伊人春色贝泰妮破发市值蒸发千亿 薇诺娜品牌势能或下降“61伊人春色8大促”略显落寞、业绩及发展预期不足支撑高PE

贝泰妮破发市值蒸发千亿 薇诺娜品牌势能或下降“61伊人春色8大促”略显落寞、业绩及发展预期不足支撑高PE

　　近期，国际油价剧烈波动。十一假期内原油五连涨，使得国内成品油在本轮计价周期开始便迎来强劲上调预期。不过，随着OPEC+减产的影响被逐步消化，经济下行需求承压，节后原油连续收跌，但尚未完全回吐假期内涨幅，本轮成品油价格预计依旧上调，将为年内第12次上涨。

　　炒股伊人春色就看　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：新消费主张/cici　　2023年底，我们曾统计护肤行业上市公司中股价表现，在我们所选取的12家上市公司中，　　对于贝泰妮而言，公司股价频频下降甚至破发，除了受行业因素影响，或也受自身业绩陷入颓势，业务发展预期不足，核心品牌薇诺娜势能或下降，IPO阶段定价过高等因素的影响。　　2021年，贝泰妮顶着“药妆第一股”的光环登陆创业板，上市初期贝泰妮股价一度飙升至289.35元/股，的总市值一度高达1205亿。然而，截至2024年7月5日收盘，贝泰妮股价仅45.24元/股，相应的总市值仅剩192亿元。在不到三年左右的时间内，贝泰妮的股价相较289.35元/股的高点累计下跌84%，市值更是不及彼时的一个零头。另值得关注的是，薇诺娜的发行价格为47.33元/股，目前公司股价已破发。　　对于破发破净企业，有的受大环境等外部因素冲击，但有的却可能由于IPO发行阶段出现定价过高等原因导致。对于贝泰妮而言，除了外部因素影响，或也受自身业绩陷入颓势，IPO阶段定价过高的影响。　　贝泰妮上市之时，正处于国内资本市场医美概念股疯狂上涨起步之时。2020年7月贝泰妮首次申请创业板IPO，招股书显示拟募资15.34亿，最终在多重因素影响之下还是以51.25倍较高发行市盈率，以47.5元/股的发行价，募资30.1亿，约超募14.8亿。　　除了IPO定价高外，在上市之后，贝泰妮“药妆第一股”也恰好迎合了市场对医美概念的期待，借着这股春风，IPO定价本就不低的贝泰妮股价一路飙升，在2021年7越初一度冲到了289.35元/股的高点，此时的市盈率甚至超过200倍。　　无论是IPO超募，还是2021年的医美热，或都“哄抬”了贝泰妮的股价，随着医美概念热度散去，贝泰妮的估值便也趋于“冷静”。另至关重要的是，贝泰妮自身的业绩增长及发展预期似乎也难以支撑较高市盈率，因此，公司股价也呈现除了下跌趋势。　　最后也是最重要的一点便是贝泰妮上市后业绩增长和发展预期不足以支撑高市盈率。首先，从业绩角度来看，通过贝泰妮近年来业绩表现可以看出，近两年公司营收增速和归母净利润增速均不同程度下滑，归母净利润在2023年甚至出现了负增长。2021年-2023年，贝泰妮的营收分别为40.22亿元、50.14亿元及55.22亿元，分别同比增长52.57%、24.65%、10.14%；归母净利润分别为8.63亿元、10.51亿元、7.57亿元，分别同比变动58.77%、21.82%、-28.02%。　　其次，从发展预期来看，上市3年多，贝泰妮尚未摆脱对于单一品牌——薇诺娜的依赖，并且该品牌势能有下降趋势，公司打造的其余一系列品牌尚不足以接力薇诺娜成为第二增长极。另外，公司外部收购也不容乐观，如2023年悦江投资净利润未完成业绩承诺目标等。　　在其2020年提交的第一版招股书中就曾提及品牌相对集中的风险，即营收过度依赖于薇诺娜这一核心品牌。目前，贝泰妮主要品牌矩阵包括，“薇诺娜（Winona）”、“薇诺娜宝贝（WinonaBaby）”、“瑷科缦（AOXMED）”、“贝芙汀（Beforteen）”以及“泊缇诗（BeautyAnswers）”等品牌。　　该品牌矩阵中，薇诺娜无疑仍占据C位，2023年该品牌营收为51.92亿元贡献率约94%，该品牌的销售情况对公司整体业绩影响较大，而其余多个品牌却多而不强，2023年上半年除薇诺娜外“其他品牌组”合计营收占比仅为6%左右。并且在“其他品牌组”中销售最好的还是“薇诺娜宝贝”，营收规模为1.5亿元，占比2.7%。　　若公司核心品牌薇诺娜能够维持高增，贝泰妮业绩增速尚可支撑高PE，但不容乐观的是，薇诺娜品牌势能或有下降趋势，2023年，薇诺娜品牌营收增速仅6.28%，同时该品牌2023年双11大促及近期618大促表现或均不如以往。　　据聚美丽数据显示，薇诺娜天猫旗舰店“双11”（10.31-11.11）累计成交额为11.36亿元，同比下降16%，。　　近期，一年一度的618大促落幕，具体到护肤类目，据青眼情报数据，尽管榜单多为外资大牌，但也有不少国货品牌突出重围，如天猫护肤类目TOP1为　　薇诺娜在2022年“618”天猫美容护肤榜单中排名第7，在2023年“618”天猫护肤榜单中排名第9，而今年据青眼情报数据薇诺娜“618”直接掉出前10，销售额下滑8.1%（数据来源：青眼情报取数时间2024.5.20-6.18），位列第11名，在抖音护肤类目中同样是榜上无名。　　值得关注的是，2023年贝泰妮还试图通过收并购、对外投资等方式加速品牌多元化。2023年公司分别完成对于泊美、Za品牌母公司悦江投资控股，以丰富大众线护肤及彩妆版图。交易完成后，贝泰妮间接持有悦江投资51%股权，标的纳入合并报表。　　但是，受大促销售不及预期、原料缺货、外包装升级等因素影响，2023年悦江投资净利润仅4310.22万元，第一年就没有完成业绩承诺，完成率仅86.20%。　　责任编辑：公司观察

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编辑:孙应吉

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　　11个市报告新增无症状感染者30例。其中境外输入28例（越南输入7例，新加坡输入4例，葡萄牙输入3例，中国香港输入3例，马来西亚输入3例，德国输入2例，日本输入1例，巴西输入1例，罗马尼亚输入1例，韩国输入1例，英国输入1例，马达加斯加输入1例）；本土2例（嘉兴市）。。

　　感染者39、40，均系10月21日通报感染者59的密切接触者，均居住于河北区建昌道街，均系管控人员筛查发现，10月23日采集咽拭子，经检测中心检测，结果呈阳性，其中1例为新冠肺炎确诊病例（轻型），1例为新冠病毒无症状感染者。

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　　新京报讯 当地时间10月22日，在埃及开罗进行的2022国际射联射击（步手枪）世锦赛女子25米手枪奖牌赛中，中国选手陈妍获得亚军。

　　<strong>国家统计局数据显示，9月份，一线城市新房销售价格环比由上月上涨0.1%转为下降0.1%，二手住宅销售价格环比持平。具体看，9月，京沪两地仍保持微幅上涨态势，北京新房、二手房销售价格分别环比上涨0.2%、0.4%，上海新房、二手房价格分别环比上涨0.2%、0.5%；广深呈现下跌走势，广州新房、二手房销售价格分别环比下跌0.3%、0.6%，深圳新房、二手房销售价格分别环比下跌-0.5%、0.4%。</strong>

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　　《星期日世界报》报道称，根据社民党、绿党和自民党组阁协议的规定，德国政府正在制定一项新的中国战略，目前起草工作尚未完成。德国反对党基民盟和基社盟现在正敦促联邦政府就中国战略提交一份政策文件。据《星期日世界报》掌握的材料，反对党要求联邦政府提供有关制定战略工作现状的信息，他们想知道联邦政府在多大程度上将中国视为经济伙伴和竞争对手，在多大程度上确定了“德国对中国关键产品的依赖”，或者应该做什么减少德国公司对中国的“经济依赖”。

　　记者从市疫情防控指挥部获悉，2022年10月23日0时至24时，我市疾控部门报告新增41例本土新冠病毒核酸检测阳性感染者，均为管控人员筛查发现。其中确诊病例3例（均为轻型），无症状感染者38例。详情如下：

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　　[环球时报驻德国特约记者 青木]“朔尔茨就中国争议表态：去北京对我而言很重要”。德国《星期日世界报》23日在头版头条位置以此为题报道称，在接受该报采访时，德国总理朔尔茨表示，计划于11月初访问中国。关于德国政府对中资企业收购汉堡港码头股份一事的态度，他表示，联邦政府“尚未作出决定”。

　　2022年10月24日0--24时，湖南省报告新增无症状感染者77例，其中境外输入0例，本土77例（邵阳市61例，怀化市14例，衡阳市2例）。当日转确诊病例0例，当日解除隔离7例，尚在医学观察480例。

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　　德国新闻电视台21日报道称，朔尔茨在布鲁塞尔举行的欧盟峰会后表示，他将于11月初访问中国。这是他就职总理后首次访问中国，将由一个商业代表团陪同。朔尔茨还说，与中国的关系也是上周欧盟峰会上的一个议题。没有国家想与中国“脱钩”，但在贸易政策方面，德国不应只关注一个国家，必须扩大与其他亚洲和南美国家的关系。

　　当日新增治愈出院病例376例，其中境外输入病例54例，本土病例322例（内蒙古75例，广东53例，山西32例，新疆27例，四川25例，重庆17例，云南15例，辽宁14例，北京13例，黑龙江11例，陕西8例，浙江7例，贵州7例，福建5例，湖南4例，天津2例，上海2例，西藏2例，江苏1例，安徽1例，河南1例），解除医学观察的密切接触者56475人，重症病例较前一日增加3例。

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　　31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者1021例，其中境外输入146例，本土875例（新疆124例，内蒙古78例，湖南77例，山西76例，陕西69例，广东62例，四川57例，福建56例，天津36例，山东33例，青海32例，云南31例，湖北27例，上海19例，河南19例，江苏14例，安徽13例，重庆12例，甘肃12例，广西7例，河北5例，西藏5例，黑龙江4例，宁夏4例，浙江2例，江西1例）。

　　9月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨2.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点；二手住宅销售价格同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降1.2%和3.0%，降幅比上月均扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降3.8%和4.5%，降幅比上月分别扩大0.1和0.3个百分点。

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　　展望后市，隆众资讯分析师吴燕表示，当前原油市场除美国最新释储带来的利空压力外，还应关注11月美国总统即将进行中期选举，在此之前对于油市的干预或加大力度。另外欧盟对俄罗斯的能源制裁，以及即将进入冬日后欧洲地区的能源供应问题，均将给原油市场带来影响。（中新经纬APP）

　　《星期日世界报》报道称，根据社民党、绿党和自民党组阁协议的规定，德国政府正在制定一项新的中国战略，目前起草工作尚未完成。德国反对党基民盟和基社盟现在正敦促联邦政府就中国战略提交一份政策文件。据《星期日世界报》掌握的材料，反对党要求联邦政府提供有关制定战略工作现状的信息，他们想知道联邦政府在多大程度上将中国视为经济伙伴和竞争对手，在多大程度上确定了“德国对中国关键产品的依赖”，或者应该做什么减少德国公司对中国的“经济依赖”。

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　　数据显示，9月份，70城中新房、二手房销售价格环比下降的城市数量分别有54、61个。梳理数据发现，新房、二手房价格环比下降的城市数量均连续4个月呈现增加趋势，6-8份，新房价格环比下降的城市数量分别为38个、40个、50个，二手房价格环比下降的城市数量分别为48个、51个、56个。

　　感染者39、40，均系10月21日通报感染者59的密切接触者，均居住于河北区建昌道街，均系管控人员筛查发现，10月23日采集咽拭子，经检测中心检测，结果呈阳性，其中1例为新冠肺炎确诊病例（轻型），1例为新冠病毒无症状感染者。

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　　10月24日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例246例。其中境外输入病例41例，含7例由无症状感染者转为确诊病例；本土病例205例（山西70例，广东33例，内蒙古21例，北京18例，陕西17例，湖南11例，新疆9例，河南6例，四川4例，天津3例，浙江3例，安徽2例，云南2例，江苏1例，福建1例，山东1例，重庆1例，贵州1例，西藏1例），含12例由无症状感染者转为确诊病例（浙江3例，山西2例，广东2例，四川2例，陕西2例，内蒙古1例）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。

　　数据显示，9月份，70城中新房、二手房销售价格环比下降的城市数量分别有54、61个。梳理数据发现，新房、二手房价格环比下降的城市数量均连续4个月呈现增加趋势，6-8份，新房价格环比下降的城市数量分别为38个、40个、50个，二手房价格环比下降的城市数量分别为48个、51个、56个。

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　　【环球时报-环球网报道 记者 王盼盼】外交部发言人汪文斌24日主持例行记者会。路透社记者提问说，德国总理朔尔茨近日表示，他将于下周访问中国。中方能否证实？法国总统马克龙是否会与他同行？

　　在女子单打半决赛中，孙颖莎牢牢占据上风，4：0横扫法国队袁嘉楠晋级决赛。陈幸同在与日本队伊藤美诚的交锋中先失一局，之后连扳四局晋级决赛。