索14may18_XXXXXL56endian创新“双重增信”机制 民企债券融资索14may18_XXXXXL56endian再迎利器

创新“双重增信”机制 民企债券融资索14may18_XXXXXL56endian再迎利器

华为消费者业务云服务总裁张平安，带领数千工程师集结突破应用生态：“一座山峰克服了，另外一座山峰克服了，今天我们觉得没有什么是不能克服的山峰。”

　　索14may18_XXXXXL56endian◎记者张欣然　　民企债务融资工具迎来重大创新。7月2日，　　分析人士表示，CB将主体信用与资产担保有机结合，发挥“双重增信”机制优势，有效降低民企融资门槛与成本，加大对民企融资支持力度。　　资产抵质押方式便利民企融资　　银行间市场CB业务的探索和发展已有一段时间。2022年5月27日，交易商协会发布《关于开展资产担保债务融资工具相关创新试点的通知》，正式推出CB业务。截至2024年6月末，CB共发行了30单，金额合计148.3亿元。不过，这些发行人皆为国有企业。　　近日，交易商协会公告称，其创新推出民营企业CB，构建民企融资长效支持机制。7月2日，科伦药业、九州通、豫园股份、齐碳科技等首批4单试点项目注册发行，对促进民企债券融资发挥了积极作用。　　业内人士称，对于民营企业而言，CB有助于盘活存量资产、降低债券发行难度、降低融资成本。　　一位资深市场人士向上海证券报记者解释，所谓CB，是指发行人在发行债券时，同步提供一定的资产作为抵押，如果发行人发生破产或者违约，债券投资人对抵押资产拥有优先求偿权。因此，CB的还本付息不仅基于发行人信用（以发行人作为第一还款来源），还以抵押资产作为增信，这使得资产担保债券的投资人拥有双重追索权。　　CB通过资产抵质押的方式有效降低了发行成本。从发行利率来看，“24科伦SCP001（资产担保科创）”发行期限为170天，利率为1.99%，其利率明显低于4月发行的“24科伦SCP001（科创票据）”，其发行期限为178天，利率为2.26%。“24豫园商城PPN001（资产担保）”发行期限为101天，发行利率为3.4%，也明显低于3月发行的“24豫园商城SCP001”，其发行期限为180天，利率为4.7%。　　四川科伦药业股份有限公司副总经理赖德贵表示，CB为公司提供了一个高效、低成本、低门槛的融资渠道，为像科伦一样拥有优质资产、具备发展潜力的大型企业提供了有力的融资支持。同时，CB与传统信用债相比，偿债来源更多样，交易结构更灵活，能有效盘活企业资产，是一个更加标准化、流动性更强的品种。　　上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司首席财务执行官钱顺江也表示，CB产品可以高效盘活公司旗下该类存量资产，以资产和主体的双重信用支持为债务融资工具提供增信，扩大融资额度并节约融资成本，为持有优质资产的民营企业创新了融资方式。　　交易结构设计有效降低投资人风险　　在交易结构设计上，CB实现了抵押资产与发行人的破产隔离。交易商协会称，CB的交易结构可包括抵质押模式和结构化模式。鼓励引入信托等破产隔离载体，将担保资产从破产清算财产中别除，实现更好的投资人保护效果。　　“当发行人破产时，依法注册登记的资产担保债券的资产将与破产发行人的其他资产相分离，破产程序无权触及资产担保债券的资产池利益。”一位资深市场人士说。因此，CB最大的特色就是债券投资人可以实现发行人+抵押资产的“双重追索”。　　上海市锦天城律师事务所律师虞宁分析称，CB具备担保池安全性及违约时资产处置变现价值等特点，并配备资产动态调整、合格标准和存续期定期跟踪评估资产池等机制，形成了对投资人的良好保护效果。在基于真实交易背景、风险可控的前提下，发行人亦可自主选取流通性较强、价值价格体系较为健全的动产和无形资产作为担保资产，实现安全、合规、高效的融资目的，形成与投资者的融资共赢局面。　　记者查询发现，以“24九州通SCP001（资产担保）”为例，该期CB项下资产担保措施为：九州通医药集团股份有限公司以其持有的对卫生院、卫生服务中心等机构的应收账款为本期资产担保债融资工具提供质押担保。而科伦药业发行的“24科伦SCP001（资产担保科创）”则是以其持有的浙江国镜药业有限公司股权为该期资产担保债务融资工具提供质押担保。　　上海农商银行投资银行部总经理梁青表示，CB在一定程度上改善了市场对民营企业风险偏好低的问题，提高了民企市场认可度，为民企债券融资保驾护航。　　积极发展支持民企CB配套举措　　交易商协会也从发行程序端、中介端、投资端采取措施推动民企CB的发行，并鼓励丰富市场化增信模式。　　从发行程序端来看，交易商协会称，民企CB注册发行全流程采用“快速通道”，支持储架式注册发行。实行“申报即受理”，设置“预沟通”前置办理机制。　　“企业可以单独注册，即获得CB注册额度后发行。成熟层企业、或基础层企业在债务融资工具既有产品注册额度下，也可通过办理‘发行条款变更’流程发行CB。”交易商协会称。　　从中介端来看，交易商协会鼓励主承销商优化内部考核机制，加大民企CB承销力度，交易商协会将把主承销商CB业务开展情况纳入日常评价体系。　　从投资端来看，鼓励银行、理财、券商、基金、保险等各类投资人积极配置民企CB，为民企债券融资营造良好生态环境。　　此外，交易商协会还表示，可以结合项目具体情况，鼓励丰富市场化增信模式。如可创设信用风险缓释凭证（CRMW）等信用风险缓释工具，或由发行人股东或实际控制人提供连带责任担保等多种模式，运用多种工具“组合拳”，为民企CB提供增信。　　此外，搭配CRMW也为多元投资人积极参与后续发行提供了良好的风险缓释。　　责任编辑：郝欣煜

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编辑:谢大海

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出于公平公正的考虑，新加坡宪法规定，只要三大族群中任何一个族群已经连续30年没有人当选总统，下一任总统必须由来自这个族群的人担任，完全不用担心某一族群被逐渐政治边缘化、丧失政治影响力的问题。。

乌媒2月报道，乌国防部情报总局局长布达诺夫将接替列兹尼科夫，出任乌克兰国防部部长。列兹尼科夫当时在采访中称，“没人找我谈过停职的事”。8月19日，列兹尼科夫突然表示，自己已准备好辞职。他强调：“我不是一个想当一辈子政府官员的人。我没有政治野心。”

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就在众说纷纭之际，英国《泰晤士报》突然爆料，华莱士的辞职可能和得罪了美国有关。据环球网援引《泰晤士报》的报道称，2021年英国政府和美国波音公司签订了采购14架CH-47“支奴干”运输直升机的合同，第一架飞机将于2026年之前交付给英国特种部队。不过在8月初，华莱士认为这批CH-47直升机的采购价格实在太高，而且美国也不支持他竞选北约秘书长。华莱士作为英国国防大臣，于公不能让国家采购溢价过高的武器装备；于私也想对美国表示自己的不满，所以便向美国国防部长奥斯汀致信，暗示要取消这笔订单。据《泰晤士报》称，这件事引发了美英两国防长的激烈争吵，甚至两国大使也牵扯其中，最终英国首相不得不出面调停。而就在这次争吵结束后不到半个月，华莱士就宣布辞职，而英国首相苏纳克也完全没有挽留，当即批准了辞职申请。

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许多德国技术网站也纷纷报道华为推出新手机。华为支持者建立的德国Huaweiblog网站称：“好消息是您不必再等到秋天了；坏消息是，我们的直觉似乎得到了证实，华为只专注中国国内市场。”

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在驻马店市经济开发区金山办事处发布的解决意见中，一共分三条。意见一为：原中州·龙湖国际项目19号、20号楼20层(含20层)以下所有购房客户，愿意要房者，按照评估房屋成本价5053元/㎡的价格，办理转换手续；原中州·龙湖国际项目18号(25层及以上)、19号、20号楼21层(含21层)以上因限高失去房源的购房客户，如果原购房客户愿意要房子的，参与本次选房，按评估的房屋成本价5053元/㎡,并可分别于2020年7月20日和22日办理转换手续。意见二为：要求退预付房款者，中州公司以客户所交预付房款为基数，按年化4.75%(评估公司核定企业投资利率)计息退还本金和利息。意见三为：不同意以上两条解决方案者，建议走司法途径。

杨春雷

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杨春雷

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使节们在当地中小学课堂观摩双语教学，观看藏族音乐、舞蹈、书法、创意、人工智能等课程教学，参观中学寄宿生宿舍和食堂，对西藏实行15年免费教育表示充分肯定，认为西藏地域广袤，学校向学生提供住校服务，是保障各族儿童平等享受高质量教育权利的有益举措，中国在切实保护教育权方面为各国树立了榜样。

公开信息显示，驻马店市实验中学位于驻马店市洪河大道西段，2009年动工建设，2011年9月投入使用，市区共投入资金近9000万元，是市区义务教育阶段规模最大、条件最好的一所学校。

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按照西方媒体的报道，作为战时防长，列兹尼科夫强化了与西方国家防务官员的关系，在帮助乌克兰获取西方巨额军事援助方面发挥了重要作用。报道称，列兹尼科夫凭借流利的英语，已经与西方各国的国防部长和军方官员建立了“牢固的个人关系”。

毕业后，列兹尼科夫先后创办了一家证券经纪公司与一所律师事务所。在其律师职业生涯中，最辉煌的成就要属——曾在乌克兰最高法院为当时的总统候选人尤先科辩护。2005至2010年期，尤先科出任乌克兰总统。