财经速递-"СПЕКС少女"-申万宏源策略：美联储降息交易在AСПЕКС少女股的演绎

申万宏源策略：美联储降息交易在AСПЕКС少女股的演绎

“士不可不弘毅，任重而道远。”在新时代新征程上，传承和弘扬“厚德载物、明德弘道”的文化传统，深化公民道德建设，形成社会良好风尚，我们必能更好担负起新时代的历史使命，在实现中华民族伟大复兴、构建人类命运共同体的历史进程中作出新的更大贡献。

　　炒СПЕКС少女股就看　　来源：　　短期美联储降息预期集中发酵，联邦基金利率期货隐含的9月美联储降息概率已上升至89.8%。海外美联储降息交易已发酵了一段时间，美股已演绎出了“转守为攻”行情，美股龙头调整，小盘股占优。　　美联储降息预期升温如何影响A股市场？我们先做纯逻辑推演，讨论三个层次的影响：1．第一层逻辑是，海外流动性宽松，美债收益率下行，美元指数回落，人民币贬值压力缓和。外资回流新兴市场，A股也迎来了一定的外资回流。分母端改善，A股景气成　　实际的市场实验是，A股的美联储降息交易是偏弱的，两个交易日反映了两个不同层次的逻辑。本周四还是演绎分母端改善，公募重仓+核心资产反弹；本周五就演绎出了，预期三中全会稳地产政策加码，地产和　　为什么A股的美联储降息交易偏弱？我们认为，从美联储降息出发推演国内中期格局的改善，还存在两个关键逻辑环节的缺失：1．海外宽松的持续性未知，国内宽松的力度和效果也有待观察。2．美国贸易政策的具体力度和影响推演，还需要进一步验证。缺失这两个环节，国内中期基本面改善清晰度就不足，A股行情中枢就不会发生明显变化。　　我们维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上，三季度红利低波占优，重点的行业包括电力、　　1．先进制造供给释放压力普遍缓和，提前反映供需格局改善，重点是寻找需求韧性可见度高的方向。我们提示，新能车整车供给增速将维持高位，中上游供需格局改善，有议价能力的环节将提前表现。重点关注新能车　　稀缺景气科技正在博弈加剧。关于景气科技的分析，我们考虑两个因素：一是公募基金二季度持仓“加电子，减消费”，主动公募减量博弈，景气科技股价中枢能维持，上行趋势难维持。二是美联储降息交易发酵，景气科技获得一定支撑，但幅度力度有限。港股弹性大于A股的特征不变。现阶段，景气科技投资还是需要不断寻找新方向，对应科技行情从“车路云”轮动到了智能驾驶、汽车IT，而AI算力和　　责任编辑：王旭

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编辑:刘永

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党的二十大报告提出到2035年基本实现社会主义现代化总体目标，包括经济实力、科技实力、综合国力大幅跃升，人均国内生产总值迈上新的大台阶，达到中等发达国家水平，等等。实现人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，任务十分艰巨。不仅要保持较高经济增速，还要通过提高发展质量带动人民币汇率稳定升值，保持物价总水平基本稳定，推动人均国内生产总值迈上新的大台阶。要多种政策并用，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。。

日前，中国物流与采购联合会公布1—5月物流运行数据，全社会物流总额129.9万亿元，同比增长4.5%；重点企业调查显示，大型自动化分拣、智慧仓储物流园每天处理快件能力最高可达1000万件。“随着县乡村三级寄递网络建设力度不断加大，快递从服务进村向站点进村步伐加快，未来将有更多农特产品销往全国各地，更好满足人们对美好生活的需要。”国家邮政局发展研究中心产业经济研究部主任王岳含说。

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“目前，抑郁症已经成了全球给人类造成沉重负担的第二位疾病。”刘破资表示，从临床上来看，抑郁症的症状大致包括9种：心境低落（情绪不良）、兴趣或愉悦感缺失、食欲或体重改变、睡眠障碍、疲劳或精力减退、神经认知功能障碍、精神运动性激越或迟滞、无价值感或过度内疚感及自杀意念和行为。

斐济南太平洋岛国亚洲研究院院长约瑟夫・维拉姆对本报记者表示，渔业对于经济发展相对落后的太平洋岛国至关重要，个别国家的饮用水也来自海水淡化。核污染水处理不可能彻底，仍会含有在技术上很难从水中分离出来的放射性物质。

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走访云南日报社时，泰国中泰新闻网执行董事坎卜卡・帕拉迪潘奇表示：“当前，社交媒体和数字通信工具已成为重要的互动平台。民众既是美好生活的参与者，也是讲述人。我们通过搭建协作平台、推广跨文化内容和促进数字交流，共创活力数字澜湄区域，共同讲好澜湄友好合作的故事。”

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中国共产党的一百多年奋斗历程充分表明，保障人民民主，既是中国共产党人践行初心使命的必然要求，也是确保党长期执政的重要根基。党的十八大以来，习近平总书记提出了一系列关于发展全过程人民民主的新理念新思想新战略，全过程人民民主理念日臻完善，民主实践蓬勃发展。

柬埔寨《高棉时报》发行人莫汉・邦丹说：“中国无偿向下游国家提供全年水文数据，为湄公河国家有效应对水旱灾害风险，保障流域国家粮食安全，促进水资源保护与绿色发展发挥了重要作用。”老挝《万象时报》副主编索沙坤・万坎表示：“中国科学调度澜沧江梯级水电站，充分发挥‘调丰补枯’的防灾减灾作用，在汛期显著减少下游洪水，在枯水期及时实施应急补水，帮助流域国家有效应对极端气候。”

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赵永吉，1945年2月生，河北抚宁人。1967年9月参加工作，1971年7月加入中国共产党。1967年9月至1980年11月先后任吉林省动力机械厂生产技术科副科长、铸造车间党支部书记、副厂长等。1980年11月至1995年8月先后任吉林省榆树县委副书记，吉林省纪律检查委员会常委、副书记，吉林省辽源市委书记兼市人大常委会主任。1995年8月至1999年4月先后任吉林省人民政府秘书长、党组成员，吉林省委政法委书记兼省公安厅厅长、党委书记，吉林省委常委、省委政法委书记兼省公安厅厅长、党委书记，其间于1996年4月被授予副总警监警衔。1999年4月至2005年3月任公安部副部长、党委委员。