诗晴公车招商证券于佳琦：茅诗晴公车台批价见底回稳，白酒板块投资吸引力将上升
招商证券于佳琦：茅诗晴公车台批价见底回稳，白酒板块投资吸引力将上升
这是官方首次披露，盛光祖敛财的时间点和敛财数额。
诗晴公车炒股就看 中国市场上的一句老话：“烟搭桥，酒开路”。然而，作为中国高端白酒市场的标志性产品，茅台价格却在近期遭遇了一场剧烈波动。 据“第三方平台今日酒价”的消息，2024年飞天茅台散瓶批发参考价（简称“茅台批价”），曾在6月下旬一度跌破2100元，而在4月初，茅台批价则超2600元。此后，茅台官方出手，打出稳价组合拳稳定价格，茅台批价得以回升。 茅台批价，向来是高端白酒甚至白酒产业的风向标。此次批价波动，引发了市场大地震。那么，茅台批价持续走低的态势是否完全缓解？茅台的金融属性，是否在消退？对于投资者而言，批价下跌砸出的股价大坑，是机会还是风险？ 近期， 公开资料显示，茅台的价格包括出厂价、批发价（即“批价”）、市场价和零售价。批发价通常是二级市场的交易价格，也就是二三级分销商的价格。之所以市场对批价关注最高，于佳琦表示，“短期内跟踪批价，我们可以看到背后的交易情绪，中期范围内则可以看到中期供求关系、景气度以及厂商调控方向等。从长期来看，我们会关注批价与厂商出厂价之间的关系以及中长期提价的空间。” “我们注意到在自媒体报价波动频繁的这几天行业秩序相当混乱，不同自媒体的报价口径也有所不同。我们直接接触访谈的经销商价格呈现下移趋势，稳定性更强。截止到上周四和周五，大部分经销商的正规渠道报价在2300元左右，回到本周可能有小幅提升。” 对于本轮茅台批价波动的原因，于佳琦分析认为主要是618价格调整以及黑天鹅事件。 “618前后的价格调整，包括电商平台的高额补贴以及背后供货的中间商之间的价格博弈。同时黄牛之间的价格出现踩踏，618前后的活动价格持续走低，进而传导到产业中，引起盈利中的负面情绪和经销商价格联动的下滑。”不过，于佳琦还强调在茅台批价波动的过程中，网络上有很多负面流量，导致中间加强了许多假酒群体依赖流量低价出货。“因此6月15日之后产业秩序混乱。这是一个小契机或者黑天鹅事件，引发了最近十几天价格持续走低。” “当前是白酒的传统淡季，尤其是高端白酒，淡旺季分化比较明显。主要在春节和中秋两头相对旺，但是春节更旺。”中秋是小旺季，在漫长周期中，淡季和旺季的交易量和需求量不同。淡季的需求量较低，在外部事件对情绪性催化过程中，如果需求量没有非常大的支撑，批价波动会更加剧烈。 于佳琦介绍道，过去三年也有几次类似幅度的波动，例如2020年初疫情导致大家的紧张和恐慌情绪，批价出现了15至20个点的下跌。2021年上下年转换时，上半年价格疯涨，下半年总公司出台政策进行调整，在此过程中，淡季出现无量下跌。当这些波动较大时，基本在当时交易量较小、无量下跌或者无量上涨的状态下。这就是这次波动幅度较大的原因。 对于后市情况，于佳琦认为，茅台批价已见底回稳。 “我们访谈的正规经销商，这个位置不急于出货，但是二批商的报价下跌，也会影响他们自己团购客户的心理预期，这会导致他们的价格是跟随下移的。”不过，于佳琦表示，单纯看目前的供求关系，价格上属于一个无量下跌，但跌下来其实真实消费者购买意愿会加强。 6月24日，多位上海地区经销商向澎湃新闻记者确认，已收到关于茅台将取消12瓶/箱的飞天茅台投放开箱及同步废除拆箱销售指令的通知。茅台官方出台多项组合拳，随后价格迎来三连涨，原箱价格回到2550元，散瓶价格回到2290元。 “目前因为6月的货基本已经到了，新政是7月开始落地，预计对经销商报价的散装飞天有积极拉动，收缩散装和原箱的报价差异。虽然这个政策对价格的影响有个观察窗口期，但是官方的动作的方向预期一定是明朗的，对信心有正向拉动。会避免因为政策方向不明朗导致的恐慌加剧。” 澎湃新闻注意到，茅台批价近期在波动中有所回升。7月4日，今日酒价披露的最新参考价显示：24年飞天茅台散瓶批发参考价回升至2310元。于佳琦还强调道，“如果能增加高端白酒的打假力度，我认为对于行业长远发展都是非常有利的。” 根据中国酒业协会于6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》（下称《报告》）提到，与去年同期相比，2024年1月至6月有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临着现金流压力；超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。 于佳琦表示，从外部视角来看，《报告》一定程度上反应了行业集中的大背景，这是这几年持续在发生的，也是任何行业进入成熟期都将面临的趋势。“未来我们认为无论是品牌、渠道、终端都将呈现更加集中化更加专业化的趋势。未来渠道利润下降也是一个大趋势，这是一个纵向的变化，但横向对比来看，当前白酒经销商的综合roe应该是好于大部分食品行业的。” 当前白酒板块的投资吸引力如何？于佳琦表示，虽然短期受到淡季催化剂不足影响，板块回调较多，但行业的估值充分下移，商业模式、现金流、股息率指标都正向的改善。对长期投资的吸引力一定是上升的。 “下半年都在淡季，白酒和食品饮料的投资，未来会更加长期化，主要关注就是品牌的相对竞争力和公司治理。一方面从治理出发，关注分红率提升、股息有吸引力的公司。这类公司通过品牌的稳定性，实现长期稳定的现金流，并给股东持续回报。一方面从经营竞争力出发，关注能够在品牌和渠道建设中能胜出的公司，这类公司通过转化其他公司份额而仍然具备一定的成长性。”于佳琦说道。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吕显祖
TOP1热点：原社长、副社长、主任，同时官宣被查
刘志军。
TOP2热点：俄本土遭20多次炮击
“上官汇”注意到，郝宏军是近日被逮捕的第三只“老虎”。这三“虎”都于今年7月27日被“双开”。
虽然没人认识王梓淇，但因为和病友走得近，他们慢慢开始遭到了工友们的歧视和议论。病友是假两性畸形，因身份证是男的只能住在男生宿舍，而装扮又是女性，所以很轻易地暴露出来。
TOP3热点：针对中国！美国国土安全部长演讲中叫嚣“90天冲刺”51吃瓜.world戴璐蘑菇
可能是村里有人说闲话，也可能是在学校上厕所时被别的女孩看到了并传了出来，王梓淇在上学时常遭受白眼和欺负。让她印象最深的是读初二的一天，有个男生把她推下了河沟，弄得她满身泥垢。“我被嘲笑了半天，他们还说了很多难听的话，动不动就有人打我。而且小地方一传十、十传百慢慢就都知道了。”说到这里，王梓淇陷入了停顿，她觉得自己精神上受到的伤害并不比身体的疾病轻多少。
从检方指控来看，盛光祖敛财始于2004年，当时他的职务是海关总署党组副书记、副署长。
TOP4热点：一图看懂丨中国烧烤图鉴Zoom与人性Zoom1区别
尽管在瓦格纳事件后，俄罗斯政府已经在法律和军事等多个层面上加强监管，但这毕竟是在战时，要尽可能地团结一切武装力量，不可能做到滴水不漏。
TOP5热点：中印军长级会谈已进行18轮，说明了什么xhm回家2023
虽然此前不曾接触相关人群，但半年来朝夕相处，王芳没有介意，继续选择合租。她觉得在深圳这样的城市，节奏都很快，外乡人在举目无亲的情况下，王梓淇也帮助了她，陪伴了她。比如在身份证不慎丢失，打算回乡补办但被漫长的流程拖住的时候，王梓淇教她如何进行异地补办，并一步步带着她去跑完所有的环节。
TOP6热点：一图看懂丨中国烧烤图鉴自然纯粹的意思
2014年的一天，也是王梓淇上一次回家的时候，她拿着医院诊断病历和证明她是女性染色体的材料先后去村委会开证明、派出所户籍科更改个人性别信息和名字，自那时起她的身份证上显示为女性，并且随母姓改成现在的名字。
政知君注意到，高龄“老虎”涉嫌利用影响力受贿罪的并不是只有盛光祖一人。
TOP7热点：“新冠二阳”要如何应对？打电话说在跑步的视频
对于王梓淇曾因身体原因被工厂辞退一事，河南泽槿律师事务所主任付建认为，对于存在生理缺陷的患者，能否获得女性拥有的权利，通常是以身份证记载的性别为准。作为求职者应当明确自己的性别角色，并表明自己的真实性别，用人单位要做到一视同仁，不得戴有色眼镜差别对待，或者实施就业歧视。根据《就业促进法》的规定，用人单位在招聘时应当向劳动者提供平等的就业机会和公平的就业条件，不得实施就业歧视，因此，受到歧视的当事人可以向劳动监察队举报投诉。
同月，中国铁路总公司成立，盛光祖被任命为公司总经理、法定代表人。
TOP8热点：塞尔维亚总统武契奇被紧急送医 曾寻求医疗帮助北北砂禁漫天堂云缨的特点
王梓淇的打零工以在快递站做分拣员等日结工作为主，忙时只能吃快餐果腹，闲时虽然可以买菜做饭省点钱，但也意味着没有了收入来源。
“上官汇”注意到，郝宏军是近日被逮捕的第三只“老虎”。这三“虎”都于今年7月27日被“双开”。
TOP9热点：历史首次！葡萄牙领导人提出国家应为殖民历史道歉51吃瓜.world戴璐蘑菇
2022年9月，盛光祖被开除党籍并取消退休待遇。
TOP10热点：不需要美国所谓“帮助”！这一国总统，最新表态在游泳馆游泳时被别人撞伤
王梓淇从小被当作男孩来养，后来有了自我意识后开始抗争，打扮成女孩的样子。