国精产品一二二区视早餐有限国精产品一二二区视早餐有限招商证券于佳琦：茅台批价见底回稳，白酒板块投资吸引力将上升
国精产品一二二区视早餐有限招商证券于佳琦：茅台批价见底回稳，白酒板块投资吸引力将上升
一场茶话会，点燃返乡梦。一次回家探亲，正赶上村里举行青年返乡创业座谈会，李松山就谈了自己的想法。当地干部特别上心，多次与他详谈，了解其创业规划，对投资建厂事宜进行帮扶指导。不久后，李松山的企业顺利落地开工。
国精产品一二二区视早餐有限炒股就看 中国市场上的一句老话：“烟搭桥，酒开路”。然而，作为中国高端白酒市场的标志性产品，茅台价格却在近期遭遇了一场剧烈波动。 据“第三方平台今日酒价”的消息，2024年飞天茅台散瓶批发参考价（简称“茅台批价”），曾在6月下旬一度跌破2100元，而在4月初，茅台批价则超2600元。此后，茅台官方出手，打出稳价组合拳稳定价格，茅台批价得以回升。 茅台批价，向来是高端白酒甚至白酒产业的风向标。此次批价波动，引发了市场大地震。那么，茅台批价持续走低的态势是否完全缓解？茅台的金融属性，是否在消退？对于投资者而言，批价下跌砸出的股价大坑，是机会还是风险？ 近期， 公开资料显示，茅台的价格包括出厂价、批发价（即“批价”）、市场价和零售价。批发价通常是二级市场的交易价格，也就是二三级分销商的价格。之所以市场对批价关注最高，于佳琦表示，“短期内跟踪批价，我们可以看到背后的交易情绪，中期范围内则可以看到中期供求关系、景气度以及厂商调控方向等。从长期来看，我们会关注批价与厂商出厂价之间的关系以及中长期提价的空间。” “我们注意到在自媒体报价波动频繁的这几天行业秩序相当混乱，不同自媒体的报价口径也有所不同。我们直接接触访谈的经销商价格呈现下移趋势，稳定性更强。截止到上周四和周五，大部分经销商的正规渠道报价在2300元左右，回到本周可能有小幅提升。” 对于本轮茅台批价波动的原因，于佳琦分析认为主要是618价格调整以及黑天鹅事件。 “618前后的价格调整，包括电商平台的高额补贴以及背后供货的中间商之间的价格博弈。同时黄牛之间的价格出现踩踏，618前后的活动价格持续走低，进而传导到产业中，引起盈利中的负面情绪和经销商价格联动的下滑。”不过，于佳琦还强调在茅台批价波动的过程中，网络上有很多负面流量，导致中间加强了许多假酒群体依赖流量低价出货。“因此6月15日之后产业秩序混乱。这是一个小契机或者黑天鹅事件，引发了最近十几天价格持续走低。” “当前是白酒的传统淡季，尤其是高端白酒，淡旺季分化比较明显。主要在春节和中秋两头相对旺，但是春节更旺。”中秋是小旺季，在漫长周期中，淡季和旺季的交易量和需求量不同。淡季的需求量较低，在外部事件对情绪性催化过程中，如果需求量没有非常大的支撑，批价波动会更加剧烈。 于佳琦介绍道，过去三年也有几次类似幅度的波动，例如2020年初疫情导致大家的紧张和恐慌情绪，批价出现了15至20个点的下跌。2021年上下年转换时，上半年价格疯涨，下半年总公司出台政策进行调整，在此过程中，淡季出现无量下跌。当这些波动较大时，基本在当时交易量较小、无量下跌或者无量上涨的状态下。这就是这次波动幅度较大的原因。 对于后市情况，于佳琦认为，茅台批价已见底回稳。 “我们访谈的正规经销商，这个位置不急于出货，但是二批商的报价下跌，也会影响他们自己团购客户的心理预期，这会导致他们的价格是跟随下移的。”不过，于佳琦表示，单纯看目前的供求关系，价格上属于一个无量下跌，但跌下来其实真实消费者购买意愿会加强。 6月24日，多位上海地区经销商向澎湃新闻记者确认，已收到关于茅台将取消12瓶/箱的飞天茅台投放开箱及同步废除拆箱销售指令的通知。茅台官方出台多项组合拳，随后价格迎来三连涨，原箱价格回到2550元，散瓶价格回到2290元。 “目前因为6月的货基本已经到了，新政是7月开始落地，预计对经销商报价的散装飞天有积极拉动，收缩散装和原箱的报价差异。虽然这个政策对价格的影响有个观察窗口期，但是官方的动作的方向预期一定是明朗的，对信心有正向拉动。会避免因为政策方向不明朗导致的恐慌加剧。” 澎湃新闻注意到，茅台批价近期在波动中有所回升。7月4日，今日酒价披露的最新参考价显示：24年飞天茅台散瓶批发参考价回升至2310元。于佳琦还强调道，“如果能增加高端白酒的打假力度，我认为对于行业长远发展都是非常有利的。” 根据中国酒业协会于6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》（下称《报告》）提到，与去年同期相比，2024年1月至6月有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临着现金流压力；超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。 于佳琦表示，从外部视角来看，《报告》一定程度上反应了行业集中的大背景，这是这几年持续在发生的，也是任何行业进入成熟期都将面临的趋势。“未来我们认为无论是品牌、渠道、终端都将呈现更加集中化更加专业化的趋势。未来渠道利润下降也是一个大趋势，这是一个纵向的变化，但横向对比来看，当前白酒经销商的综合roe应该是好于大部分食品行业的。” 当前白酒板块的投资吸引力如何？于佳琦表示，虽然短期受到淡季催化剂不足影响，板块回调较多，但行业的估值充分下移，商业模式、现金流、股息率指标都正向的改善。对长期投资的吸引力一定是上升的。 “下半年都在淡季，白酒和食品饮料的投资，未来会更加长期化，主要关注就是品牌的相对竞争力和公司治理。一方面从治理出发，关注分红率提升、股息有吸引力的公司。这类公司通过品牌的稳定性，实现长期稳定的现金流，并给股东持续回报。一方面从经营竞争力出发，关注能够在品牌和渠道建设中能胜出的公司，这类公司通过转化其他公司份额而仍然具备一定的成长性。”于佳琦说道。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张伍
TOP1热点：安徽昨日新增本土确诊病例3例 本土无症状感染者87例
值得一提的是，亚运会因疫情延期后，亚运场馆全部惠民开放，截至目前，已接待市民健身超过800万人次。亚运会后，各比赛场馆将继续坚持惠民开放，并定期组织体育赛事、文化演出等活动，进一步满足人民群众的生活需求。另外，全杭州市13万个无障碍点位完成提升改造，297座地铁出入口、28座人行天桥及地道、1573座城市公厕等无障碍点位实现可搜索、可导航，并提供24小时免费手语“数字人”服务。。
“目前，聂楼村劳动力基本实现全部就业，弱劳动力就业率超过90%。”聂楼村党支部书记聂高良介绍，聂楼村产业园积极吸纳脱贫户就业，保障脱贫户稳定增收。
TOP2热点：从被忽视到中等强国，印尼靠什么崛起？
封关后，大量进口商品将通过零关税的方式进入海南自贸港。因此，防范走私风险是海口海关当下要研究的一项艰巨任务。“我们正在建设全国统一的‘智慧海关’监管平台，同时与省内公安、边防等部门加紧开展联合检验演习。”海口海关副关长田涛介绍，每年海南的企业货物有近六成是从异地报关通过。
二是形成有效市场和有为政府合力。发挥国家产融合作平台作用，引导金融投资机构加大支持力度。利用中央及地方相关渠道，推动资源集约化整合协同，支持智能光伏产业技术进步及公共服务平台等建设。
TOP3热点：陕西西安新增52个高风险区有线高清电视线SYWV75
“传统产业不是不可以发展，关键是怎么实现高质量发展，没有科技赋能的印刷只能算是粗加工。”龙港市印刷包装行业协会执行秘书长梁孝克感慨。
TOP4热点：人口老龄化趋势加快 未来我国劳动力供给是否充足？黑料传送门TTTZZZ07DU
非油气矿产方面。锂、钴、镍等战略性新兴矿产储量分别同比增加57%、14.5%和3%；铜、铅、锌等大宗矿产储量分别同比增加16.7%、7.1%和4.2%。
引导学生“观宇宙之大”“察品类之盛”，带领学生走向生活、走向自然、走向社会，走进文化古迹、博物馆、美术馆、民俗馆，了解美术的多样性和差异性，领悟艺术作品的精髓。
TOP5热点：北京经开区新增风险点位公布，如有交集速速报备！日本畜禽CORPORATION
“下一步，公证行业要更加主动服务公益，坚持公益发展定位，主动拓展公益服务范围，落实减免措施，推动公证服务均等可及。积极引导公证员参与公益服务，强化公益服务结果运用，发挥考核激励导向作用，充分展现公证服务的温度。”刘福臣说。
TOP6热点：大名单全部出炉！卡塔尔世界杯，32强集结完毕幼儿交1300部多少钱
何为未来农场？从浙江的探索看，种植业、畜牧业、渔业的未来农场各有特点，但都有共同的特质：协同推进科技创新和制度创新，系统地对农业生产管理、经营模式、分配体系进行优化重构。
TOP7热点：“荷兰统计局”网站：荷兰越来越依赖中国商品进口有线高清电视线SYWV75
该剧的舞台呈现也颇具匠心。不少设计意蕴深远。木墙上，一扇扇门窗被推开或关上，将小镇人“看客”的身份展现得较为充分。
TOP8热点：11月16日0-24时，浙江报告新增本土阳性43例欧亚尺码专线欧洲b1b1
农业的诞生是文明起源的标志。中国自古以农立国，创造了源远流长、灿烂辉煌的农耕文明。中国经济在相当长的历史时期内处于世界领先地位，有赖于农业发展取得的辉煌成就。历史悠久的农耕文明，形成了中华民族共同认知的文化符号。从农事节气中，中国先民悟出天人合一的自然观；从不辍劳作中，中国先民领略自强不息的奋斗观；从家风传承中，中国先民产生耕读传家的价值观。加快建设农业强国，走体现中国特色的农业强国之路，是传承发展提升中华农耕文明、确保其根脉生生不息的必然要求。
TOP9热点：美联储副主席称可能“很快”会放缓加息步伐国精产品一二三产区
依靠科技和改革双轮驱动，农业现代化的步子才能迈得更稳。未来农场更加注重打通产业链上下游，从而实现对农业产业体系和生产组织形式的重塑。未来农场的发起者可以是企业、村镇等，生产和经营管理模式“应需而动”，有助于汇聚更多社会资源，实现集聚发展。比如，湖州市南浔区，一家专业公司联合种粮大户建设未来农场，前者为后者提供“耕、种、管、收、储、碾、销”一条龙服务，并以低于市场的价格提供农机服务，以高于国家粮价保护价10%的价格收购粮食，使种粮大户每亩增收200元，为村集体增收37.6万元。由于优化了土地资源、设施装备、技术和人才等生产要素，提升了产业管理效率与管理水平，这种“村级集体经济+公司+农户”模式，将更多农民纳入产业链，实现了多方共赢，有利于促进广大农民共同富裕。
TOP10热点：波兰外交部指责俄制导弹在波兰爆炸，称已召见俄大使人马畜禽CORPORATION
依靠科技和改革双轮驱动，农业现代化的步子才能迈得更稳。未来农场更加注重打通产业链上下游，从而实现对农业产业体系和生产组织形式的重塑。未来农场的发起者可以是企业、村镇等，生产和经营管理模式“应需而动”，有助于汇聚更多社会资源，实现集聚发展。比如，湖州市南浔区，一家专业公司联合种粮大户建设未来农场，前者为后者提供“耕、种、管、收、储、碾、销”一条龙服务，并以低于市场的价格提供农机服务，以高于国家粮价保护价10%的价格收购粮食，使种粮大户每亩增收200元，为村集体增收37.6万元。由于优化了土地资源、设施装备、技术和人才等生产要素，提升了产业管理效率与管理水平，这种“村级集体经济+公司+农户”模式，将更多农民纳入产业链，实现了多方共赢，有利于促进广大农民共同富裕。