环球新闻-"金瓶春梦"-穷政府金瓶春梦富民间美债危机源于藏富于民

穷政府金瓶春梦富民间美债危机源于藏富于民

“北交所和新三板一体发展的市场结构使得北交所的上市路径和审核独具特色，对中小企业来说更具优势。前期坚守新三板的中小投行确实有机会凭借北交所项目实现弯道超车。但也应当看到，一些头部券商已着手发力新三板及北交所业务。”东吴证券总裁助理、投行委联席总经理方苏说到。

　　这次的美债危机给很多国内的老百姓一种负面的影响，好像美国这么富有的国家怎么还会欠债到14万多亿美元。其实说到底，美国的社会财富金瓶春梦都是在民间，是真正的藏富于民的社会，政府没有钱。　　穷政府富民间　　举个例子来说，最近的数据显示，美国政府目前负债累累，而账面上只有448亿美元。相比之下，美国电子产品巨头苹果公司没有任何负债，账面上的资产高达463亿美元。这么比较起来，好像一个美国政府还不如苹果、高盛这样的公司。其实换一个角度理解，这恰恰表明了美国民间的社会很富，我们千万不要把美国民间的财富跟政府的财富混在一起来看。　　如果跟中国做一个对比的话，中国不包括土地出让金，也不包括国有企业的利润，更不包括国有企业的股权出让、买卖给财政部应该带来的一些收益，就是单说预算内的财政税收今年可能会超过10万亿元人民币。　　如果今年GDP在40万亿元人民币左右的话，这10万多亿元人民币的财政税收就相当于中国GDP的25%左右。那么美国联邦政府今年的财政税收大概是22000亿美元，相当于美国今年GDP的14.5%。两者相比，中间相差10%-10.5%这样一个水平。如果美国政府征税的强度跟中国一样的话，美国今年的财政赤字也就是在2%-3%的水平，跟中国完全是一样的。　　能借到钱就是赢　　目前应对国内高通胀的最好方式是什么呢？第一是让利率继续上调，可以相对改善民营企业的环境，降低对国有企业的优待。第二把海外的投资渠道进一步打开，把投资的渠道扩大。第三把很多政府干预的政策终止掉，譬如说粮食、甚至于大蒜，这些都应该由市场来解决，有几天不吃也没关系。政府的操作越多，限制价格上涨的结果是必然把未来的供给压下去，这样未来的通胀压力又上升的更多。　　实际上有一点，在高通胀的时期，能够借到钱花就是最大的赢家。因为现在银行贷款的利率大概是5%-6%，但通胀率更高，你今天借到的是5年的或者是10年的固定利率的贷款，如果明年通胀上升到10%，后年通胀上升到20%，而你借贷的利率没变，等于是未来还钱的时候是还的更不值钱的钱，而今天用到的是更值钱的今天的钱。　　所以从金融投资角度来讲，高通胀的时代能够借到钱花，就赢了一大半。　　(作者系著名经济学家、耶鲁大学教授，本文来源中国经济周刊，有删节)