松的状态，叠加政府债券发行节奏较为缓慢，以及信用债净融资缩量，债券市场优质资产稀缺的格局始终未有大的改变，债券市场表现持续强势，主要品种收益率均创下年内新低。 “恐高”情绪潜滋暗长 不过随着债券市场收益率，尤其是长期债券收益率的猛烈下行，央行多次发声为市场降温，“恐高”情绪在债券投资圈开始潜滋暗长。 7月以来，央行频频出手，打出一套政策“组合拳”，债牛狂奔的脚步骤然放缓。从债基近两周业绩表现来看，Choices数据显示，截至7月12日，在2500余只纯债型基金中，574只基金净值出现回撤，占比超过两成，其中中长期纯债型基金551只，短期纯债型基金23只。 对于此时的债券基金经理而言，谨慎和观望已成为大多数人的心理状态，有一些风格更稳健的债券基金经理甚至已开始从超长债中“离场”。 “今年30年期国债走出一波大的行情，此前我也持有较小仓位，但最近我出于负债端的考虑进行了止盈操作，逐渐降低组合久期，目前30年期国债已经全部抛掉，后续是否会再次入场还需要进一步观察。其实，固收投资是一场马拉松，对我而言长期业绩更为重要。”一位从业超过15年的公募固收基金经理表示，经历过数次周期变换，他见证过许多基金经理在债券市场牛熊切换中黯然离开。 鑫元佳享120天持有债券拟任基金经理刘丽娟称，近期债券市场尤其是长债波动加大，经过调整后，目前长债收益率接近央行合意水平，在降息降准预期仍存、基本面未明显转向、配置需求依然强劲等多种因素支撑下，债券市场行情尚未到反转时刻。“但后续需要重点关注央行进一步动作，在央行具体操作落地前，应当多看少动。”刘丽娟说。 东兴基金固定收益部总经理司马义·买买提表示，由于利率走廊围绕7天期逆回购操作利率呈现“上宽下窄”的非对称性特征，对利率向上波动的容忍度更高。此外，央行若时隔数年再次重启正回购操作，或将对债券市场造成较大冲击。目前而言，央行尚未实际下场，近期债券市场也出现了不少分歧，因此，他认为，需持有审慎态度，观察市场边际变化，前置对潜在风险的管控，挖掘可能的交易机会。 挖掘收益增厚机会 如何迎战后市？司马义·买买提表示，从债权资产角度看，目前国内大多数债券类资产的票息水平都已较低，信用利差也压缩到历史相对低位，债券市场逐步进入通过久期来博取资本利得收入阶段，流动性较高的中长期债券或将是未来相当一段时间的主流交易品种。此外，下半年若债券供给增加，债券市场收益率的阶段性调整可能会带来一定的配置机会。如果后续权益市场出现新的热点方向，对应的可转债市场同样值得关注。 “下半年债券市场获取收益的难度将超过上半年。”刘丽娟说，在震荡的债券市场行情中，倾向于以中短期信用债为核心底仓，并辅以对活跃利率债和银行次级债的波段交易来增厚收益。在她看来，中短期债券的久期更短，相较于中长期债券的波动相对更小，高评级、信用资质好的中短期债券品种也更有利于防控信用风险。同时，中短期信用债的期限利差和信用利差仍有一定压缩空间，可获取票息收益。 “后续我比较关注两类品种：一类是二永债，通过条款下沉寻求相对更高的收益，尤其关注满足流动性好、有品种溢价和安全性高的银行二永债；第二类是可转债，从股性和债性估值角度看，目前已调整至近三年的相对低位，具备较高的配置性价比，更看好那些受估值提升影响更大的平衡型双低转债。”华南某公募固收基金经理表示。 展望下半年，中信保诚基金基金经理杨穆彬认为可从两个维度挖掘收益：一个维度是，从历史统计规律来看，目前利率债曲线的陡峭程度高于信用债，同时信用利差整体也处于历史低位，因此中期限的利率债从期限利差和比价效应角度，都具备持续挖掘空间；另一个维度是，尽管信用利差整体压缩，但在化债措施不断推进，以及供给整体缩量的背景下，不同区域的城投债和产业债仍有价值发现的机会。此外，商业银行各类金融债后续也将持续发行，可提供配置交易机会。 责任编辑：王旭koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:节振国
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来源：中国经营报综合自财联社、大皖新闻、每日经济新闻等。
预计募资3.05亿元，实际募资4.55亿元，超募比例为48.86%。
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2．机构一致预测明年市盈率不足10倍；
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这已是年内第二次降息。6月15日，央行开展2370亿元一年期MLF操作，利率2.65%，较前一个月下调10个基点。
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对此，君龙人寿回复称，近几年，公司在银保渠道进行经营转型，以合规经营为前提，杜绝不合理费用，主动降低销售端费用，积极打造产品优势。2020-2022年，公司在银保渠道的手续费支出分别为2712.3万元、931万元、2099.3万元，手续费与保费的占比分别为4.5%、3.42%、2.28%，银保渠道手续费成本整体上呈逐年下降趋势。另外，银保渠道退保率也呈大幅下降趋势，近三年销售的产品累计退保率不到2%，对公司经营收入以及现金流稳定等方面的影响已大幅降低。
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保守起见，策略哥特地回测了近几年中毅达相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现中毅达自2020年起共出现过60次杯柄形态、底部抬升的情况。
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继上周五失守3200点整数关之后，抄底资金继续借道ETF市场“越跌越买”。8月14日，上证指数下跌0.34%，全市场股票ETF资金净流入超过90亿元，创8月以来第四大资金净流入。
颇为巧合的是，宝能系旗下的两家私募机构——深圳易顺成基金管理有限公司（简称：易顺成）和深圳海润基金管理有限公司（简称：海润基金），“不约而同”的存在“欠薪罚单”。
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需要提出的是，上述票据所面临的违约风险，或许只是远洋集团困境的冰山一角。
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IPG中国首席经济学家柏文喜在接受北京商报记者采访时表示，科大讯飞董事长借钱增发、套现还贷的行为是一种常见的融资手段，但其合理性需要根据具体情况来评估。从财务角度来看，该行为可以帮助其偿还借款本金，缓解了个人资金压力。同时，科大讯飞的股价也在此过程中得到支撑，有助于维护市场信心。然而，对于投资者来说，这种套现行为可能会引发一定程度的担忧。一方面，董事长减持股份可能会被市场解读为对公司未来发展的不确定性，对投资者信心造成影响。另一方面，董事长大量套现可能会导致股价下跌，对投资者的权益造成影响。
调查显示，8月投资者买入科技股、能源股和银行股，同时卖出工业股、非必需消费品股和公用事业股。目前是基金经理自2021年12月以来增持科技股最多的时候，彼时一个月前
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颇为巧合的是，宝能系旗下的两家私募机构——深圳易顺成基金管理有限公司（简称：易顺成）和深圳海润基金管理有限公司（简称：海润基金），“不约而同”的存在“欠薪罚单”。
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商票逾期、债券展期等情况近年来陆续在荣盛发展身上发生，虽然公司也采取了很多办法竭力避免违约，但怎奈激进扩张的盘子一时间不能收住。