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底部信号增强! 市场极致缩量, 流动性将现拐点, 一周乳头疼怎么办最快最有效十大券商策略来了

“护身军刀2023”演习从7月21日持续至8月4日，除了美澳之外，还拉了德国、日本、韩国等13个国家参加。此外，菲律宾、新加坡和泰国作为观察员参加演习。这15个国家共派出20多艘舰艇、60多架飞机、3万多兵力参演，演习区域涉及澳大利亚的多个地点，包括模拟陆地和空中战斗以及两栖登陆作战。韩联社称，今年的演习将开展登陆、防空、反潜、反舰、海上机动等课目。德国也首次派出210名伞兵和海军陆战队员参演，“以加强欧洲国家在该地区的存在”。

　　过去一周，大盘总体延续调整走势，沪指“先扬后抑”，表现相对较强，深成指和创业板指走势较弱。风格上看，场内资金抱团高股息板块，中小市值个股表现较弱。两市成交量回落至6000亿以下，北上资金单周净流乳头疼怎么办最快最有效出近140亿元。　　那么，市场为何持续走弱？后市该怎么看？且看十大券商一周策略：　　中信证券：市场流动性将现拐点，政策信号仍需等待　　活跃资金退潮等待三中全会落地，市场流动性持续低迷，在此环境下，A股更容易受情绪面因素影响。预计三中全会后市场流动性将现拐点，月末政治局会议有望明确下半年稳经济的政策信号，配置上，建议淡化央行调控长债利率对红利低波的短期影响，延续红利低波底仓配置，三大拐点信号明确后再逐步转向绩优成长。　　首先，活跃资金退潮，三中全会前市场可能持续处于存量甚至减量状态，尽管成交持续低迷，但不会出现类似年初的流动性风险。其次，加强税收征管尽管在长期税制改革背景下是必要之举，但短期加强了投资者对经济的负面预期，A股和全球市场的分化也加剧了投资者的沮丧情绪。最后，三中全会落地后市场交投行为料将恢复常态，月末政治局会议有望明确稳内需和稳房价的政策举措。　　招商证券：近期A股出现了一些不太常见的现象　　近期A股出现了一些不太常见的现象。央行开展国债借入操作，300ETF再度出现大幅买入操作，股债回报率差有望就此逐渐收窄；不同行业的估值差异达到历史最低分位数；沪深300FCFyields相对十年期国债收益率创下了历史新高。　　尽管这些信号一定程度反映了市场投资者较为低迷的情绪，但往往这些信号的出现对应的就是市场底部，后续来看长久期债券投资回报率有顶，沪深300投资回报率有底，沪深300指数投资的价值正在逐渐凸显。　　中金公司：部分指标显现阶段性偏底部特征，静待信心修复　　经历持续回调后，A股市场部分估值和交易指标已经重新回到历史较为极端水平，沪深300指数前向市盈率降至10.3倍，再度接近历史均值（12.6倍）向下一倍左右标准差位置；上周日均交易额降至6107亿元，周五交易额降至5800亿元以下，按自由流通市值衡量的换手率水平降至2%以下；前期较为强势板块和风格近期也出现调整迹象，上述现象均为历史偏底部时期较为共性的特征，当前资产价格可能已经反应过度悲观预期。　　展望后市，虽然2月份以来的修复行情近期面临波折，但下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，以及即将召开的三中全会有望推进中长期改革，投资者信心有望回稳。　　配置方面，临近三中全会，改革关注度提升，部分领域如财税体制改革相关个股近期表现较为活跃；中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续配置机会；红利资产近期虽有调整但中长期逻辑未变。　　光大证券：底部信号增强，中报预告较好品种值得重点留意　　无论是两市成交量缩至地量，还是沪指金针探底，均是非常经典的指数见底的信号。说明当前市场风险释放的比较充分，后市进一步杀跌的空间已经不大。　　不过，也要认识到，阶段底部的形成很难一蹴而就。若无重大利好快速提振投资者信心，那么，短期市场观望情绪可能依然浓厚，进而导致指数在底部区域内反复震荡。　　配置上，美联储降息预期有所增强，金价再度走高，A股黄金板块或有博弈机会；科技股在阶段调整后，配置性价比提升，重点关注算力、AI手机、半导体设备等高景气方向。另外，中报窗口开启，中报预告较好的品种也值得重点留意。　　中信建投：本周市场大概率继续震荡，极致缩量下行情或有短期反弹　　目前市场虽然不具备快速上攻的基础，但也没有系统性风险的因素，随着进入中报披露期，投资者风险偏好将逐步调整，市场将逐步转向对基本面和无风险利率的关注。国内经济恢复动力尚待巩固，期待7月三中全会前后的政策释放。国际方面，欧洲政治风向或将改变，未来全球化格局备受挑战，国内同时也在加速供给侧改革和产业结构转型升级，以应对逆全球化的挑战。　　本周市场大概率继续震荡，在极致缩量的情况下，行情或有短期反弹，但需留意反弹的量能和持续性，而且下周仍有经济数据公布，市场或谨慎对待。从近期市场表现来看，短期仍然维持高股息红利和低位成长的方向轮动。随着中报业绩的公布，业绩股也将有较好的预期表现，临近会议前，留意市场对政策预期的提前炒作，在市场没出现明显放量前，仍要注意仓位集中度的控制和追高的风险。　　海通证券：三中全会有望明确深化改革方向，或推动行情回暖　　回顾改革开放以来历届三中全会，会议往往聚焦中长期经济和社会发展，有助于推动市场风险偏好提升。当前市场风险偏好已处在历史底部，本届三中全会召开或推动市场风险偏好自低位修复。　　展望下半年，随着三中全会或提振市场信心，叠加下半年资金面和政策面迎来积极变化，市场中枢有望抬升。结构上看，三中全会改革重点领域有望迎来投资机遇。　　借鉴历史，三中全会部分改革重点的行业板块也会产生较明显的催化，例如，十八届三中全会提出深化科技体制改革，TMT板块在三中全会创造了较明显的超额收益。　　从本次会议看，优势制造、国家安全、国企改革、公用事业等领域有望受益，其中，基本面更优、政策重视的中国优势制造有望成为股市中长期主线。　　具体可关注具备出口竞争优势的中高端制造和引领新质生产力发展的科技制造。　　申万宏源证券：三季度是结构性机会乏善可陈的窗口，四季度三个成长机会可能发酵　　三季度是结构性机会乏善可陈的窗口。短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升。讨论未来一段时间的择时节点：1.7月15日共和党、8月19日民主党将分别确认候选人，并发布竞选纲领，这将是贸易保护政策担忧集中发酵的窗口。2.7月19日公募二季报披露前后，景气科技博弈可能加剧。3.财政验证实物工作量的第一个关键节点是7月，对内需预期的形成十分重要。4.三季报后，市场基本面预期将普遍向2025年切换，彼时成长投资机会可能明显增加。　　别因为三季度的乏善可陈就失去信心。讨论四季度可能发酵的三个成长机会：1.2025年先进制造供给释放压力普遍缓和，需求韧性可见度高可能在24Q4提前反映，重点关注新能车电池链，汽车IT。2.2022-24创投3年调整，2025年产业趋势右侧启动是大概率，AI大概率不会缺席。3.出口/出海是需求高增的主要来源，24Q4延续高景气且不在贸易保护焦点位的行业，股价上涨将更有弹性。　　东吴证券：当前市场整体估值已基本处于“地价”状态，进一步下行空间有限　　分市值来看，得益于近年大盘龙头的突出盈利表现及资金“追捧”，大盘估值高企，大小盘分化明显。　　分指数/风格来看，内部经济预期斜率调整，伴随外部不确定性提升，红利/价值风格具备相对的盈利和现金流优势，估值处于历史高位。　　分行业来看，典型高股息行业如煤炭、石油石化、公用事业等估值分位居前，其余多数行业估值分位数处于历史偏低水平。　　民生证券：资源股和红利股并不冲突，都是新时期的重要资产　　资源股和红利股本身之间并不冲突，都具有实物消耗的属性，在单位GDP中资本回报下降的背景下，都是新时期的重要资产。　　当下，经济预期有望企稳，拥抱资源，超越红利，上游资源类首要推荐：铜、铝、煤炭、油和黄金；围绕制造业活动，布局全球贸易新格局：船运（干散、油运、船舶制造），电网设备；债务周期下行期，红利资产反映实物消耗的韧性，推荐电力，港口和铁路。　　华金证券：A股短期可能超跌反弹，继续均衡配置低估值红利和科技成长　　当前来看，央行卖债可能使得A股短期出现反弹。（1）比照历史经验，当前来看：一是央行卖债短期可能导致长债收益率上行，历史经验上A股表现多数偏强。二是基本面、政策和外部事件是核心驱动因素，当前可能都边际向上：首先地产销售、消费、制造业投资和基建投资增速可能回升，短期经济和盈利延继续修复；其次三中全会聚焦改革和中国式现代化建设，美联储降息预期上升，政策和外部事件短期偏积极。（2）央行卖债对股市影响路径上看：一是长债收益率可能修复上行，市场悲观情绪可能修复；二是长债收益率的上行可能导致防守类资产性价比降低。　　底部区域，A股短期可能超跌反弹。（1）分子端：经济和盈利修复趋势不变。一是地产销售、螺纹钢产量及开工率等高频数据短期均出现明显改善；二是从4-5月工业企业利润增速来看A股中报盈利同比增速较一季报增速可能改善。（2）流动性：维持宽松。一是美联储年内降息预期上升，国内短端利率处于低位，流动性维持宽松；二是外资和融资短期持续流出，市场情绪极度悲观后微观资金可能修复。（3）风险偏好：情绪低迷，但政策和海外降息预期对风险偏好仍有支撑。　　继续均衡配置低估值红利和科技成长。（1）科技短期仍有配置机会：一是政策导致长债收益率上行时，国内产业趋势上行和政策导向的行业占优，美国则是科技、金融和能源占优；二是当前科技行业的产业趋势、政策、美股映射都向上。（2）低估值价值短期继续是配置底仓。一是经济预期和股市偏弱下高股息占优；二是7月中报预告来临，上游周期在内的低估值稳定行业可能占优。（3）建议继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（半导体、消费电子）、通信（卫星互联网、算力）、计算机（数据要素、智能驾驶）、传媒（AI应用）；二是低估值高股息的银行、交运、电力、纺服、家电等；三是可能超跌修复的电新、有色等。　　本文源自：金融界