欧美⭕⭕⭕⭕ZZZ_经济视点_华福证券：首予康方生物“欧美⭕⭕⭕⭕ZZZ买入”评级目标价55.85港元

华福证券：首予康方生物“欧美⭕⭕⭕⭕ZZZ买入”评级目标价55.85港元

为了让渠道商放心合作，李国庆向渠道商们承诺，滞销的早晚读书会员卡，公司会收回、退款；并且总部售出的会员卡，渠道商可以坐等分钱，“这导致渠道没有压力，渠道不卖货。”

　　华福证券发布研究报告称，预计康方生物（09926）2024-202欧美⭕⭕⭕⭕ZZZ6年营业收入分别为25.7、39.8、61.5亿元。根据DCF估值，按WACC为12.32%，永续增长率为3%，测算公司合理股价为55.85港元，合理市值为483.6亿港元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　华福证券主要观点如下：　　公司双抗开发全球领先，临床开发策略借鉴K药的“成王之路”　　公司自主研发的全球首创肿瘤免疫双抗药物AK104（PD-1/CTLA-4，卡度尼利单抗）和AK112（PD-1/VEGF双抗，依沃西单抗）已在国内获批，目前展现的关键优势在于：1）机制上通过内部协同机制增强了肿瘤响应率，从而扩大了PD1单药获益人群；2）安全性好，区别于两个单抗，停药率低并且可以给联用ADC留下安全窗口，作为“IO2.0”联合“化疗2.0”的ADC，提高疗效并扩大获益人群。　　依沃西单抗和卡度尼利单抗作为IO新一代基石药物，在临床开发策略上充分借鉴了K药的“成王之路”，即先窄后宽+大适应症占位+扩大癌种+早期辅助疗法。首先通过2L宫颈癌和2LEGFRTKI耐药这两个尚无免疫治疗获批且存在较大未满足需求的适应症建立起先发优势和护城河，然后分别通过在肺癌、胃癌大癌种建立核心优势地位，并持续扩大适应症从而为增长提供动力。以卡度尼利单抗为例：1）宫颈癌从2/3L做到1L，胃癌1/2L和辅助治疗，肝癌1L和术后辅助；2）6项III期临床同步进行，胃癌、宫颈癌一线适应症NDA已获受理，均覆盖PD-1低表达人群。　　依沃西单抗最大的不确定性已落地，肺癌后线占领建立先发优势　　HARMONi-A：治疗肺癌EGFRTKI耐药适应症已获批，有重要临床意义，具体表现在：　　1）从患者基线看，3代TKI用药人群占86%，其中既往使用过1/2代后再使用3代TKI的占比55.9%，更符合真实世界的临床实践；2）所有预设亚组的PFS获益与整体一致，获益显著。基线脑转移患者PFSHR为0.40；T790M突变亚组PFSHR为0.22；3）数据成熟度52%时，OS已经有明显分离趋势。　　HARMONi-2：阳性结果标志着AK112研发成功率中最大的不确定性已落地。　　KEYNOTE-042研究中K药单药与化疗相比PD-L1TPS≥1%组mPFS的HR为1.03，但IO拖尾效应导致延长OS。而AK112在PD-L1TPS1-49%PFS同样获益，展现出PD-1/VEGF双抗BIC的能力。KEYNOTE-189研究支持K药联合化疗使PFS显著获益时，OS进一步延长。结合AK112-201研究数据，我们认为HARMONi-2研究的阳性结果使AK112联合化疗对比K药联合化疗的HARMONi-3研究（全球）以及AK112-306研究（国内）的确定性进一步提升，有望带来明确的OS获益。　　责任编辑：史丽君

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编辑:孙天民

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安克告诉第一财经，中远海与汉堡港有着很长久的合作关系，早在1982年就有中国货物停靠CTT码头，“在全球航运业面对诸多挑战的当前，这一合作的达成对双方企业和国家来说很有意义。”。

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更重要的是，德国经济负增长的困境可能将在2023年持续下去。德国央行在最新发布的经济预测中指出，尽管预计德国经济将2023年缓慢恢复，但由于去年冬季经济增长的下降，预计经调整后的2023年德国GDP将萎缩0.3%。“德国经济正艰难地从过去3年的危机中复苏。特别是德国经济仍在与高通胀的后果作斗争，这正在降低公民的购买力。”德国央行行长内格尔表示。

2020年-2022年，佑威新材实现营业收入分别为7.63亿元、4.84亿元、5.79亿元，随着业绩时高时低的波动，公司依赖下游风电行业的弊端逐渐暴露，经历2020年“抢装潮”后，公司业绩逐渐回落。

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责任编辑：常靖蕾

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当前股权结构显示，和光同程的股东方包括四川毅飞星特企业管理咨询有限公司（持股48%），认缴出资额8000万元；宜宾市高新投资集团有限公司（持股20%），出资额3333.33万元；四川光赫企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（持股12%），出资额2000万元；四川五粮液新能源投资有限责任公司（持股10%），出资额1666.67万元；四川煊炀光伏科技有限责任公司（持股6.5%），出资额1083.33万元；黎晓，持股3.5%。

而目前正常供应的A100阉割版——A800去年三季度才开始生产，加之新需求起势，面临供不应求，5月初，A800在国内已经涨到10万元一块。

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而在ChatGPT火热带飞人工智能板块后，多家头部基金公司开始密集申报算力基础设施主题ETF。5月23日，富国基金、博时基金、汇添富基金等8家基金公司先后申报的“中证算力基础设施主题ETF”相关材料获证监会接收。而早在今年4月份，易方达就上报了一只同类型的产品，是首家申报算力基础设施主题ETF的基金公司。