军训大白兔蹦出来了基金定投攻略：关注军训大白兔蹦出来了长期收益率
基金定投攻略：关注军训大白兔蹦出来了长期收益率
（本报记者张志锋、武少民、王昊男、潘俊强、邵玉姿、李家鼎、龚相娟、张艺开、郑智文）
关于基金定投，一直存在一些模棱两可的说法。究竟军训大白兔蹦出来了基金定投是选择主动型基金还是指数型基金？定投真的对时机选择不敏感吗？ 由于基金定投主要试图平滑股市波动带来的基金收益波动，我们仅针对偏股型基金研究各种定投计划的差别。 与常见观点迥异的是，我们认为决定定投盈还是亏的最重要因素首先是“选时”，但不是通常理解的时点选择，而是另一种意义上的“选时”，即选择定投的期限有多长，在定投期限的股市周期循环状况，以及定投开始时周期处于哪个阶段。 决定定投计划投资效果的第二层因素才是选基的问题，包括选择指数基金还是主动基金，在主动基金中选择何种类型、何种风格的基金。基金品种的选择决定了基金定投收益率的高低。 定投计划不存在日期选择问题 一、在定投期限跨越一个或数个完整的牛熊周期循环的情况下，定投偏股型基金有很大的概率获取正收益。这印证了常见的说法，即长期定投能够平滑收益波动。但在平滑波动的同时，定投相比一次性投资的缺点是，定投的整体收益率要低于一次性投资。 二、如果定投的期限选择没有跨越完整的牛熊周期循环，那么定投计划是否能够获益，就取决于定投持续的时间多长。(1)如果定投计划在牛市中开始，在熊市中结束，定投计划的效率很低，甚至有可能无法获取正收益。(2)如果定投计划在熊市中开始，在牛市中结束，定投通常能取得较好的投资业绩。 三、定投计划不存在日期选择问题：除非定投时间过短(如只持续数月)，月度定投选择每月的某一天并没有太大差别，也就是定投日期的选择并不影响到最后的定投效果。 各优秀基金都可作为定投品种 一、长期(跨越多个牛熊循环)来看，指数基金是最好的定投品种选择。在指数基金中，市场代表性强的指数基金定投效果通常要好于代表性较弱，或特殊风格类型的指数基金。 二、定投基金本身的长期业绩是决定定投计划收益的最重要因素。但在基金本身累计收益率相当的情况下，选择不同风格的基金定投，收益率可能出现明显差别。 三、在主动型基金中，操作风格灵活相比操作风格稳健的基金更加适合进行定投；风格轮动型基金相比风格固定型基金更加适合进行定投。 四、在持股风格上看，定投基金品种并没有特别强的偏向性，各种持股风格的优秀基金都可以作为定投品种。 与投资者的一般经验相反的是，在熊市下开始定投比在牛市中开始定投更为明智。而在牛市下进行的定投，则需要更长的时间重新转为盈利。总结为以下三点： 一、在牛市中开始，在熊市中结束。这种定投计划有很大的亏损可能。原因是在牛市中投入的资金逐渐增多，越往后投入的本金收益越低，只有少量本金享受到了整个上涨阶段；而在随后的下跌中，由于定投累积的本金金额较大，下跌造成的亏损幅度也越大，很可能侵蚀之前上涨中的全部收益，甚至转为亏损。 二、在熊市中开始，在牛市中结束。这种定投计划有可能取得最好的投资效果。原因是在下跌过程中投入的资金逐渐增多，越往后投入的本金亏损越低，只有少量本金承受了整个下跌；而在随后的上涨中，获取投资收益的累计本金金额要大于之前下跌中的本金金额。 三、跨越数个牛熊循环周期，定投计划盈利的可能很大。但正如一开始我们所说的，如同同样的资金用于一次性投资，那么定投计划的整体收益率一定更低，当然，这里并未考虑定投资金的时间和机会成本。 选择主动基金还是指数基金 如果定投计划时间足够长，跨越了数个牛熊循环，那么定投的最佳投资品种之一是指数基金；原因是相当一部分主动基金的长期累积收益率无法超越指数。 如果定投计划时间较短，比如三年以内，那么主动型基金也是有吸引力的。因为在一个相对较短的时间期限内，总是可以找到部分能够持续战胜市场的主动型基金。 当然，如果能够精选到长期业绩持续性较好，能够持续超越行业平均水平的主动型基金，定投收益率将会高于指数基金。原因是这些基金的长期业绩能够明显跑赢市场，跑赢指数。 但是，一般来说选择市场上的核心指数作为标的、市场代表性强的指数基金作为定投品种是更加适合的。如果定投的时间跨越了完整的市场周期循环，既包括牛熊循环，也包括风格轮动的循环，那么特定风格的指数长期表现较难战胜市场的核心指数。 因此，定投指数基金的选择，在很大程度上是看哪些指数的长期收益率更具吸引力。但在特定的定投期间内，局部市场的代表性指数可能具有更好的定投价值。例如，中小盘风格指数可能在整体上收益率高于大盘指数。(徳圣基金研究中心研究团队)koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德茂
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“通过交邮融合畅通农村物流‘毛细血管’，为快递企业节约成本，群众也享受到了‘抬脚就上车，村里收快递’的优质服务。”兰科辉说。目前，凤冈县共开通“交邮融合”示范线8条，镇级服务站月均增收5000元。。
农业农村部种业管理司相关负责人说，“以种适地”同“以地适种”相结合，要加快选育耐盐碱特色品种，加强适宜盐碱地作物品种开发推广，有效拓展适宜作物播种面积，积极发展深加工，做好盐碱地特色农业这篇大文章。
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实现高质量发展是中国式现代化的本质要求之一，是保持经济社会持续健康发展的必然要求和扎实推动共同富裕的必然选择，也是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。只有实现高质量发展才能确保党和国家事业不断进步，实现长治久安，从而能够为以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴提供更为坚实的经济和物质方面的基础。同时，实现高质量发展也有利于解决当前社会发展的主要矛盾，不断满足人民对美好生活的向往，不断提高人民群众的获得感、幸福感、安全感。
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加强对生态科学普及工作的重视。抓生态文明建设，既要靠物质，也要靠精神。科学普及是实现创新发展的重要基础性工作。应积极倡导全社会牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以高品质生态环境支撑高质量发展。建议围绕生态系统保护修复，做好科普资源开发、基地创建等工作，形成全方位、多层次的科普体系。以优质丰富的内容和喜闻乐见的形式，深入浅出地阐释推进自然保护地体系建设、实施生物多样性保护重大工程等举措的重要意义，进一步营造全社会共同呵护生态环境的良好氛围。
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积极推动区域协同立法，处理好重点攻坚和协同治理的关系。2023年新修订的立法法增加了区域协同立法条款，为通过此类立法解决跨区域生态环境问题提供了立法依据。对于重点攻坚的生态环境问题，建议相关部委统筹协调、指导支持相关地区积极构建协同治理机制，在立法、执法、司法、普法等各领域全面协同配合，以高质量的协同治理体系助推生态环境治理。