坤坤寒进桃子里华泰：非农降温对坤坤寒进桃子里港股影响几何？

华泰：非农降温对坤坤寒进桃子里港股影响几何？

海南“村排”同样极具地方特色

　　转坤坤寒进桃子里自：华泰睿思　　上周恒指小幅反弹至18000点受阻，美国就业数据推升海外流动性宽松，或助力港股企稳。　　上周恒指小幅反弹至18000点受阻，美国就业数据推升海外流动性宽松，或助力港股企稳：①人民币汇率有望企稳，对港股压制或减轻，②我们在《见龙在田，或跃在渊》（06.03）中指出AH溢价年内的合理震荡区间为137-143，若美元企稳，则当前AH溢价（142）或已接近区间上沿。然而，国内政策预期变化已部分Pricein、“大选交易”时点提前，或阶段性抑制港股风险偏好。结合高频景气&盈利预测调整对中报业绩的指引，港股中报的结构性亮点或偏哑铃，周期、TMT板块中报盈利增速可期。配置上，以本手为底仓（电信/公用/软件/零售），增配国有行/大型股份行等安全性资产。　　中观高频景气暗示中报结构性亮点偏“哑铃”　　以高频景气数据定性前瞻中报业绩：1）总量，24H1全部非金融行业景气回升，Q2以来基本走平。2）分板块，①周期：OPEC+减产延续&地缘冲突下油气或迎盈利释放；水泥/碳酸锂/钢铁价格回暖；②消费：纺织内外销同比维持较高位，空调Q2出口金额同比斜率提升；③电子：DXI指数同比上行，下游手机/PC销售回暖；④互联网中本地生活＞游戏＞电商；美团使用时长/活跃人数同比自23H2共振回升；哔哩哔哩SLG新游表现超预期、产品周期上行；电商退换货率提升&618价格竞争延续或压制利润端表现；⑤其他：运价上涨支撑海运/跨境物流景气；保险保费收入改善，寿险占优。　　就业市场多项数据推动美联储降息预期升温　　上周美国就业市场的降温信号推动联储降息预期升温，海外流动性趋于宽松。①6月22日当周续领失业金人数连续9周上升、持续时间创2018年以来最长，6月29日当周初请失业金人数（23.8万人）超出市场预期（23.5万人），6月失业率超预期回升至4.1%、创2021.11以来新高；②6月新增非农显示美国就业实际趋势明显走弱：二季度新增非农就业平均为18万人/月，较一季度（27万人/月）明显放缓；③6月ISM制造业PMI连续3个月回落、服务业PMI亦大幅不及预期。截至上周五，Fedwatch显示9月降息概率升至71.8%，10Y美债利率下行至4.28%。　　上周港股增量资金进场热度小幅降温　　上周港股增量资金进场速度放缓：1）南向资金上周净流入101亿元，较前期高位（周度平均净流入250亿元）规模有所收敛，结构上红利（银行/运营商/石化）仍是最优配置方向。2）外资，截至07.03，海外主动型共同基金净流出规模扩大（-3.6亿美元）、被动型外资净流入规模收敛（1.0亿美元）。3）空头，上周港股沽空比例小幅降至15.9%，已连续三周回落，空头回补或是上周港股资金面的边际增量。4）产业资本，上周港股回购金额及回购案例数分别回落至83.5亿港元、186起，回购热度较6月有所降温，但仍处于历史较高位，是港股资金面的重要韧性支撑。　　多空力量拉锯下港股或“下有底上有阻”，建议增配安全性资产　　上周港股小幅反弹至18000点受阻，考虑到①政策预期变化部分Pricein、②“美国大选交易”的提前或阶段性抑制港股风险偏好、③增量资金入场热度小幅回落，我们维持《调整接近支撑位》（06.15）的观点：港股后续调整空间或有限，而上攻弹性仍取决于地产政策的效力。当前或可增配安全性资产：配置ROE高且稳定/此后分红或继续上行的电信、ROE有望延续改善趋势的公用事业/软件与服务和互联网零售作为“本手”底仓。在此基础上或可增配国有行、大型股份行等具备典型红利特征的“安全性资产”。对于“妙手”品种，或仍宜“待时而动”。　　风险提示：国内经济复苏不及预期；联储收水力度超预期。　　联储观察　　资金面追踪　　景气观察　　周度观察　　相关研报　　研报：《　　王以研究员　　责任编辑：张倩

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编辑:钱运高

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法国的观点是，西方绝不能再次不兑现其安全承诺。美国的观点是，西方绝不能再次作出它不打算兑现的承诺。而且，考虑到拜登已经开始竞选连任，而且中国对美国构成了最严重的关切，所以他可能不愿对欧洲作出更深入的承诺。不过，他不能以乌克兰处于战争状态为由对其说不；这就给了俄罗斯否决权以及继续战斗的动机。。

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灿若星河的文化瑰宝，是一张张闪闪发光的金色名片。

这些年来，我国耕地保护相关法律制度不断健全，牢牢筑起了粮食安全的底线——

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这里真热闹。这里当然是中国。这里有很多事正在发生、已经发生或将要发生。

6月15日晌午，榕江县城，气温32℃。

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1944年，抗战时期，广西大学迁至榕江，将足球这项运动正式带进榕江广大民众的视野。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）网站在一篇题为《美国为什么无法消除贫困》的报道中指出，收入不平等是美国贫困率居高不下的重要原因之一。

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为什么会改变态度？美国前驻北约大使伊沃·达尔德说，在2008年，北约与俄罗斯开战的想法似乎是“荒谬的”，如今可不是这样了。他认为，如果北约第五条款有任何含义，那就是接纳乌克兰等同于北约承诺与该国并肩作战。这是拜登一直回避的事情，他担心核升级乃至爆发第三次世界大战。这些都不是毫无依据的担忧，尤其是考虑到俄罗斯的威胁及其向白俄罗斯部署战术核武器的决定。

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其间，高通公司全球高级副总裁兼技术许可业务中国区总经理钱堃在座谈会上指出，释放科技力量，创造数字合作和共享的未来，是思科和合作伙伴一直在努力实现的愿景。进入中国市场将近三十年，高通与中国企业建立了深厚的伙伴关系。在人工智能（AI）等领域，思科一直与包括中国企业在内的全球合作伙伴密切合作，推动创新、社会进步和经济增长。

中新网6月25日电综合外媒报道，美国联邦最高法院推翻旨在保护女性堕胎权的“罗诉韦德案”后，引发轩然大波，加剧了美国社会的分裂。一年过去，美媒注意到，美国卫生健康领域“正变得越来越分裂和复杂，产生了广泛的混乱”。

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这个夏天，榕江这座城的激情还在继续！

同天，白俄罗斯总统表示他在普京的协调下与普里戈任举行会谈。据悉，会谈持续了一天，双方就停止在俄罗斯领土上发生流血事件达成协议。根据白俄罗斯总统卢卡申科官方账号发布的消息，普里戈任接受了其建议，停止“瓦格纳”武装人员在俄罗斯领土上的行动，并进一步采取措施缓和紧张局势。随后，普里戈任发布消息称，“瓦格纳”集团车队停止行进，调转方向返回营地。据塔斯社最新报道，“瓦格纳”部队已于24日晚至25日凌晨撤出罗斯托夫州首府顿河畔罗斯托夫并前往其野战营地。

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报道称，在当地商务部门组织的一次旅行中，这些人5月份从中国南部广东省的制造业中心佛山出发，目的是帮助佛山工业走向世界并保持竞争力。他们的想法是，与其他许多目的地相比，非洲可以提供尚未开发的机遇、较低的生产成本和较少的贸易壁垒。

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