全彩列车到站之前无法停下来_社会视角_全彩列车到站之前无法停下来短期橡胶原料价格仍需下跌去寻找支撑位

全彩列车到站之前无法停下来短期橡胶原料价格仍需下跌去寻找支撑位

（原标题：美国中情局局长声称美在华情报网络重建已取得进展，中方回应）

　　来源全彩列车到站之前无法停下来：天然　　核心观点：中性整体来看，短期原料价格仍然需要下跌去寻找支撑位，但底部抬升的逻辑不变，库存预计继续去化，预计下跌空间相对有限。　　原料：偏空原料下跌的驱动一是天气的改善、二是采购节奏的放缓，短期仍然需要寻找原料的支撑位。　　加工利润：中性偏多加工利润正在修复，国内价格仍略微低估，对于泰国下半年出口量以及到中国的比例需要上调。　　欧美：中性欧美前期补库结束之后需求有所回落，已经体现在价格中，预计下半年海外价格仍有支撑。　　深浅色：中性全乳交割品与浓乳的比价优势逐渐体现，目前深浅色正套更符合基本面，但预计波动幅度不太大。　　印尼胶：中性印尼胶到期应该是在8月份开始，9-11月份最多，NR对混合价差已经计价了印标、标胶的相对弱势。　　一是天气的改善。上游原料下跌的最主要原因是天气的改善，可以看到南部6月份的降雨已经达到历史均值，有利于产量释放。　　二是上游采购节奏的放缓。上游加工厂在近期采购节奏明显放缓，对烟片等需求减弱，尤其是EUDR以及胶水系产品，对非EUDR原料也形成一定的供应压力。　　水杯价差收窄。目前从水杯价差来看，近期回归比较明显，可以看出南部的产量并没有出现持续性的减产，仍然存在一定的弹性。　　寻找杯胶企稳的时间点。今年市场更多去交易深色胶，盘面对胶水系产品的涨跌似乎没有非常敏感。目前需要关注杯胶企稳的时间点。　　加工利润有所修复。从加工利润来看，随着原料价格下跌，泰国胶价格有所修复，但是按照今日价格来计算仍然是有所亏损。总的来说目前NR算是略微低估，但是对于泰国下半年出口量以及给中国的比例都是要有所上调，上半年上涨的高度预期有所下调。　　从反套到正套。随着胶水和浓乳的下跌，全乳交割品的价格优势逐渐体现，预计全乳产量逐渐开始体现。因此前期走出一波反套之后，目前并没有继续反套的驱动，从浅色的基本面来看反而应该是走正套逻辑。但是由于目前全乳已经接近混合，因此正套的空间也不会太大。　　收储影响偏小。上一轮收储计划为5.5万吨，实际成交2.85万吨，计划与收储数量相对预期偏少，而后市预计仍然将进行下一轮收储。可能缓解09的交割压力，影响新老胶的价格差异，但对绝对价格影响较小。　　数量时间推测。从时间上来看，印尼胶到期应该是在8月份开始，9-11月份最多，之后开始减少。从海关数据分析，上一轮进口的印标是在2023年10月份-2024年1月份，数量相比2023年初进口少了1/3左右，据此推测，本轮到期高峰月份可能在1万吨左右，其余几个月不超过1万吨。但实际上印标有可能已经消化一部分，实际印标到期数量可能小于该数量。　　价差已经计价了印标、标胶的相对弱势。NR下跌之后，相对混合最多贴水500人民币，而其中主要体现的是标胶对混合、印标对泰标的价差，其中标胶现货对混合贴水10-30美金左右，30美金已经是历史相对低位，印标对泰标有40美金左右的贴水，因此大约是500人民币左右。该价差已经基本计价了印尼到期、标胶的相对弱势，因此继续向下的空间也不太大。　　NR月差的节奏。从历史来看，三季度是NR月差走出正套的时间段，主要逻辑是国内库存去库到最低，容易引发炒作。其次，印尼胶到期也导致节奏有所扰动，市场容易对NR过早低估，从而导致资金炒作，月差先走强再走弱。　　月差有可能先走正套再走反套。对于今年而言，整体深色胶去库幅度较大，但是标胶仓单仍然居高不下，这是月差正套逻辑的阻碍。NR08预计仍然相对偏强，到期印标数量并不算多，有机会走正套逻辑，但后面NR09-11的合约仍然预计相对走弱，届时将走反套逻辑。　　关税没变化、增值税下调。根据海关总署公布的税率调整，主要是针对4001的增值税进行了下调，而关税本质上没有变化。　　对进口浓乳和烟片的总价有一定利空。分胶种来看，　　对产业链上下游的影响。主要是对已经签订合同或者现货的货物影响较大（包括下游的原料库存），货物可能会出现贬值，而对后续贸易和生产影响并不大。　　主要影响进口浓乳与国产浓乳价差。国内浓乳的增值税一直是9%，而进口浓乳增值税以前为13%，因此对于下游来说相同的价格情况下，进口浓乳更加具备优势。而增值税修改之后，或将导致进口浓乳价格相对下调，进口浓乳与国产浓乳价差将收窄。　　对于浓乳下游而言。对于浓乳下游来看，虽然进口浓乳总价下调，但是主要影响的增值税部分，属于进项可以抵扣，因此对于其利润影响并不大。　　预计对RU影响不太大。RU的分流主要受到国产浓乳的影响，而国产浓乳并没有调整增值税，一直维持9%。国产浓乳受到进口浓乳的影响预计也不大，因为下游并不会因为进口浓乳总价的下跌而更倾向于选择进口浓乳，因为仅仅是抵扣的进项税减少了，实际上的成本并没有降低。甚至实际上，短期可能会利多国产浓乳价格。　　烟片对RU的交割也没有太大的影响。增值税的减少可以降低进口烟片胶的现货价格，但是相对于RU01来说，目前进口烟片交割的利润完全没有打开，因此对RU的交割也没有太大的影响。　　7月4日RU主力收盘价为14910元/吨，较上周下跌15元/吨，环比下跌0.1%。　　NR主力收盘价为12555元/吨，较上周上涨105元/吨，环比上涨0.84%。　　RU-NR为2355元/吨，较上周下跌120元/吨。　　7月4日上海全乳胶价格为14400元/吨，相较上周下跌50元/吨，环比下跌0.35%。　　泰国RSS3价格为18300元/吨，较上周持平。　　越南3L价格为15000元/吨，较上周上涨50元/吨，环比上涨0.33%。　　国产浓乳价格为10300元/吨，较上周下跌600元/吨，环比下跌5.5%。　　7月4日泰国STR20价格为1730美元/吨，较上周上涨10美元/吨，环比上涨0.58%。　　泰混人民币价格为14570元/吨，较上周下跌30元/吨，环比下跌0.21%。　　7月4日上海全乳胶-RU为-510元/吨，较上周下跌35元/吨。　　泰混-RU为-340元/吨，较上周下跌15元/吨。　　泰标船货-NR为19美元/吨，较上周下跌14美元/吨。　　7月4日RU09-01月差为-1175元/吨，较上周下跌5元/吨。　　RU01-05月差为-135元/吨，较上周下跌25元/吨。　　NR连二-连三为-80元/吨，较上周上涨5元/吨。　　责任编辑：赵思远

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:吴立功

TOP1热点：湖南一区工会常务副主席被曝不雅聊天，官方通报：免职，立案

2022年12月8日，李春生主动投案。。

检方指控显示，他直接或者通过特定关系人非法收受相关人员给予的财物，共计折合人民币超过1.2亿元。2020年，张杰辉获刑15年。

TOP2热点：外交部：俄罗斯恪守一个中国原则，坚定反对“台独”

女子在长春万达广场夜市被砖头砸中离世，目击者称事发地当天曾两次现高空抛物

公开资料显示，刘光源是河南省淮阳县人，1986年从郑州大学毕业后，进入外交部工作，先后在外交部非洲司、驻加纳大使馆、驻尼日利亚大使馆、外交部干部司任职。

TOP3热点：中山二院学生患癌事件，权威调查不能迟迟缺位大欧派拔萝卜游戏

2012年，二婚妻子意外怀孕，经非法鉴定为男孩，这令我欣喜若狂，随即让妻子马上辞工在家静养保胎。因为当时没有放开二胎政策，所以儿子出生后我就把他寄养到了农村岳父母家。同时，为了逃避处罚，我也没有按规定向组织报告。儿子出生后，我不仅没有想到为他树立良好的榜样，反而激起了为他多留些家产的念头。所以，2014年当乙某找我要工程时，我就毫不犹豫地答应了，还给他提供了很多帮助，也收了他的好处费，以致于在犯罪的道路上越走越远。