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谁才是欧洲央行利率嫩小槡BBBB槡BBBB槡预测关键人物？行长拉加德非首选！

责任编辑：赵思远

　　智嫩小槡BBBB槡BBBB槡通财经注意到，当经济学家向欧洲央行最高级领导人寻求利率建议时，央行行长拉加德并不是他们首先求助的人。　　一项调查显示，只有40%的受访者表示，欧洲央行行长是他们最关注的两位执委会成员之一。在这六人小组中，大多数人更愿意听取德国市场官员伊莎贝尔·施纳贝尔（IsabelSchnabel）和首席经济学家菲利普·莱恩（PhilipLane）的意见。　　在欧元区20国央行中，专家们对法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛和荷兰央行行长克拉斯•诺特的评价最高，一些人认为他们可能是拉加德的继任者。来自欧盟最大经济体的德国央行行长约阿希姆•内格尔（JoachimNagel）排名第三。　　当利率制定管理委员会的26名成员如此频繁地发表讲话、观点如此广泛时，知道谁最了解形势是至关重要的。随着政策的转变，就像现在这样，这一点更加关键：欧洲央行刚刚开始取消一系列加息措施，以应对通胀，但对下一步会发生什么却几乎没有透露。　　拉加德曾任法国财　　她主要表现得像一个促成共识的主席，两位前任行长中让-克洛德•特里谢（Jean-ClaudeTrichet）坚持担任欧洲央行管理委员会的发言人，马里奥•德拉吉（MarioDraghi）经常单方面决定政策举措。　　丹麦银行首席策略师克里斯蒂安森（PietHainesChristiansen）表示：“拉加德的讲话非常重要，但它们没有捕捉到这样的转折点，也没有捕捉到信号的变化。”“在她任职期间，施纳贝尔和莱恩为货币政策立场提供了强有力的分析论证。”　　拉加德的做法在上个月的降息后得到了体现，当时她拒绝详细说明未来措施的时机，但对记者打趣说：“我相信你们会听到我的一些优秀同事发表他们的观点。”　　此后，比利时央行行长温施（PierreWunsch）、爱尔兰央行行长马克鲁夫（GabrielMakhlouf）和斯洛伐克央行行长卡齐米尔（PeterKazimir）都表示，欧洲央行今年可能只会再次降低借贷成本，进一步的行动取决于通胀率回落至2%。另一方面，希腊央行行长的YannisStournaras希望再降息，葡萄牙的MarioCenteno希望再降息“几次”。　　经济学家最喜欢的诺特和内格尔则没有那么精确。前者只接受了市场对一两次降息的押注，而后者则强调，欧洲央行在最初的举措后并没有“　　“在各国行长中，诺特是我的首选，”德卡银行（Dekabank）经济学家托特曼（KristianToedtmann）表示。“他显然属于鹰派阵营，但他的观点有充分的理由，可以讨论。他认为，即使再降息几次，货币政策仍将是限制性的，这就是一个很好的例子。”　　自2015年上任以来，这位法国央行行长一直在谨慎地完善这一立场，当时官员们在负利率和债券购买问题上经常发生激烈冲突。　　不过最近，他一反常态的鸽派观点让一些欧洲央行观察人士感到意外：在6月份的会议之前，他坚称不应排除7月份的第二次降息——这是经济学家和市场不再预期的。　　与各国央行行长相比，欧洲央行执委会成员往往不那么公开自己的个人立场。不过，尽管莱恩和施纳贝尔都没有提供今年晚些时候利率的具体细节，但他们的言论仍受到密切关注。　　莱恩倾向于在公开场合集中精力详细解释欧元区经济的健康状况——经常使用学术语言，使论点难以理解。　　在他监督下，欧洲央行的预测低估了该地区通胀飙升的规模，这招致了批评。之后，他一直声称这种冲击是暂时的。　　施纳贝尔经常为未来的挑战设定议程。她是第一个全面讨论欧洲央行如何在新常态下使用其资产负债表和控制利率，以及气候变化和绿色转型将如何影响通胀的人。　　在　　责任编辑：王许宁

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编辑:冯兴国

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我们提到了AI最初的反弹是基于炒作，但这需要一段时间才能体现在盈利中，因为我们需要看到AI带来的生产率提升如何体现在盈利中。我认为这不仅仅是一个科技行业的变革，人工智能将影响整个市场，就像互联网改变了每个人的生活一样。显然互联网已经影响了生活的方方面面，AI在未来很可能也会影响每家公司。如果你观察整个行业的盈利会议，你会发现公司的管理层都在尽力发展人工智能，并且尝试将AI融入到他们的工作流程中，以扩大利润并推动收入增长。。

但固定收益理财不等于确定收益

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这导致越来越多的投资者远离股市。贝伦贝格（Berenberg）多资产策略主管UlrichUrbahn就是其中之一。他一直在买入固定收益产品，以锁定高收益，同时逐步减少股票敞口。他说：“考虑到实际收益率的上升和美国股票雄心勃勃的估值水平，我们认为债券的风险回报看起来更好”。Urbahn将他的灵活基金的固定收益配置从30%一路增加到50%。

注：

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毛利率同比提升，销售费用前置。23H1公司毛利率39.64%（yoy+0.39pcts）。期间费用率22.77%（yoy+0.63pcts），其中销售费用率7.90%（yoy+1.04pcts），管理费用率10.46%（yoy-0.45pcts），研发费用率3.83%（yoy-0.16pcts），财务费用率0.58%（yoy+0.19pcts）。23H1销售费用率提升主要系市场推广费用前置，我们预计全年销售费用率同比维稳。归母净利率14.63%（yoy-2.99pcts），主要系政府补助、短期理财收益相比去年同期减少。展望全年，随餐饮端需求稳步修复，新产品&新订单有望驱动毛利率结构性提升，同时原料&包材成本压力趋缓，我们预计全年净利率有望同比提升。