一边亲一面膜下的活动内容多位一边亲一面膜下的活动内容私募大佬最新发声！未来三四年市场大概率往上走
多位一边亲一面膜下的活动内容私募大佬最新发声！未来三四年市场大概率往上走
2023“鼓岭缘”中美民间友好论坛日前在福州举行。
文章来一边亲一面膜下的活动内容源：中国基金报 原标题：多位私募大佬，最新发声！ 7月10日，由中国基金报主办的2024中国资本市场发展论坛暨私募基金论坛在上海举行，在证券私募基金圆桌环节，七大私募围绕2024年下半年股市投资新机遇，展开讨论。 圆桌讨论由思睿集团创始合伙人、首席投资官李富军担当主持，睿郡 此次1小时左右的圆桌讨论，几位私募投资经理分享了对下半年市场走势、投资机会、市场风险等的看法，干货满满，以下是详细内容，仅供大家参考，不构成投资建议。 我们相信经济是周期，资本市场也是一个周期，在底部区域的时候，我们需要更加积极一点。从另一个角度看，投资者情绪极度悲观，在目前的市场环境下含权的资产很难卖得动，除了高股息的产品。从历史上来说，资管产品往往好发难做，难发好做，在目前的时间点我们倾向于可以适当地积极一点。 但是站在3-4年库存周期来看，我们看到的东西相对是积极的。从中国和美国同步的库存周期在低位的情况，还是比较少的，一般这种情况发生的时候，往往预示着未来一段时间会有不错的行情。所以，整体观点是短期没走稳，3-4年周期大概率是往上走的。 从“否极泰来”的角度来看，市场已经进入了一个“否极”的状态。港股情况可能更明显，从年初反弹到现在，包括前年到去年，整体调整幅度已经收敛。A股虽然现在还处于波动和调整，但是能观察到有力量在做支撑。另一方面，从“泰来”角度看，能够发现私募基金和公募基金，已经有不少管理人在实现正收益，说明目前市场正处于一个渐进过程，大家也都在不断寻找新的因素，支撑着市场不断向上走。 第一，港股目前仍处在低位，港股比A股更便宜，无论横向还是纵向看，港股处在历史的底部区域。 第二，港股会率先受益于注重投资者回报的观念与行动。从历史上来看，港股投融资均衡发展，某种程度上港股是更重视投资者的市场。因为港股是离岸市场，是全球机构投资者占比较高的市场，在历史上，由于信息不对称和机构投资者在定价机制上有非常大的主动权，导致很多上市公司为了提升公司的估值，证实公司财务报表的真实性，会非常注重分红和投资者回报。从实际数据上看，这种注重投资者回报的行动在港股市场已经在发生且在不断深化，在当前低迷市场中这种行动更突显出其市场价值。根据我们的统计，近两年港股分红数据每年超过2万亿港元，而且回购2023年超过1200多亿港元，今年上半年的回购数据跟去年几乎持平。 第三，港股市场面临着政策上的边际改善或者预期因素的改善，导致内外资的流入。互联互通深化以后，包括ETF通、人民币柜台的推出，以及分红税的预期减免政策，对港股的高股息公司是长期估值提升的过程，会吸引大量的内资资金进入。同时，外资原来对港股是低配的，但随着上半年人民币 我们目前处在新旧动能转换时期，以前中国是以有形资产投入为主的经济驱动方式，未来是 随着市场不断探底，投资者越来越悲观，这时候反而可以稍微积极一点。在行业选择上，除了高股息，我们在逐步增加成长的配置，如沿着独立自主、自主可控的路线上，选择一些科技类的赛道。我们关注半导体、新材料领域；还有市场上最热的AI领域也是一个大方向，但是只是困惑于下不了手。 买价值股也好，买成长股也好，都是一种投资策略，不要对一种投资策略过于执迷，所有的投资策略都是有有效期的，我们没有能力预判新的有效期什么时候开始，什么时候结束，但是我们相信结束和开始一定会到来，所以在这个时候，我们会去寻找并为未来的成长做准备。 港股的高股息迎来了一些契机，第一，港股作为高股息的定价基准是美元的利率，随着互联互通的深化，高股息的定价的锚在转变，可能未来会转向人民币的利率。这里有一个巨大的变化，会带来高息估值的变化。 第二个是政策助推的转变，人民币柜台排除了汇率风险，ETF改善流动性，还有红利税预期减免的政策，会拉平原来的高股息公司AH股之间较大的估值差价。 第三个很重要的转变是公司治理转变，包括国企公司治理的改变，对国企重视股东回报的考核，加大分红力度，民企公司股东积极回购，无疑下一步会成为影响估值非常重要的因素。 我们认为，价值股和成长股有一个周期，现在高股息公司作为价值股的代表，目前也就在最近三年才有所表现，在国内有降息预期以及资产荒的大背景下，我们认为，高股息公司的表现大概率应该还没有结束，未来还是有非常好的配置机会。 但是，我们希望在不同的锚上都能够找到机会，比如说一些没有盈利，还在研发投入阶段的公司，在市场低迷的时候，大家对其内在价值有比较大的不确定性，但看不清的时候，风险溢价是最高的，如果能够拿着这类资产，未来的潜在回报也是非常好的。 所以，不管是A股市场还是港股市场，能找到机会的地方非常多，因为坦白说，很多投资者可能真的很悲观，现在这个阶段找机会是很容易的，只是需要更多一些坚定。 同时人工智能还会影响到各个行业。人工智能行业主要是分三个部分，第一是基础设施，第二是大模型，第三是终端的应用。在早期阶段，基础建设吸引了大量的资金投入，从产业链表现来看，现在正当其时，而且英伟达的估值已经按照2026年来进行预计，我们国内的相关产业链公司这两年的业绩增速是非常高的。 在大模型的领域现在看还没有特别成形的商业模式，但是大模型的这些企业已经被很多行业去应用，这个发酵是早晚的事情。 终端方面，体量比较大的是AIPC、AIPhone，大概预计到2027年的AIPhone的渗透率可以达到超40%，到时候有5.5亿部手机具有人工智能的性能。再过几年AIPC的渗透率可能达到80%以上，所以这个领域非常值得关注。 但是今年6月，转债市场尤其是低价转债，发生了巨大的波动。过去大家认为转债是向下有底、向上空间大，对债底比较有信心，只要把有信用问题的公司排除。不管是2014年的最低点，还是2018年、2021年的低点，基本上转债跌到80元就跌不动了。但是这一轮转债的债底被打穿了，大家看到转债 但踩踏恐慌之后，转债性价比在快速修复。在2021年到2023年相当长一段时间，相当多的资金涌入之后，转债的估值处于历史上很高的位置。但是这一轮杀跌之后，整个转债市场的性价比在快速修复。 我们的结论是，股性转债的估值处于依然处于相对较高的位置，但是低平价的债性转债，YTM大幅提升，同时投资者收益预期的锚从过去5个点跌到了2个多点，估值很有吸引力了。但是投资中注意排除退市风险和信用风险。 整个转债市场有所分化，股性依然偏弱，它的换股溢价率偏高。目前转债市场的整体安全性比较高，已经有50%以上的转债到期收益率为正。 所以，我们目前的看法是，对于债券、“固收+”的投资者而言，转债具有很好的性价比，优于股票和传统信用债；跟城投债的到期收益率对比，转债具有非常强的吸引力。但是，对于股票投资者而言，转债有安全性，但它的股性稍弱，股票性价比优于转债。 第二个风险，不要滥用均值回归。均值回归可以应用在全市场，但是应用在单家公司和单个行业是不可以的。我们强调，过去3年以及未来的10年都需要用一个真正的自下而上买公司的思维做投资，真正的风险不是系统性的，是结构性的。买错资产和买错公司的是非常可怕的。在这个阶段主要是这两个风险。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马建国
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8月3日下午，从北京市门头沟区抢险救援组传来信息，山区5个镇通过防汛电台汇报，最后失联的5个村已取得联系。
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多年来，联大多次通过决议呼吁美国执行赔偿尼加拉瓜的判决。但是，美国不仅拒绝履行判决，还在联合国安理会、联大就有关应立即向尼加拉瓜支付赔偿等决议进行表决时，分别动用了否决权或投反对票。近日，尼加拉瓜外长蒙卡达向联合国秘书长古特雷斯递交了一份由尼加拉瓜总统奥尔特加签署的信件，信中再次要求美国偿还120多亿美元的“历史债务”。公然违反国际法，造成无数伤亡、无数破坏后却假装无事发生，一点责任也不想负，这样的美国有什么资格动辄声称维护“基于规则的国际秩序”？
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各部门迅速响应、科学行动。国家防总办公室、应急管理部持续组织会商调度，派出多个工作组赶赴重点地区协助指导防汛救灾工作；海河流域洪水防御应急响应升至最高级别；财政部、应急管理部紧急预拨1.1亿元中央自然灾害救灾资金，支持京津冀地区做好防汛救灾工作。
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治国有常，利民为本。带领人民创造幸福生活，是我们党始终不渝的奋斗目标。毛泽东同志早在1934年就指出：“一切群众的实际生活问题，都是我们应当注意的问题。假如我们对这些问题注意了，解决了，满足了群众的需要，我们就真正成了群众生活的组织者，群众就会真正围绕在我们的周围，热烈地拥护我们。”新中国成立后特别是改革开放以来，我们党带领人民在解放和发展生产力的同时，不断促进全体人民共同富裕，人民生活发生了前所未有的变化。中国特色社会主义进入新时代，人民群众对美好生活的向往呈现多样化、多层次、多方面的特点，正在从“有没有”向“好不好”转变，从“注重量”向“追求质”转变。适应这些新变化，我们党把增进民生福祉作为发展的根本目的，在幼有所育、学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居、弱有所扶上持续用力，推动改革发展成果更多更公平惠及全体人民，朝着实现全体人民共同富裕不断迈进。党的二十大擘画了全面建设社会主义现代化国家、以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的宏伟蓝图，提出“必须坚持在发展中保障和改善民生，鼓励共同奋斗创造美好生活，不断实现人民对美好生活的向往”。
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“坚守理想”为党的自我革命夯实精神根底。自我革命是对思想的净化、精神的洗礼、灵魂的涤荡，科学的理想信念是中国共产党勇于自我革命的精神根基和精神支柱，坚定广大党员干部的理想信念是中国共产党推进自我革命的目标追求和价值旨趣。党的十八大以来，习近平总书记多次强调理想信念是全党团结统一的思想基础，是共产党人的精神之“钙”、安身立命之本，多次告诫“理想信念动摇是最危险的动摇，理想信念滑坡是最危险的滑坡”，高擎理想信念的时代火炬，推动理想信念教育常态化制度化。正是因为坚守理想，不断擦亮理想明灯，注重厚植信仰根基，中国共产党主动面向自我开展思想革命，将坚定理想信念当成思想建设的头等大事，积极预防和医治“软骨病”，认真修炼共产党人的“心学”，坚决清除党内理想信念缺失、薄弱、动摇、异化的腐败分子，进而确保全党在理想信念上坚如磐石。
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首都经济贸易大学农村保险研究所副所长李文中称，这种情况下，一般保险公司会要求被保险人提供相关车辆权属证明（如购车发票）、车辆行驶证等一系列材料以证明被保险车辆的实际损失情况，另外，一般会要求被保险人签署权益转让书，将车辆的相关权益转移给保险公司。
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把教学课堂搬到考古遗址、把美育教育嵌入展览参观，把博物馆搬进课堂，让文物在校园“活起来”，这些探索大大拓展了课堂的边界、学生的眼界。这提示教育工作者，在日常学校教育中，一些文史类课程和课后服务内容可以灵活安排到博物馆进行，博物馆的资源也应尝试与学校课程体系、教材融合衔接，让博物馆走进学校，走到学生身边。
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美不美，所里头。山上连翘黄，山下樱桃红，美不胜收。这几年，随着所里头被“发现”，每年到此采摘和住民宿的游客越来越多，也成为背包客和骑行团队的乐园，所里头已被评为山东省最美绿色乡村和山东省森林村居。
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山西太原万达广场。工作日午休时段，商场里的餐厅基本都是满座状态。“夏天来吃水煮鱼的顾客很多，门店翻台率高，遇到节假日排队等位是常态。”一家水煮鱼餐厅的工作人员周雅丽说。
中国旅游研究院预测，今年入境市场较去年在同比和环比上将有明显的增长，入境市场预计最早在9至10月迎来本年度复苏的小高潮。出境旅游市场也有显著扩容。