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该行预计公司2023-2025年归母净利润分别为7/13/15亿港元（前值为16/18/21亿港元），对应PE26/14/12X。公司作为生活用纸行业龙头，随着产品高端化推进、电商渠道放量及原材料成本下行，未来利润端有望迎来改善，维持“增持”评级。

　　转自：贵最帅中国Gay男男小鲜肉州日报　　徐思雨湛泽梅　　2024年6月5日，土耳其伊斯坦布尔，2023年度EFQM全球奖（原欧洲质量奖）颁奖典礼，全球目光聚焦到一家中国企业——　　作为中国白酒行业的璀璨明珠，茅台不仅荣获象征企业管理界最高荣誉的“诺贝尔奖”——EFQM全球奖（七钻），还摘得“鼓舞人心的文化”杰出成就奖，成为采用新评审标准后首获此等殊荣的中国企业。　　EFQM全球奖自1992年起每年颁发一次，旨在表彰全球范围内的杰出组织，并对展示出卓越质量承诺的欧洲和全球企业进行认可，代表了全球范围内质量管理领域的最高荣誉之一。　　贵州茅台，“一杯酒”的故事如何打动评审组？日前，我们走进茅台EFQM全球奖创奖团队，倾听他们与EFQM全球奖所结下的不解之缘，以及创奖背后不为人知的故事。　　EFQM模型。　　这个源自发达工业国家的管理理念，曾让地处中国西南深山中的传统企业感到迷茫与困惑。　　“在国内，这是比较陌生的、比较新的东西。”茅台和义兴酒业分公司综合办公室副主任杨浩是最早进入茅台EFQM全球奖创奖团队的成员，“茅台能够做到今天的体量，不仅仅是品质优越、品牌卓越、文化传承，在管理上也是有自己的特色的，创奖的过程就是要把这些具有茅台特色的最佳实践用EFQM模型提炼出来。”　　尽管创奖团队的成员都是茅台各部门、各领域的精英，平均年龄刚过三十岁，但他们加入团队后的第一件事情，都是通过各种渠道学习EFMQ模型的相关知识。　　这个凝聚了各方智慧的模型被来自世界各地超过50000家不同规模和不同行业的组织所采用，成为全球使用最广泛的管理模型之一。　　EFQM模型分为“方向”“结果”和“执行”三大框架，主要由七个准则构成。它的结构立足于简单有力的三个逻辑问题：组织“为什么”存在？它要履行什么使命？为什么采取这样的战略？（方向）组织“如何”实现其使命和战略？（执行）迄今为止组织真正实现了“什么”？组织未来要实现“什么”？（结果）。　　“在了解这个模型的过程中，我们逐渐意识到了它的先进性。”创奖团队开始学会用EFQM模型全面审视企业管理现状，并对茅台进行深度的评估。　　茅台股份公司党委办公室（公司办公室）管理室主管赵豪加入创奖团队后，他和杨浩共同制定了工作专班的第一个创奖工作计划表。“回头来看这个工作计划表，是契合模型相关的，一开始制定目标，根据专业意见再进行修改。”杨浩说。　　而为了应对组织在追求卓越绩效过程中可能遇到的挑战，EFQM也开发了诊断工具RADAR——这是工具内部逻辑首字母的缩写：结果（Results）、方法（Approaches）、展开（Deploy）、评估（Assess）、改善（Refine）。这并不会诊断公司做了什么，而是公司做得有多好。评估团队会要求参评公司提供证据，展示公司在某方面的表现有多优秀、多成熟。　　如何结合评审标准讲好茅台故事，特别是在中西方文化差异下，如何精确地表达好茅台的实践，取得好的成绩，这极具挑战。　　“撰写报告初期，对方法论理解不深，不能很好地将茅台的实践高度凝练，精准表达。”在一次次修改报告过程中，创奖团队成员时常自我否定。　　但是从不气馁，他们把RADAR诊断的逻辑运用到工作当中，通过不断地复盘、改进，咨询相关部门和国内权威专家，使眼界视野更加开阔，工作思路更加系统。　　从2023年3月开始，在近乎一年的学习和筹备当中，创奖团队成员按照模型完成相应的成果，并根据成果进行评估和改善。“我们提炼了很多茅台的优秀实践，为公司提升管理水平和管理精度提供了帮助，促进公司现代化管理进程。”杨浩说。　　值得一提的是，由于EFQM是一个国际性组织，其评委通常来自不同国家，拥有丰富多样的背景并具有国际工作经验。一些评委来自大学或研究机构，专注于质量管理、运营管理、组织行为等领域的研究和教学。一些评委在管理咨询公司工作，拥有帮助各种组织实施质量管理和绩效改进计划的经验。一些评委在特定行业（如制造业、服务业、医疗、教育等）拥有深厚的专业知识和经验。他们能够理解和评估不同文化和市场环境下的组织运作，并给予企业进入相应的市场、行业精准、实用的建议。　　而EFQM模型，作为茅台引进国际先进的管理理念和工具，使其全方位审视改革发展成果，系统总结茅台质量管理经验，推动企业现代化管理水平进一步提升。加深了国际文化交流，提升品牌国际认可度，进一步拓宽茅台在全球的视野，深化其对国际市场的认知和对跨文化交流的理解，助力茅台国际化发展。　　2024年1月22日至26日，茅台迎来EFQM全球奖EGA现场评审。过程中，评审专家组对茅台争创EFQM全球奖开展全方位评审，并围绕茅台的战略目标提出了客观中肯、引人思考的改进意见，为茅台持续追求卓越质量，加快打造成为“世界一流企业”提供了新的视角和思考方向。最终，茅台以高分通过EGA现场评审。　　当茅台在伊斯坦布尔领奖的照片隔着山海传送到创奖团队的微信群里，大家不约而同地将它放大，7颗并排的“钻石”在证书上散发最耀眼的光。　　“这是茅台载入史册的一刻！”有人热泪盈眶。　　被铭记的是得来不易的沉甸甸的奖项，永恒的是被刻在脑海里的思维和逻辑。　　创奖工作结束后，团队成员都回到了自己本身的岗位，而学习到国际先进的管理理念，为他们工作开展提供了借鉴。“现在基本每做一项工作，都不自觉地去思考工作成效如何，做得好的地方固化，不好的如何改善。”　　这样的收获从不囿于自身，成员们还将创奖学习到的管理方法、管理工具运用到工作当中，带动身边的同事们一起学习国际化的管理模型。　　“用‘以终为始’的思维去思考工作、对待工作，事情总会越做越好的。”　　这或许，是这个品牌从漂洋过海的EFQM模型里面获取的企业哲思。　　责任编辑：梁斌SF055

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编辑:吴国梁

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最终，仅1轮报价，温岭市城市建设综合开发有限责任公司、蓝城控股集团有限公司以底价竞得该地块。。

随着面临的产业环境和挑战发生变化，CIO的角色也在发生转变。

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下午看点不多，接力个股表现好的，都是早盘就涨停了，下午才涨停的，除了少数大龙头外，很少出现能连板的个股，所以下午可主要注意一下手中个股的冲高卖点和涨停封不住的个股卖点。

花旗集团经济学家VeronicaClark则认为，“

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第二个行业是泛娱乐。娱乐应用在海外，中国的泛娱乐应用影响力越来越强。在巴基斯坦，娱乐类应用的总安装量中有20%来自中国应用，越南、印度、尼西亚和埃及的表现也相当不错，分别为20%、14%和12%。在南美洲巴西和哥伦比亚，中国应用占娱乐类应用总安装量在6%。

此外，证监会还表示，将全面落实私募投资基金监督管理条例，完善配套规则和机制，对创投基金实施差异化监管安排。坚持把“大投保”理念贯穿资本市场工作全流程各方面，依法保护投资者合法权益。同时，坚持股债联动，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。继续有序推动金交所、“伪金交所”风险防范化解，加大对非法证券活动打击力度。（完）

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心之所往，向着山野而去，行云流水间

尽管如此，通货膨胀率仍远高于澳大利亚联储2-3%的锚定目标区间，目前预计到2025年中期才会回到澳联储目标的顶部。澳联储将于下周发布最新的经济预测。

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责任编辑：张文

小摩研究团队在一份报告中写道，“我们认为‘加息后暂停’的情景更有可能，并面临潜在上行可能，即美联储可能会在8月的杰克逊霍尔央行年会上提前确认加息周期的结束，任何被市场解读为联储会可能在一次加息后按下暂停键的措辞——例如表示通胀下降进程快于央行预期，都应会为债券和股票提供支撑。”

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第三个行业是出海游戏，中国的游戏应用在东南亚非常受玩家欢迎。其中在印尼和菲律宾的影响力最强，分别占据了30%和27%的份额。在马来西亚和泰国市场的表现也可圈可点，下载量占比分别为23%和22%。在俄罗斯下载中国游戏的玩家越来越多，占比现在是19%。越南和巴基斯坦紧随其后，将比分别为18%和17%。再看一下南美洲的数据，巴西和哥伦比亚也值得一提，中国游戏应用下载量占比分别为13%和11%。除此之外，在发达国家用户也很喜欢玩中国的游戏。在美国和英国，中国游戏下载量占比均为8%，甚至在拥有强大的本土游戏业的日本，中国游戏的安装占比也达到了7%。

国盛证券发布研究报告称，由于整体的消费环境不景气，2023年至今运动板块重点公司股价水平波动下行，当前时点运动行业投资价值可观：一方面从估值层面上来看，当前行业估值水平处于较低水平，考虑到赛道长期的增长性，该行判断标的估值后续仍存在提升空间;另一方面从自身业绩层面上看，2023H1重点标的终端流水稳健增长，复苏势头仍优于行业，下半年来看在国家政策等多因素的刺激下，消费复苏的确定性强，在相对较低的基数下，运动板块有望展现亮眼增长。

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自主研发的适用于缺血性脑卒中的中药/天然药物1类新药KYAZ01-2011-020已完成I期临床研究，正式进入II期临床研究。适用于异柠檬酸脱氢酶-1（IDH1）基因突变的1类创新药KYAH01-2016-079继续推进I期临床研究，病例继续入组中。一致性评价项目与二次开发项目也均有突破。同时公司加大对已上市产品的循证医学研究，进行二次开发，有效延长产品临床生命周期。