家族轮换创新“双重增信”机制 民企债券融资再迎家族轮换利器
创新“双重增信”机制 民企债券融资再迎家族轮换利器
在广东，随着暑假的到来，7月至8月，广州市文化馆为青少年推出多项文化惠民活动，线上线下融合，兴趣实践并行，多途径、多角度、多形式点亮缤纷假期生活。据大洋网报道，从7月起，广州市文化馆内非遗图书馆、中心阁、广府园、翰墨园等园区陆续更新多场特色展览，从人文生态、传统文化、当代艺术等方面呈现一道道“文化大餐”，让孩子们在高品质展览中发现艺术与生活的关系、领略文化的力量。
家族轮换◎记者张欣然 民企债务融资工具迎来重大创新。7月2日， 分析人士表示，CB将主体信用与资产担保有机结合，发挥“双重增信”机制优势，有效降低民企融资门槛与成本，加大对民企融资支持力度。 资产抵质押方式便利民企融资 银行间市场CB业务的探索和发展已有一段时间。2022年5月27日，交易商协会发布《关于开展资产担保债务融资工具相关创新试点的通知》，正式推出CB业务。截至2024年6月末，CB共发行了30单，金额合计148.3亿元。不过，这些发行人皆为国有企业。 近日，交易商协会公告称，其创新推出民营企业CB，构建民企融资长效支持机制。7月2日，科伦药业、九州通、豫园股份、齐碳科技等首批4单试点项目注册发行，对促进民企债券融资发挥了积极作用。 业内人士称，对于民营企业而言，CB有助于盘活存量资产、降低债券发行难度、降低融资成本。 一位资深市场人士向上海证券报记者解释，所谓CB，是指发行人在发行债券时，同步提供一定的资产作为抵押，如果发行人发生破产或者违约，债券投资人对抵押资产拥有优先求偿权。因此，CB的还本付息不仅基于发行人信用（以发行人作为第一还款来源），还以抵押资产作为增信，这使得资产担保债券的投资人拥有双重追索权。 CB通过资产抵质押的方式有效降低了发行成本。从发行利率来看，“24科伦SCP001（资产担保科创）”发行期限为170天，利率为1.99%，其利率明显低于4月发行的“24科伦SCP001（科创票据）”，其发行期限为178天，利率为2.26%。“24豫园商城PPN001（资产担保）”发行期限为101天，发行利率为3.4%，也明显低于3月发行的“24豫园商城SCP001”，其发行期限为180天，利率为4.7%。 四川科伦药业股份有限公司副总经理赖德贵表示，CB为公司提供了一个高效、低成本、低门槛的融资渠道，为像科伦一样拥有优质资产、具备发展潜力的大型企业提供了有力的融资支持。同时，CB与传统信用债相比，偿债来源更多样，交易结构更灵活，能有效盘活企业资产，是一个更加标准化、流动性更强的品种。 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司首席财务执行官钱顺江也表示，CB产品可以高效盘活公司旗下该类存量资产，以资产和主体的双重信用支持为债务融资工具提供增信，扩大融资额度并节约融资成本，为持有优质资产的民营企业创新了融资方式。 交易结构设计有效降低投资人风险 在交易结构设计上，CB实现了抵押资产与发行人的破产隔离。交易商协会称，CB的交易结构可包括抵质押模式和结构化模式。鼓励引入信托等破产隔离载体，将担保资产从破产清算财产中别除，实现更好的投资人保护效果。 “当发行人破产时，依法注册登记的资产担保债券的资产将与破产发行人的其他资产相分离，破产程序无权触及资产担保债券的资产池利益。”一位资深市场人士说。因此，CB最大的特色就是债券投资人可以实现发行人+抵押资产的“双重追索”。 上海市锦天城律师事务所律师虞宁分析称，CB具备担保池安全性及违约时资产处置变现价值等特点，并配备资产动态调整、合格标准和存续期定期跟踪评估资产池等机制，形成了对投资人的良好保护效果。在基于真实交易背景、风险可控的前提下，发行人亦可自主选取流通性较强、价值价格体系较为健全的动产和无形资产作为担保资产，实现安全、合规、高效的融资目的，形成与投资者的融资共赢局面。 记者查询发现，以“24九州通SCP001（资产担保）”为例，该期CB项下资产担保措施为：九州通医药集团股份有限公司以其持有的对卫生院、卫生服务中心等机构的应收账款为本期资产担保债融资工具提供质押担保。而科伦药业发行的“24科伦SCP001（资产担保科创）”则是以其持有的浙江国镜药业有限公司股权为该期资产担保债务融资工具提供质押担保。 上海农商银行投资银行部总经理梁青表示，CB在一定程度上改善了市场对民营企业风险偏好低的问题，提高了民企市场认可度，为民企债券融资保驾护航。 积极发展支持民企CB配套举措 交易商协会也从发行程序端、中介端、投资端采取措施推动民企CB的发行，并鼓励丰富市场化增信模式。 从发行程序端来看，交易商协会称，民企CB注册发行全流程采用“快速通道”，支持储架式注册发行。实行“申报即受理”，设置“预沟通”前置办理机制。 “企业可以单独注册，即获得CB注册额度后发行。成熟层企业、或基础层企业在债务融资工具既有产品注册额度下，也可通过办理‘发行条款变更’流程发行CB。”交易商协会称。 从中介端来看，交易商协会鼓励主承销商优化内部考核机制，加大民企CB承销力度，交易商协会将把主承销商CB业务开展情况纳入日常评价体系。 从投资端来看，鼓励银行、理财、券商、基金、保险等各类投资人积极配置民企CB，为民企债券融资营造良好生态环境。 此外，交易商协会还表示，可以结合项目具体情况，鼓励丰富市场化增信模式。如可创设信用风险缓释凭证（CRMW）等信用风险缓释工具，或由发行人股东或实际控制人提供连带责任担保等多种模式，运用多种工具“组合拳”，为民企CB提供增信。 此外，搭配CRMW也为多元投资人积极参与后续发行提供了良好的风险缓释。 责任编辑：郝欣煜koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张志远
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连日来，意大利部分地区气温飙升至45摄氏度，15个城市发布高温红色预警。其中，西西里岛利卡塔7月18日气温高达46.3摄氏度。意政府要求企业尽可能避免在中午至下午5时派遣员工外出工作。罗马和佛罗伦萨等旅游城市在主要景点设置降温站，医疗人员全日值守，并提供雾化帐篷、免费饮用水等应对游客中暑。。
还有记者问：因福岛核“处理水”排海问题，中国强化限制日本食品进口，日本政府表示“日本食品的安全性有科学保障”，并计划向中方呼吁要求尽快取消进口限制，中国外交部对此有何回应？
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“如今看来，既不安全，也不稳定。”裴勤敏说，那时每月最多上工20天，赶上恶劣天气根本无法出去揽活，只能蹲在家里干着急。
本次比赛由国家体育总局射击射箭运动管理中心、中国射箭协会主办，长春市体育局、吉林省体育局射击射箭运动管理中心承办。（记者李典）
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三星堆遗址出土、修复后的三足炊器（左）。新华社记者金勖琪摄
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（作者单位：国家广播电视总局发展研究中心）
为确保零工市场“灵活而不凌乱”，运城零工市场设置了劳动维权窗口，为灵活就业人员提供政策和法律咨询服务，引导用工方合法用工，帮助灵活就业人员正确运用法律武器维护自身合法权益。
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仅仅两年时间，已有16部浦东新区法规、2部上海市地方性法规浦东专章和16部管理措施制定出台，涉及经济社会发展多方面，浦东引领区建设初步构建了与“大胆试、大胆闯、自主改”相适应的法治保障体系。
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扎实的调研要有踏实的作风，坚持问题发现在一线，方案研究在一线，难题解决在一线。
一个民族最深沉的精神追求，一定要在其薪火相传的民族精神中来进行基因测序。
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我在老县城村待过9年，村里许多孩子都跟我熟。孩子中有个叫汪汪的，他妈妈是村小学的老师，叫李琴英。李琴英是山外姑娘，因为倾慕汪汪的爸爸，自愿嫁到山里来，当了老师。这两口子很有艺术情调，常常给我送花，有一回竟然把他们家盛开的芍药剪下来，插在瓷酒瓶子里，摆在了我的窗台上，让我感动得不知说什么好。我是看着汪汪长大的，从他刚会走路，骑在板凳上跟猫抢粥喝，到被他妈妈拽到教室里听课，这个淘气的有个性的孩子在山风里无拘无束地成长着，最终考上了大学……
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内蒙古自治区鄂尔多斯市康巴什区持续打造智能网联汽车产业示范应用区，助力智慧城市基础设施建设。目前，4辆自动驾驶观光巴士、4辆自动驾驶售卖车、4辆自动驾驶清扫车以及10台网联化车辆已在城区主要街道投入使用，3辆自动驾驶出租车、1辆无人驾驶安防车进入联调联试阶段。这些车辆采用5G人工智能等先进技术，结合智慧站台、智慧场站等一体化管控系统，能够安全高效地处理复杂的城市交通路况，实现驾驶车辆智能监控、安全预警和与其他社会车辆的同域协同运营。图为一辆无人驾驶安防车在鄂尔多斯市康巴什区街头进行联调联试。
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据新华社东京7月20日电（记者钟雅、刘春燕）日本财务省20日公布的贸易统计结果显示，由于进口额同比涨幅远大于出口额涨幅，日本今年上半年贸易逆差达6.96万亿日元（1美元约合139日元），贸易逆差从2021年下半年起持续至今。
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指导思想是一个政党的精神旗帜。从石库门到天安门，从兴业路到复兴路，中国共产党之所以能够完成近代以来各种政治力量不可能完成的艰巨任务，就在于始终把马克思主义这一科学理论作为自己的行动指南，并坚持在实践中不断丰富和发展马克思主义。这使我们党得以摆脱以往一切政治力量追求自身特殊利益的局限，以唯物辩证的科学精神、无私无畏的博大胸怀领导和推动中国革命、建设、改革，不断坚持真理、修正错误。实践充分证明，马克思主义就是我们党和人民事业不断发展的参天大树之根本，就是我们党和人民不断奋进的万里长河之泉源。在坚持以马克思主义为指导这一根本问题上，我们必须坚定不移，任何时候任何情况下都不能动摇。