少女视频哔哩哔哩免费观看_教育新视_深夜食堂第十一季|少女视频哔哩哔哩免费观看国泰基金刘嵩扬：投资长跑需要“钝感力”

深夜食堂第十一季|少女视频哔哩哔哩免费观看国泰基金刘嵩扬：投资长跑需要“钝感力”

根据公告，因公司在2023年4月18日至2023年5月22日期间，连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，触及股票终止上市情形，同时触及可转换公司债券终止上市情形，深交所拟决定终止该公司股票及可转换公司债券上市交易。

　　钝感力，或者说是一种适度过滤信少女视频哔哩哔哩免费观看息的能力，可以帮助投资者保持冷静和理性。它并不是忽视重要信息，而是一种选择性关注，能够帮助投资者过滤掉无关紧要的噪音，专注于那些真正影响投资的核心信息，从而做出更为长远和稳健的投资选择。　　而身处投研前线的公募基金经理又如何理解和践行“钝感力”？面对难以预测的市场波动，投资人又如何在这场投资长跑中保持定力，铺好缓冲情绪的安全垫呢？　　这周，国泰基金固收团队基金经理刘嵩扬和我们一起来到一家老上海本帮菜馆，做客深夜食堂。桌上的笋干红烧肉、豆腐油面筋和咸肉菜饭还散发着热气，窗外缓缓低垂的夜幕为室内的推杯换盏洒下一抹温馨和静谧的底色。　　“做投资就会面临不确定性的定价和抉择，很多时候你无法确定未来会发生什么。”从业超过10年的刘嵩扬表示早已和不确定性和解，正如他大学时期在数学课专业所学的贝叶斯分布，世界上唯一不变的就是变化本身。　　但对于变化和波动，刘嵩扬并没有选择亦步亦趋，他自认为会更“迟钝”，更多情况下还是会坚持根据自身的知识框架来做出判断，因为这会给他足够的自洽。　　但这并不意味着刘嵩扬是独断专行的，他也会像常人一样彷徨焦虑，关注外界信息和他人的评价。　　他补充道：“尤其是当市场变化和自己的判断不相符的时候，这种迷茫是非常考验人的。”在他的同事魏伟眼中，刘嵩扬是聪明而敏感的人，能够敏锐地感知到他人的情绪和大环境的风吹草动。　　刘嵩扬自己也会从正反两方面来看待钝感力。“一方面我们要不断拓展能力圈，去接收和处理外部信息，从而作出决策；另一方面，面对纷繁复杂的世界和飞速变化的市场，还是要相对坚守自己的内心。”　　刘嵩扬喜欢将管理基金的过程比作一场长跑。他希望做到：“涨的时候能多涨一些，跌的时候能少跌一些，每天都能领先市场一点点，长期就能比平均水平高出很多。”　　他的策略始终坚持Beta中性，通过信用债挖掘、期限利差和个券利差的波动，来抓住长期获得Alpha的结构性机会。正如刘嵩扬自己贴上的标签——“高性价比，不求拔尖，追求回撤可控。”　　而业绩表现也印证了刘嵩扬这种“钝感”策略的有效性。不论是短久期受欢迎的过往，还是在整体偏好长期限资产的当下，这种策略都斩获了出众的全市场排名。　　但钝感并没有磨平刘嵩扬在投资上的“棱角”，他始终都清楚地明白自己投资的原则和底线，并持续践行着。在他看来，净值波动很正常，其中市场原因造成的波动基本可以接受，但若是出现信用危机，便会踩到红线。　　2022年年末理财产品破净赎回潮也给刘嵩扬所管理的固定收益产品带来了剧烈的波动，但他认为这就属于短期非市场化或非基本面变化引起的波动，是可以凭借投研能力来正确识别风险。最终刘嵩扬勇敢地在这个位于较高价值区间的时点选择了加仓，事后来看也是一个非常正确的选择。　　宏观环境的深刻变化也是刘嵩扬在讨论中强调的重点之一。在他看来，2024年的宏观经济整体还处于静待温和复苏的蓄力期，需要等候V型反转的场景出现，而且地方化债的背景下的供给受限和居民风险偏好的下降，都和当下产品收益率不及预期存在一定的联系。　　同为国泰基金固收团队基金经理的魏伟也表达了相似的分析观点。她指出，信用债资产目前位于利差相对较低的区间内，挤压了利用信用债创造超额收益的空间。而对于普通人来说，更需要关注自己现金流的稳定性，避免高杠杆对生活质量带来影响。　　而对于没有房贷压力同时相对厌恶风险的普通投资者，魏伟指出做投资需要想清楚自己的生活状态和资金安排，比如有多少需要随时申赎的灵活资金，和多少可以用于更长期的投资。同时，也要做好预期管理，在整个存款和保险等收益率下降的大环境下，清楚地认知到基金产品能提供的收益率潜在分布区间，这样才能以平稳的心态面对波动，也有助于改善基金的持有体验。　　刘嵩扬和魏伟作为债券基金的基金经理，也针对债基投资给出了他们的经验之谈。刘嵩扬指出，债券基金的购买既不适合做太多的择时，也不适合做长时间的高度关注，一方面择时可能导致利息的损失，另一方面债券基金在长期会与存款、保险等资产呈现出较高的相关性，但整体上持有债券基金期间，“快乐的时间会多于难过的时间”。　　窗外的灯火逐渐点亮了这座城市的轮廓，交谈的话语伴随着笑声在夜色中回荡，仿佛为这次深夜食堂画上了一个完美的句号。　　注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。　　责任编辑：王若云

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编辑:张石山

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交易完成后，伯克希尔哈撒韦能源公司对CovePointLNG的持股比例增至75%，另外25%的股份则仍由多伦多BrookfieldInfrastructurePartners持有。据悉，BHEGT&S目前是CovePoint在马里兰州Lusby天然气管道和液化天然气终端的普通合伙人兼运营方。。

在2008年之后，为了配合中央政府提出的4万亿财政赤字方案（其中中央政府出资不及4万亿的1/3），地方政府纷纷通过成立城市投融资平台来为地方基建项目融资。换言之，城市投融资平台的产生本就是为基建项目进行融资的。当然，在平台公司产生后，除了为基建项目融资外，也承担了很多地方政府的准财政功能，以至于被称之为“第二财政”。在未来，随着更多的基建投资项目采用发行国债或者地方政府债券的方式进行融资，城市投融资平台的功能必然会发生调整。其中拥有较高质量资产以及较强经营管理能力的平台公司，可以顺势向经营性国有企业转型。这种转型能够有效强化城市平台的市场约束、扩大经营空间，提高可持续增长能力。当然，不是所有平台公司都能够成功转型，毕竟不少平台公司（尤其是中西部地区的三四线城市的平台公司）仅仅是为融资服务的壳公司，本身既缺乏资产又缺乏经营管理能力。这样的平台公司未来应当关停并转。

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成长方向中，AI主题或仍是市场主线之一。上半年成长风格分化剧烈，AI相关的TMT板块超额收益显著，传统新能源、半导体、军工表现稍弱。未来半年到一年，AI相关TMT板块热度或将延续，但寻找优质标的难度会随股价上涨而增加。下半年AI主题可能会从海外逻辑转向国内逻辑，特别是国内相关产业管理办法有望在年内出台，国内相关应用公司的投资机会将逐步显现。其中，细分行业龙头公司及出版等估值较低的AI相关行业值得重点关注。此外，随着成长风格在下半年走向均衡，估值较低的成长板块如新能源等，也存在一些收益机会。