权臣HLH瑞银为何下调特斯拉评级至卖权臣HLH出?
瑞银为何下调特斯拉评级至卖权臣HLH出?
那时候的老郭是一个好丈夫。
本文来自:华尔街见闻APP,作者:卜淑情,原文标题:《“涨得太多、太权臣HLH快!”瑞银下调特斯拉评级至卖出,理由是非汽车业务的估值太高了》,头图来自:视觉中国 特斯拉前脚被爆出RoboTaxi推迟两个月发布的消息,后脚就遭到了华尔街大行瑞银的拉踩。 7月12日周五,瑞银分析师JosephSpak等人发布报告,将特斯拉评级从“中性”下调至“卖出”。 瑞银在报告中指出,特斯拉股价“涨得太多、太快”,使其当前估值越来越难以证明合理。 该股票目前的交易价格是一年期远期收益的86倍,缺乏可见性,且存在延迟甚至根本完成不了增长目标的风险。 该机构认为,在人工智能热情的推动下,特斯拉非核心业务的高估值已经达到了一个可能引发担忧的水平。根据历史经验,当汽车业务占特斯拉股价比例下降至30%以下之后,其股价将进入下行通道。 瑞银还指出,特斯拉将原定的RobotTaxi推出的时间推迟,这暗示项目实施可能比预期的更具挑战性。悲观假设下,机器人出租车业务将不会给特斯拉带来任何增值。 警惕AI热情降温 作为标普500指数最贵的10只股票之一,特斯拉在周四暴跌8.4%之前,过去三个月已暴涨46%,投资者押注马斯克可以将该公司打造成一个人工智能巨头。 然而,瑞银指出,投资者对特斯拉新业务、非核心业务和增长计划给予的溢价因人工智能热情而扩大,一旦这种热情减弱,可能会影响股票的估值。 按当前水平,我们仍认为(特斯拉市值)未来还有超过5000亿美元的增长空间。即使我们给它5年的时间实现该增长,也意味着5年后其市值仅为1万亿美元。 而这仅仅是为了证明当前水平的合理性;要证明买入评级的合理性,需要看到更大的机会。 虽然特斯拉在人工智能领域投资巨大,技术也在进步,但投资成本高昂,技术迭代速度可能放缓,回报期较长。如果市场对人工智能的热情减弱,可能会影响特斯拉的市盈率。 瑞银的估值归因分析显示,市场一直将特斯拉的核心汽车业务估值在每股60-90美元之间。而非汽车业务过去2年的平均值约为每股140美元,随着近期的上涨,现已接近每股175美元。 该机构认为,特斯拉非核心业务的高估值已经达到了一个可能引发担忧的水平。而根据历史经验,当汽车业务占特斯拉股价比例下降至30%以下之后,其股价将进入下行通道。 与此同时,瑞银将特斯拉目标价从147美元上调至197美元,较当前股价低18%;同时将市盈率从45倍提高到55倍。 根据瑞银的估算,特斯拉的汽车业务价值约为每股57美元(约占目前目标价的28.9%),近期增长强劲且利润率更高的能源业务价值约为每股18美元,全自动驾驶/机器人出租车业务可能价值约每股18美元。 然而,这些业务价值加起来也不过93美元,意味着当前股价中有约61%是溢价或投资者对其未来机会的估值。 汽车业务面临更激烈竞争,能源业务高速增长 展望未来五年,瑞银对特斯拉在2030年的汽车交付量持保守态度,预计交付量将达到约390万辆,这一数字较市场普遍预期低19%。 该机构认为,特斯拉在美国市场的需求可能已经饱和,同时在欧洲和中国市场面临更激烈的竞争。因此,特斯拉需要推出新车型或更新现有车型以刺激需求,但即便如此,达到市场预期的500万辆以上的交付量目标仍将是一个挑战。 对于特斯拉的能源业务,瑞银认为其近期增长显著,且该业务目前为公司带来较高的利润率。 尽管存在能源存储部署不稳定的可能性,但考虑到固定式存储市场的广阔机会,特斯拉能源业务在2030年之前实现约30%的复合年增长率是有可能的。 然而,这需要更多的产能投资,且随着业务规模的扩大,增长速度可能会受到大数定律的影响。 RoboTaxi跳票意味着什么? 至于机器人出租车业务,瑞银指出,特斯拉将原定的RobotTaxi推出的时间推迟,这暗示项目实施可能比预期的更具挑战性。 瑞银认为,在美国实现具有实际意义的机器人出租车运营还为时尚早,可能不会在本十年内实现。 虽然特斯拉采用的端到端(Gen人工智能)方法已经带来了FSD产品的显著改进,但要达到机器人出租车的解决方案,需要持续的技术进步和大量的数据收集。瑞银认为,随着技术改进的深入,改进的速度可能会放缓,而成本可能会增加。 他们对机器人出租车业务的估值进行了调整: 该业务在基本假设下估值约300亿美元(每股9美元),乐观假设下大约1000亿美元。然而,在悲观假设下,机器人出租车业务将不会给特斯拉带来任何增值。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刁富贵
TOP1热点:为9A工位打造“超级大脑”
球迷之所以称李凯尔为大锤,是因为认为他与电影《万万没想到》中白客塑造的角色“王大锤”神似,但在NBA球迷中,李凯尔还有另外一个绰号——“人类蠕动精华”,这个绰号来自于他缓慢的移动速度和特殊的打球节奏。。
他们说老郭的妻子在舟山老家,现在老郭被杀了,民警让老郭的妻子来舟山配合调查,他们夫妻之间到底发生过什么事情呢?
TOP2热点:“听见大运 全球唱享——大运云上音乐会”上线
岸田文雄和拜登
TOP3热点:比亚迪CTB技术挑战成功双面侧柱碰试验人马配速45分钟
可是,让人不能理解的是,这一年的10月12日夜里,阿珠把老郭给捅了。
20日,外交部发言人汪文斌在例行记者会上表示,世界上只有一个中国,台湾是中国领土不可分割的一部分,台湾问题纯属中国内政,是中国核心利益中的核心,解决台湾问题是中国人自己的事,不容他人置喙。
TOP4热点:两部门:猴痘密接者需进行21天自我健康监测47147大但人文艺术欣赏
杨姐说自己本来并没有伤害阿兵的打算,只是想着把他赶走,
TOP5热点:跋山涉水 只为解开心结一线产区二线生产区的区别
这座城市始建于14世纪。它曾是立陶宛大公国的一部分,1529年成为奥斯曼土耳其帝国的一部分,一直到奥斯曼帝国在俄土战争中失败,1789年它被俄国人攻占,1792年割让给俄国。
基辛格虽然早已卸任,但中方仍会提及他美国前国务卿的身份。在100岁的高龄,基辛格还在为遭遇困难的中美关系尽力作为,无疑是在给未来落下新的一笔。
TOP6热点:白俄罗斯芭蕾剧目《睡美人》在乌鲁木齐上演怎么奖励自己的隐私位置
2019年7月到2022年7月,整整三年时间,我完全有时间、有机会向组织和领导坦白自身存在的违纪违法行为,但我总是心存侥幸,相信丙某能在较短时间内用以物抵债的方式偿还所欠债务;总是害怕别人知晓自己的问题,所以不敢去咨询相关的政策和规定。让自己白白浪费了几年时间和无数的机会来进行自我救赎。
他们说老郭的妻子在舟山老家,现在老郭被杀了,民警让老郭的妻子来舟山配合调查,他们夫妻之间到底发生过什么事情呢?
TOP7热点:我国将在106个社区开展完整社区建设试点bgmbgmbgm毛多多
“虽然是我太公在海外再婚的后人,不过既然归宗认祖认回来了,能代表国家队打篮球,能提升我们的名声,我们还是非常开心的。”李文庆说自己年轻的时候喜欢打篮球,现在也常看篮球,“NBA、CBA我都看,前些天还看了看中国女篮夺取亚洲杯冠军。”
2021年8月9日,俄方护旗队和陆军方队在“西部·联合-2021”演习开始仪式上列队图:新华社
TOP8热点:全力以赴保障电力安全稳定供应(权威发布)多人换着玩
美国保险业巨头莫里斯·格林伯格
TOP9热点:两部门:猴痘密接者需进行21天自我健康监测中国新疆XXXXXL19
小谢(化姓)6月17日晚上在小吃街吃饭,突然有罐装可乐从她面前落下,砸在她前面的桌子上,弹到了她的头部。受到惊吓的小谢立刻报了警,警方出警后并未找到抛物者,直到小娄出事后,她再次报了警,最后警方告知她那天抛下可乐罐的人就是上述嫌疑人。
他和娇娇说两个人不联系了,对于王超来说,娇娇只是他生命里的一个过客,他和娇娇的事情就这样结束了。
TOP10热点:以数字化绿色化协同助推现代化产业体系建设错一道题就插一支笔怎么办
卢卡申科接着说:“热舒夫对他们来说是不可接受的。他们在阿尔捷莫夫斯克郊区作战时,他们知道(乌克兰的)军车来自哪里,他们由此印象深刻:热舒夫是我们的麻烦。当然,正如我们一致同意的,我把他们安顿在了白俄罗斯中部,我不想重新部署他们,因为他们现在精神有些低落……”