家族轮换十大券商看后市｜多个信号即将明朗，A股有望迎来家族轮换拐点
十大券商看后市｜多个信号即将明朗，A股有望迎来家族轮换拐点
为了利用好这些资源，淮安市为孩子们精心打造了“行走的课堂”，推出了39个中小学研学旅行基地、“访伟人故里，寻红色记忆”等6条研学线路、30个红色文化打卡点、50个“微体验”产品。
炒家族轮换股就看 内外部因素同步出现积极变化下，近期A股中止持续调整态势。临近重要会议，市场反弹能否持续呢？ 澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着三中全会召开在即，政策信号即将明确，投资者信心有望回稳，叠加外部因素出现的积极变化，包括风险偏好、资金面以及基本面等影响市场的变量因素，均有望迎来积极变化。 “下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，以及即将召开的三中全会有望推进中长期改革，投资者信心有望回稳。与此同时，美联储在9月降息的概率进一步提升，全球资金配置边际转向，中国资产关注度有望重新回升。” 配置方面，红利策略仍是多家券商看好的方向。 中信证券进一步分析称，央行利率端预期影响下，红利策略将持续走向分化，短期可以关注政策催化的主题和中报结构亮点。随着三大信号逐步验证，建议届时配置再转向绩优成长。 展望后市，市场拐点的三大信号正在陆续验证，三中全会召开在即，政策信号即将明确；外部信号美联储降息预期逐步明朗。随着三大信号逐步验证，三季度有望迎来市场拐点。 首先，三中全会召开在即，政策信号即将验证，预计会议将全面深化改革、推进中国式现代化，提升市场长期风险偏好，且预计会后市场流动性状况有望明显改善。 其次，外部信号也日趋明朗，美国通胀和就业数据连续3个月降温，美联储降息预期升温，强势美元周期接近尾声，且事件影响下，市场对特朗普二次当选的交易将强化。 再次，价格信号依然疲弱，其中房价信号还有待观察，PPI仍待环比持续转正，出口景气相对较强。 最后，央行利率端预期影响下，红利策略将持续走向分化，短期可以关注政策催化的主题和中报结构亮点，随着三大信号逐步验证，三季度有望迎来市场拐点，建议届时配置再转向绩优成长。 展望后市，虽然2月份以来的修复行情近期面临波折，但当前A股市场部分估值和交易指标处于历史偏阶段性底部时期，对后市不必悲观。下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，以及即将召开的三中全会有望推进中长期改革，投资者信心有望回稳。 同时，外部因素出现积极变化，最新公布的美国6月通胀明显低于预期，进一步提升了美联储在9月降息的概率，全球资金配置边际转向，中国资产关注度有望重新回升。 近期中报密集披露，二季度A股整体业绩增速有望较一季度温和回升，全球定价的资源品、出口链和TMT板块可能成为结构亮点。与苹果产业链相关的消费电子、PCB和芯片设计相关的细分领域，经历长周期调整后呈现盈利从底部加快复苏的迹象。汽车及零部件受益于出口，业绩也实现较好增长，叠加自动驾驶主题的催化，成为市场的热点。预计中报所反映的景气线索仍将是近期市场交易的重点。 配置方面，中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合改革及政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续配置机会；红利资产中长期逻辑未变，但未来需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。 上周市场中止了持续调整态势，市场的成交额和估值指标接近历史极值。展望后市，市场期待本届三中全会改革发力，市场关注经济与盈利预期能否在会后得到改善，新质生产力、财税改革方向受到市场关注。 7月股价受中报业绩影响较大，红利板块的配置思路进一步聚焦业绩稳定，盈利呈现负增长的板块如煤炭出现显著调整。 总体来看，内需基本面修复仍需耐心，外需有边际放缓迹象，市场大的机会仍需等待，下一阶段需要关注联储降息预期下，人民币汇率能否企稳回升以及中国的货币财政政策是否出现显著加码。 海外方面，美国6月新增非农走弱，通胀数据连续下降，经济持续降温带来海外流动性的边际改善。同时，近日美联储主席鲍威尔在欧央行中央银行论坛等会议上的发言提振了市场降息预期。复盘历次降息下大类资产及A股内部行业走势，整体看美股在各类大类资产中表现上佳，A股中的食品饮料历史表现较好。 配置方面，建议投资者重点关注黄金、电力、电信运营商、银行，苹果产业链，华为汽车，智能驾驶等。 上周在政策刺激、美联储降息预期以及中报业绩披露的共同作用下，市场情绪有所回暖，日均成交额回升到相对合理区间。但目前市场信心依然不足，行业轮动快的特点并未出现明显改观。短期来看，市场行情会很大程度受重要会议影响，而在会议正式定调前，宜多看少动。 操作层面，近期市场热点主要集中在智能驾驶、果链、有色及高股息方向，短期有继续活跃的可能。考虑到会议影响，在这些方向中，苹果链与重要会议的关联度相对来说弱一些，所以周初活跃的可能性或更大。 重要会议落地后，智能驾驶、高股息这类与政策导向关联度更高的领域或迎来更清晰的投资驱动，细分领域的机会也可能看得更清楚。至于市场对于会议可能提到的诸多重要改革，建议等实际落地后再做打算。 短期美联储降息预期集中发酵，联邦基金利率期货隐含的9月美联储降息概率已上升至89.8%。海外美联储降息交易已发酵了一段时间，美股已演绎出了“转守为攻”行情，美股龙头调整，小盘股占优。 但落实到A股，美联储降息交易偏弱。一方面，海外宽松的持续性未知，国内宽松的力度和效果也有待观察。另一方面，美国贸易政策的具体力度和影响推演，还需要进一步验证。缺失这两个环节，A股行情中枢就不会发生明显变化。 因此，仍维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上，三季度红利低波占优，重点的行业包括电力、电网设备、银行，继续关注有色、煤炭和景气消费的配置机会。四季度成长行情起步。 此外，稀缺景气科技正在博弈加剧。一方面，公募基金二季度持仓“加电子，减消费”，主动公募减量博弈，景气科技股价中枢能维持，上行趋势难维持。另一方面，美联储降息交易发酵，景气科技获得一定支撑，但幅度力度有限。 现阶段，景气科技投资还是需要不断寻找新方向，对应科技行情从“车路云”轮动到了智能驾驶、汽车IT，而AI算力和AI手机的股价阻力增加。 就本轮行情而言，今年4月以来结构上赚钱效应就已分化，5月中旬以来各指数走势逐渐转向蓄势休整，市场情绪也有所降温，市场已步入了基本面验证的休整阶段。 往后看，影响下半年市场的三大变量包括风险偏好、资金面以及基本面，均有望迎来积极变化。预计2024年全A归母净利润同比增速有望接近5%。诸多积极因素驱动下，下半年A股有望走出休整，指数中枢或较上半年抬升。 行业层面，基本面更优的高端制造或是股市中期主线。随着基本面和资金面的逐渐改善，估值低、配置低、业绩弹性更大的白马板块或将占优。 具体来看，白马中优势不断增强、业绩确定性高的中国优势制造板块有望成为中长期主线，尤其重视具备出口竞争优势的中高端制造和引领新质生产力发展的科技制造。 6月M1同比较5月回落，但模型显示市场风险溢价所隐含的预期已经较为公允、内生M1有改善迹象，后续财政脉冲等积极线索或逐步显现。6月美国通胀数据不及预期，点阵图隐含的降息时点或前置，美元指数当前回落至4月以来区间下沿。 资金角度市场多空力量在政策推动下已有平衡，ETF/融资回流或提供坚实支撑。“重心上移，节奏待验”仍是大势的基准情形，关键节奏点或在三季度下旬。 出口/供给等板块延续一季度以来景气修复，其余板块应对经济波动的方式主要是内部降本增效，业务上主动回笼应收、降低账期，因此三费率、应收周转率改善或是后续ROE修复主要线索。此外伴随5月来红利回调，MSCIA50年内表现当前居主要指数榜首，市场逐渐认知其ROE稳定。 配置上，A50资产或仍为中期配置的底仓选择，此外基于库存周期和产能周期，继续关注供需双向改善的行业，如消费电子/面板/船舶制造/轻工制造等。 参考历史经验，每年5、6月都是市场预期最悲观的时候。而7、8月市场的悲观预期大多迎来修复。对于今年，5月以来经济预期转弱，叠加交易、情绪层面的压力，导致市场再度遭遇调整，上证指数也跌破3000点。 行至当前，市场对于经济的预期已来到年初以来的较低水平。往后看，随着对于经济过度悲观的预期逐步纠偏，市场风险偏好也有望迎来修复。当前市场对于上市公司盈利预期较低，中报出现的亮点和超预期也有望提振风险偏好。与此同时，监管层对于资本市场的呵护以及近期ETF再度大幅流入，也将进一步对市场形成支撑。此外，近期美国通胀、就业走弱下，美联储降息预期回升，也带动全球风险偏好修复。 而往后看，高景气、高ROE、高股息三类资产中，随着风险偏好修复，阶段性从高股息向高ROE与高景气扩散，类似4月下旬。建议重点关注两条线索：一是在风险偏好提升中率先受益的“15+3”组合，作为新时代的核心资产，兼具高股息特性，同时又具备向上的盈利弹性；二是景气与业绩确定性高的资源品、电子。 展望后市，中长期资金积极入市，底部上行可期。当前市场再度回到了底部区间，预计市场下行空间有限，而市场上行空间与时点则取决于关键政策出台的时点与力度以及物价显著上行的时点和弹性。从时点上来看，预计政策将会是三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化或是影响市场的重要因素。 配置方向上，关注高股息及“科特估”板块。当前市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块吸引力。“科特估”方面，国内科技产业当前整体估值明显低于海外，中期来看存在显著的重估空间。 市场目前处于低波状态，对宏观基本面因素和大类资产的交易都趋于极致。宏观层面：全球制造业需求低位回升、美国服务业需求刚开始高位回落；国内信用周期仍在低位，波动幅度在近年已显著收敛。 大类资产方面：中国权益市场底部蓄势，美股趋势性新高，波动率均来到历史低位；美元利率高位维持震荡、国债利率低位企稳，震荡宽度明显收窄。A股风格层面：近三年红利风格崛起，成长式微，风格分化达到较为极致的水平，波动率也显著降低。 积极因素逐步积累，有望成为市场逆转共识性交易的关键。预期产生分歧后，市场波动率将从低位回升，风格行情或将迎来切换。 具体而言，6月美国CPI超预期回落后，降息交易重燃，美元利率下行后预期将重塑，市场的波动率将会均值回归，新一轮行情也将在分歧和犹豫中展开。本轮红利风格的演绎在时间和空间维度均已超过前两轮，且全A股息率的分化程度达到了历史极低水平，后续市场风格有望迎来切换。 责任编辑：何松琳koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马继
TOP1热点：高温津贴发了吗？北京专项检查高温劳动权益保障
在江苏省兴化市钓鱼镇现代农业产业示范园区，无人驾驶插秧机进行智能化插秧作业。。
在江苏省兴化市钓鱼镇现代农业产业示范园区，无人驾驶插秧机进行智能化插秧作业。
TOP2热点：乌称西部城市遭袭 泽连斯基：将作出“真实可感”的回应
图①：儿童剧《新安旅行团》剧照
“孩子常将所讲故事中的人物看作偶像，对自己的一言一行有了更高的要求，时刻努力在同龄人中作表率。”夏添的妈妈邵姗明显感到孩子就读新安小学之后的变化。
TOP3热点：“投名状”与“骗票术”——评赖清德炮制的“四大支柱论”日本农村大姐rapper
该校将长征途中重要的革命遗址做成微缩景观，课间孩子们在“铁索横江”的“泸定桥”上攀爬，在“赤水”河畔的迷宫里穿行，在重重“碉堡”包围下突破“封锁线”……将抽象的长征精神融入学生的体验活动之中。从2011年起，该校推出“长征路上的丰碑”等红色研学主题活动。在15天的寻访中，“红军娃”们走红军路、吃红军饭、穿红军服、唱红军歌，参观长征沿线的革命纪念馆、红色遗址、重大革命事件纪念地，寻访老红军后代，走进沿途的红军小学，开展长征歌曲大家唱、红军故事大家讲、红色日记大家写等活动。在寻访中传承优良传统，在研学中践行长征精神。
TOP4热点：李玟二姐否认与李玟丈夫联合发讣告旗袍全开襟双人运动
在思政课一体化的推动下，淮安市创新实施了“融学课堂”教学改革，引导青少年从传统文化、科技创新、社会实践中增长本领、涵养品格。
TOP5热点：李强主持召开经济形势专家座谈会白袜大学生宿舍打✈️Tv漫画
曼格表示，赤几同中国有着兄弟般情谊。衷心感谢中方率先驰援赤几抗击新冠疫情，两国传统友好进一步升华。赤几视中国为战略伙伴，将恪守一个中国原则，坚定致力于深化对华友好合作，愿同中方加强协调，捍卫联合国宪章宗旨和原则。
TOP6热点：江西部分地区出现旱情，局地达到重度干旱沈芯语老师家访md0076
“每小时可播种8到10亩玉米，出苗率达95%以上。”在山东省临沂市兰山区方城镇华会生态农业发展有限公司基地的400亩大田里，农机手张夫前正驾驶玉米免耕施肥精播机进行播种，“与传统旋耕机作业相比，精播机的动力耙在保护土壤团粒结构、均匀粉碎土块等方面优势明显，每个穴只播一粒种子，出苗率高于传统播种机。”
新安小学四年级学生李伯豪最近又开始了《新安旅行团》话剧的排练，通过演这个戏，他对新安旅行团有了更深入的了解。今年暑假，这部戏将开启全国巡演。
TOP7热点：习近平在江苏考察时强调 在推进中国式现代化中走在前做示范 谱写“强富美高”新江苏现代化建设新篇章中国女人㓔精69XXXXXx视频
曼格表示，赤几同中国有着兄弟般情谊。衷心感谢中方率先驰援赤几抗击新冠疫情，两国传统友好进一步升华。赤几视中国为战略伙伴，将恪守一个中国原则，坚定致力于深化对华友好合作，愿同中方加强协调，捍卫联合国宪章宗旨和原则。
TOP8热点：章子怡持股奢侈品平台被强制执行11万²板免费
本报北京7月5日电（记者丁雅诵）教育部7月5日发布2022年全国教育事业发展统计公报。数据显示，全国共有各级各类学校51.85万所，各级各类学历教育在校生2.93亿人，专任教师1880.36万人。
TOP9热点：财政部相关负责人就美财政部部长耶伦访华答媒体询问国精传媒
有大农机，也有新技术。在四川省成都市郫都区，水稻长势正旺，农户赵东明少了往年的繁忙，多了些悠闲。“以前田管期间，喷洒农药主要靠人工，得花七八天时间，现在有了植保无人机，两天就能搞定。”赵东明说，与植保无人机搭配的还有一项新技术――虫脸识别。
TOP10热点：吴汉圣已任中央社会工作部部长تۇتاقچى69
“我们是女民兵，我们不怕！”5月30日，在“红色基因代代传”2023第三届青少年红色故事宣讲活动上，江苏省淮安市新安小学四年级学生夏添穿着一条红色裙子，动情地讲述着刘胡兰壮烈牺牲的感人故事。
新安小学四年级学生李伯豪最近又开始了《新安旅行团》话剧的排练，通过演这个戏，他对新安旅行团有了更深入的了解。今年暑假，这部戏将开启全国巡演。