得到超级肉禽系统的大摩优质信价施同亮：债市布得到超级肉禽系统的局节奏重于方向

大摩优质信价施同亮：债市布得到超级肉禽系统的局节奏重于方向

主编丨李璇

　　近日，摩得到超级肉禽系统的根士丹利基金2024中期投资策略会举办，摩根士丹利基金固定收益投资部副总监、大摩优质信价纯债基金经理施同亮在会上分享了2024年中期债市投资策略。他表示，在资产荒背景下，利率长期方向可能相应倾向于下行，因此在节奏的把握上更为重要。　　谈及当前宏观环境，施同亮认为海外方面，美国经济整体图景偏向软着陆，数据仍具韧性，预计美联储将继续观察通胀降温的持续性，在基本确认后通过预防性降息避免紧缩过度产生的风险。　　国内方面，今年制造业与出口相对平稳，尤其是制造业仍然维持了高增速。低产能利用率下制造业增速的回升，一方面是政策的大力支持，另一方面海外从去库后期向补库切换，制造业积极寻求出海。消费方面，整体来看呈现消费降级，结构分化的趋势。地产方面，当前价格泡沫可以认为大部分已被消化。一般经济体随着房价的估值回归，会迎来企稳反弹，但也有例外（如日本等），若收入没有明显增长，房价仍可能下跌，可见估值回归后价格并非都会上升，在收入不显著改善的情况下，很可能会出现房价的超调，后续仍需持续观察收入情况。　　政策端来看，施同亮表示当前由于主要风险已基本暴露，在政策托底的模式下，发生系统性风险的概率较低。目前的政策思路是，一方面改善供需关系，降低系统性风险的可能；另一方面发展科技制造业，意在以供给创造需求，提升实际增长率。7月政治局会议可能是一个重要的观察窗口。　　债市策略方面，他认为利率长期下行的方向较为确定，因此在节奏的把握上更为重要。央行鉴于偏高的货币供给和空转对系统稳定性的影响对量的投放较为克制，价格方面则侧重于房贷利率而非政策利率，短期总量宽松概率不高，但在收储以及其他货币化政策出台之前，总量大概率趋于下行，在弱现实和资产荒背景下，利率可能也相应倾向于下行，虽然胜率高，但考虑到央行对于收益率曲线形态的诉求，赔率相对有限。　　信用债市场来看，当前信用利差已处于极低水平。2024年以来，受益于旺盛的需求及供给收缩，信用债利差持续下行。考虑到城投化债力度较大，边际违约风险缓释，叠加利率下行趋势明显，中长久期信用债值得重点关注。配置上，面对经济增长中枢下行的环境，能够穿越周期的主体仍将是配置的优先选项，应优选具有长期自生能力的产业类主体和具有长期人口导入、产业导入能力的区域融资平台。　　可转债市场，今年以来出现了供需同步收缩的现象，供给端债券发行较少，需求端由于纯债行情较好，部分资金从转债流向纯债，呈现供需双重收敛态势。未来需重点关注尾部风险，警惕流动性冲击、小盘股监管及退市政策，建议关注大盘低价转债，同时把握结构性交易机会。　　责任编辑：王若云

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编辑:谢大海

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“上半年宿迁新能源相关行业发展势头强劲，其中光伏设备及元器件制造用电量同比增长94.39%，光伏产业有望在今年成为宿迁首个突破千亿元产值的产业。”国网宿迁供电公司营销部主任巴小宇说。。

受访专家认为，当前粤苏等经济大省正持续推进高质量发展，积极书写中国式现代化的崭新篇章，将为全国经济稳中求进作出新贡献。

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党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央将生态文明建设纳入中国特色社会主义事业“五位一体”总体布局，美丽中国成为执政理念，我国实现了由全球环境治理参与者到引领者的重大转变。

庄子还善于描绘梦境，梦中有骷髅，有栎社之木，其中令人解颐、充满童趣者，莫若《齐物论》：“昔者庄周梦为胡蝶，栩栩然胡蝶也，自喻适志与！不知周也。俄然觉，则蘧蘧然周也。不知周之梦为胡蝶与，胡蝶之梦为周与？周与胡蝶，则必有分矣。此之谓物化。”庄子梦为蝴蝶，本身就带有儿童梦境的特征。写梦境中的蝴蝶轻扬飞翔，惬意快乐，不知是为庄周；醒来蝴蝶消逝，唯有庄周存在。于是作者顿感迷惘：究竟是庄周梦中化为蝴蝶，还是蝴蝶梦中化为庄周？如若跳出自我而审视世界现象，可谓之庄周化蝶，也可谓之蝶化庄周。从现象上说，庄周与蝴蝶是有差别的存在；从本质上说，庄周与蝴蝶又是无差别的存在。庄子以此说明“天地与我并生，而万物与我为一”。

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数据显示，上半年宿迁市地区生产总值增长8.1%，增速位居全省第二。

《庄子》说理，几乎都是以虚构情节、人物对话为桥接手段，通过想象、象征、夸饰、奇诡的叙事方式，“谬悠之说，荒唐之言，无端崖之辞，时恣纵而不傥”（《天下》）的叙事风格，浸染喜剧色调的完整自足的叙事情境，构筑文本的童真世界。

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培养什么人，是教育必须解决的首要问题，它关乎国家和民族发展的前途和方向。我国是中国共产党领导的社会主义国家，这就决定了我们的教育必须把培养社会主义建设者和接班人作为根本任务，培养一代又一代拥护中国共产党领导和我国社会主义制度、立志为中国特色社会主义奋斗终身的有用人才。这是我国教育的根本任务，也是教育现代化的方向目标。

“不是‘最早的之一’，就是‘最早的’？”总书记又问。

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文物，在习近平总书记的心中分量很重。在他看来，文物承载灿烂文明，传承历史文化，维系民族精神，是老祖宗留给我们的宝贵遗产，是加强社会主义精神文明建设的深厚滋养。

为了整合更多资源，行知基地将目光转向更广阔的社会，现已构筑起以行知基地为大本营，半径2公里的核心资源区、半径5公里的拓展资源区、半径30公里的联络资源区，将社会资源转化为教育资源、将教育资源转化为课程资源。“经过多年的探索与完善，行知基地已经开发形成了六大领域24个模块的100多项特色化精品化综合化课程体系，每年服务全市4万名中小学生。”刘明祥说。

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1974年，秦兵马俑重见天日，震撼世界。这个地下军阵自发现以来，承载与见证了中华古代文明与现代科技进步，体现了中华民族特有的精神价值、思维方式和审美取向。如今，秦俑不断走出国门，日益成为中华文化的承载者和传播者，在促进中外文化交流中发挥着越来越重要的作用。

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通过文物，不仅可以传承文化、提振自信，还可以回忆历史、解读初心，连接中外、增进情谊。总书记深知文物的重要性和保护文物的必要性，他强调：“保护文物功在当代、利在千秋。”

在现象界中，自然与人性圆融合一。在《逍遥游》中，大到如垂天之云的鲲鹏、牦牛，小到翱翔树梢的学鸠、小蝉以及朝菌、蟪蛄之类的生物，无不具有人的个性、思想与情感。《齐物论》中，“激者、謞者、叱者、吸者、叫者、嚎者、宎者，咬者，前者唱于而随者唱喁”的自然风声，也无不是人类生命运动的展示。特别是庄子对自然生物的神态与心理描述，既寓意深刻，又栩栩灵动。如《养生主》：“泽雉十步一啄，百步一饮，不蕲畜乎樊中。神虽王，不善也。”野鸡生于水泽，饥则食，渴则饮，悠游自在，之所以不祈求蓄养于笼中，乃因一旦蓄养笼中，虽志满意得，却丧失了本然自由之性。人格化的野鸡，既赋予深刻的人生价值取向，也具有浓郁的童真审美韵味。

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三是虚拟的历史世界。庄子笔下的历史并非历史真实的叙说，而是将人物、事件悬置于虚拟的历史情境中，蕴涵特殊的哲学意义。《德充符》通过虚构发生于刖足者王骀、申屠嘉、叔山无趾与孔子、子产之间的系列故事，说明身残者遗形弃智，道德充实，恪守本心，体证大道，而健全者则心系形骸，意存荣辱，鄙吝多欲，丧失本心。在虚构的历史世界中，通过精神与形体的错位对比，强调“德有所长而形有所忘”，凸显内在生命的充实圆满。雨果《巴黎圣母院》所塑造的卡西莫多就闪烁着王骀之流的身影，或许正是庄学的文学表达。

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作者：刘运好（安徽师范大学中国诗学研究中心教授）

《庄子》寓言充满戏剧性，对话犹如戏剧台词。其深刻的思想皆寓含在对人物、故事的描述之中。有些说理性的论辩，如庄子与惠施游于濠梁之上，关于人与鱼、子与我之间复杂的认知关系的对话，用逻辑检验，似乎只是一种诡辩，但是不仅其所涉及的哲学内涵和审美意义耐人寻味，而且从文本上说，也意趣盎然，充盈童真。如果穿越历史，这种充满戏剧性的寓言，正是《庄子》童真文本世界的主要构成元素。