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债市谨慎情绪渐浓基金国精产品网曝黑料在线观看经理“按兵不动” ◎聂林浩 今年二季度,债券牛市惯性未减,吸引了大量资金涌入。公募基金2024年二季度报告正陆续发布。截至7月12日,从已披露的规模来看,多只债基规模相较一季度末均有大幅增长。然而,随着债券市场收益率大幅下行,央行在7月以来多次出手,债券市场逐渐降温,不少债券基金经理开始进入观望状态,通过观察市场和政策的进一步变化,以调整后续的投资策略和交易动作。 债基规模大增 二季度,在债券市场不断走牛背景下,部分债基“吸金”效应十分明显,规模实现跨越式增长。截至7月12日,已有中欧基金、德邦基金、中银基金等多家基金公司率先发布了部分债基的二季度报告。从基金合并规模变化情况来看,新沃通利纯债二季度末的规模为10.03亿元,较一季度末的250万元暴涨400倍;中欧汇利债券、中银中短债债券、德邦景颐债券的合并规模也分别增长了10倍、7.84倍和1.91倍,至38.4亿元、74.82亿元和21.14亿元。 规模攀升的同时,债基在半年考中普遍取得亮眼成绩,中长期产品的表现更为优异。以纯债型基金为例,Choice数据显示,目前公募基金市场中存续的纯债型基金共2500余只,上半年实现正收益的基金数量超2490只,占比接近100%,平均回报率为2.47%。其中,2100余只中长期纯债型基金平均回报率为2.59%,300余只短期纯债型基金平均回报率为1.85%。 回顾二季度债券市场行情,中欧纯债债券基金经理周锦程在报告中表示,在经济处于新旧动能转换阶段,市场资金面保持较为宽松的状态,叠加政府债券发行节奏较为缓慢,以及信用债净融资缩量,债券市场优质资产稀缺的格局始终未有大的改变,债券市场表现持续强势,主要品种收益率均创下年内新低。 “恐高”情绪潜滋暗长 不过随着债券市场收益率,尤其是长期债券收益率的猛烈下行,央行多次发声为市场降温,“恐高”情绪在债券投资圈开始潜滋暗长。 7月以来,央行频频出手,打出一套政策“组合拳”,债牛狂奔的脚步骤然放缓。从债基近两周业绩表现来看,Choices数据显示,截至7月12日,在2500余只纯债型基金中,574只基金净值出现回撤,占比超过两成,其中中长期纯债型基金551只,短期纯债型基金23只。 对于此时的债券基金经理而言,谨慎和观望已成为大多数人的心理状态,有一些风格更稳健的债券基金经理甚至已开始从超长债中“离场”。 “今年30年期国债走出一波大的行情,此前我也持有较小仓位,但最近我出于负债端的考虑进行了止盈操作,逐渐降低组合久期,目前30年期国债已经全部抛掉,后续是否会再次入场还需要进一步观察。其实,固收投资是一场马拉松,对我而言长期业绩更为重要。”一位从业超过15年的公募固收基金经理表示,经历过数次周期变换,他见证过许多基金经理在债券市场牛熊切换中黯然离开。 鑫元佳享120天持有债券拟任基金经理刘丽娟称,近期债券市场尤其是长债波动加大,经过调整后,目前长债收益率接近央行合意水平,在降息降准预期仍存、基本面未明显转向、配置需求依然强劲等多种因素支撑下,债券市场行情尚未到反转时刻。“但后续需要重点关注央行进一步动作,在央行具体操作落地前,应当多看少动。”刘丽娟说。 东兴基金固定收益部总经理司马义·买买提表示,由于利率走廊围绕7天期逆回购操作利率呈现“上宽下窄”的非对称性特征,对利率向上波动的容忍度更高。此外,央行若时隔数年再次重启正回购操作,或将对债券市场造成较大冲击。目前而言,央行尚未实际下场,近期债券市场也出现了不少分歧,因此,他认为,需持有审慎态度,观察市场边际变化,前置对潜在风险的管控,挖掘可能的交易机会。 挖掘收益增厚机会 如何迎战后市?司马义·买买提表示,从债权资产角度看,目前国内大多数债券类资产的票息水平都已较低,信用利差也压缩到历史相对低位,债券市场逐步进入通过久期来博取资本利得收入阶段,流动性较高的中长期债券或将是未来相当一段时间的主流交易品种。此外,下半年若债券供给增加,债券市场收益率的阶段性调整可能会带来一定的配置机会。如果后续权益市场出现新的热点方向,对应的可转债市场同样值得关注。 “下半年债券市场获取收益的难度将超过上半年。”刘丽娟说,在震荡的债券市场行情中,倾向于以中短期信用债为核心底仓,并辅以对活跃利率债和银行次级债的波段交易来增厚收益。在她看来,中短期债券的久期更短,相较于中长期债券的波动相对更小,高评级、信用资质好的中短期债券品种也更有利于防控信用风险。同时,中短期信用债的期限利差和信用利差仍有一定压缩空间,可获取票息收益。 “后续我比较关注两类品种:一类是二永债,通过条款下沉寻求相对更高的收益,尤其关注满足流动性好、有品种溢价和安全性高的银行二永债;第二类是可转债,从股性和债性估值角度看,目前已调整至近三年的相对低位,具备较高的配置性价比,更看好那些受估值提升影响更大的平衡型双低转债。”华南某公募固收基金经理表示。 展望下半年,中信保诚基金基金经理杨穆彬认为可从两个维度挖掘收益:一个维度是,从历史统计规律来看,目前利率债曲线的陡峭程度高于信用债,同时信用利差整体也处于历史低位,因此中期限的利率债从期限利差和比价效应角度,都具备持续挖掘空间;另一个维度是,尽管信用利差整体压缩,但在化债措施不断推进,以及供给整体缩量的背景下,不同区域的城投债和产业债仍有价值发现的机会。此外,商业银行各类金融债后续也将持续发行,可提供配置交易机会。 责任编辑:王旭koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:胡宝善
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特斯拉正以1.5万美元的一次性费用或者按月订阅的方式,向客户出售其最先进的驾驶辅助功能FSD,并试图令该产品实现L3和L4级自动驾驶功能。其中,L3级意味着司机可在有限的情况下安全地暂时停止关注路面状况,L4级意味着司机大部分时间都可以不关注路面。。
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该报告表示,“对于更严重依赖银行贷款的行业,例如商业地产和小企业,信贷紧缩的程度可能更高。”
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(文章来源:中国基金报)
对于银行理财机构纷纷调降管理费的举动,融360数字科技研究院
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王青认为,MLF利率是LPR报价的定价基础,6月MLF利率下调后,当月两个品种的LPR报价也将跟进下调。考虑到当前企业贷款利率已处于历史低点,且明显低于居民房贷利率,加之近期楼市再度转弱,判断6月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价有可能出现非对称下调,即1年期LPR报价可能下调0.05个百分点,5年期以上LPR报价下调0.15个百分点。这将带动企业和居民贷款利率,特别是居民房贷利率更大幅下调。
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“欧洲央行开始的时间比美联储晚一些,欧洲的情况与美国的情况有些不同,”她说,并指出能源价格上涨对欧洲大陆的影响更大。
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会议强调,要引导金融机构根据不同发展阶段的科技型企业的不同需求,进一步优化产品、市场和服务体系,为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务。
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美元和人民币利率的反向而行,使得2022年以来美元、欧元等外币存款利率持续上升,投资者配置外币定存平衡资产组合收益的需求越来越明显。
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“费率优惠只是一个噱头,甚至可能只是一个短期行为。在实际购买理财产品时,大家对银行的信任,以及银行对代销产品挑选的风险把控会更重要。”她认为,在当前银行竞争如此“卷”的情况下,倘若客户在一家银行投资有大幅亏损,在同一家银行进行二次投资的可能性就比较小了。
5月份以来,国内部分银行的美元存款优惠利率仍保持较高水平,记者梳理多家银行的美元存款产品发现,当前1年期美元定期存款优惠利率仍可达到3.3%至5.0%区间,相较于人民币存款利率更高。
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根据普益标准数据显示,一季度末全市场银行理财的存续规模为24.26万亿,存续产品总量为3.65万款;4月存续规模结束了连续5个月的下跌走势,回升至25.51万亿,5月延续回暖步伐,截至5月29日,存续规模增长至25.77万亿,存续产品总量增加至3.78万款。
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做强做优实体经济则是从供给侧优化方向,来提升优质产能,助力中国企业从产业链低端到高端,从价值链底端到顶端。防范化解风险则是针对当前高杠杆领域推出的政策,有针对性的施策保持经济稳定。盘和林表示。
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