国产一产二产三精华中信建投：消费税潜国产一产二产三精华在改革，有望利好免税价差
中信建投：消费税潜国产一产二产三精华在改革，有望利好免税价差
虽然小李表面上不屑，而且飞快地跑进了房间，但是仍然掩盖不了内心的雀跃。
炒股国产一产二产三精华就看 近期审计署向全国人大作了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，提及谋划新一轮财税体制改革，其中消费税改革相关动作或趋近。市场认为扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方或是消费税改革主要看点。目前国内征收消费税的品类主要包括烟、酒、高档化妆品、贵重首饰及珠宝、成品油、汽车摩托车、高档手表、高尔夫及球具、游艇等，除部分首饰饰品及豪华小汽车等，主要征收环节基本均在生产环节。其中烟在生产和批发环节均有征收，金银首饰、铂金首饰、钻石及钻石饰品以及超豪华小汽车等特定消费品已在零售环节征收。 高档产品本身全渠道加价率较高，若消费税改革且高端奢侈品率先试点，预计明显强化免税渠道价格优势，有助于拉开免税渠道和其他渠道价差，但仍需视有税渠道各环节如何进行利润分配和终端定价，以及整体竞争态势对终端定价的影响，另外免税渠道消费因为仍存在出行半径或出境壁垒的成本，而免税线上平台基本为完税商品的形式，故而具体对免税消费的拉动作用仍需观察。 当前专柜价格为565元/15ml，海关对眼霜类产品完税价格定为200元（实际会根据品牌商CIF确认，我们假定按照海关规定完税价格），达到高档化妆品要求需要进口环节缴纳15%消费税，我们测算其综合税率约19.8%，对应品牌商扣除税赋后的毛利率实际为65.6%； 若消费税征收环节后移，假设品牌商全部转移至消费者（此处定义为扣除三税后化妆品商毛利不变），则专柜价需提高至617元，对应综合税率将提升至26.5%，若品牌商全部承担税负，则其扣除三税后化妆品商毛利将从328元下降至290元，利润率显著下降； 而对于免税商，若增加的税负全部转移消费者，假设品牌商不调整供货价，则免税的表观折扣率将从55.9%下降至51.2%，吸引力大幅提升（但实际来看，有税渠道目前考虑赠品性价比部分已高于免税）。而若化妆商控制供货价保证有税和免税的价差一致性，则免税商在不提高售价的情况下成本将提升，毛利率下降5pct左右。 1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能的不及预期。 2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。 3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。 4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张进不及预期。 5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。 证券研究报告名称：《消费税潜在改革，有望利好免税价差 对外发布时间：2024年7月8日 报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 本报告分析师： 刘乐文SAC执证编号：S1440521080003 SFC中央编号：BPC301 陈如练SAC执证编号：s1440520070008 SFC编号：BRV097 于佳琪SAC执证编号：s1440521110003 研究助理：孙英杰koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:甘铁生
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而蒋雨又不可能和他结婚，他很烦躁，心里很不平衡。
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很难说，他的行为是一时冲动，还是早有预谋。
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她很后悔，早知道婚外情是要让她付出孩子的生命，她肯定不会包养情夫的，
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杨女士介绍，自己有两个儿子，3岁的辰辰是大儿子，还有一个6个月的小儿子抗抗，"辰辰性格很外向，虽然平时很调皮，但是每天都要说‘妈妈我爱你’这样的话；婆婆做了饭，他也会夸奖婆婆做的饭很好吃，让婆婆也很高兴。上次去乐山走亲戚玩了两天，离开的时候就哭着要追亲戚的车，他就是很感性那种。"杨女士还表示，可能是受家庭氛围影响，辰辰平时都会大方表达自己的内心想法，"我们都不是那种很含蓄的家长，会直接表达自己的想法。他爸爸平时在成都上班，视频聊天的时候辰辰都会说‘爸爸我想你了’。我和他爸爸也会经常告诉他，‘妈妈爸爸很爱你，你是我们的心肝宝贝’。所以他的性格有点小社牛，路上碰到熟人甚至猫狗都要打招呼。他爸爸也说他是个小暖男，是一件‘带棉的夹克’。"杨女士也表示，以后考虑把辰辰送到语言机构去学习下，培养他的口才。