新版金银瓶一级的特点首席连线|招商证券于新版金银瓶一级的特点佳琦:茅台批价见底回稳,白酒板块投资...
首席连线|招商证券于新版金银瓶一级的特点佳琦:茅台批价见底回稳,白酒板块投资...
下一步,康辉新材正积极延伸拓展在光学级、电池级、光伏级与其他先进制造与消费应用场景下的中高端材料业务,全力打造全球最大的百万吨级功能性薄膜和百万吨级环保型塑料的研发与生产基地。
中国市场上的一句老话:“烟搭桥,酒开路”。然新版金银瓶一级的特点而,作为中国高端白酒市场的标志性产品,茅台价格却在近期遭遇了一场剧烈波动。 据“第三方平台今日酒价”的消息,2024年飞天茅台散瓶批发参考价(简称“茅台批价”),曾在6月下旬一度跌破2100元,而在4月初,茅台批价则超2600元。此后,茅台官方出手,打出稳价组合拳稳定价格,茅台批价得以回升。 茅台批价,向来是高端白酒甚至白酒产业的风向标。此次批价波动,引发了市场大地震。那么,茅台批价持续走低的态势是否完全缓解?茅台的金融属性,是否在消退?对于投资者而言,批价下跌砸出的股价大坑,是机会还是风险? 近期,招商证券食品饮料行业首席分析师于佳琦做客澎湃新闻《首席连线》节目,解读茅台批价下跌背后的市场逻辑。 公开资料显示,茅台的价格包括出厂价、批发价(即“批价”)、市场价和零售价。批发价通常是二级市场的交易价格,也就是二三级分销商的价格。之所以市场对批价关注最高,于佳琦表示,“短期内跟踪批价,我们可以看到背后的交易情绪,中期范围内则可以看到中期供求关系、景气度以及厂商调控方向等。从长期来看,我们会关注批价与厂商出厂价之间的关系以及中长期提价的空间。” “我们注意到在自媒体报价波动频繁的这几天行业秩序相当混乱,不同自媒体的报价口径也有所不同。我们直接接触访谈的经销商价格呈现下移趋势,稳定性更强。截止到上周四和周五,大部分经销商的正规渠道报价在2300元左右,回到本周可能有小幅提升。” 对于本轮茅台批价波动的原因,于佳琦分析认为主要是618价格调整以及黑天鹅事件。 “618前后的价格调整,包括电商平台的高额补贴以及背后供货的中间商之间的价格博弈。同时黄牛之间的价格出现踩踏,618前后的活动价格持续走低,进而传导到产业中,引起盈利中的负面情绪和经销商价格联动的下滑。”不过,于佳琦还强调在茅台批价波动的过程中,网络上有很多负面流量,导致中间加强了许多假酒群体依赖流量低价出货。“因此6月15日之后产业秩序混乱。这是一个小契机或者黑天鹅事件,引发了最近十几天价格持续走低。” “当前是白酒的传统淡季,尤其是高端白酒,淡旺季分化比较明显。主要在春节和中秋两头相对旺,但是春节更旺。”中秋是小旺季,在漫长周期中,淡季和旺季的交易量和需求量不同。淡季的需求量较低,在外部事件对情绪性催化过程中,如果需求量没有非常大的支撑,批价波动会更加剧烈。 于佳琦介绍道,过去三年也有几次类似幅度的波动,例如2020年初疫情导致大家的紧张和恐慌情绪,批价出现了15至20个点的下跌。2021年上下年转换时,上半年价格疯涨,下半年总公司出台政策进行调整,在此过程中,淡季出现无量下跌。当这些波动较大时,基本在当时交易量较小、无量下跌或者无量上涨的状态下。这就是这次波动幅度较大的原因。 对于后市情况,于佳琦认为,茅台批价已见底回稳。 “我们访谈的正规经销商,这个位置不急于出货,但是二批商的报价下跌,也会影响他们自己团购客户的心理预期,这会导致他们的价格是跟随下移的。”不过,于佳琦表示,单纯看目前的供求关系,价格上属于一个无量下跌,但跌下来其实真实消费者购买意愿会加强。 6月24日,多位上海地区经销商向澎湃新闻记者确认,已收到关于茅台将取消12瓶/箱的飞天茅台投放开箱及同步废除拆箱销售指令的通知。茅台官方出台多项组合拳,随后价格迎来三连涨,原箱价格回到2550元,散瓶价格回到2290元。 “目前因为6月的货基本已经到了,新政是7月开始落地,预计对经销商报价的散装飞天有积极拉动,收缩散装和原箱的报价差异。虽然这个政策对价格的影响有个观察窗口期,但是官方的动作的方向预期一定是明朗的,对信心有正向拉动。会避免因为政策方向不明朗导致的恐慌加剧。” 澎湃新闻注意到,茅台批价近期在波动中有所回升。7月4日,今日酒价披露的最新参考价显示:24年飞天茅台散瓶批发参考价回升至2310元。于佳琦还强调道,“如果能增加高端白酒的打假力度,我认为对于行业长远发展都是非常有利的。” 根据中国酒业协会于6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》(下称《报告》)提到,与去年同期相比,2024年1月至6月有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加,超过30%表示面临着现金流压力;超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加,超过50%表示利润空间有所减少。 于佳琦表示,从外部视角来看,《报告》一定程度上反应了行业集中的大背景,这是这几年持续在发生的,也是任何行业进入成熟期都将面临的趋势。“未来我们认为无论是品牌、渠道、终端都将呈现更加集中化更加专业化的趋势。未来渠道利润下降也是一个大趋势,这是一个纵向的变化,但横向对比来看,当前白酒经销商的综合roe应该是好于大部分食品行业的。” 当前白酒板块的投资吸引力如何?于佳琦表示,虽然短期受到淡季催化剂不足影响,板块回调较多,但行业的估值充分下移,商业模式、现金流、股息率指标都正向的改善。对长期投资的吸引力一定是上升的。 “下半年都在淡季,白酒和食品饮料的投资,未来会更加长期化,主要关注就是品牌的相对竞争力和公司治理。一方面从治理出发,关注分红率提升、股息有吸引力的公司。这类公司通过品牌的稳定性,实现长期稳定的现金流,并给股东持续回报。一方面从经营竞争力出发,关注能够在品牌和渠道建设中能胜出的公司,这类公司通过转化其他公司份额而仍然具备一定的成长性。”于佳琦说道。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘长胜
TOP1热点:第25次触发,聚力文化BOLL值阶段新低,开口收窄是介入良机吗?
在日喀则人民医院现场,附属上海儿童医学中心发育行为儿科主任医师江帆为患儿进行身体检查,还对家长进行儿童健康保健教育,示范教授如何给孩子做抚触、引导孩子抬头等,为改善患儿病情进行科学性的指导。附属上海儿童医学中心营养科主任医师洪莉就现场患儿情况与视频那头的附属儿童中心医疗专家进行深入交流探讨,制定进一步治疗措施和方案。。
TOP2热点:第0次OBV新高,|保税科技买入胜率如何?看数据说n
因执政联盟内部在移民政策上存在分歧,荷兰首相吕特7日宣布,他和他所领导的联合政府将集体辞职。根据荷兰政府发表的声明说,吕特已向荷兰国王威廉-亚历山大递交书面辞呈。据当地媒体报道,联合政府的4个政党都认为政府应采取措施应对移民问题,但在移民家属团聚政策等方面存在分歧。吕特领导的自由民主党以及基督教民主联盟认为,限制移民家属团聚人数可以减少移民流入,但执政联盟中的其他两个党派对此表示反对。
TOP3热点:学大教育(000526.SZ):向激励对象授予436.20万股限制性股票我把英语课代表按在桌子上抄
7月7日,焦科维奇在本场比赛中。图片来自温布尔登网球锦标赛官网
TOP4热点:缩量三连阳,上涨乏力还是蓄势待涨?看西部创业9次回测数据n新版金银瓶一级的特点
时隔六日,大运会在成都市内继续接力传递。
残奥会乒乓球女团冠军、中国残疾人乒乓球队队员王睿担任本站的火炬手。
TOP5热点:【券商聚焦】国信证券维持百度(09888)“增持”评级 料大模型对今年的收入和利润贡献较小暴躁少女CSGO最强角色推荐
7月7日,焦科维奇在本场比赛中。图片来自温布尔登网球锦标赛官网
TOP6热点:海尔生物荣获证券之星“ESG新标杆企业奖”中国农村真卖BBwBBw
残奥会乒乓球女团冠军、中国残疾人乒乓球队队员王睿担任本站的火炬手。
7月8日上午,四川旅游学院,烈日之下,所有人翘首以盼,期待着“蓉火”的出现。
TOP7热点:第23次MACD金叉,福瑞股份买入胜率如何?看数据说暴躁少女CSGO最强角色推荐
火炬手刘建飞为今日火炬传递的第32棒,也是在成都航空职业技术学院传递的首棒,作为该校的学生代表,他曾获第二届全国工业设计职业技能大赛银奖,第二届中华人民共和国技能大赛世赛项目“CAD机械设计”四川省选拔赛第一名,两年时间斩获数项职业技能大赛国家级、省级一类比赛奖项。
TOP8热点:兴业银行一支行因损坏金融许可证被罚1万元日本sparksparkling调
今天上午,上海青少年创新学院总部基地YSPACE揭幕仪式在上海市团校举行,新地标一经亮相,就彰显出年轻活跃的鲜明特质。
TOP9热点:蜂助手(301382.SZ):目前公司CPE机顶盒业务在中国联通、湖北广电、湖南广电已达成合作快拔出来我是你小䧅
火炬手刘建飞为今日火炬传递的第32棒,也是在成都航空职业技术学院传递的首棒,作为该校的学生代表,他曾获第二届全国工业设计职业技能大赛银奖,第二届中华人民共和国技能大赛世赛项目“CAD机械设计”四川省选拔赛第一名,两年时间斩获数项职业技能大赛国家级、省级一类比赛奖项。
今日,网传“一女子在上海地铁车厢内宣扬辱华言论”视频,轨交公安高度重视,迅速开展调查。
TOP10热点:因通过借新还旧方式延缓风险暴露,江西高安富民村镇银行被罚30万元傻大壮长着驴一样的东西
今天上午,上海青少年创新学院总部基地YSPACE揭幕仪式在上海市团校举行,新地标一经亮相,就彰显出年轻活跃的鲜明特质。