斗罗大陆神界妓院东吴证券：如何理解市斗罗大陆神界妓院场当前的估值位置？
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该研学团的孩子年龄在9—12岁之间，既要把关好讲解准确性，又要对讲解作出针对性调整，还需要衔接好展馆资源、做好控场工作。不同于常规旅行团，对研学团领队而言，今年的研学热的背后，报团者褒贬不一，挑战也尤为突出。
斗罗大陆神界妓院来源： 当前A股市场估值处于怎样的位置？ 我们曾在报告《换个角度看估值，如何理解当前A股的估值位置》中提出，若要判断市场估值是否触底，绝对估值的位置及其历史分位的参考意义较为有限。原因在于，历史上经济和业绩的高增速阶段，A股往往能享受更高的估值溢价，不论是市盈率还是市净率，其中枢都会随着经济增速中枢的调整而调整，且波动性逐步收敛。因此，很难用历史上估值低点的位置，来判断当前市场是否已经探底。 为了理解当前市场的整体估值位置，需要对现有的估值指标做出调整。在指标的取用上，全A的PB中位数较PE更加合理。一方面，近年新股密集上市，且对于企业的盈利要求趋严，或对整体PE形成扰动；另一方面，中位数能够更加反映市场全貌，规避极端值。因此，我们对全A的PB中位数进行了滚动标准化处理，调整后的值围绕0上下波动，主要运行区间在[-1.5，1.5]之间。截至7月5日，全A的PB中位数调整值为-2.1倍，可见当前市场整体估值已基本处于“地价”状态，进一步下行空间有限。 分市值来看，得益于近年大盘龙头的突出盈利表现及资金“追捧”，大盘估值高企，大小盘分化明显 当前大盘股估值已处于历史高位，且A股呈现出市值越大，估值分位数越高的特征，大小盘估值分化显著。将全部A股以最新市值为基准分为市值大小不同的11组，截至7月5日，市值大于万亿的个股组合，整体估值已处于过去5年来偏高水平，PE、PB分位数均值均为70%；市值在5000亿-10000亿间的组合估值也位于中偏高分位，PE分位数均值达56%；200亿以下市值的中小微盘估值则均处于历史偏低位置，PB分位数小于25%。 大小盘估值分化的背后，是大小盘盈利表现及稳定性的分化，近3年大盘龙头具备更强的盈利韧性，成为驱动估值上行的核心动力。从盈利增速来看，在不同市值分组中，截至24Q1，仅有超大市值的两组个股近3年ROE（TTM，下同）复合年化增长率（GAGR）均值为正，其中万亿市值组的ROECAGR均值为3.88%，5000-10000亿市值组为2.74%，其余9组均为负值，且市值越小，盈利增速表现越差。盈利稳定性方面，大盘股相对优势尤其突出，500亿元以上市值的大盘股，基于ROE标准差衡量的盈利波动性整体显著低于中小盘。由此可见，在近年内外部环境均偏承压的背景下，大市值公司展现出相对更强的盈利韧性，促使其估值上行。 同时，资金面因素加剧了大小盘估值的分化。近年来ETF资金和险资大举入市，成为推动大盘上行的关键力量；同时监管趋严下私募量化所偏好的小微盘股迎来估值调整。今年上半年，A股可跟踪增量资金中，ETF资金“一骑绝尘”，净流入达4300亿元，其中沪深300ETF净流入规模占全部宽基指数的70%，加速大盘上行。 分指数/风格来看，经济预期斜率调整下，红利/价值风格具备相对的盈利和现金流优势，估值处于历史高位 红利风格及大盘价值市净率的估值处于历史中高分位，中小盘成长风格估值承压。截至7月5日，从PE角度看，主要指数中北证50、大盘价值、中证红利、中证A50估值均处于过去5年来偏高水平；从PB角度看，仅有大盘价值、中证红利估值处于历史中高水平，分位数分别为58%、53%，而成长风格的科创50、创业板指及多个中小盘风格指数均处于5%以下的历史极低分位，估值明显承压。 红利/价值风格估值的占优，得益于经济预期斜率调整下的盈利和现金流优势。过去近3年高股息防御板块估值溢价攀升，是由于经济预期斜率不断调整之下，稳定盈利和现金流资产的稀缺性。若从绝对盈利增速角度来看，红利资产的表现或难言突出，23年及24Q1中证红利、大盘价值指数的归母净利润增速低于全A整体水平。但从盈利能力和现金流角度看，24Q1 分行业来看，典型价值行业估值历史分位居前典型价值行业估值历史分位居前，多数行业估值分位数处于历史偏低水平。分行业来看，煤炭、石油石化、公用事业等高股息行业估值水平均处于偏高历史分位，市盈率分别为12.2、15.4、18.2倍，市净率分别为1.5、1.3、1.6倍。部分行业如钢铁、房地产、基础化工、建筑材料、非银金融等市盈率和市净率分位数分化明显，主要由于行业自有资本盈利能力（ROE）边际下滑。需求弱修复背景下，食品饮料、轻工纺服、社服等下游消费及机械设备、建筑装饰等中游制造行业景气与估值双双承压。 总结 总结而言，当前市场整体估值已基本处于“地价”状态，进一步下行空间有限。分市值来看，得益于近年大盘龙头的突出盈利表现及资金“追捧”，大盘估值高企，大小盘分化明显。分指数/风格来看，内部经济预期斜率调整，伴随外部不确定性提升，红利/价值风格具备相对的盈利和现金流优势，估值处于历史高位。分行业来看，典型高股息行业如煤炭、石油石化、公用事业等估值分位居前，其余多数行业估值分位数处于历史偏低水平。 风险提示：国内经济复苏速度不及预期；海外通胀及原油扰动下降息节奏不及预期；地缘政治风险；统计数据口径存在偏差 责任编辑：何俊熹koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马宏宇
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上海市农业科学院党委副书记徐伟林谈到，“希望葡萄科研团队加强与金山区葡萄产业化联合体的紧密合作，开展适宜金山区种植的葡萄早中熟新品种示范和栽培配套技术，助推金山葡萄产业结构升级，助力上海葡萄产业的高质量发展。”。
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7月23日上午，2023年上海市青少年“走近边防线祖国边疆行”暨铭记抗美援朝战争伟大胜利国防教育主题活动出征仪式在上海市龙华烈士陵园举行。市教委副主任王浩，上海警备区原副政委、市国防教育协会会长孙进将军，上海警备区政治工作局大校副主任龙文江以及市委宣传部、上海警备区政治工作局、市教委、市退役军人事务局、东方绿舟、市龙华烈士陵园等有关部门负责同志、教官团队及本市青少年学子代表共同参加。
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查询发现，该航班确有备降。图片来源/当事航司小程序截图
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赛后，练俊杰说：“第五跳的时候自己不够自信，因为是决赛了，（动作）打开和入水都不够果断。”
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本次学术研讨会共收到学术论文380余篇，来自上海、北京、江苏、重庆、湖南、四川、辽宁、新疆、内蒙等27个省级行政区的党史研究机构、高校以及红色场馆。入选论文60余篇，百余名嘉宾和论文作者参会交流学术研究、碰撞思想火花，以期提升上海作为伟大建党精神研究高地的影响力。
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澎湃新闻记者从金山蟠桃节开幕式上获悉，得益于天气原因，今年金山蟠桃的口味、甜度都维持在较高水准，价格也与往年持平。今年，吕巷镇还成功申报国家农业产业强镇项目，金山蟠桃复合栽培系统入选中国重要农业文化遗产，为上海首次。
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借助网络向老师和前辈请教后，洪思艺逐渐对“三支一扶”项目有了充分的了解和认识。“我认为它是实现人生意义的一条道路。去西部不仅可以锻炼自己，丰富自己的人生阅历，还可以通过这份工作，尽自己微薄之力为西部发展贡献力量。”在这样的情怀驱动之下，她更加坚定了自己的选择，她希望能用自己所学为西部建设添砖加瓦，为祖国贡献出自己的一份力量。