政策焦点-"麻花传媒沈娜娜视频观看"-那些年, 麻花传媒沈娜娜视频观看我们经历的医药板块至暗时刻

那些年, 麻花传媒沈娜娜视频观看我们经历的医药板块至暗时刻

目前，位于四川省宜宾市南溪区裴石轻工业园区的宜宾纸业依托本地丰富的竹资源优势，形成了以竹林基地建设、竹片加工、制浆造纸、终端制造、产品营销为一体的全产业链经营发展模式。

　　医药板块的麻花传媒沈娜娜视频观看调整已经三年多，整体回调了50.89%（2021/6/30-2024/7/9，申万医药生物一级行业指数），放眼A股医药板块历史走势，这次也属于时间较长、且跌幅较深的回调期了。　　虽然被誉为“长坡厚雪”，但医药板块并非一帆风顺，2008年以来就经历了3轮大底。　　申万医药生物一级行业指数2008年以来表现　　之前的大跌能给当下的投资带来哪些启发？　　01　　2008年以来医药板块的“至暗时刻”：　　2008年11月：　　2008年以来，医药行业经历的第一次历史大底，医药板块（申万）下跌57.1%（2008/1/1~2008/11/4），最低估值（PE-TTM，下同）19.6倍。　　行业基本面：仍处于三大医保全面覆盖下支付能力提升，需求释放，基本面很　　强。　　公司结构：以传统中药、化药为主，但化药市值超中药市值。　　外部环境：2008年全球金融危机导致全市场回调。　　板块表现：虽然全市场泥沙聚下，但医药板块在强基本面支撑下，防守性很强，板块在当时通胀环境下受高度认可，且2009年新医改政策开始施行，板块触底后迎来迅速反弹，走出“V”字行情。　　2012年1月：　　行业第二次历史底部，2011年全年医药板块（申万）回调30.9%，最低估值25.5倍。　　行业基本面：仍处医药行业需求充分释放，但医保支出增速超过收入增速，医保资金初步压力情绪出现，2011年开始有控费措施实施，安徽开始采用了“双信封”招标模式以及实行了“量价挂钩”“单一货源承诺”等办法，政策端出台《药品出厂价格调查办法》，导致行业增速确实有所放缓。同时2011年行业“黑天鹅”事件较多。　　公司结构：早期医药上市公司以传统中药、化药为主，但中药市值反超化药市值。　　外部环境：市场整体亦迎来明确下行周期，2011年上证指数下跌21.7%。　　板块表现：本轮压制下医药板块出现短期回调，直到2012年末迎来明确底部反弹，主要系新医改以来，医保支出开始明显扩面增长，且2012-2013年明确出台《医药工业十二五规划》、《生物产业发展规划》、新版基药目录等利好政策。　　2018年12月：　　第三次历史底部，医药板块（申万）下跌37.6%（2018/5/27~2018/12/22），最低PE估值24倍。　　行业基本面：2018年国家医疗保障局成立，新医保局开始启动“4+7”带量采购，拉开长期集采控费的序幕，集采和医保谈判也逐步成型，传统医药企业承压显著；2017年10月《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》印发，2018年创新鼓励政策持续出台，医药创新热度高涨。　　公司结构：中药相对占比下滑显著，器械、医疗服务（包括CXO）明确增长。　　外部环境：2018年以来贸易摩擦，行业整体在2018年有所调整，而且恢复上行周期。　　板块表现：本轮底部区域2019年初迎来板块反弹，更多的是行业内新兴的部分块开始发力，如创新药械、CXO、医疗服务药店等，本质还是高景气板块和DCF模型估值的创新药更为强势。　　总结一下：　　2008年以来医药行业三大底部呈现的特征：　　1、跌幅不少，均接近或超过40%，区间最低估值约为20-25倍左右。　　2、调整时间不算长，基本在1年以内收复。　　3、外部环境影响较大，医药板块调整阶段也多为A股整体表现欠佳阶段。　　4、政策给力、行业高景气助力板块走出低谷。　　02　　Wind数据显示，本轮医药板块下行周期自2021年中旬以来，已持续3年多，板块整体回调50.89%（2021.6.30-2024/7/9），7月9日市盈率已降到26.62倍，低于历史上87%的时间。换句话说，当下的估值或已相当“便宜”。　　华福证券指出，近三年的调整主因包括：　　1）行业周期：2020-2021年新冠背景下医药板块超涨显著，估值重回高位后回归均值，CXO板块确实呈现周期属性，投融资下行周期兑现的业绩，及中美关系均对相关板块带来负面影响，同时近年来消费整体疲软，亦对医药消费相关板块带量一定压制。　　2）医保控费+医疗反腐：医保控费大环境下，不断扩面的带量采购和医保谈判控价，到近期的同价比价政策，叠加2023年三季度开始的医疗反腐专项行动，一定程度上影响了行业增速和市场情绪。　　本轮三年多的调整也并非一直下行，期间经历数次触底时点，且迎来了一定的反弹：　　申万医药生物一级行业指数2021年6月以来表现　　2022年9月反弹：　　本轮调整中的第一次触底，板块下调41% （2021.6.30-2022.9.26），最低PE估值20.9倍，估值位置为2008年以来新低。　　回调主因在于前期高位已久，且叠加2022年疫情的情绪影响。　　9月后随着疫情政策缓和的预期迎来反弹。　　2023年9月反弹：　　本轮第二次触底，板块下调19.4%（2023.2.3-2023.9.8），最低PE估值24.3倍。　　2023年的调整主要是疫后有一定疫情相关基数需要消化，同时主业恢复略低于预期，叠加2023年7月起的医疗反腐，行业情绪低迷。　　在业绩短期影响逐步出清后，再次迎来超跌反弹。　　2024年2月、4月反弹：　　本轮第三次触底，板块下调24.1%（2023.12.8-2024.2.5），最低PE估值22倍。　　本轮调整主要系大环境整体流动性危机所致，医药行业需要消化2023年一季度疫情放开需求爆发的高基数，因此2月中旬随大盘反弹至3月后，由于一季度业绩压力又迎来一定回调。　　4月下旬业绩消化后重回高点。　　4月反弹主要是由于市场预期今年二季度有望改善，但当前跟踪下来，也有高基数压力，且部分院内增速一般，同时院外消费同样承压，政策面上近期又有比价四同、集采提质扩面等影响，导致行业整体再次调整至当前位置。　　总结一下：　　与之前的三次大底相比，医药板块本轮调整的力度（跌幅）仅次于08年、调整时间明显超越，估值也到了历史低位区域。　　虽然医药每次调整其基本面和外部环境都有不同，但是在刚需、老龄化等大背景下，叠加政策支持等因素，对医药不用过度悲观。　　主要参考资料　　华福证券《复盘医药历时至暗时刻，当前可以乐观起来！》20240706

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编辑:李际泰

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全国农业技术推广服务中心病虫害测报处处长曾娟说：“这段时间尤须加强田间调查，在重发流行风险区域提前开展预防和早期防控，避免黄淮海地区玉米南方锈病以及东北地区稻瘟病、玉米大斑病和黏虫等重发流行，最大限度减轻危害损失。”。

本报北京8月20日电（记者李晓晴、贺林平）记者从水利部获悉：近日，随着最后一节内衬钢管被装上，国家重大水利工程、粤港澳大湾区重要民生基础性项目――珠江三角洲水资源配置工程输水管道安装全部完成，预计今年年底建成通水。

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国务院国资委有关负责人表示，近期国务院国资委出台了推动中央企业加快发展战略性新兴产业若干支持政策。接下来，将指导中央企业加大新一代移动通信、人工智能、生物技术等领域布局力度，培育更多战略性新兴产业领军企业，力争2023年中央企业制造业新增投资比重达到13%，战略性新兴产业布局比重提高2个百分点以上。

在中国―南亚东南亚智库论坛上，与会专家就如何“在新的历史起点上推进中国与南亚东南亚命运共同体建设”展开研讨交流。论坛上，共建“一带一路”倡议、“携手同行”、“文明互鉴”等成为高频词汇。以“新时代新征程新任务――中国式现代化与沿边开放”为主题的第四届新时代沿边开放论坛，为提升互联互通、促进沿边地区高质量发展、陆海大通道建设献计献策。

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对于王绍能来说，这一天是平平常常的一天，也是十分忙碌的一天。他还要去几个关键点位查看情况，要同管护员们一起散发生态保护宣传品……直到傍晚时分，他才赶回山上，在山路上走一走。对他来说，在猫儿山的山路上散步，是最佳的休息方式。

民营经济是推进中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础，是推动我国全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标的重要力量。支持民营经济发展，是党中央的一贯方针。习近平总书记多次强调民营经济在我国经济社会发展中的重要地位和作用，强调民营经济“是我们党长期执政、团结带领全国人民实现‘两个一百年’奋斗目标和中华民族伟大复兴中国梦的重要力量”。近日，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》（以下简称《意见》）发布，对促进民营经济发展壮大作出了新的重大部署。我们要坚持“两个毫不动摇”，牢牢把握高质量发展这个首要任务，把《意见》落到实处，以更加有力的举措促进民营经济做大做优做强。

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截至今年6月底，全国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到197百亿亿次/秒（EFLOPS），存力总规模超过1080艾字节（EB）。围绕算力枢纽节点建设130条干线光缆，数据传输性能大幅改善。

“隔壁楼栋又报警了，说一楼居民直接躺地上阻止施工。”

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夜幕降临，广州塔在灯光照射下光彩夺目，塔下的观光游客往来密集。2021年，保利物业正式进驻广州塔景区综合环境品质提升项目，着手解决高密度、高流量景区的交通、环境等治理难题。

“我们积极参与实行‘企业申报、税务征收、环保监测、信息共享、协作共治’的征管模式，与生态环境部门建立‘环保处罚―税款追征’常态化管理机制，联合推动污染防治。”赖竹华介绍，近年来，企业的纳税遵从度不断增强，由环境保护税开征前的“开单缴费”变成“主动申报纳税”。今年，江西省环境保护税纳税人从开征前的8678户增加至38380户，更多的排污企业纳入污染防治监管体系。在各方共同努力下，江西省生态环境质量持续改善，今年，工业源大气污染物中的二氧化硫、颗粒物的排放总量较2018年分别下降74.2%、69.9%，水污染物中的化学需氧量、氨氮排放总量较2018年分别下降72.1%、67.5%。

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