蜜芽新选址2023“力避”央行入市：机构迫切“出货” 长期国债收益率回升蜜芽新选址2023

“力避”央行入市：机构迫切“出货” 长期国债收益率回升蜜芽新选址2023

　　据《日本经济新闻》10日报道，作为全球风向标的芝加哥期货市场，玉米价格在8月下旬跌破了每蒲式耳5美元的整数关口，9月19日更是跌到了4.6美元区间，这是2020年12月以来的最低位。压垮芝加哥玉米期货价格的重要原因是美国玉米在全球出口市场的份额下降。其中，值得注意的是，作为全球第一大玉米消费国和进口国的中国正在减少从美国的进口。

　　受央行入市卖出长期蜜芽新选址2023国债“步步临近”的影响，长期国债收益率持续回升。　　截至7月8日17时，10年期与30年期国债收益率分别回升至2.299%与2.533%，盘中双双创下6月下旬以来的最高值。　　“就过去两个交易日走势而言，长期国债收益率拐点似乎已经来临。未来一段时间，10年期国债收益率再次跌破2.2%整数关口的难度很大。”一位私募基金债券交易员向记者指出。这背后，是越来越多投资机构纷纷调整交易策略从原先的一味买涨长期国债套利，转向逢高抛售长期国债“落袋为安”。　　复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼指出，就长远视角而言，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。如果中国宏观经济加快恢复，增速回升至合理水平，长期国债收益率可能将会回升。　　在业内人士看来，10年期与30年期国债收益率在过去两个交易日持续较大幅度回升，一个重要原因是市场意识到“央行借入国债的规模高于市场预期”。　　前述私募基金债券交易员指出，此前市场预期央行可能会借入数百亿长期国债，但近期媒体报道“央行与金融机构签订数千亿元的中长期国债借入协议”，令市场骤然感受到央行引导长期国债收益率回升的“决心”。　　他透露，部分投资机构模拟了一种极端状况，即10年期国债收益率持续低于2.2%，导致央行一口气卖出逾千亿元10年期国债头寸，在市场交易流动性相对较少的情况下，此举可能导致10年期国债收益率在短期内回升至2.4%~2.5%，令众多投资机构的10年期国债持仓遭遇不同程度的亏损。　　受此影响，越来越多投资机构开始提前逢高减持10年期、30年期等中长期国债“落袋为安”，尽可能降低自身持仓风险。　　这位私募基金债券交易员透露，过去两个交易日期间，减持长期国债的金融机构，主要是券商、基金与银行理财子等机构，因为他们发行的资管产品都是“净值化”，若长期国债价格因央行卖出行为而大幅回落，可能导致产品净值相应较大幅度回落并触发赎回压力。在这种情况下，他们提前“落袋为安”的迫切性更强。　　数据显示，在这些机构的持续抛售下，30年期国债收益率回升至2.533%，已处于央行认可的长期国债收益率区间2.5%~3%。　　一位农商行债券交易员告诉记者，目前不少投资机构纷纷主动减持长期国债头寸的一个目的，是让长期国债收益率迅速回升至央行认可的“合意区间”，尽可能避免央行入市卖出长期国债。因为他们认为央行此举或令长期国债收益率异常大幅回升，令他们承受更大的债券投资亏损风险。　　记者多方了解到，此次央行通过释放“已签订数千亿元长期国债借入协议”的信号，的确产生了“四两拨千斤”的效果——令长期国债收益率显著回升。但是，此举能否有效驱动长短期国债收益率曲线从“平坦”转向“陡峭”，仍然任重道远。　　今年以来，受大量资本涌入国债市场避险等因素影响，长期国债收益率持续回落，令长短期国债收益率曲线持续“平坦”。　　“尽管中国长短期国债收益率曲线没有像美国那般出现倒挂，但趋于平坦的收益率曲线未必有利于经济基本面增长。”一位私募基金宏观经济学家向记者分析说。究其原因，是全球金融市场普遍认为，长短期国债收益率曲线趋于平坦或出现倒挂，是经济基本面可能面临衰退风险的一大征兆，很可能会影响产业资本与金融资本的投资信心。　　他直言，面对当前美国长短期国债收益率曲线“倒挂”（即短期美国国债收益率高于长期美债收益率），美联储似乎也束手无策。尽管美联储近年通过缩表减少了长期美债购买力度（以此推动长期美债收益率趋涨），但此举未能改变美国长短期国债收益率曲线倒挂状况。　　但是，美国就业市场良好与制造业回落，令美国宏观经济意外保持增长韧性，令美国金融市场意外发现“长短期美债收益率倒挂”与“美国经济基本面衰退”难以画上等号。　　“这背后，是美国政府的产业补贴与向民众发放疫情现金补贴等财政政策发挥了独特作用，才令上述规律不攻自破。”这位私募基金宏观经济学家指出。但是，中国央行通过入市卖出长期国债，或许在短期内能令长期国债收益率显著回升与长短期国债收益率曲线变得陡峭，但就长远而言，此举对长短期国债收益率曲线的“影响”相对较小。　　在他看来，未来影响长短期中国国债收益率曲线是趋于“平坦”，还是迈入“陡峭”的重要因素，是国债市场供需关系能否重回均衡。　　董希淼指出，今年一季度，政府债券发行节奏整体偏慢，发行量同比减少近2400亿元。加之大量资本涌入长期国债市场避险，导致长期国债市场“资产荒”状况持续加剧，导致长期国债收益率持续走低。　　“随着三季度超长期特别国债与长期地方债加大发行力度，债券市场供需关系将趋于均衡，或令长期国债收益率中枢区间趋于回升，带动长短期国债收益率曲线变得更加陡峭，此举也有助于市场更加看好中国经济基本面好转。”前述私募基金债券交易员直言。但考虑到三季度降准降息预期强烈，若要确保长短期国债收益率曲线趋于陡峭，相关部门仍需综合运用加大长期国债发行、择时卖出长期国债、加强金融市场流动性管控等措施，给长期国债收益率回升创造良好环境。　　责任编辑：张文

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:李宗仁

TOP1热点：天津一医院厕所出现弃婴？警方通报

　　数据显示，河南粮食总产量已连续6年稳定在1300亿斤以上。2022年，河南粮食总产量为1357.87亿斤，位居全国第二。再看今年秋收的最新情况，据河南省农业农村厅的消息，截至10月15日17时，河南秋作物已收获11238万亩（占94.4%），粮食作物已收获7299万亩（占95.4%），丰收已成定局。。

　　2017年8月，滇中引水工程建设动员大会召开。时任云南省省长阮成发提到，“滇中引水工程是关系云南发展大局、群众民生福祉、子孙长远生计的基础性战略工程、民生工程。”

TOP2热点：中超浙江队与泰国武里南赛后冲突，7人被禁赛48场

　　其实，分析近几年央企总部的迁移轨迹不难发现，对于央企总部的搬迁选址，不仅要服从、服务于国家经济发展的规划和总体布局，同时也会兼顾市场的需要。

　　经党中央批准，二十届中央第二轮巡视将对科学技术部、工业和信息化部、国务院国有资产监督管理委员会、国家国防科技工业局、国家烟草专卖局和中国第一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司等31家单位党委（党组）开展常规巡视；对国家铁路局党组、中国国家铁路集团有限公司党组开展巡视“回头看”。日前，二十届中央第二轮巡视的15个巡视组陆续进驻被巡视单位党组织开展巡视工作。

TOP3热点：孙梅君已任河南省委政法委书记一面亲上边一面膜下边日本

　　当然，对中小银行也不能一概而论，事实上中小银行的实力和公司治理分化严重，江苏银行、北京银行等已成为中国系统性重要银行，而河南、辽宁等地的农商行、村镇银行风险事项逐渐暴露。

　　彭博社去年曾首次报道称，中国开始“罕见地”从巴西进口玉米。虽然巴西已是全球第二大玉米出口国，但在过去9年中，中国几乎没有从巴西进口过玉米。今年5月，中国从南非进口的首船饲料玉米抵达，标志着中国继巴西之后又正式打通了南非玉米输华通道。至此，中国玉米进口开始改变美国一家独大的格局。

TOP4热点：王毅吊唁基辛格逝世云缨拿枪奖励自己核心图

　　央视的报道提到，调研期间，李希到昆明云内动力股份有限公司、滇中引水工程施工现场、云南师范大学，听取对正风肃纪反腐的意见建议。

　　前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比上半年加快0.2个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长1.7%，制造业增长4.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.5%。装备制造业增加值增长6.0%，比全部规模以上工业快2.0个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长4.6%；股份制企业增长4.8%，外商及港澳台商投资企业增长0.5%；私营企业增长2.3%。分产品看，太阳能电池、充电桩、新能源汽车产量分别增长63.2%、34.2%、26.7%。9月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速与上月持平，比7月份加快0.8个百分点；环比增长0.36%。1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降11.7%，降幅比上半年收窄5.1个百分点，其中8月份同比增长17.2%。9月份，制造业采购经理指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点，企业生产经营活动预期指数为55.5%。

TOP5热点：中疾控：11月份新增新冠病毒感染重症病例135例男生把坤放女生定眼会怎样

　　彭博社在报道中还称，半个多世纪以来，美国在国际玉米市场上始终占据主导地位。然而，截至2023年8月31日，美国将全球最大玉米出口国桂冠让给了巴西，而且这一趋势可能永远无法逆转。

　　为进一步严明纪律规矩，强化警示震慑作用，着力推动领导干部利用职权或影响力为亲友牟利专项整治工作走深走实，省纪委监委对相关案例分类分批集中通报。日前，湖南省纪委监委对近期查处的领导干部利用职权或影响力违规经商办企业典型案例进行公开通报。具体如下：

TOP6热点：敛财骗色 “瑜伽大师”，又被抓了16岁macbookpro日本

　　一是分散经营能力较弱。中小银行服务本地经济的定位，以及《商业银行法（修改建议稿）》对中小银行跨地域或综合化展业的严格限制，天然导致中小银行业务的区域结构、行业结构更集中，客户集中度也更高，分散经营风险能力较弱。尤其是地处产业结构单一或经济欠发达区域的中小银行，相关产业的大客户一旦发生逾期、违约等问题，将对中小银行的信贷资产质量和盈利能力产生较大冲击。中西部及东北地区银行经营压力较大，而长三角地区的城、农商行业绩坚韧，就是最好的例证。

　　原湖南银保监局郴州分局党委书记、局长邓建华违规经商办企业等问题。2006年至2023年，邓建华在担任永州银监分局、邵阳银监分局、郴州银保监分局党委书记、局长期间，以老乡邓某某、堂妹夫彭某某名义投资397.96万元先后入股2家农商银行和1家村镇银行，违规获利179万余元。2014年至2023年，邓建华以本人和特定关系人周某名义向管理服务对象王某某、谢某某提供借款90万元，违规获利111万元。邓建华还存在其他严重违纪违法问题。2023年8月，邓建华受到开除党籍、开除公职处分，违纪违法所得被追缴，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。

TOP7热点：“关闭央行没商量余地”？新总统上任后，阿根廷央行宣布拔萝卜打牌不盖被子可以吗图片

　　张富禄分析，中粮集团的产业链比较长，在上游牵扯到农业种植、粮食生产；往下涉及粮食交易、粮食深加工、粮食贸易等。“可以说，河南既有粮食种植的优势，又有粮食生产优势，还有粮食深加工的优势。”

　　2008年11月，黄光裕因涉嫌犯罪被警方拘查。2010年8月30日，法院宣判，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年。

TOP8热点：管清友：可考虑以特别国债的形式给老百姓发现金补贴xxxx69

　　进入21世纪以来，随着两国高层互访日益频繁，经贸往来越发密切，双边政治互信不断升级，2016年，两国以“全面战略伙伴关系”迈入了更加成熟稳定的新阶段。

　　“世界500强的央企中粮集团总部决定迁往郑州……”近日，网上一则关于“第二批央企总部疏解正式启动，中粮集团总部将迁入郑州”的消息引发热议。中粮集团总部将落户郑州的消息是否属实？可能性到底有多大？

TOP9热点：业内人士：2.2亿中奖者是倍投陷阱下的幸存者铜铜铜铜铜铜铜铜铜好多水

　　近日，多家媒体报道，国美客户端内出现弹窗辱骂黄秀虹和黄光裕内容，不满国美“拖欠工资，拖欠货款”。不过，上述弹窗很快恢复正常，目前国美APP也可正常使用，记者并未查看到上述辱骂弹窗。

　　2017年8月，滇中引水工程建设动员大会召开。时任云南省省长阮成发提到，“滇中引水工程是关系云南发展大局、群众民生福祉、子孙长远生计的基础性战略工程、民生工程。”

TOP10热点：邺城肇始——考古揭示埋藏千年的中国都城秘密高顿acca少女

　　此前中国中免发布2023年前三季度业绩快报，营业收入约508.37亿元，同比增加29.14%；归属于上市公司股东的净利润约51.99亿元，同比增加12.33%；基本每股收益约2.51元，同比增加6.63%。

　　在2021年6月的智利“制宪会议”选举中，右翼执政联盟全面失守，左翼力量发展壮大，以独立人士和左翼为代表的非传统执政力量占据了“制宪会议”的半壁江山。