男和女在一起差差差轮滑图_环球新闻_华泰证券：男和女在一起差差差轮滑图港股多空力量持续拉锯

华泰证券：男和女在一起差差差轮滑图港股多空力量持续拉锯

2023年上半年货币政策整体呈现出“一季度靠前发力、二季度保持定力”的特征。如为支持经济开好局、起好步，一季度央行持续扩表、增加结构性货币政策工具投放并降准25BP（见图77），推动金融机构增加中长期信贷供给。如1-3月份新增社融、信贷分别同比多增2.5和2.3万亿元，创下天量，其中企业中长贷为核心贡献力量（见图78）。但二季度货币政策逐渐进入观察期、整体保持定力，加上财政发力偏弱、实体需求回落，二季度央行总资产收缩，社融、信贷同比增量也均筑顶回落（见图78），直到4、5月份PMI连续两个月低于临界值，CPI增速持续在0%附近徘徊，6月央行才重启降息。

　　6.27-7.3，以EPFR口径统计的配置型外资净流出，其中男和女在一起差差差轮滑图ADR转为净流入、港股净流出规模扩大。配置盘，主被动外资共振走弱，港股主动外资净流出规模扩大至3.58亿美元（vs前一周净流出3.31亿美元），被动外资净流入规模回落至1.01亿美元（vs前一周净流入2.27亿美元），外资配置盘趋势性回流港股的节点仍需观察国内地产和美元两大变量；交易盘，我们估算的交易型外资转为净流入0.33亿美元（vs前一周净流出37.71亿美元），尽管测算口径可能存在一定误差，但外资交易盘或已迈过阶段性情绪底部。　　上周南向资金净流入100.9亿元，较前一周环比增加14.8亿元。截至7.8收盘，AH溢价升至144.7，港股相对A股性价比有所提升，对应南向后续或仍有支撑。行业维度，银行/通信/石油石化/电力及公用事业南向资金净流入规模居前，传媒/纺织服装净流出规模居前。个股维度，主要净流入港股红利，在资源品内部高低切换：净流入居前的包括中国海洋石油/　　上周港股回购热度有所降温，但仍维持较高水位：上周回购案例数186起，较前一周减少90起；回购额83.5亿港元，较前一周减少22.2亿港元；回购市值比回落至万分之1.53；上述指标均处于2010年以来90%以上分位数。行业维度：1）考察回购额，软件与服务/零售业/保险/银行等回购额居前，零售业回购额环比提升幅度居前；2）考察回购市值比，软件与服务/零售业/技术硬件与设备/保险/消费者服务等回购市值比居前。回购额前10的个股为　　1）估值和风险溢价：截至7.5，　　风险提示：国内经济不及预期；政策不及预期；海外流动性超预期恶化。　　责任编辑：张倩

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编辑:孙应吉

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这几年以来，行业对于这个问题有了越来越多的思考和尝试，包括对于“基金赚钱基民不赚钱“的问题也展开了行业大讨论，从“销售模式”到“买方投顾模式”的转型已经成为行业共识，势在必行。。

以竞争最为激烈的PD-1/PD-L1为例，根据IQVIA数据，截至2023年3月底，国内

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尽管买方投顾转型的大共识已经形成，但具体执行的做法，行业并未达成一致。但是我们很高兴的看到，今年6月9日，证监会就《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，这将有利于形成监管、行业、客户三方的共识，形成行业执行层面的具体范式，助力财富管理更好的服务居民财产性收入的提升。