粉色视频苏晶体结构iso全球经济风险犹存 专家：我国应坚持缓粉色视频苏晶体结构iso中趋稳
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。
编者按 今年上半年，世界经济继续保持复苏态势，但复苏的不稳定不确定因素依然突出，我国经济面临粉色视频苏晶体结构iso的外部环境十分复杂。我们要充分估计形势的严峻性，既要抓住机遇，又要未雨绸缪，沉着应对，扎实工作，确保实现今年经济社会发展目标。 世界经济 复苏缓慢 风险犹存 今年上半年，世界经济继续保持复苏态势，但复苏的不稳定不确定因素依然突出，特别是伴随欧债危机的反复和变化，世界经济增长预期由乐观转向悲观，全球通胀水平也由去年高点逐步回落，同时新兴经济体资本外流迹象再现，加剧了国际汇市波动，世界经济复苏的艰巨性和曲折性充分显现。其主要特点，一是复苏增长出现波折。今年一季度世界经济增长比较乐观，美、日、欧等主要发达经济体的先行经济指标连续回升，同时希腊得到欧盟第二轮1300亿欧元的援助，债务问题暂时得到缓解，使世界经济前景向好。但进入二季度后，对希腊是否退出欧元区的焦虑逐步升温，同时西班牙银行业债务问题也深度显露，世界经济形势受此牵连而再次严峻。 二是全球通胀水平逐步回落。与世界经济增长预期的变化相伴随，国际大宗商品价格也经历了由大幅攀升向加速下滑的转向。一季度，国际大宗商品价格随着世界经济前景的改善连续反弹，特别是国际原油价格在叙利亚、伊朗局势不断升级的刺激下大幅攀升，一度使各国再次面临输入性通胀压力。二季度以来，世界经济形势趋于严峻，对国际大宗商品的需求不断下降，加之美元在避险需求推动下不断升值，国际大宗商品价格加速下滑。而随着大宗商品价格尤其是国际原油价格的回落，各国面临的输入性通胀压力大大缓解。 三是新兴经济体资本外流迹象再现。一季度，欧债危机暂时缓和以及美国经济数据持续向好，全球风险资产价格持续上涨，国际资本由发达经济体向新兴经济体流动。而二季度以来，对全球可能出现“二次衰退”风险的担忧，恐慌性情绪加剧，国际资本纷纷从新兴市场和高风险资产撤出，转而涌向美债和德债等比较安全的产品。根据世界银行的最新报告显示，5月份，发展中国家及新兴经济体资本流入总量收缩44%，资本外流趋势进一步凸显。 四是世界贸易、投资增势趋缓。世界贸易组织发布的报告显示，2011年全球贸易增速仅为5%，较2010年13.8%的增速出现大幅下降；2011年全球出口增速仅为2.4%，低于2010年3.8%的增速。相关预测数据显示，全球贸易增速2012年还将下降至3.7%，低于过去20年5.5%的全球贸易增速平均值。 当前，世界经济面临的风险和隐患:一是美国国债上限又将触顶。2013年1月1日，美国又将面临国债上限制约，届时布什政府推行的减税政策将到期，国会自动减赤机制也将触发。根据美国国会预算办公室预测，这将导致2013年上半年美国经济下滑1.3%，并使美国政府陷入两难境地：一方面，包括2012财年在内的美国联邦政府财政赤字已经连续4年破万亿美元，国债余额相当于GDP规模，紧缩财政变得更为迫切；另一方面，美国经济复苏依然脆弱，经济走势反复，财政紧缩顾忌非常之大。二是全球大宗商品价格涨跌反复。今年3月，在经历连续下跌后，国际商品价格有所反弹，随后又有恢复下行趋势；6月份已跌至2011年末的水平。6月29日，欧盟同意救助西、意两国银行业，并提出1490亿美元的经济刺激计划，使国际大宗商品价格受到利好刺激。原油、贵金属、大豆、食糖等商品价格都有不同程度上涨。三是欧债危机可能向更大范围、更深层次蔓延。欧债危机可能将欧元区经济拖入衰退，并严重冲击世界经济。 综上所述，未来一个时期内，世界经济的基本趋势是：由于国际金融危机使资产价格大幅度下跌，经济泡沫成分缩小，刺激性货币政策的空间较大，在经济增长乏力情况下，各国将重回“保增长”的政策轨道，货币政策“二次宽松”迹象显现。同时，美国经济缓慢复苏、日本经济温和复苏的势头将延续。因而，下半年世界经济仍将维持低速增长，增速与上半年基本持平。综合各国际组织的预测，预计今年世界经济将增长3.4%，略低于2011年3.7%的增速。 我国经济 力避险阻 缓中趋稳 今年上半年，我国经济缓中趋稳、缓中有进，具体呈现以下几方面特征：一是农业生产形势较好，夏粮再获丰收。二是工业生产运行在适度增长区间。上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.5%，尽管增速比一季度回落1.1个百分点，但仍处适度增长区间。上半年，规模以上工业企业实现出口交货值50505亿元，同比增长7.1%；6月份，规模以上工业增加值同比增长9.5%，环比增长0.76%。分行业看，41个大类行业中有40个行业增加值实现同比增长。三是投资增速平稳趋缓。四是消费增速平稳。上半年，社会消费品零售总额98222亿元，同比名义增长14.4%。其中，限额以上企业消费品零售额46592亿元，同比增长14.9%。五是外需不强，但贸易条件改善。上半年，进出口总额18398.4亿美元，同比增长8.0%，增速比一季度加快0.8个百分点，比上年同期回落17.8个百分点。其中，出口9543.8亿美元，增长9.2%；进口8854.6亿美元，增长6.7%。进出口相抵，顺差689.2亿美元。这是从2009年以来净出口对经济增长的贡献由负转正的信号。而且，外需中的市场结构有所变化，中美贸易增长11.9%,其中对美出口增长13.6%；中欧贸易增长0.7%,其中对欧出口-0.8%；中日贸易增长-0.2%,其中对日进口-0.2%；我国对东盟出口增长9.7%，对巴西出口增长11.8%，对俄罗斯出口增长21.7%。六是物价持续回落，通胀预期下降。上半年，居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落2.1个百分点。 同时也要看到，当前经济运行中仍存在一些值得重视的突出问题。一是经济下行压力加大，稳增长的任务更重。今年6月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月回落0.2个百分点。分企业规模看，大型企业PMI为50.6%，比上月回落0.5个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI为50.0%，位于临界点；小型企业PMI为47.2%，连续3个月位于临界点以下。 二是小微企业仍然困难。央行储户问卷调查结果显示，今年一季度贷款总体需求指数为79.6%，低于上季和上年同期0.3和5.6个百分点。其中，制造业和非制造业贷款需求为72.9%和66.1%，分别较上季下降0.4和1个百分点。制造业普遍面临“去库存化”和“去产能化”的要求，工业企业利润下降，企业盈利预期更受影响，贷款需求相应趋弱。 三是食品价格周期性大幅波动的深层次矛盾并未有效解决。在现行的小农家庭经营方式条件下，劳动生产率提高较慢，难以用技术进步来消化不断上升的人工成本，只有靠涨价来消化成本。当农产品价格上涨受阻时，农民只能以缩小生产规模来减少风险，而缩小生产规模又成为下一轮农产品价格上涨的起点。流通环节多而长，流通成本过高也推动价格上涨。改造农产品生产和流通组织，成为新挑战。从后期来看，由于翘尾因素还会继续减弱，市场的供求关系还不会发生大的逆转，CPI同比的涨幅有可能会延续目前持续走低的趋势。但是，我们对物价的走势也不能掉以轻心、过分乐观。 未来展望 稳中求进 前景可期 当前，我国经济增长仍面临着不少有利因素。一是实施“十二五”规划第二年进入投资项目集中建设阶段，将在一定程度上带动投资及经济增长。从“六五”到“十一五”的经验看，一个5年规划中各年的平均投资增速分别为17.3%、24.1%、28.5%、18.8%、19.8%，受投资建设周期影响，5年规划第二年往往是建设项目进入投资高峰期。今年作为实施“十二五”规划的第二年，在重大规划项目建设的带动下，经济增长仍将保持较快增长。 二是战略性新兴产业的相关规划陆续出台，给经济增长增添新的动力。在政策的鼓励和扶持下，我国战略性新兴产业呈现良好发展态势，产业规模持续扩大，支柱产业地位将日益凸显。 三是中西部不断承接东部产业转移，逐步成为带动经济增长的新亮点。今年上半年，分地区看，东部地区投资同比增长19.3%，中部地区增长25.3%，西部地区增长23.9%。东部地区工业增加值同比增长8.9%，中部地区增长12.9%，西部地区增长13.2%。 四是居民收入增长将支撑消费增长。上半年，城镇居民人均总收入13679元。其中，城镇居民人均可支配收入12509元，同比名义增长13.3%；扣除价格因素实际增长9.7%，增速比上年同期加快2.1个百分点。 五是下半年进出口贸易增速将快于上半年。按照正常规律，外贸情况都是下半年增速较快，今年并无足以改变这一现象的特殊情况。因此，实现全年进出口贸易增长10%的目标不会有太大阻力。而且，由于国际商品价格反弹上行力度不可能太强，因此我国进出口贸易条件的改善将持续一段时间，贸易顺差将比上年增多，有可能实现净出口对经济增长的正贡献。 我国经济增长的不利因素，主要体现在以下两个方面。一是企业投资能力有所下降。1至5月份，全国规模以上工业企业实现利润18434亿元，同比下降2.4%。在41个工业大类行业中，26个行业利润同比增长，13个行业同比下降，1个行业由同期亏损转为盈利，1个行业由同期盈利转为亏损。1至5月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.21元，比一季度增加0.28元；规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.34%。 二是节能减排政策对经济增长的质量提出新要求，将制约粗放型增长。“十二五”节能减排综合性工作方案明确了未来5年节能减排的目标，要求在单位国内生产总值能耗、化学需氧量、二氧化硫、氨氮和氮氧化物排放量方面，均较“十一五”有显著下降，并且对各地方、各行业节能减排下达了任务分解目标，这将在推动经济发展方式转变的同时，对经济增长速度形成一定的制约。 综合以上因素看，只要我们应对得当，抓住有利条件，克服不利因素，下半年经济稳增长是有把握的，稳中求进前景可期。目前，大多数国内外研究机构对中国经济增长的预测都不低于8%。从这个角度看，今年中国经济甚至有望在调整结构和管理通货膨胀预期的同时，实现并可能适度超过自己预设的增长目标。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:关玉和
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