山东浩浩和大一新生Top多位私募大佬最新发声！未来三四年市场山东浩浩和大一新生Top大概率往上走
多位私募大佬最新发声！未来三四年市场山东浩浩和大一新生Top大概率往上走
在世界文化遗产对外交流合作方面，国家文物局加强与印度尼西亚、马来西亚等国合作，积极推动海丝沿线国家联合申遗。举办“海上丝绸之路国际文化论坛”，促进沿线国家文化交流，扩大海丝申遗影响力。同时，积极参与世界文化遗产国际治理体系建设，在气候变化与遗产保护、世界遗产公约操作指南修订等重大事项中发出中国声音，坚守国家利益。
文章来山东浩浩和大一新生Top源：中国基金报 原标题：多位私募大佬，最新发声！ 7月10日，由中国基金报主办的2024中国资本市场发展论坛暨私募基金论坛在上海举行，在证券私募基金圆桌环节，七大私募围绕2024年下半年股市投资新机遇，展开讨论。 圆桌讨论由思睿集团创始合伙人、首席投资官李富军担当主持，睿郡 此次1小时左右的圆桌讨论，几位私募投资经理分享了对下半年市场走势、投资机会、市场风险等的看法，干货满满，以下是详细内容，仅供大家参考，不构成投资建议。 我们相信经济是周期，资本市场也是一个周期，在底部区域的时候，我们需要更加积极一点。从另一个角度看，投资者情绪极度悲观，在目前的市场环境下含权的资产很难卖得动，除了高股息的产品。从历史上来说，资管产品往往好发难做，难发好做，在目前的时间点我们倾向于可以适当地积极一点。 但是站在3-4年库存周期来看，我们看到的东西相对是积极的。从中国和美国同步的库存周期在低位的情况，还是比较少的，一般这种情况发生的时候，往往预示着未来一段时间会有不错的行情。所以，整体观点是短期没走稳，3-4年周期大概率是往上走的。 从“否极泰来”的角度来看，市场已经进入了一个“否极”的状态。港股情况可能更明显，从年初反弹到现在，包括前年到去年，整体调整幅度已经收敛。A股虽然现在还处于波动和调整，但是能观察到有力量在做支撑。另一方面，从“泰来”角度看，能够发现私募基金和公募基金，已经有不少管理人在实现正收益，说明目前市场正处于一个渐进过程，大家也都在不断寻找新的因素，支撑着市场不断向上走。 第一，港股目前仍处在低位，港股比A股更便宜，无论横向还是纵向看，港股处在历史的底部区域。 第二，港股会率先受益于注重投资者回报的观念与行动。从历史上来看，港股投融资均衡发展，某种程度上港股是更重视投资者的市场。因为港股是离岸市场，是全球机构投资者占比较高的市场，在历史上，由于信息不对称和机构投资者在定价机制上有非常大的主动权，导致很多上市公司为了提升公司的估值，证实公司财务报表的真实性，会非常注重分红和投资者回报。从实际数据上看，这种注重投资者回报的行动在港股市场已经在发生且在不断深化，在当前低迷市场中这种行动更突显出其市场价值。根据我们的统计，近两年港股分红数据每年超过2万亿港元，而且回购2023年超过1200多亿港元，今年上半年的回购数据跟去年几乎持平。 第三，港股市场面临着政策上的边际改善或者预期因素的改善，导致内外资的流入。互联互通深化以后，包括ETF通、人民币柜台的推出，以及分红税的预期减免政策，对港股的高股息公司是长期估值提升的过程，会吸引大量的内资资金进入。同时，外资原来对港股是低配的，但随着上半年人民币 我们目前处在新旧动能转换时期，以前中国是以有形资产投入为主的经济驱动方式，未来是 随着市场不断探底，投资者越来越悲观，这时候反而可以稍微积极一点。在行业选择上，除了高股息，我们在逐步增加成长的配置，如沿着独立自主、自主可控的路线上，选择一些科技类的赛道。我们关注半导体、新材料领域；还有市场上最热的AI领域也是一个大方向，但是只是困惑于下不了手。 买价值股也好，买成长股也好，都是一种投资策略，不要对一种投资策略过于执迷，所有的投资策略都是有有效期的，我们没有能力预判新的有效期什么时候开始，什么时候结束，但是我们相信结束和开始一定会到来，所以在这个时候，我们会去寻找并为未来的成长做准备。 港股的高股息迎来了一些契机，第一，港股作为高股息的定价基准是美元的利率，随着互联互通的深化，高股息的定价的锚在转变，可能未来会转向人民币的利率。这里有一个巨大的变化，会带来高息估值的变化。 第二个是政策助推的转变，人民币柜台排除了汇率风险，ETF改善流动性，还有红利税预期减免的政策，会拉平原来的高股息公司AH股之间较大的估值差价。 第三个很重要的转变是公司治理转变，包括国企公司治理的改变，对国企重视股东回报的考核，加大分红力度，民企公司股东积极回购，无疑下一步会成为影响估值非常重要的因素。 我们认为，价值股和成长股有一个周期，现在高股息公司作为价值股的代表，目前也就在最近三年才有所表现，在国内有降息预期以及资产荒的大背景下，我们认为，高股息公司的表现大概率应该还没有结束，未来还是有非常好的配置机会。 但是，我们希望在不同的锚上都能够找到机会，比如说一些没有盈利，还在研发投入阶段的公司，在市场低迷的时候，大家对其内在价值有比较大的不确定性，但看不清的时候，风险溢价是最高的，如果能够拿着这类资产，未来的潜在回报也是非常好的。 所以，不管是A股市场还是港股市场，能找到机会的地方非常多，因为坦白说，很多投资者可能真的很悲观，现在这个阶段找机会是很容易的，只是需要更多一些坚定。 同时人工智能还会影响到各个行业。人工智能行业主要是分三个部分，第一是基础设施，第二是大模型，第三是终端的应用。在早期阶段，基础建设吸引了大量的资金投入，从产业链表现来看，现在正当其时，而且英伟达的估值已经按照2026年来进行预计，我们国内的相关产业链公司这两年的业绩增速是非常高的。 在大模型的领域现在看还没有特别成形的商业模式，但是大模型的这些企业已经被很多行业去应用，这个发酵是早晚的事情。 终端方面，体量比较大的是AIPC、AIPhone，大概预计到2027年的AIPhone的渗透率可以达到超40%，到时候有5.5亿部手机具有人工智能的性能。再过几年AIPC的渗透率可能达到80%以上，所以这个领域非常值得关注。 但是今年6月，转债市场尤其是低价转债，发生了巨大的波动。过去大家认为转债是向下有底、向上空间大，对债底比较有信心，只要把有信用问题的公司排除。不管是2014年的最低点，还是2018年、2021年的低点，基本上转债跌到80元就跌不动了。但是这一轮转债的债底被打穿了，大家看到转债 但踩踏恐慌之后，转债性价比在快速修复。在2021年到2023年相当长一段时间，相当多的资金涌入之后，转债的估值处于历史上很高的位置。但是这一轮杀跌之后，整个转债市场的性价比在快速修复。 我们的结论是，股性转债的估值处于依然处于相对较高的位置，但是低平价的债性转债，YTM大幅提升，同时投资者收益预期的锚从过去5个点跌到了2个多点，估值很有吸引力了。但是投资中注意排除退市风险和信用风险。 整个转债市场有所分化，股性依然偏弱，它的换股溢价率偏高。目前转债市场的整体安全性比较高，已经有50%以上的转债到期收益率为正。 所以，我们目前的看法是，对于债券、“固收+”的投资者而言，转债具有很好的性价比，优于股票和传统信用债；跟城投债的到期收益率对比，转债具有非常强的吸引力。但是，对于股票投资者而言，转债有安全性，但它的股性稍弱，股票性价比优于转债。 第二个风险，不要滥用均值回归。均值回归可以应用在全市场，但是应用在单家公司和单个行业是不可以的。我们强调，过去3年以及未来的10年都需要用一个真正的自下而上买公司的思维做投资，真正的风险不是系统性的，是结构性的。买错资产和买错公司的是非常可怕的。在这个阶段主要是这两个风险。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:关仁
TOP1热点：资阳一汽车冲撞临时摆摊区致多人受伤，伤者家属：车子从摊位区穿过去了
记得那天采访了来自四川的青年志愿者后，人在赛场、情已难抑。在摘录了梁启超《少年中国说》“吾心目中有一少年中国在”之语后，自己把键盘敲得“砰砰”作响：“心中有少年中国，中国有青春男儿。当一代代青春的火炬手高高举起青春的火炬，前行在充满梦想的大地，这里就永远有奋进的青年、有绽放的青春、有梦想的诞生。”。
TOP2热点：武汉多位车主吐槽原便民停车路段交警凌晨贴条，官方回应：15日起全天禁停
俳优俑在四川地区东汉墓中多有出土
TOP3热点：220斤女子遭酒吧女员工偷拍，视频发网上配文“你们要的制服诱惑”，律师：侵权柚子猫cos情人节
每种色彩都努力绽放
TOP4热点：俄军用运输机被击落，65名乌克兰战俘丧命，谁制造了这起惨剧？美女扒开内裤露出尿口
摄影：鞠鹏谢环驰江宏景刘坤王曦胥冰洁吴刚胡超黄伟张博文曹祎铭
TOP5热点：柯文哲手里的八票，蓝绿都想要张柏芝露黑毛
今日，《四川日报》用8连版浓墨重彩呈现开幕式盛况。
TOP6热点：英国利物浦市中心一座4层建筑发生火灾 出现倒塌迹象ssis698
国家文物局新闻发言人、政策法规司司长金瑞国，考古司司长闫亚林，交流合作司司长温大严也参加了新闻发布会，并就相关问题回答了记者提问。
在四川宝兴县灵关镇建联村农户家中发现野生大熊猫（2020年2月摄）。新华社发（宝兴县委宣传部供图）
TOP7热点：“访问台湾后，我最担心的不是大陆，而是美国”亚洲狠狠狠狠狠2021
面部表情滑稽而夸张
TOP8热点：又担心？美国会鼓动限制与华大集团等中企分享“美国人基因信息”，华大回应国产丝袜美女
美国联邦参议员伯尼·桑德斯曾在2022年援引兰德公司数据指出，过去47年，50万亿美元财富从美国社会底层90%的人手中转移到最顶层1%的富人手中。即便发生重大危机，这一过程也只会加速，因为美联储长期实施极度宽松的货币政策，最终带来严重通货膨胀。穷人成为货币政策“放水”的主要受害者，富人则从货币推动的股市、楼市繁荣中获益巨大。
TOP9热点：欧洲不缺“气”但缺“底气”黄色免费安装
2001年8月28日，是中国队镌刻在大运会上的不朽日子。在北京工人体育馆，刘翔以13秒33的成绩获得男子110米跨栏项目冠军，这是中国代表团在大运会上取得的首枚田径金牌，也是刘翔本人拿到的第一个世界冠军。此后，刘翔状态进一步突破，最终在雅典奥运会为中国队摘得宝贵的金牌。
TOP10热点：德媒：“埃尔多安党”落户德国，计划参选欧洲议会好久没操你了
两名大学生运动员奔跑入场，在他们身后，一条闪耀的道路循着他们的足迹显现。