欧洲尺码日本尺码专线多元化投资正当时 公私募纵论下欧洲尺码日本尺码专线半年资产配置方略
多元化投资正当时 公私募纵论下欧洲尺码日本尺码专线半年资产配置方略
前述知情人士强调：“因为归化确实不是个小事，篮协和体育总局起初还是有顾虑的。姚明曾和一些比较熟的人，‘有心无意’地提到过李凯尔，询问大家觉得他怎么样。”
资产配置多欧洲尺码日本尺码专线元化是投资中的唯一免费午餐。在上半年的震荡市中，资产配置的作用得到了充分体现。以公募基金的表现为例，上半年股票型基金和偏股混合型基金的净值平均下跌5.29%和4.92%，平衡混合型基金净值平均上涨1.41%，偏债混合型基金净值平均上涨1.43% ◎记者陈玥马嘉悦 2024年已走过半程。在上半年的行情中，债券、商品市场以及权益市场的部分结构性机会，都为配置型基金提供了收益来源。 进入下半年，权益资产和固收资产的投资比重是否面临重估？红利策略是否仍然有效？以黄金为代表的商品市场该如何配置？为此，上海证券报记者采访了一些公私募机构，探讨下半年资产配置方略。 寻找更多的收益来源 资产配置多元化是投资中的唯一免费午餐。在2024年上半年的震荡市中，资产配置的作用得到了充分体现。 仅以公募基金的表现为例，Choice统计数据显示，上半年股票型基金和偏股混合型基金的净值平均下跌5.29%和4.92%，平衡混合型基金净值平均上涨1.41%，偏债混合型基金净值平均上涨1.43%。 从公募FOF和“固收+”两类配置型产品的表现来看，同源统计数据显示，上半年全市场公募FOF净值平均下跌1.13%，“固收+”基金净值平均上涨1.49%，在震荡市中两者的表现均相对稳定。 私募亦是如此。私募排排网统计数据显示，上半年有业绩记录的5156家私募旗下私募证券投资基金净值平均回撤1.88%，正收益占比41.8%。其中，股票策略上半年平均回撤5.45%，正收益占比仅为29.9%。而多资产策略上半年平均收益为3.82%，正收益占比为52.3%；255家私募旗下组合基金上半年平均收益为2.03%，也显著跑赢行业平均水平。 “在上半年‘债强股弱’的环境中，债券资产在组合中扮演着安全垫和超额收益来源的双重角色。权益资产虽然整体表现不佳，但红利资产表现突出，贡献了不错的收益。”回顾上半年资产配置表现，某资深公募FOF基金经理说。 沪上某管理规模超过50亿元的债券型私募坦言，在收益持续下行的过程中，公司聚焦多资产配置，优选出更多的类固收资产，如红利低波、海外利率债、可转债等。“现阶段我们‘固收+’和大类资产全天候产品会对A股、美股、美债利率、黄金等资产进行不同程度的配置。”他说。 格上基金表示，在低利率环境下，一些私募在寻找更多的收益来源，开发了新的产品线，比如“固收+”、可转债、中资美元债等。从策略来看，目前市场上“固收+”产品大多采用两种方式增厚收益：一是加码高股息股票或者可转债资产；二是布局衍生品或者中性策略。 股票找方向债券避风险 下半年资产配置该如何进行？多位受访者表示，与年初相比，各类资产的估值已发生较大变化，因此要进行相应的调整。具体而言，A股的性价比有所好转，而债市虽仍然乐观，但在操作上要保持一定的清醒。 “对于下半年的权益市场，我认为是可以作为的。当前市场的估值水平已处历史低位，市场情绪相对低迷。在这样的背景下，不宜再悲观。下半年如果经济增长数据、稳增长政策或美联储降息节奏等超市场预期，均有可能触发权益资产上涨行情。”民生加银基金上海分公司FOF总监代宏坤认为，前期调整幅度较大的TMT、医疗、新能源等板块可能迎来一定程度的修复。 债券市场方面，代宏坤表示，对于以股债为主要配置资产的FOF产品而言，固收资产是组合中相对稳定的收益来源，可在一定程度上平滑权益资产给组合带来的波动，因此其对组合的配置价值是长期的。“进入下半年，我对国内经济复苏的前景持乐观态度，债券收益率继续下行的可能性不大，会演绎震荡行情，对债市要降低收益预期。”代宏坤说。 畅力资产董事长宝晓辉也认为，权益资产的性价比值得关注。她分析称，近年来A股市场震荡加大，整体估值水平已调整至历史低位。后续权益资产的配置只要把握好方向，便可获取一定的收益。具体来看，高端医疗、有色金属等板块值得重点关注。 对于债券资产，宝晓辉认为配置价值仍存，但今年债市面临大规模的债券到期置换需求，对于那些信用等级不足的信用债须谨慎配置。 银叶投资直言，央行意图抑制债市过度博弈的态度较明显，当前债券投资策略不宜过于激进，在市场风险释放前，适当降低组合久期和杠杆，防范可能出现的收益率变化风险。从配置角度来看，公司正在扩充资产类别，包括可转债、可交债、公募REITs等，而且基于对权益资产的相对乐观态度，旗下“固收+”产品主要增配了高等级可转债。 红利资产依旧是机构配置的重要方向。银河基金权益团队认为，从中长期维度来看，红利资产仍具有配置价值。一方面，即使经历了年初以来的上涨，红利板块股息率仍处于较高位，且股息率表现主要来自上市公司盈利能力和分红意愿的提升。另一方面，从资金面来看，红利板块仍将受到增量资金及存量资金的共同青睐。 关注商品市场投资机会 今年上半年，除了股债，商品也为机构组合贡献了显著的超额收益。Choice统计数据显示，上半年商品基金的平均回报为11.68%，其中挂钩黄金现货的产品平均回报超过10%。私募排排网数据也显示，上半年期货及衍生品策略平均收益超3%，正收益占比高达60.8%。 下半年，以黄金为代表的商品资产是否仍具有配置价值？多数机构的答案是，此类资产有望持续提升组合的风险收益比，是股债资产之外的有益补充。 久期投资对黄金比较看好，认为中国的名义利率处于全球较低水平，投资黄金的机会成本大幅下降。与此同时，全球发展中国家的央行资产配置正在走向多样化，不再只是配置美债，央行购金行为具有长期性，因此黄金的上涨不是短期行情，有望持续多年。 但也有机构持不同看法，南方某大型公募基金的观点就相对中性。其认为，今年一季度之前，黄金资产上涨与美债收益率下行吻合，是宽松交易；一季度之后黄金的走势与通胀预期高度相关，是通胀交易，预计年内黄金将保持震荡走势。 除了黄金，部分机构对工业金属的兴趣较浓。北京某百亿级私募表示：“今年以来我们持续关注大宗商品的投资机会，从中长期来看，铜的配置价值值得重点关注。”该私募称，一方面，过去10年铜矿企业的全球资本开支较低，矿端处于紧张状态，今年矿端供给更是进一步紧张。另一方面，当前海外需求已率先修复，未来在海内外共振补库存和国内地产、线缆领域需求由失速转为企稳的背景下，铜价可能持续上行，从而带来趋势性投资机会。 某大型信托公司证券信托总部、投资研究部负责人也表示，商品市场今年以来显现出一些结构性机会，而且伴随部分品种供需格局的持续改善，一些CTA策略产品业绩显著修复。由于CTA策略已经连续低迷3年且具备一定周期性，因此其配置价值正逐步显现。“我管理的FOF组合后续会增配一定比例的CTA策略产品，并继续持有黄金ETF。”该负责人表示。 某私募在其产品月报中明确表示，悲观情绪释放后，商品市场会逐步上行，政策预期也有所回暖，所以6月公司组合对原本偏空的商品持仓进行了调整。 责任编辑：王若云koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:贾怡
TOP1热点：万里河山如此多彩！每帧画面都是屏保
▲当地时间23日，卢卡申科与普京举行会晤。
TOP2热点：专访：“中国在阿富汗问题上的立场值得称赞”——访阿临时政府发言人穆贾希德
经医院诊断，王卫东患直肠恶性肿瘤，肠梗阻，肝部继发恶性肿瘤，高血压，冠心病，双肾囊肿，肺气肿，前列腺囊肿，前列腺增生。
TOP3热点：世界观｜毛伊岛大火，天灾还是人祸？696969c大但人文艺术作品
编辑|南舟
TOP4热点：全国生态日 | 天更蓝 地更绿 水更清 生态保护绘就美丽中国新画卷BrandiLOVemissionaryaction
前述知情人士强调：“因为归化确实不是个小事，篮协和体育总局起初还是有顾虑的。姚明曾和一些比较熟的人，‘有心无意’地提到过李凯尔，询问大家觉得他怎么样。”
TOP5热点：【理响中国】加快推进人与自然和谐共生的现代化荫道BBWBBW窦
还把验孕棒发给他看。
而现场照片上的美军相关军用物资的运转和集散区域，似乎没澳大利亚啥事啊？倒是那些地图标记所在的位置，怎么看怎么眼熟……
TOP6热点：全国医药领域腐败问题集中整治工作为期1年哪灬你的鸣巴好大视频
7月23日14时56分，齐齐哈尔市消防救援支队指挥中心接到报警，齐齐哈尔市第三十四中学体育馆发生坍塌，多人被埋。截至24日上午10时许，事故中最后一名被困学生被搜救出，已无生命体征。此次事故共造成11人死亡，多人受伤。
TOP7热点：四川富顺警方破获多起非法狩猎案 放生4700余只保护动物拔萝卜全程不该盖被子怎么办
此外，该工作人员表示，
现任总统妻子岳母接连被查，施政差评率创新高……“青瓦台魔咒”的阴影是否再度笼罩在韩国政坛？
TOP8热点：江西200多万亩再生稻进入收割期 机械化助力确保颗粒归仓多p混交群体交乱的安全保障
所以，现在的世界，早已不只是几个国家的俱乐部，也不是美国联动几个盟友搞脱钩，就能把某个国家排除出世界体系。世界要不要连接、怎么连接，不再只以某个国家的意志为转移。
所以，现在的世界，早已不只是几个国家的俱乐部，也不是美国联动几个盟友搞脱钩，就能把某个国家排除出世界体系。世界要不要连接、怎么连接，不再只以某个国家的意志为转移。
TOP9热点：快评 | “中国崩溃论”“中国威胁论”，美国政治操弄的两面手段学长别c我⋯啊⋯嗯上课视频
他的女朋友看到他不正常，精神恍惚，就问他发生了什么事情？
娇娇怀孕了，他没有想过娶娇娇呀，毕竟他们两个人的职业不同，娇娇是做美甲的，他是飞行员。
TOP10热点：秦创原U30优胜者张婷：在乡村大地锻造“数字引擎”黑料网-独家猛料-曝光
待到山花烂漫时，它在丛中笑。
前述知情人士强调：“因为归化确实不是个小事，篮协和体育总局起初还是有顾虑的。姚明曾和一些比较熟的人，‘有心无意’地提到过李凯尔，询问大家觉得他怎么样。”