财经速递-"人马畜禽CORPORATION猪"-热轧板卷半人马畜禽CORPORATION猪年度总结：上半年风雨兼程，下半年或柳暗花明

热轧板卷半人马畜禽CORPORATION猪年度总结：上半年风雨兼程，下半年或柳暗花明

交通作为经济的脉络，在建设具有完整性、先进性、安全性的现代化产业体系中发挥着特殊重要作用。日益完善的“6轴7廊8通道”国家综合立体交通网主骨架、多层级一体化国家综合交通枢纽系统、更高水平的国际物流供应链体系，在促进各类要素合理流动和高效集聚方面发挥了重要作用，让国内循环动力更强劲、国际循环空间更广阔。深中通道海底隧道顺利合龙，常泰长江大桥将实现“人—车—路—环境—信息”智慧协同运营，钦州港二期自动化集装箱码头未来可实现远程自动化装卸作业……越来越多的增长点不断涌现，交通运输为创新驱动发展提供了丰富的应用场景和规模巨大的市场。交通运输打通“大动脉”、畅通“微循环”，正成为现代化产业体系发展的坚实支撑、内外经济循环相互促进的重要纽带。由此来看，交通运输行业不仅是重要的增长点、投资点，而且还能通过畅通经济循环赋能千行百业，拉动其他行业发展、提升经济运行效率。

　　（卓创资讯分析师人马畜禽CORPORATION猪李欢）　　【导语】2024年上半年，热轧板卷行情基本呈现震荡下跌局面，期间虽有间歇性反弹，但行情最终转跌，回归跌势，6月底，热轧板卷价格再次跌至上半年最低点位附近，综合来看，上半年行情持续下跌，主要受基本面偏空带动。　　上半年热轧板卷行情基本保持震荡下跌趋势，价格重心逐步下移，其走势与我们在《2023-2024中国热轧板卷市场年度报告》中预测的先涨后跌的趋势出现一定背离。由于热轧板卷需求及行情走势遵循“金三银四”规律，因此年初预测春节后热轧板卷行情逐步上涨，随后，随着4月需求旺季结束，热轧板卷价格转跌，但实际市场形式来看，2024年上半年，热轧板卷持续处于供强需弱背景之下，且随着时间的推移，市场供需矛盾逐步加剧，从而制约热轧板卷行情反弹空间，基本保持震荡下跌走势。由图1可以看出，2024年上半年，热轧板卷行情基本运行于2023年价格水平之下，供需矛盾升温成为价格下挫的主因。　　具体数据来看，2024年上半年热轧板卷最高价格出现在年初，为4114.5元/吨，随后市价逐步下跌，1季度保持下跌趋势。4月份开始，市价有所反弹，主要受成本止跌转涨带动；5月市价反弹结束，呈现横盘整理局面，主要原因在于5月宏观消息偏利多，但市场供需面偏空，致使热轧板卷价格上有顶，下有底，从而横盘整理；6月份市价再次转跌，主要原因在于6月消息面转淡，供需面矛盾凸显，带动市价重心下移。截至6月底，热轧板卷全国均价3717.83元/吨，较年初高价累计跌9.64%。长周期行情来看，热轧板卷2021年冲至近五年高点，随后逐步下跌，2024年基本处于下跌通道之中。　　上半年热轧板卷行情先跌后涨再跌，主要与国内基本面因素偏空，宏观消息面错综复杂相关。　　原材料价格先跌后涨，成本线变动带动卷价波动　　上半年热轧板卷成本呈现先跌后涨再跌的趋势，在成本变动背景下，热轧板卷钢厂于4月以及6月份出现亏损，最高亏损额度在100元/吨左右。就热轧板卷成本情况来看，在　　产量攀升，市场供应压力高筑　　就产量情况来看，2024年上半年热轧板卷市场基本保持增产模式，产量增加原因主要有两点：首先，2024年上半年新增热轧产能较集中，就卓创资讯监测市场，上半年共投产5条热轧产线，涉及产能2170万吨，其中有1000万吨的产能于上半年调试完毕，并且实现量产；其次，　　需求不畅，市场供需矛盾加剧　　在地产行业低迷的背景下，其关联行业钢结构、机械等均受到一定影响，从而制约热轧板卷需求情况。众多终端行业中，仅有造船行业发展向好，其余行业均呈现不同幅度下滑局面。需求表现疲软，而供应高筑，致使市场供需差逐步扩大。详见图6，可以看出近几年热轧板卷市场供应增速逐步超过需求增速，从而市场结余——供需差呈现逐步扩大局面。截至2024年6月底，热轧板卷市场供需差逐步达到最高达到1460万吨水平。较去年6月供需差水平提高3倍左右。　　库存消耗缓慢，6月库存转增　　就热轧板卷社会库存变动情况来看，其季节性较为明显：每年库存走势均呈现“马鞍”型变动——基本呈现春节后达到高点，随后逐步消耗，下半年开始库存逐步增加，到10月份达到下半年高点水平，库存作为供需结余的指标，其变动方向一定程度代表了市场供需关系的变化。由于卓创资讯监测的热轧板卷社会库存样本保持稳定，因此社会库存数据变化相对平缓，且呈现周期性，较供需差变动出现一定滞缓的情况。2024年上半年库存情况来看，春节后达到高点水平411.7万吨，随后库存逐步消耗，但由于市场供需矛盾偏高，因此库存消耗较为缓慢。6月，市场进入传统需求淡季，供应则保持增加趋势，带动社会库存逐步转增，到6月底，热轧板卷社会库存水平为343.7万吨，较月初增加5.27%。　　宏观消息偏多，带动市价阶段性反弹　　上半年国内消息面基本集中在促进地产、汽车、家电等产品消费，促进市场需求好转预期，4月份开始，促消费等政策层出不穷，带动市价反弹。5月份，各个地区接连发布促消费等政策，使得消息面红利不断，对市价起到一定带动作用，但市场供需矛盾逐步积压，从而致使5月热轧板卷价格下有底，上有顶，基本保持横盘整理局面。6月份开始，消息面暂时进入真空期，市场回归基本面驱动，价格再次下跌。　　下半年行情或存转机　　下半年行情走势来看，热轧板卷价格或呈现先涨后跌再涨的趋势，与《2023-2024中国热轧板卷年度报告》中预测趋势出现一定差异：年报中预测7-9月行情下跌，随后10月开始反弹上涨，呈现先跌后涨的局面，而随着时间的推移，以及市场供需格局的演变，预计市场价格或较年初预测有所变化，大概率呈现涨-跌-涨的行情走势。预计全年均价在3877.54元/吨，较2023年均价跌4.22%。　　主要依据有以下几点：　　首先，供应方面，就热轧板卷行情新增产能情况以及钢厂检修计划来看，暂未出现集中检修减产的计划，预计热轧板卷产量将继续保持高位水平，供应压力持续存在，奠定了全年热轧板卷价格重心较2023年下移的基础。　　其次，需求方面，上半年市场需求释放不足，下半年随着各个地区促消费等政策落实，或带动各个终端订单情况好转，进而促进热轧板卷市场需求逐步转好，就此预计，下半年“金九”仍旧可期，8月份市场行情提前启动，带动市价逐步上涨，需求则对行情起到一定带动作用。　　再次，库存方面，就往年经验来看，下半年十月国庆节假期，库存往往累积至高位水平，从而10月份高库存背景更易带动市场价格出现下跌拐点。10月行情转为跌势。　　最后，宏观消息面来看，国际方面，美联储降息迟迟未能落地，目前市场下半年对于美联储降息仍存乐观预期；国内方面，消息面或继续集中在促进经济稳健发展，提振消费方面。就此来看，下半年宏观面预期相对乐观，宏观消息的释放或带动行情阶段性反弹。　　为了更加准确的预测热轧板卷行情走势，卓创资讯选取近14年热轧板卷月度均值制作价格波动点位图，见图8，图中蓝色的线条代表的近14年以来热轧板卷月度均价环比涨跌情况，曲线位于0以上，代表当月行情较上月出现上涨，反之则有所下跌。2024年上半年行情走势较季节性波动出现一定背离，出现背离的主要原因来自市场供需格局的改变，大多数年份，春节后需求逐步好转，带动市价反弹，而2024年上半年，需求迟迟未能好转，供应则保持高位，供强需弱背景下，带动热轧板卷价格重心持续下移。下半年来看，随着热轧板卷市场需求恢复，价格或再次与遵循季节性规律。就此预计，下半年走势呈现涨-跌-涨的局面，考虑到2024年偏高的供需矛盾，预计2024年价格重心较2023年保持下移趋势。　　风险提示：关注下半年新投产轧线运行情况，以及市场供应面变动方向。宏观方面，关注国际美联储等降息进程，以及国内政策变动。　　责任编辑：李铁民

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编辑:杨勇

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同时更要看到，我们有以习近平同志为核心的党中央坚强领导，我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，新发展格局正在加快构建，高质量发展正在全面推进，经济发展具有良好支撑和有利条件。一是发展基础更为坚实。我国经济规模已超过120万亿元，拥有完整的产业体系、丰富的较高素质人力资源、便利的软硬件基础设施网络，安全保障能力不断提升，经济抗风险能力稳步增强。二是市场潜力持续释放。我国是全球潜力最大的消费市场，巨大的人口基数、不断提高的人口素质持续拓展市场增量，公共服务、基础设施等领域投资需求旺盛，经济结构优化、产业结构调整、区域协调发展、城镇化率提高等蕴含巨大市场空间。坚持把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，超大规模市场优势将进一步显现。三是新旧动能加快转化。创新能力持续提升，传统产业高端化、智能化、绿色化改造稳步推进，先进制造业和现代服务业融合发展进程加快，战略性新兴产业正在加快发展壮大。四是发展活力不断增强。重点领域和关键环节改革全面深化，对外开放水平稳步提升，国内市场空间拓展、潜力释放，都将不断激发经营主体活力、动力和创造力。五是政策效应继续显现。党中央、国务院系列决策部署加快落地见效，扩内需、强实体、防风险等政策接续推出，存量措施与增量政策协同发力，推动高质量发展的合力进一步增强，下半年我国经济将在上半年持续恢复的基础上保持稳定向好态势。

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无论古今中外，任何一个社会都有大量的社会禁忌行为体系，禁忌行为构成社会文化和行为规范的重要组成部分。社会禁忌行为的范围很广，覆盖从饮食、礼仪、婚俗、生产到商业、政治的各种领域。任何一个社会新个体往往都会先受到禁忌行为的训练，如婴儿从小就被禁止做某些事、外来的到访者会被告诫哪些能做哪些千万不能做。不同族群的人往往因为禁忌行为而互相识别，来自禁忌行为的冲突也往往形成了族群之间的文化冲突。因此，禁忌在文化体系中非常重要。