科技前线-"昂哈～昂～哈够了～太长了"-【油脂周报】关税不与棕油便，北美雨歇昂哈～昂～哈够了～太长了等风来

【油脂周报】关税不与棕油便，北美雨歇昂哈～昂～哈够了～太长了等风来

摩根大通对2024年最后一个季度黄金均价的目标位为每盎司2，175美元，由于预计美国经济可能在美联储开始放松政策之前陷入温和衰退，上述预期的风险偏上。

　　来源：CFC农产品研昂哈～昂～哈够了～太长了究　　作者|中信建投期货研究发展部石丽红　　研究助理涂标　　本报告完成时间|2024年07月07日　　2024年印尼国会、总统发生选举变动，显著特征是持有右翼观点的党派获得了明显优势。24年10月印尼新总统及国会即将履职，右翼党派大印尼运动党成员将出任总统。根据历史经验，大印尼运动党以“小人物代表”自居，更有可能出于本国就业考虑扶持印尼国内产业，鼓励纺织服装等劳动力密集型企业发展，因此加征关税的可能性很高。但另一方面，如果加征关税的幅度达到100%以上的量级，往往牵扯相关方较多，需要国会进行讨论，目前印尼头号大党仍为斗争民主党（中左倾向），因此关税的加征量级仍有悬念。　　另一方面，中国依然高度依赖对印尼的棕榈油进口，马来西亚较难单独为中国提供足够的棕榈油供应。如果中国对印尼棕榈油单独增加关税，有可能抬升自身的进口成本，推动棕榈油价格上涨。考虑到棕榈油当前并非我国储备油脂，而　　周末马来西亚再度风闻要取消棕榈油暴利税。事实上2023年这一话题就被市场提出过，但遭到马来西亚财政部的否认。马来西亚种植园经营主体一直有意愿推动对暴利税的审查，认为相关税收的投入和使用不够透明。目前这一命题仍处于博弈之中，在短期内发生改变的可能性不大。另外从马印价差走势来看，实际上影响马来西亚出口竞争力的更有可能是印尼月度的TAX和LEVY税变化。　　下周即将发布MPOB6月报告，基于前期减产叠加出口同步减少的预估，市场主流看法是预估马棕小幅累库，估计范围在177-185万吨之间。判断除非库存超预期突破190万吨，否则MPOB6月报告带来的利空较为有限。另外，7-9月东南亚有可能受到9个月前（23年四季度）厄尔尼诺的影响，产量或不及预期。　　二、北美开始转干，飓风登录美湾　　从目前欧洲菜籽榨利的表现来看，西北欧、德国等主要地区榨利环比走弱较多，约束了后期欧洲进口加拿大菜籽及澳大利亚菜籽的潜力。如果欧菜籽减产无法引起对加菜籽及澳菜籽进口需求的增加，那么加菜籽旧作结转库存压力将持续偏大，中国进口供应仍呈宽松运行。　　研究员：石丽红　　期货交易咨询从业信息：Z0014570　　电话：023-81157334　　研究助理：涂标　　期货从业信息：F03128525　　电话：021-50600233　　责任编辑：赵思远