教育新视-"甘雨自我奖励让旅行者发现"-券商甘雨自我奖励让旅行者发现业绩上半年“承压”, 下半年能否“翻盘”?

券商甘雨自我奖励让旅行者发现业绩上半年“承压”, 下半年能否“翻盘”?

去年12月，美国国家海洋实验室协会就发表反对核污水排海的声明，称缺乏足够和准确的科学数据来支持日本的安全主张。

　　今年上半年，券商业绩下滑似乎已成为大概率事件。据多家机构预测，券商业绩中期可能下滑20%—25%。这一预判主要基于多个业务板块的收入缩水，包括投行业务、经纪业务以及自营投资业务等。甘雨自我奖励让旅行者发现然而，展望下半年，随着IPO审核重启、市场情绪企稳以及费率改革的逐步推进，证券行业有望进入业绩修复阶段。　　券商业绩上半年承压　　今年上半年，券商业绩普遍承压。Wind数据显示，截至6月30日，上半年A股IPO上市数量仅为44家，同比大幅减少141家，募资规模也同比下滑85%。再融资项目同样不容乐观，234家再融资项目同比减少119家，募资金额同比下滑69%。投行业务因此成为上半年业绩最主要的拖累项，收入同比下降幅度大概率超过30%。　　经纪业务同样受到冲击。沪深日均股票成交额同比回落8%，上证指数、沪深300虽较去年末小幅上涨，但预计证券行业的经纪业务收入也同比下降。尤其在基金等金融产品仍有赎回压力和新基金发行趋缓的情况下，代销金融产品收入和尾随佣金都出现下滑。　　自营投资业务也难逃厄运。受非方向性业务即雪球等中性策略衍生品业务影响，上半年DMA业务仍在缩量和清退过程中，自营收入可能延续一季度表现出现下滑。但因受配置风格和组合仓位等影响，不同券商差异大，具体表现较难估计。　　此外，受公募基金费率改革和基金规模波动影响，证券公司控股的基金子公司营收和净利润也会有一定程度下降，对母公司的业绩贡献下滑。　　下半年业绩修复可期　　尽管上半年券商业绩承压，但展望下半年，证券行业有望进入业绩修复阶段。IPO审核重启将直接提振投行业务收入。同时，市场情绪逐渐企稳也将有助于经纪业务和自营投资业务的回暖。　　虽然短期内面临着降费降佣正式落地以及费率改革第三步即渠道销售端改革的压力，但长期来看，这些改革措施将有助于引导行业发展与投资者利益保持一致，引导中长期资金入市。券商零售业务可以向高附加值业务、综合金融服务转型升级，机构业务范围也得以扩大，衍生品业务仍有发展空间。　　华西证券非银金融团队表示，仍然看好证券行业为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的中介功能，仍然看好居民权益类资产（尤其是ETF类投资）配置比例提升的方向。目前，54家上市券商（或参股券商）中有24家市净率低于1倍，35家市净率在过去十年的最低1%分位，证券指数PB估值1.25倍，极具配置价值。　　头部券商海外业务有望拓展　　未来，随着越来越多的中国企业出海，具备实力提供配套金融服务的头部券商有望在海外业务方面进一步拓展。这将为券商带来新的收入增长点，并有助于提升其国际竞争力。　　综上所述，尽管上半年券商业绩承压，但下半年随着多重利好因素的叠加，证券行业有望进入业绩修复阶段。长期来看，券商行业仍然具备广阔的发展前景和投资机会。投资者应密切关注行业动态及政策变化，把握券商股的投资机会。　　本文源自：金融界

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编辑:关玉和

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