别顶了跨越120年的深度研究别顶了！桥水：美股龙头是如何崛起和衰落的
跨越120年的深度研究别顶了！桥水：美股龙头是如何崛起和衰落的
“从资金流向及使用情况看，救助对象向弱势群体倾斜。”福建高院审判委员会专职委员王珩介绍，在司法救助工作中未成年人、妇女的救助金额占比达48.8%。近五年，福建全省法院共救助未成年人465人，发放司法救助金1365.05万元；救助妇女2056人，发放司法救助金5618.91万元。
别顶了华尔街见闻 美股在过去十八个月的主旋律都是大型科技股，无论“五巨头”还是“七姐妹，它们连续的大涨主宰了指数的走势。如今科技巨头不断创新高， 桥水基金最近给出了一个不错的参考答案。 桥水基金在6月份发布了一份报告，研究了自1900年以来，不同时期美股龙头股的兴衰，并得出一系列有意思的结论： 1、龙头崛起往往有两大影响因素决定： 2、而龙头衰落的原因也很直观：只要企业 3、政府的 例如1900年初的铁路行业是充满朝气，并主导了美国经济，直至汽车及飞机的兴起打破了铁路龙头企业的垄断地位。 还有1930~1960的化学龙头企业也凭借塑料的发明而崛起，直至到美国发生了从制造业向服务业的关键转变。 另一个典型例子是强势了近百年的石油巨头，如今面临着新能源行业崛起以及美国页岩油兴起的挑战。 如今，主导美股前进的是科技巨头们，但谁也没法确定他们的优势能保持多长时间。他们可能处于崩溃的边缘，也可能处于浪潮的顶峰。没有人能永远强势，这也从侧面证明了美国股市的内在活力。一个多世纪以来，一次次危机让龙头股换了一茬又一茬，唯一不变的是市场一直在进步。 当前美股市场环境的一个显著特点是，少数几家公司正主导着市场的走向。美国市值最大的10家公司几乎占到美股市值的三分之一，这种集中程度是我们几十年来从未见过的。这些龙头公司之所以在市场上占有如此大的份额，是因为它们取得了令人惊叹的成就，而市场也认为这种情况将持续下去。纵观历史，市场龙头企业一直有：百年前的美国铁路公司也曾占据市场三分之一以上的份额，但由于无法适应结构性变化，它们最终败下阵来。化学企业巨头也是如此，它们随着塑料的发明而崛起，但随着创新的失败和需求模式的转变而慢慢衰落。 在本报告中，我们回顾了过去美股市场龙头企业的崛起和衰落过程，以揭示这些机制在今天可能会如何发挥作用。我们研究了过去120年中的股市龙头，他们的强势期持续了多长时间，以及导致他们衰落的趋势。下图展示了不同年代市值最大公司的兴衰（每条灰线代表每个年代开始时龙头公司的市值份额）。 一些市场龙头公司成功地保持了数十年的巅峰地位，而另一些则在崛起后不久就被淘汰出局。虽然不同时期的美股领头羊表现强势的持续时间都不同，但共性是，绝大多数领头羊都会被新崛起的竞争对手击败，有些企业已经一蹶不振；有些企业今天仍然具有影响力，但已日薄西山。具体每家公司的情况都略有不同，如今强势的龙头企业可能会暂时维持主导地位（尤其是考虑到它们强大的竞争护城河和强劲的资产负债表，使它们有机会投资于新的创新，并收购潜在的竞争对手），但过去的其他公司也是如此。我们可以非常肯定地说， 下面，我们以表格的形式展示上图中的结果。从1900年起，每一个十年的开始，我们显示了每一批龙头企业在未来几年的市场份额变化。 在这些龙头企业中，他们的崛起往往有两大影响因素决定： 这两大驱动因素中的任何一个受到侵蚀，通常都会导致龙头企业的最终消亡，因为新崛起的、增长更快的企业会抢夺其市场份额，最终取而代之。 在龙头企业中，有许多企业能保持数十年的领先地位，主要是因为它们有能力不断创新，在出现新的营收增长点时能及时把握，并长期保持竞争壁垒。监管在这个过程也起着一定的作用，它可以成就或（真正地）击垮一个龙头企业。下面，我们将回顾历史上的一些重要案例，强调每个龙头企业生命周期中的关键动力。 铁路是20世纪初农田快速工业化的重要推动力，为全美运输材料和制成品提供了唯一可靠的途径。然而，从20世纪20年代开始，随着美国政府对州际网络的投资，以及汽车变得更加可靠和廉价，来自其他新型运输方式（主要是卡车运输，其次是飞机）的竞争开始侵蚀铁路公司收入。 20世纪30年代， 1900年，只有约1%的美国人口拥有汽车。到1950年，超过50%的美国人拥有汽车，这一数字在1960年达到75%。如此大规模的扩张对主要汽车制造商来说是一个巨大的推动力，它们从一大批独立的小作坊彻底转变为能够大规模量产汽车的大型汽车巨头。凭借相对低廉的成本（通过规模经济和装配线等技术创新）实现大规模量产的能力，打造了进入汽车行业的关键壁垒，使美国汽车三巨头长期能够保持其市场份额。但到20世纪60年代，形势开始逆转： 石油公司则是持续时间较长的龙头，它们利用不断扩大的市场规模和强大的结构性壁垒，在一个多世纪的时间里一直保持着竞争力。1900年最大的油企----标准石油公司经历了一系列的分拆和合并，最终成为今天的 现在的美国电信巨头AT&T是贝尔电话公司的后裔，贝尔电话公司是19世纪末在美国推出电话服务的第一家公司。凭借先发优势、对固话网络的所有权以及强大的纵向一体化，AT&T的垄断拥有巨大的行业壁垒，从而形成了一条异常强大的竞争护城河，这条护城河持续了70多年，直到1984年被反垄断法打破。 · 在过去二十年中，信息技术公司（包括计算机软件、硬件和互联网服务）在龙头企业名单中占据了主导地位，因为在技术创新释放新商机的推动下，这个相对较新的市场出现了超高速的长期扩张。2000年的网络泡沫表明，市场可能过于具有前瞻性，对未来盈利增长的预期缺乏基本面的支持，而近期市场份额的扩大主要是由盈利的快速扩张所驱动的。 下面，我们按十年的间隔列出了过去一多世纪的美国龙头公司供参考，并强调了每个十年的关键动态。注：公司名称均以今天的名称为准（例如，埃克森美孚在1972年之前基本上被称为泽西标准公司，但在下表中每个十年都被列为埃克森美孚）。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 责任编辑：于健SF069koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李际泰
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这是研制团队第一次做定量化雷达。怎样把“尺”做准，他们只能慢慢摸索。。
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一是坚持以习近平总书记关于防范化解重大安全风险的重要指示精神统一思想、推动工作，把安全生产纳入干部培训重要内容，抓紧研究实施推动公共安全治理模式向事前预防转型的对策措施。二是全方位织密织牢消防安全责任网，细化各有关部门责任措施，坚决消除中小企业消防安全监督检查和管理盲区漏洞，防止责任悬空。三是深入治理中小企业消防安全突出问题，要全面排查、加快解决工业园区企业“先上车后买票”形成的安全问题，督促各类企业依法办理消防行政审批手续，举一反三开展消防安全专项治理，加强劳动密集型企业消防安全设施抽查检查。四是健全完善相关法规制度，加快完善与消防法配套的法规和规章制度，尽快制修订消防安全责任制实施办法、消防安全管理规定、消防监督检查规定等。五是切实强化基层安全治理能力，改革完善基层消防安全监管体制机制，强化基层专业消防力量，补齐基层消防安全短板。
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美国记者雷・阿纳尼亚在沙特阿拉伯《阿拉伯新闻》网站上发表文章说，美国政治体系陷入混乱，从联邦参议员、州长到地方议员，各级官员都沉迷于愤怒地相互指责，无人对各种问题做务实讨论。《华盛顿邮报》发表评论文章指出，党争主导了美国大部分的政治行为，凸显美国政治体制的弊端。
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相比美日GPM卫星，风云三号G星性能优势明显。“在观测幅宽上，我们的Ku、Ka波段雷达分别高出20%和140%；相同的灵敏度条件下，我们的‘CT’每250米扫描一层，精细程度优一倍。”江柏森说。
蔚蓝的渤海之畔，河北省沧州市黄骅港煤炭港区海风阵阵，货轮汽笛长鸣，乌黑的煤炭随着传送带滚滚向前，被伸展着“巨臂”的装船机源源不断地装载在停靠的货轮上，整个生产作业有条不紊。
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对“问题地图”保持“零容忍”的态度，不仅需要加大监管力度，而且需要筑起全民防线。根据《地图管理条例》的规定，任何单位和个人对地图违法行为有权进行举报。每个人都有权利和义务了解国家版图，树立国家版图意识，增强维护国家主权和领土完整的自觉性，积极主动向“问题地图”说“不”。
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今年，虎丘区人武部联合区教育局成立军训工作联合督导检查小组，对学校军训落实情况进行不打招呼、直插现场的排查监管，全面杜绝军训商业化、市场化运作现象。军训所有模拟枪、三角巾、夹板等训练器材由区教育局统一采买、统一管理、统一保障。
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在该雷达面阵上，密集排列着一行行缝隙，电磁波就从这些缝隙里辐射出来。江柏森介绍，这数万个波导缝隙由精密加工设备切成，其宽度、深度、角度各不相同，由此可以控制阵面中不同位置电磁波能量的大小和相位。这样的设计能有效抑制干扰，解决很多在天上观测带来的问题。