jl华西证券:美国非农降温 劳动力jl市场接近常态化 支持9月降息
华西证券:美国非农降温 劳动力jl市场接近常态化 支持9月降息
中国互联网发展基金会
炒jl股就看 华西证券发布研报认为非农支持降息交易主要体现在几个方面:一是就业人数下修幅度大且失业率连续攀升。二是薪资增长温和,尤其是服务业薪资接近常态化。三是离职率和职位空缺等数据,指向劳动力市场正在向疫情前的均值回归。在美国压降赤字之前,10年美债利率可能延续区间震荡,难以出现趋势机会,波段交易相对占优。如降息周期开启,跟随政策利率的美债中短端利率机会相对确定。 6月美国新增非农就业20.6万人,略超市场预期中值19万人,低于5月的修正值21.8万人,也低于过去三个月的平均值21.2万人。 6月非农整体降温。华西证券关注以下三个方面: 一是就业人数大幅下修。今年1-5月新增非农就业合计较初值下修25万人,而2023年1-5月合计下修16万人。今年以来数字下修幅度明显加大,指向劳动力市场可能没有初值所显示的那样强劲。 二是失业率继续上升。6月失业率环比升0.09个百分点至4.1%(取整前为4.05%),预期值和前值均为4.0%,创2021年11月以来新高。 第三,职位空缺率小幅反弹,换工作意愿维持不变。此外,政府提供岗位仍处于较高位。6月政府新增就业人数7.0万,超过之前3个月平均值3.4万的两倍。美国政府赤字率维持6%以上,财政支出支撑相关岗位维持高增长。 非农时薪环比小幅放缓。6月非农时薪环比增0.29%,低于前值的0.43%和3个月平均值0.30%。如果后续7、8月份数据维持0.3%以下的水平,那么美联储9月可能开启降息。 服务薪资增速放缓,商品生产薪资增长加快。非农私人部门总收入(周薪*就业人数)同比5.1%,连续3个月放缓,5月为5.4%。这一增速越来越接近疫情前2017-2019年的平均值4.7%,意味着美国居民消费增速也将面临放缓。 非农支持降息交易主要体现在几个方面:一是就业人数下修幅度大,且失业率连续攀升。二是薪资增长温和,尤其是服务业薪资接近常态化。三是离职率和职位空缺等数据,指向劳动力市场正在向疫情前的均值回归。 CMEFedWatch数据显示,非农数据公布后,9月FOMC降息概率由74.3%提升至77.9%(一周前这一概率仅64.1%)。接下来重点关注6-7月通胀和7月非农数据,如未出现明显的超预期情形,美联储可能在9月首次降息。 当前市场朝着降息交易演化,华西证券维持此前判断,在美国压降赤字之前,10年美债利率可能延续区间震荡,难以出现趋势机会,波段交易相对占优。如降息周期开启,跟随政策利率的美债中短端利率机会相对确定。 责任编辑:欧阳名军koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李书诚
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这是在和若铁路沿线拍摄的1.5米高的立式沙障(2022年5月18日摄)。新华社记者丁磊摄
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编辑:吴俊宽、王楚捷
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