换伴5申万宏源策略：守正择时换伴5

申万宏源策略：守正择时换伴5

在欠薪情况下，据了解，目前弘吉公司员工人数已大幅下降。一位停车管理员称：“公司最多的时候有500多人，现在可能只剩不到200人了。”且由于人员批量离职，城内部分停车区域目前无人管理。

　　来源换伴5：　　一、三季度是结构性机会乏善可陈的窗口。短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升。　　讨论未来一段时间的择时节点。　　短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升，这里我们讨论4个未来重要的择时节点：　　1．7月15日共和党、8月19日民主党预计将确认候选人，并发布竞选纲领。贸易保护是两党共识，对选情难以起到决定性作用。所以，贸易保护不会在每个大选关键节点都成为核心议题。三季度美国贸易保护政策表述的频率可能是低于预期的。但在两党公布竞选纲领的阶段，将定调贸易保护政策。那么，事件性扰动的高峰可能就在7月中旬-8月中下旬之间。后续将进入到效果评估阶段，个股Alpha演绎的阻力将减小。　　2．二季度机构投资者向少数景气科技方向（算力、AI手机、车路云）聚焦。但2024年公募基金存量博弈，主动公募减量博弈，公募加仓方向难以维持股价向上的斜率。公募一季报披露后，动态高股息股价斜率走平；我们预计，二季报披露后，市场看到少数景气科技方向集中加仓，股价博弈也将加剧。7月19日前后，公募二季报披露基本结束，彼时科技行情可能减速。后续再加速向上，需要基本面趋势的进一步强化。当然，由于目前二季报加减仓的线索相对明确，不排除市场博弈加剧7月初已经开始的可能。　　3．24Q2财政落实实物工作量低于预期，主要是23年特别国债的项目落地进度偏慢，而24年新增特别国债和专项债尚不到实物工作量体现的阶段。23年特别国债支撑的水利项目已经在24Q2密集开工，可能主要在24Q3计入固定资产投资，所以7月开始是财政实物工作量验证的关键窗口，这对内需预期的形成十分重要。　　4．三季报后，市场基本面预期将普遍向2025年切换。2024年需求侧没弹性，供给释放普遍有压力。但2025年供给释放压力将明显缓和，业绩增长中枢抬升。2025年成长投资机会可能明显增加，24Q4可能是成长重新占优的起点。　　二、别因为三季度的乏善可陈就失去信心。讨论四季度可能发酵的三个成长机会。　　1．2025年先进制造供给释放压力普遍缓和，重点是寻找需求侧的结构性亮点。2025-26年新能车整车环节供给增速都较快，新能车产业链中上游投资机会更好。我们重点关注供给收缩较早，幅度较大的新能车电池链。同时关注，价值量提升的汽车电子和汽车IT。　　2．科特估行情短期只是政策主题，但2025年可能真正迎来产业趋势右侧。国内创投融资规模的调整已历三年。一级市场估值和价格的调整，A股TMT龙头公司外延扩张的条件正在改善。产业趋势右侧可能已经不远。新经济领域中，AI是一二级价差下行更快的方向，并购重组重新放量，AI领域不会缺席。　　3．出口/出海仍是中期总体需求改善+个股Alpha突出的主要来源。四季度体现高弹性的出口链方向需要两个条件：当期高景气验证+不在美国贸易保护焦点的行业/有成熟应对贸易保护经验和路径的行业。　　总体而言，我们维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上三季度红利低波占优，在非市场力量支撑预期强的阶段，不排除交易性资金借势推动轮动行情。四季度成长风格行情可能迎来起点，展望2025年先进制造，科技创投的投资机会将明显增加。　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期　　责任编辑：何俊熹

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:冷德友

TOP1热点：一架载有6人的直升机在美国加利福尼亚州坠毁

最近一周，浦银安盛安久回报定开混合、大成上海金基金ETF、安信盈利驱动股票、凯石沣混合等多只基金先后宣布清盘。根据统计，年内清盘的基金数量已超过一百只。。

2022年对于全球经济而言是艰难的一年。在过去的一年里，中国对欧投资延续多年下滑趋势。根据荣鼎咨询的数据，2022年，中国对欧直接投资仅79亿欧元，创十年新低，较2021年下降22%，回落至2013年水平。在去年中国对欧洲企业的并购交易中，仅腾讯收购英国视频游戏开发商相扑数字（SumoDigital）这一笔交易规模超过10亿欧元。

TOP2热点：日月谭天｜龙年春晚，岛内民众盛赞：文化盛宴！

上海供应的结构不对，目前市场主要需求是中高端改善型产品，但供应中外围区域的产品占比大概在65%左右，而中高端改善型产品占比不到35%。

要使用通俗易懂的语言撰写招股书。

TOP3热点：伊拉克国民议会举行会议 审议近期侵犯伊拉克主权的袭击行为大家看钙片都是在哪看呀

【新能源汽车政策】6月2日李强主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。会议指出，新能源汽车是汽车产业转型升级的主要方向，发展空间十分广阔。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，进一步优化产业布局，加强

面对封闭期内的深度浮亏，接任者能否力挽狂澜？接任者苗宇，此前在广发基金工作14年，曾管理广发竞争优势、广发大盘、广发优质生活等产品，代表产品广发竞争优势任职回报198.12%。

TOP4热点：“受烟花爆竹燃放影响”，上海等多地发布重度污染空气预警旋转幼酒milkgallery像素游戏

另外，统计显示，年报季之后，已有16家北交所公司收到年报问询函，其中7家已对问询进行了回复。

鹏扬基金一直以来高度重视投资者陪伴，以高质量的专业内容输出为广大投资者提供基本面研究支持，加深对基金市场的理解，为做出投资决策提供助力。公司未来将进一步提供丰富多样的投资者陪伴内容，帮助投资者选好基、投好基，共建资本市场和公募基金行业良好生态。

TOP5热点：日本新潟县发生5.1级地震旋转幼酒milkgallery像素游戏

他指出，通过放大资源价值，做大共享文章，公司逐步形成了以运营商业务为一体、智联业务和新能源业务为“两翼”的“一体两翼”发展战略，全面助力网络强国、数字中国、双碳战略落地。

前述案例解读称，进入“十四五”，我国风电机组、光伏组件将逐步迎来集中退役，随之面临关键部件的批量化处置问题。以光伏为例，我国是光伏组件制造和应用大国，组件产量占全球的四分之三以上，在应用方面，新增和累计装机容量均连续多年保持全球第一的地位。截至2021年底，我国光伏累计装机容量已达到3.06亿千瓦，若以每块光伏组件300瓦、体积0.066立方米、重量19千克来计算，即使仅考虑目前我国已有的装机容量，当全部光伏电站25年运行期满后，废弃的光伏组件将产生约6700万立方米、约2000万吨的固体废物。

TOP6热点：机头着地！美军一战斗机突发事故妳啊歌曲下载mp3

但从与销量相对的库存来看，今年武汉的二手房挂牌量已接近18万套，与新房不相上下，并有不断增长的趋势。这也导致二手房价格不断下调。

另外，上述反对理由还提及，大信会计师事务所在往年审计过程中，执业能力欠缺，造成诸多会计差错，需要更正，系本次不能按期披露年报的主要原因。因此，上述董事会成员认为大信会计师事务所不具备专业审计能力，不应将提案10提交股东大会审议表决。建议提案方提名其他审计机构。

TOP7热点：副局长涉嫌酒驾被公安查获，大年初二被点名曝光gy2023钙

ST世茂表示，今年以来，公司通过拓宽销售渠道、精准定位客群等方式，多措并举促销售，但销售情况仍大幅度下滑，受宏观环境及行业环境影响，2022年累计实现销售签约额92亿元，较2021年同比下降68%；2023年1-4月销售签约额仅34亿元，较2021年同比下降约55%，较2022年同比上升23%。另外，自2021年下半年以来，公司经历融资渠道收窄、受限，未能获得补充

另外，统计显示，年报季之后，已有16家北交所公司收到年报问询函，其中7家已对问询进行了回复。

TOP8热点：海地示威活动持续，数千人要求其总理辞职紧身秘书ol制服

数据显示，下周有19只个股的解禁股份类型为定增配售股份，其中不少是机构与散户关注的细分赛道龙头股。

非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：

TOP9热点：美国密苏里州堪萨斯城发生枪击事件 已致10人受伤铃木一彻silk暴风雨夜的功能介绍

行情回顾：截至2023年6月2日，申万环保板块当周下跌1.38%，跑输

【森麒麟】2023年6月3日，公司发布公告称，截至2023年5月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份232.49万股，占公司总股本的0.36%，成交总金额6750.57万元(不含交易费用)。

TOP10热点：今年新春祭祖，马英九特别提到了湖南之行罗志祥5G天天奭多人观后感评论

河南一位经销商表示：“珍酒产品一直非常好卖，我们‘五一’前已完成全年合同任务的92%，目前在跟公司申请二次增签配额。”另一位贵州经销商也表达了类似看法，他表示，上半年整体业绩非常不错，今年到现在为止，同比去年至少增加50%。

尽管新能源汽车板块依旧没有迎来趋势上的彻底反转，但只要能够止跌企稳，由于整个产业链足够庞大的权重，这对于大盘未来的持续走强也有重要支撑。