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此外，经雷认为，本次费率改革有利于助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”水平；并吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，为公募基金行业更好服务国家重大战略和居民财富管理需求、提升资本市场平稳健康发展提供充足资金和良好环境。

　　C小宝寻花探花在线观看FC金属研究　　重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！　　作者|王彦青中信建投期货研究发展部　　研究助理|刘佳奇中信建投期货研究发展部　　本报告完成时间|2024年7月7日　　宏观方面，随着美国劳动力市场疲态逐步显现，美联储表态也逐步缓和，9月降息预期不断升温，而当下镍市基本面矛盾有限，预计下周镍市仍是以宏观计价为主，或有上涨支撑。　　纯镍：基本面表现偏弱下，镍价更多受宏观因素扰动，随着降息预期走强，镍价或小幅得到支撑。　　硫酸镍：镍市新能源一侧表现不佳，但随着价格逐步企稳，其对行情的作用或短期内边际减弱。　　镍矿：镍矿扰动对镍价形成支撑，但助涨动能有限。　　镍铁：镍铁需求减弱对价格形成拖累，但矿端成本支撑较强，后市价格或偏弱运行。　　操作上，沪镍轻仓做多，不锈钢区间操作。　　操作策略：　　不确定性风险：　　一　　本周镍不锈钢偏强运行，宏观面上，美国失业率超预期，美联储态度缓和，降息预期不断走强，商品板块得到支撑。基本面上，镍市表现疲软，而不锈钢因减产影响，价格得到支撑。周内沪镍+1.32%，伦镍+0.90%，不锈钢+1.46%。　　二　　美国6月非农就业人数增加20.6万人，好于市场预测的19万人，但低于5月向下修正的21.8万人。失业率意外攀升至4.1%，为2021年10月以来的最高水平，为美联储官员权衡下一步货币政策提供了一个相互矛盾的信号。此前的预测是失业率将稳定在4%。　　美联储会议纪要显示，美联储官员在上次会议中承认美国经济似乎正在放缓，而且“物价压力正在减轻”，但仍建议在承诺降息之前采取观望态度。官员们认为，在“有更多信息让他们更有信心”通胀正朝着2%的目标迈进之前，降低借贷成本是不合适的。“绝大多数”美联储官员评估称，经济增长“似乎正在逐渐降温，多数与会者表示，他们认为目前的政策立场是限制性的”。　　“美联储传声筒”NickTimiraos发文称，虽然FOMC会议纪要中没有关于政策路径的明显信号，但关于通胀和劳动力市场发展的讨论几乎没有显示出对经济过热或政策过于宽松的担忧。劳动力市场讨论的方向是关注下行风险，而不是上行风险。　　美国截至6月29日当周初请失业金人数23.8万人，预期23.5万人，前值从23.3万人修正为23.4万人；四周均值23.85万人，前值从23.6万人修正为23.625万人。截至6月22日当周续请失业金人数185.8万人，预期184万人，前值从183.9万人修正为183.2万人。　　美国6月ADP就业人数增15万人，预期增16万人，前值从增15.2万人修正为增15.7万人。　　金融监管总局局长李云泽在江苏调研时强调，要坚持因城施策，以城市为主体、以项目为中心，分门别类采取有效措施，全力推进在建已售难交付商品房项目处置；要一视同仁支持不同所有制房地产企业符合要求的合规项目，切实保障购房人合法权益，提振房地产市场信心。　　中汽协整理海关总署数据显示，5月，汽车整车出口56.9万辆，环比增长2.3%，同比增长29.7%；出口金额达105.4亿美元，环比下降1.4%，同比增长16.6%。1-5月，汽车整车出口244.6万辆，同比增长26.6%；出口金额达464.3亿美元，同比增长19.9%。　　6月财新中国服务业PMI为51.2，低于5月2.8个百分点，降至2023年11月来最低，显示服务业景气度回落。6月财新中国综合PMI为52.8，环比回落1.3个百分点。　　本周纯镍价格上涨。受镍价反弹影响，下游备货意愿有所减弱，市场成交一般。另受进口盈亏修复影响，部分电积镍货源有回流国内的趋势，不过部分品牌如格林美、中伟等依然紧俏。消息面上，诺镍的芬兰工厂再被LME禁止交割，该厂年产能6.5万吨，LME并未给出说明为何会被禁止，不过考虑到现货市场上俄镍早已被西方买家共同抵制，以及中国电积镍持续补充LME交割品货源，初步预计影响有限。总的来说，基本面表现偏弱下，镍价更多受宏观因素扰动，随着降息预期走强，镍价或小幅得到支撑。　　本周硫酸镍价格企稳。本周镍价有所反弹，但中间品系数不断下调，共同导致硫酸镍价格开始企稳。下游方面，前驱体市场平稳运行，虽然观察到部分企业订单小幅回暖，但总量需求依然偏弱，难对镍市形成支撑。下游企业基于对价格担忧，对原材料采购也多持观望态度，因而预计短期内新能源一侧难有较大波动。总的来说，镍市新能源一侧表现不佳，但随着价格逐步企稳，其对行情的作用或短期内边际减弱。　　本周镍矿CIF价格持平。印尼镍矿审批加速，但现实层面印尼镍矿仍然偏紧，为镍价底部筑牢支撑。此外，受天气影响，菲律宾镍矿发运效率有所降低，也对供应端形成压力。总的来说，镍矿扰动对镍价形成支撑，但助涨动能有限。　　本周镍铁价格下跌。近期不锈钢现货表现不佳，导致镍铁市场较为冷清，但镍矿一侧仍有支撑，铁价整体偏弱震荡。进一步看，下游钢厂减产逐步落地，需求侧仍旧是较大利空。总的来说，镍铁需求减弱对价格形成拖累，但矿端成本支撑较强，后市价格或偏弱运行。　　本周不锈钢现货价格上涨。随着现货市场有钢厂调涨，但市场接受度显然有限，周内成交依然偏弱。供应方面，Mysteel数据显示7月不锈钢粗钢排产qoq-1.3%，其中300系-4.6%，我们认为减产力度相对有限，再考虑到前期市场持续计价减产预期以及需求偏弱的现实，预计不锈钢上涨难持续，但再考虑到成本支撑，预计不锈钢震荡运行。总的来说，减产力度有限叠加需求偏弱，不锈钢或震荡运行。　　策略　　宏观方面，随着美国劳动力市场疲态逐步显现，美联储表态也逐步缓和，9月降息预期不断升温，而当下镍市基本面矛盾有限，预计下周镍市仍是以宏观计价为主，或有上涨支撑。　　纯镍：基本面表现偏弱下，镍价更多受宏观因素扰动，随着降息预期走强，镍价或小幅得到支撑。　　硫酸镍：镍市新能源一侧表现不佳，但随着价格逐步企稳，其对行情的作用或短期内边际减弱。　　镍矿：镍矿扰动对镍价形成支撑，但助涨动能有限。　　镍铁：镍铁需求减弱对价格形成拖累，但矿端成本支撑较强，后市价格或偏弱运行。　　不锈钢：减产力度有限叠加需求偏弱，不锈钢或震荡运行。　　沪镍2409参考区间136000-146000元/吨。SS2409参考区间13500-14500元/吨。　　操作上，沪镍轻仓做多，不锈钢区间操作。　　责任编辑：陈平

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编辑:李文信

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证监会有关部门负责人就公募基金费率改革答记者问时表示，下一步，证监会将按照“突出重点、远近结合、稳慎推进、统筹发展”的工作思路，坚持市场化、法治化原则，全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，逐步建立健全适合我国国情市情、与我国公募基金行业发展阶段相适应的费率制度机制，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致、互相支撑、共同实现。。

本周，商务部、海关总署联合发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告，该公告自2023年8月1日起正式实施。

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文/晨星（中国）总经理冯文博士

在PD-(L)1领域，创新药企业出海势头激烈。百济神州替雷利珠单抗一二线NSCLC、二线ESCC的上市申请已获FDA、EMA受理；君实生物特瑞普利单抗已完成FDA生产现场核查，公司在今年3月底宣布与康联达生技（RxilientBiotech）联合设立合资公司在东南亚地区9个国家，对特瑞普利单抗进行合作开发和商业化；基石药业舒格利单抗在英国和欧盟的上市许可申请均获得受理，有望成为首个在欧洲获批上市的国产PD-(L)1单抗；复宏汉霖斯鲁利单抗（PD-1）一线治疗ES-SCLC的欧盟上市许可申请今年3月获得欧洲药品管理局（EMA）受理，并计划于2024年在美国递交上市注册申请。首个出海的PD-1是谁的问题仍然待解，不过百济神州与艾伯维的专利纠纷给出海的药企们提了个醒：

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仰栋表示，一是关于提升中长期产品的占比问题，这几年发展起来，银行理财子公司产品结构在不断优化之中，但是确实也出现了一个非常强烈的市场引导信号，投资者是非常偏爱短期线产品，特别是在风险因素比较复杂的情况下，这样的情况下，制约银行理财发展的产品端有两个问题始终是存在的。

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或者服装自动化的转折点，真的已经到了。深圳速英科技和深圳梭芯智能，是中国在服装制造机器人领域的两家重要企业。而德国人也想把服装制造带回欧洲本土。将生产转移到更靠近销售市场的地方，已经是全球化的必然趋势。机器人纺织品制造商确信，如果依靠机器人技术，欧洲纺织品生产商与来自低成本国家的竞争对手相比，也有一定胜算的机会。

此外，还可根据业绩增加对“经济复苏扩大内需”线的估值较合理的地产顺周期、消费医药、高景气成长细分行业，尤其是受益一带一路或有其他催化的个股的关注。顺周期方向需加强对经济数据和市场预期的关注，如市场定价逻辑转向基本面仍有很强竞争力和向上弹性。

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张鸣指出，保险资管行业有长期投资，价值投资，稳健投资的先天基因特性，形成并确立管理长期资金，配置长期资金，创设长期产品核心业务特征，是大资管时代高质量发展的利器。

汽车行业本周逆势获得超24亿元净买入，为唯一净买入超20亿元的行业；通信行业则获得逾17亿元净买入，国防军工、有色金属、交通运输等行业也获得超亿元加仓。食品饮料行业本周净卖出近23亿元，银行、医药生物、计算机等行业则被减持超10亿元。

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报告指出：“目前围绕从海湾向欧洲出口氢气及其合成产品的讨论，主要围绕船舶运输，但通过散装运输可能不是最有效的。”

受外围市场大幅震荡等因素影响，北上资金避险情绪上升，本周净卖出91.6亿元，为连续第3周净卖出。分市场看，沪股通净卖出51.58亿元，累计净买入跌破万亿大关，创近4个月来新低；深股通净卖出40.02亿元。

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不过，壹玖壹玖仍然坚持选择终止挂牌新三板。沈萌认为，新三板对企业发展的作用不大，新三板的融资和流通等功能基本丧失，继续挂牌还会增加经营成本。

业内人士纷纷表示，“ETF通”目前已经平稳运作一年时间，无论南向还是北向交投活跃度持续提升，随着新的ETF纳入，将进一步活跃双向交投。“ETF通”的扩容，不仅丰富了投资者的布局工具，还可以提高两地ETF产品流动性，改善A股市场投资者结构，为中国经济转型升级带来更多长期资金，提升中国资本市场的国际地位。

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安东诺夫表示，即使没有集束弹药，美国深度参与乌克兰冲突也是毫无疑问的。美国向乌克兰提供致命武器的举动，残忍和无耻到令人震惊。美国政府完全无视专家和立法者提出的反对意见，并且毫不顾及无辜平民可能遭未引爆炸弹误伤的风险。安东诺夫强调，美国向乌克兰运送武器不会对俄罗斯特别军事行动目标的实现产生任何影响。